【正文】 投資者。但這并不等于要放松自律和監(jiān)管?！掇k法》中還明確了由中國證監(jiān)會來對投資基金的交易、投資運作進(jìn)行監(jiān)督管理，一旦發(fā)現(xiàn)“有操縱市場價格、內(nèi)幕交易、虛假陳述等證券欺詐行為，由中國證監(jiān)會依法給予處罰?！　∽詈?，外部對證券投資基金的監(jiān)督和管理，限制了基金操縱市場。他們精通專業(yè)知識，投資經(jīng)驗豐富，信息資料齊備，分析手段先進(jìn)，所有投資決策都基于對上市公司的深入分析和對宏觀經(jīng)濟(jì)的詳細(xì)研究，投資行為十分理性。基金如果操縱市場，則和其當(dāng)初發(fā)展的目的相違背。但這種擔(dān)心是不必要的?，F(xiàn)代證券投資組合理論這種投資組合的風(fēng)險最小。以上是傳統(tǒng)的證券投資組合?！　嶋H上證券投資基金的稱謂本身即限定了其投資組合必須在證券的范圍內(nèi)作出?！　⊥顿Y組合的選擇與管理是件非常復(fù)雜的事情，在瞬息萬變的證券市場中，經(jīng)投資專家審時度勢的判斷，投資者的資產(chǎn)得到準(zhǔn)確的運用和科學(xué)的管理，其后投資專家還要對組合資產(chǎn)中的各類證券進(jìn)行持久的觀察和分析等等，這些都是一般投資者的時間、精力、知識和經(jīng)驗所難以企及的，而證券投資基金具備這樣的優(yōu)勢。22. 證券投資基金的投資組合　　為了降低在獲取證券投資收益過程中伴隨著的證券投資風(fēng)險，證券投資基金需要將諸多證券品種進(jìn)行組合搭配，形成“投資組合”（Portfolio），在不同程度地兼顧收益性與安全性的投資目標(biāo)。二是采用一系列專門的方法，對上市公司進(jìn)行分析、研究、比較，并實地考察，挑選出一些質(zhì)優(yōu)、具有成長性的公司。21. 基金管理專家是如何理財?shù)摹　∪藗兂Ｕf基金是專家理財，那么購買基金的投資者都會關(guān)心這樣一個問題，專家是如何進(jìn)行投資、為投資者獲取合理的投資回報的？　　一般來說，管理基金的專家都會設(shè)計一個投資組合來進(jìn)行投資?；鸾?jīng)理們還須定期召開投資檢討會，對已作出投資決策的得失進(jìn)行探討，總結(jié)經(jīng)驗、教訓(xùn)，以利今后的工作。基金管理公司的作用主要是在其有效地運用基金資產(chǎn)進(jìn)行證券投資的過程中體現(xiàn)出來的?；鹗找娣峙浔壤坏玫陀诨饍羰找娴?0%。最后再談基金的收益分配。第一部分是買賣價差。開放式基金的買、賣價在專業(yè)術(shù)語中稱為申購價和贖回價。開放式基金不上市交易，而是由基金管理人自行或委托證券公司開設(shè)柜臺進(jìn)行基金單位買賣。封閉式基金發(fā)行期滿后一般都申請上市交易，因此，它的交易價格和股票價格的表現(xiàn)形式是一模一樣的，可以分為開盤價、收盤價、最高價、最低價、成交價等?；鸬膬r格是指買賣基金的價格。關(guān)于交易費用，兩家交易所同時規(guī)定，投資者買賣基金，證券商不收取委托手續(xù)費，投資者僅須支付交易傭金，%，不足5元的按5元收取。除上市首日外，兩只基金交易同樣適用10%漲跌幅限制。過去的投資績效、基金公司的專業(yè)背景及投資標(biāo)的的成長潛力，都是選擇基金時主要考慮的因素。（3）長期投資報酬遠(yuǎn)比定期存款高。目前各國的基金經(jīng)理公司或銀行所提供的“定期定額投資計劃”，大多都可以投資于各國國內(nèi)及海外的證券投資基金，一旦投資人參加此種投資計劃，每個月銀行會從指定的帳戶中自動扣除一定的款項投資于投資人指定的基金，投資人完全不必?fù)?dān)心進(jìn)場時機(jī)。通常，采用這種方法的投資人，大多是具有一定投資經(jīng)驗，對市場行情變化較有把握，且投資的風(fēng)險承擔(dān)能力也較高的投資者，畢竟，要準(zhǔn)確地預(yù)測股市每一波的高低點并不容易，就算已經(jīng)掌握了市場趨勢，也要耐得住短期市場可能會有的起伏。對于招募說明書，投資者必須詳細(xì)閱讀，并要對以下一些情況作詳細(xì)了解：基金的名稱、類型、發(fā)行價格、發(fā)行費用、募集資金數(shù)額；基金發(fā)行方式、發(fā)行時間、發(fā)行地點；基金在什么交易所上市交易；基金主要投資于什么金融工具、投資決策的依據(jù)；基金在運作過程中可能出現(xiàn)的風(fēng)險；基金能夠把收益多大比例回報給投資者，一年能分配幾次收益、是否以現(xiàn)金形式分配等。其中，最為要緊的是把基金契約和基金招募說明書的內(nèi)容了解清楚。合伙式基金不是基金的主要形式，這種基金投資人數(shù)較少，一般要求出資額也比較大，由于這種基金常常從事高風(fēng)險高收益的投資，要求投資人承受風(fēng)險的能力也比較強(qiáng)。根據(jù)基金的組織形式又可分為契約式基金、公司式基金、合伙式基金。應(yīng)了解我國投資基金的種類和特點 從不同角度可以對投資基金作不同分類。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，任何投資活動都有必要進(jìn)行一番考察活動，諸如產(chǎn)業(yè)前景、公司潛力。我國的證券投資基金雖然起步較晚，但相信隨著時間的推移，它必將以其獨有的魅力，步入尋常百姓家。這使其比中小散戶更有條件做出正確的投資決策，市場風(fēng)險大為降低，基金管理公司內(nèi)部還設(shè)置了監(jiān)察與稽核部門，定期對基金經(jīng)理的投資等內(nèi)部工作進(jìn)行查核，以減少基金運作中的風(fēng)險。此外，中小投資者時間和精力有限，大多數(shù)人都是業(yè)余進(jìn)行證券投資，在瞬息萬變的證券市場中，無法全身心投入，是很難獲取較好的收益的。它的道理其實很簡單，就是匯集許多小錢湊成大錢，交給專家或?qū)I(yè)機(jī)關(guān)進(jìn)行管理，以獲取利潤。標(biāo)準(zhǔn)的指數(shù)基金不主張對市場指數(shù)的運行方向進(jìn)行預(yù)測，因而總是長期持有市場指數(shù)的證券組合，獲取與市場指數(shù)相當(dāng)?shù)耐顿Y收益。 （4）為保持指數(shù)基金的投資績效與所追蹤的市場指數(shù)相一致，基金經(jīng)理需定期對基金追蹤市場指數(shù)的準(zhǔn)確度進(jìn)行評估。一旦所追蹤市場指數(shù)中的證券權(quán)重發(fā)生變化時，指數(shù)基金也必須及時作相應(yīng)的調(diào)整，以保證基金與指數(shù)的一致性。 （2）現(xiàn)金紅利收入再投資。這里，基金經(jīng)理面臨著一系列的決策，這些決策包括在復(fù)制指數(shù)的準(zhǔn)確度與可能發(fā)生的交易成本之間進(jìn)行權(quán)衡。P500每年調(diào)整的公司數(shù)量約在20家左右，其市值不到指數(shù)總市值的5%。P500指數(shù)作為參照指數(shù)，該指數(shù)由500家處于105個行業(yè)的具有代表性的公司組成，其市值占所有在美國公開交易的股票市值的70%。 一般來說，所選指數(shù)所包含的股票數(shù)量越多，所覆蓋的行業(yè)領(lǐng)域越廣泛，則其代表性越強(qiáng)。P500IndexFund）在1997年全球基金排行榜中，以690億的規(guī)模名列第二位。 據(jù)統(tǒng)計，美國機(jī)構(gòu)投資者持有的指數(shù)基金資產(chǎn)在1980年為100億美元，而到了1996年底，這部分指數(shù)基金資產(chǎn)的總額已經(jīng)達(dá)到了10，000億美元；個人投資者持有的指數(shù)基金資產(chǎn)也從1990年的40億增加到了580億美元。直到九十年代以后，指數(shù)基金才真正獲得了巨大發(fā)展。 世界上的第一只指數(shù)基金于1971年出現(xiàn)于美國，是威弗銀行（WELLSFARGOBANK）向機(jī)構(gòu)投資者推出的指數(shù)基金產(chǎn)品，當(dāng)時所引起的反對遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于支持和擁護(hù)。這些特點極為適合那些想穩(wěn)定地分享證券市場成長的投資者的需求，即偏好平均程度的風(fēng)險和收益的投資者。我國目前是世界上最大的發(fā)展中國家，隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的深化、企業(yè)管理體制的不斷理順，一大批包括眾多民營企業(yè)在內(nèi)的企業(yè)將會煥發(fā)出更大生機(jī)，迅速成長起來，成為管理規(guī)范、機(jī)制靈活、具有國際競爭力的優(yōu)秀企業(yè)。 證券市場的發(fā)展離不開金融工具的不斷創(chuàng)新，一個蓬勃發(fā)展的證券市場必定是金融工具種類眾多、日益豐富的市場。1999年6月15日《人民日報》特約評論員文章明確指出，證券市場對國有企業(yè)改革和經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要作用；證券市場已經(jīng)成為社會主義市場經(jīng)濟(jì)體系中不可缺少的重要組成部分；我國發(fā)展證券市場的潛力還相當(dāng)大。 從以上幾點可以看出，指數(shù)基金獨特的優(yōu)勢在于僅以市場指數(shù)為目的，排除了選擇個股和入市時機(jī)的管理風(fēng)險，通過充分投資和較低的費用，達(dá)到風(fēng)險高度分散并取得小幅超過平均水平的投資收益，適合那些愿意穩(wěn)定分享證券市場成長的投資者的需求。由于運作指數(shù)基金不用進(jìn)行主動的投資決策，所以基金管理人基本上不需要對基金的表現(xiàn)投入極大精力進(jìn)行監(jiān)控。費用主要包括管理費用、交易成本、和銷售費用三個方面。一方面，由于指數(shù)基金廣泛地分散投資，任何單個股票的表現(xiàn)發(fā)生波動不會對指數(shù)基金的整體表現(xiàn)構(gòu)成大的影響。（2投資基金管理機(jī)構(gòu)內(nèi)部具有一系列規(guī)章制度，可以比較有效地規(guī)范內(nèi)部操作，能夠減少經(jīng)營風(fēng)險。 為什么說投資基金的風(fēng)險相對較??？（1）按此種方式投資的基金稱為指數(shù)基金，其收益水平目標(biāo)是所基指數(shù)的變化幅度。這種基金股份的出售一般都委托專門的承銷公司來進(jìn)行。投資基金有哪幾種？投資基金有多種多樣，可按不同的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行劃分。向社會公開發(fā)行的憑證叫基金券，也稱基金份額或基金單位。 問：當(dāng)基金不接受投資者贖回時，交通銀行是否承擔(dān)償還義務(wù)？答：否。1 問：何謂“巨額贖回”？答：巨額贖回是指當(dāng)開放式基金的當(dāng)日凈贖回量超過基金規(guī)模的10%時，基金管理人可以在接受贖回比例不低于基金總規(guī)模的10%的情況下，對其余的贖回申請延期辦理。當(dāng)出現(xiàn)上述情形時，投資者的投資將可能無法及時變現(xiàn)。開放式基金和其它投資工具一樣具有風(fēng)險性，投資者的投資可能獲得收益，也可能無法獲得收益，甚至本金遭受損失。開放式基金不可以在證券交易所上市交易。 問：各代銷網(wǎng)點是否配有專門的咨詢?nèi)藛T？答：是。 問：何謂“基金交易帳戶”？答：“基金交易帳戶”是交行作為代銷機(jī)構(gòu)記錄投資者基金交易狀況的帳戶。根據(jù)中國證監(jiān)會的規(guī)定，代銷網(wǎng)點不得受理投資者以現(xiàn)金支付或以透支、貸款等信用方式進(jìn)行的交易。金融相關(guān)知識講義作者：日期：銀行代銷篇（提綱） 問：個人投資者前來辦理基金交易帳戶開戶時需要攜帶哪些證明材料？答：個人投資者前來辦理開戶時須攜帶本人身份證件、本地太平洋借記卡。 問：投資者是否可以采用現(xiàn)金的方式進(jìn)行基金交易？答：否。 問：開放式基金是否可以在證券交易所上市？答：否。 問：投資開放式基金是否一定能夠獲得收益？答：否。出現(xiàn)以下情形時可能無法及時贖回：①由于出現(xiàn)巨額贖回的情形，即當(dāng)天總贖回量超過基金規(guī)模10%時，基金管理公司有權(quán)決定部分贖回；②當(dāng)連續(xù)出現(xiàn)巨額贖回時，基金管理公司有權(quán)決定暫停贖回，即在一定時期內(nèi)不接受任何贖回申請；③本次申購結(jié)束后，三個月內(nèi)不接受任何贖回申請。1 問： 何謂“連續(xù)贖回”？答： 連續(xù)贖回是指在發(fā)生巨額贖回時，投資者對于延期辦理的贖回申請部分，選擇依次在下一個基金開放日進(jìn)行贖回。1證券投資基金就是通過向社會公開發(fā)行一種憑證籌集資金，并將資金用于證券投資。投資基金有什么特點？一是集眾多的分散、小額資金為一個整體；二是委托具有豐富的證券投資知識和經(jīng)驗的專家經(jīng)營管理，可以節(jié)約交易成本，提高投資收益；三是分散投資，通過投資組合來降低投資風(fēng)險。什么是公司型基金？公司型基金是按照《公司法》組建的投資基金，投資者購買公司股份成為股東，由股東大會選出董事、監(jiān)事，再由董事、監(jiān)事投票委任某一投資管理公司來管理公司的資產(chǎn)。8. 什么是指數(shù)化投資與指數(shù)基金？指數(shù)化投資是一種試圖完全復(fù)制某一證券價格指數(shù)或者按照證券價格指數(shù)編制原理構(gòu)建投資組合而進(jìn)行的證券投資。但是，市場指數(shù)是根據(jù)某一時刻證券價格進(jìn)行數(shù)學(xué)處理而得到的一個抽象指標(biāo)，而指數(shù)基金并不能直接購買指數(shù)，而是要在實際市場條件下通過購買相應(yīng)的證券來實現(xiàn)，由于交易成本及時間差等因素，指數(shù)基金的表現(xiàn)并不能夠與其所追蹤的指數(shù)完全一樣，必然存在一定的差異，因此，指數(shù)基金同樣需要基金管理人進(jìn)行專業(yè)的管理。這些專門人士擁有專業(yè)知識和技術(shù)手段，具有經(jīng)驗，能夠進(jìn)行理性操作，因而也就降低了投資風(fēng)險。 具體來說，指數(shù)基金的優(yōu)點主要表現(xiàn)在以下幾個方面： （1）風(fēng)險分散。這是指數(shù)基金突出的優(yōu)勢。 （3）監(jiān)控投入不必過于繁雜。由于指數(shù)基金采取了一種購買并持有的策略，所持有股票的換手率很低，這樣，每年所交納的資本利得稅（在美國等發(fā)達(dá)國家中，資本利得屬于所得納稅的范圍）很少，再加上復(fù)利效應(yīng)，延遲納稅會給投資者帶來很多好處，尤其在累積多年以后，這種效應(yīng)就會愈加突出。 10. 為什么要在我國推出指數(shù)基金？ （1）首先，中國證券市場的廣闊前景為發(fā)展指數(shù)基金提供了堅實的基礎(chǔ)。指數(shù)基金的成功發(fā)展也將成為推動證券市場發(fā)展的重要因素。 （3）再者，從長期來看，股價指數(shù)作為反映股市的總體指標(biāo)，其變動趨勢與國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展基本協(xié)調(diào)。 指數(shù)基金的基本特性為：通過充分投資和極低的費用，取得小幅超過平均水平的投資收益；非系統(tǒng)風(fēng)險基本為零。 11. 指數(shù)基金的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀如何？ 指數(shù)基金起源于美國并且主要在美國獲得發(fā)展。進(jìn)入80年代以后，美國股市日漸繁榮，指數(shù)基金逐漸開始吸引到了一部分投資者的注意力。三年加在一起，市場上91%的股票基金的收益增長率低于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)增長率，指數(shù)基金的概念開始在投資者的心中樹立了良好的形象，也獲得了基金業(yè)的廣泛注意，指數(shù)化投資策略的優(yōu)勢開始明顯地顯現(xiàn)出來。先鋒所管理的指數(shù)基金已逾1，000億美元，其旗下的先鋒標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)基金（VanguardSamp。市場指數(shù)種類很多，在選擇市場指數(shù)時需要考慮的核心問題是權(quán)衡市場指數(shù)的廣泛代表性與可能發(fā)生的交易成本，因此，需要考慮所選市場指數(shù)以下幾個方面的內(nèi)容：（1）所選市場指數(shù)的廣泛性及代表性；（2）指數(shù)所包含證券數(shù)量的適中性；（3）指數(shù)本身的相對穩(wěn)定性；（4）構(gòu)成指數(shù)的證券的流動性。例如，在美國，大多數(shù)基金將標(biāo)準(zhǔn)普爾公司Samp。例如，Samp。構(gòu)建指數(shù)基金最簡單的做法是按照指數(shù)完全復(fù)制，但是，也有很多的指數(shù)基金并不是采取這么簡單的做法?；鸸芾砣嗽诖_定了所追蹤的市場指數(shù)之后，將根據(jù)所采取的追蹤指數(shù)方法在市場上買入證券，構(gòu)建基金初始證券組合。 （3）證券權(quán)重調(diào)整。一般而言，成熟資本市場中這些變化并不十分頻繁，但在新興資本市場中，這些變化是十分頻繁的，從而指數(shù)基金所作的相應(yīng)的調(diào)整工作是必須加以重視的。在大多數(shù)情況下，指數(shù)基金投入運行以后，基金經(jīng)理的主要工作就是上述幾個過程的不斷重復(fù)，以確保指數(shù)基金與市場指數(shù)相一致。 15. 證券投資基金為何適合中小投資者證券投資基金是一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合證券方式，它通過發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運用資金，從事股票、債券等金融工具投資。中小投資者用于證券投資的資金量一般都很小，從幾千元到幾十萬元不等，這樣的資金在龐大的證券市場上猶如一盤散沙，它們各自的力量是十分微弱的，它們又各自為政，難以在市場上產(chǎn)生大的影響，此其一；中小投資者往往缺乏專業(yè)知識，在具體操作中