金融期貨相關(guān)資料-全文預(yù)覽
【正文】 期貨的交易必須通過會(huì)員代理，由于直接交易限于會(huì)員之同，而會(huì)員同時(shí)又是結(jié)算會(huì)員，交納保征金，因而交易的信用風(fēng)險(xiǎn)較小，安全保障程度較高；第五，交割期限的規(guī)格化。金融期貨交易的基本特征可概括如下： 第一，交易的標(biāo)的物是金融商品。這是由直接保值與相互保值產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，只是前者風(fēng)險(xiǎn)較小些，后者風(fēng)險(xiǎn)較大些。 ②買入套期保值(buy hedge)，也稱多頭期貨保值，是指利用利率期貨交易避免將來利率下跌引起的債券投資的預(yù)定利益減少(債券的購(gòu)入價(jià)格上升) 的風(fēng)險(xiǎn)；或者指利用外匯期貨交易避免將來外匯匯率上升引起以本幣計(jì)價(jià)的預(yù)定外匯支付額增加的風(fēng)險(xiǎn)(即要多付出本幣)。金融期貨中逼倉(cāng)行情之所以難以發(fā)生，首先是因?yàn)榻鹑诂F(xiàn)貨市場(chǎng)是一個(gè)龐大的市場(chǎng)，莊家操縱不了；其次是因?yàn)閺?qiáng)大的期現(xiàn)套利力量的存在，他們將會(huì)埋葬那些企圖發(fā)動(dòng)逼倉(cāng)行情的莊家；最后，一些實(shí)行現(xiàn)金交割的金融期貨，期貨合約最后的交割價(jià)就是當(dāng)時(shí)的現(xiàn)貨價(jià)，這等于是建立了一個(gè)強(qiáng)制收斂的保證制度，徹底杜絕了逼倉(cāng)行情發(fā)生的可能。金融期貨中逼倉(cāng)行情難以發(fā)生在商品期貨中，有時(shí)會(huì)出現(xiàn)逼倉(cāng)行情。金融期貨中期現(xiàn)套利交易更容易進(jìn)行在商品期貨中，投機(jī)者進(jìn)行的套利交易基本上集中在跨月套利(Spread，也稱價(jià)差套利)這種形式上。例如，大豆的交割價(jià)為2000元/噸，即使這一價(jià)格與當(dāng)時(shí)當(dāng)?shù)氐默F(xiàn)貨價(jià)是一致的，但對(duì)于按此價(jià)格的賣方來說，實(shí)際上可能只得到了1970元/噸，因?yàn)楸仨毧鄢\(yùn)輸入庫(kù)、檢驗(yàn)、交割等費(fèi)用；對(duì)買方來說，加上運(yùn)輸提庫(kù)費(fèi)與交割費(fèi)等實(shí)際上可能要花到2020元。因?yàn)樵诮鹑谄谪浗灰字?，像股價(jià)指數(shù)期貨以及歐洲美元定期存款等品種的交割一般采取現(xiàn)金結(jié)算，即在期貨合約到期時(shí)根據(jù)價(jià)格變動(dòng)情況，由交易雙方交收價(jià)格變動(dòng)的差額。金融期貨的特點(diǎn)金融期貨的交割具有極大的便利性在期貨交易中，盡管實(shí)際交割的比例很小，但一旦需要交割，普通商品期貨的交割比較復(fù)雜。利率期貨交易的對(duì)象有長(zhǎng)期國(guó)庫(kù)券、政府住宅抵押證券、中期國(guó)債、短期國(guó)債等； （3）股票指數(shù)期貨是指協(xié)議雙方同意在將來某一時(shí)期按約定的價(jià)格買賣股票指數(shù)的可轉(zhuǎn)讓的標(biāo)準(zhǔn)化合約。隨著全球金融市場(chǎng)的發(fā)展，金融期貨日益呈現(xiàn)國(guó)際化特征，世界主要金融期貨市場(chǎng)的互動(dòng)性增強(qiáng)，競(jìng)爭(zhēng)也日趨激烈。金融期貨問世至今不過只有短短二十余年的歷史，遠(yuǎn)不如商品期貨的歷史悠久，但其發(fā)展速度卻比商品期貨快得多。1975年10月，美國(guó)芝加哥期貨交易所推出了第一張利率期貨合約——政府國(guó)民抵押貸款協(xié)會(huì)（GNMA的抵押憑證期貨交易，1982年2月，美國(guó)堪薩斯期貨交易所（KCBT）開辦價(jià)值線綜合指數(shù)期貨交易，標(biāo)志著金融期貨三大類別的結(jié)構(gòu)初步形成。1972年5月，美國(guó)的芝加哥商業(yè)交易所設(shè)立國(guó)際貨幣市場(chǎng)分部，推出了外匯期貨交易。美元的再次貶值并未能阻止美元危機(jī)的繼續(xù)發(fā)生，最終，1973年3月，在西歐和日本的外匯市場(chǎng)被迫關(guān)閉達(dá)17天之后，主要西方國(guó)家達(dá)成協(xié)議，開始實(shí)行浮動(dòng)匯率制。在美國(guó)的黃金儲(chǔ)備大量流失，美元地位岌岌可危的情況下，美國(guó)于1971年8月15日宣布實(shí)行“新經(jīng)濟(jì)政策”，停止履行以美元兌換黃金的義務(wù)。布雷頓森林體系的建立，對(duì)戰(zhàn)后西歐各國(guó)的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)與增長(zhǎng)以及國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展都起到了重要的作用。金融市場(chǎng)上紛繁復(fù)雜的各種金融商品，共同構(gòu)成了金融風(fēng)險(xiǎn)的源泉。所謂金融期貨，是指以金融工具作為標(biāo)的物的期貨合約。金融期貨相關(guān)資料作者：日期：金融期貨金融期貨的概述金融即貨幣流通和信用活動(dòng)的總稱。這種合約在成交時(shí)雙方對(duì)規(guī)定品種、數(shù)量的金融商品協(xié)定交易的價(jià)格，在一個(gè)約定的未來時(shí)間按協(xié)定的價(jià)格進(jìn)行實(shí)際交割，承擔(dān)著在若干日后買進(jìn)或賣出該金融商品的義務(wù)和責(zé)任。金融期貨產(chǎn)生背景基礎(chǔ)性金融商品的價(jià)格主要以匯率、利率等形式表現(xiàn)。1944年7月，44個(gè)國(guó)家在美國(guó)新罕布什爾州的布雷頓森林召開會(huì)議，確立了布雷頓森林體系，實(shí)行雙掛鉤的固定匯率制，即美元與黃金直接掛鉤，其他國(guó)家貨幣與美元按固定比價(jià)掛鉤。進(jìn)入50年代，特別是60年代以后，隨著西歐各國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)興，其持有的美元日益增多，各自的本幣也趨于堅(jiān)挺，而美國(guó)卻因先后對(duì)朝鮮和越南發(fā)動(dòng)戰(zhàn)爭(zhēng)，連年出現(xiàn)巨額貿(mào)易逆差，國(guó)際收支狀況不斷惡化，通貨膨脹居高不下，從而屢屢出現(xiàn)黃金大量外流、拋售美元的美元危機(jī)。1973年 2月，美國(guó)宣布美元再次貶值10%。在這一背景下，外匯期貨應(yīng)運(yùn)而生。繼國(guó)際貨幣市場(chǎng)成功推出外匯期貨交易之后，美國(guó)和其他國(guó)家的交易所競(jìng)相仿效，紛紛推出各自的外匯期貨合約，大大豐富了外匯期貨的交易品種，并引發(fā)了其他金融期貨品種的創(chuàng)新。東京國(guó)際金融期貨交易所（TIFFE）的90天期歐洲日元期貨合約和香港期貨交易所（HKFE）的恒生指數(shù)期貨合約等。 目前，金融期貨交易已成為金融市場(chǎng)的主要內(nèi)容之一，在許多重要的金融市場(chǎng)上，金融期貨交易量甚至超過了其基礎(chǔ)金融產(chǎn)品的交易量。外匯期貨包括以下幣種：日元、英鎊、德國(guó)馬克、瑞士法郎、荷蘭盾、法國(guó)法郎、加拿大元、美元等； （2）利率
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