張亦春金融市場學(xué)07第七章風(fēng)險機(jī)制(存儲版)
【正文】 你會怎么做 ？ 1. 賣掉鎖定收益 2. 持有看跌期權(quán)并期待更多的收益 3. 再買入 ， 因?yàn)榭赡苓€會上漲 后退 前進(jìn) 返回 本章答案 ? 你為了 15年后退休而投資 。 假設(shè)所有基本面均未改變 ， 你會怎么做 ？ 1. 為避免更大的擔(dān)憂 ， 賣掉再試試其他的 。 ? 厭惡風(fēng)險 投資者是厭惡風(fēng)險的（ Risk Averse），即在其它條件相同的情況下，投資者將選擇標(biāo)準(zhǔn)差較小的組合。 （第十三章的（ ）式） 后退 前進(jìn) 返回 本章答案 ? 證券組合的收益率是單個證券收益率的加權(quán)平均，故分散投資當(dāng)然會影響投資的整體收益率，我們期望的組合是風(fēng)險能夠較收益更快的下降。 后退 前進(jìn) 返回 本章答案 第三節(jié) 證券組合與分散風(fēng)險 ? 通過組合構(gòu)造或增加組合數(shù)量可消除的風(fēng)險稱為非系統(tǒng)風(fēng)險；無法通過組合構(gòu)造或增加組合數(shù)量來消除的風(fēng)險稱為系統(tǒng)風(fēng)險。 ??R ?2?R后退 前進(jìn) 返回 本章答案 雙證券組合收益的衡量 ? 假設(shè)某投資者將其資金分別投資于風(fēng)險證券 A和 B，其投資比重分別為 XA和 XB,XA+XB=1，則雙證券組合的預(yù)期收益率 P等于單個證券預(yù)期收益 A和 B以投資比重為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均數(shù) ,用公式表示 : P=XA A + XB B RRRR后退 前進(jìn) 返回 本章答案 雙證券組合風(fēng)險的衡量 ? 雙證券組合的風(fēng)險用其收益率的方差 σP2表示為 : σ P2=XA2σ A2+ XB 2σ B2+2XAXBσ AB 后退 前進(jìn) 返回 本章答案 雙證券組合風(fēng)險的衡量 ? σ AB稱為協(xié)方差 ， 表示兩證券收益變動之間的互動關(guān)系 。 后退 前進(jìn) 返回 本章答案 按會計標(biāo)準(zhǔn)分類 ? 會計風(fēng)險，指從一個經(jīng)濟(jì)實(shí)體的財務(wù)報表中反映出來的風(fēng)險。 ? 通常風(fēng)險大收益也大，故有收益與風(fēng)險相當(dāng)之說。 2. 利率風(fēng)險。 ? 非系統(tǒng)性風(fēng)險 與特定公司或行業(yè)相關(guān)的風(fēng)險，它與經(jīng)濟(jì)、政治和其他影響所有金融變量的因素?zé)o關(guān)。當(dāng)取值為 0時 ， 表示完全不相關(guān) 。 βi=σ im /σ m2 后退 前進(jìn) 返回 本章答案 ? 由于系統(tǒng)性風(fēng)險無法通過多樣化投資來抵消 ,因此一個證券組合的 β系數(shù) βp等于該組合中各種證券的 βi系數(shù)的加權(quán)平均數(shù) ,權(quán)重為各種證券的市值占整個組合總價值 的 比重 Xi : ???Niiip X1??后退 前進(jìn) 返回 本章答案 ? β系數(shù) =1，說明其系統(tǒng)風(fēng)險跟市場組合的系統(tǒng)風(fēng)險完全一樣； β系數(shù)＞ 1，說明其系統(tǒng)風(fēng)險大于市場組合的系統(tǒng)風(fēng)險；
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