【正文】 有者的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，從而使金融期貨市場(chǎng)的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)功能得以實(shí)現(xiàn)。金融期貨市場(chǎng)正是順應(yīng)這種需求而建立和發(fā)展起來(lái)的。非會(huì)員要參與金融期貨的交易必須通過(guò)會(huì)員代理，由于直接交易限于會(huì)員之同，而會(huì)員同時(shí)又是結(jié)算會(huì)員，交納保征金，因而交易的信用風(fēng)險(xiǎn)較小，安全保障程度較高；第五，交割期限的規(guī)格化。這是由直接保值與相互保值產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，只是前者風(fēng)險(xiǎn)較小些，后者風(fēng)險(xiǎn)較大些。金融期貨中逼倉(cāng)行情之所以難以發(fā)生，首先是因?yàn)榻鹑诂F(xiàn)貨市場(chǎng)是一個(gè)龐大的市場(chǎng)，莊家操縱不了；其次是因?yàn)閺?qiáng)大的期現(xiàn)套利力量的存在，他們將會(huì)埋葬那些企圖發(fā)動(dòng)逼倉(cāng)行情的莊家；最后，一些實(shí)行現(xiàn)金交割的金融期貨，期貨合約最后的交割價(jià)就是當(dāng)時(shí)的現(xiàn)貨價(jià)，這等于是建立了一個(gè)強(qiáng)制收斂的保證制度，徹底杜絕了逼倉(cāng)行情發(fā)生的可能。金融期貨中期現(xiàn)套利交易更容易進(jìn)行在商品期貨中，投機(jī)者進(jìn)行的套利交易基本上集中在跨月套利(Spread，也稱價(jià)差套利)這種形式上。因?yàn)樵诮鹑谄谪浗灰字?，像股價(jià)指數(shù)期貨以及歐洲美元定期存款等品種的交割一般采取現(xiàn)金結(jié)算，即在期貨合約到期時(shí)根據(jù)價(jià)格變動(dòng)情況，由交易雙方交收價(jià)格變動(dòng)的差額。利率期貨交易的對(duì)象有長(zhǎng)期國(guó)庫(kù)券、政府住宅抵押證券、中期國(guó)債、短期國(guó)債等； （3）股票指數(shù)期貨是指協(xié)議雙方同意在將來(lái)某一時(shí)期按約定的價(jià)格買賣股票指數(shù)的可轉(zhuǎn)讓的標(biāo)準(zhǔn)化合約。金融期貨問(wèn)世至今不過(guò)只有短短二十余年的歷史，遠(yuǎn)不如商品期貨的歷史悠久，但其發(fā)展速度卻比商品期貨快得多。1972年5月，美國(guó)的芝加哥商業(yè)交易所設(shè)立國(guó)際貨幣市場(chǎng)分部，推出了外匯期貨交易。在美國(guó)的黃金儲(chǔ)備大量流失，美元地位岌岌可危的情況下，美國(guó)于1971年8月15日宣布實(shí)行“新經(jīng)濟(jì)政策”，停止履行以美元兌換黃金的義務(wù)。金融市場(chǎng)上紛繁復(fù)雜的各種金融商品，共同構(gòu)成了金融風(fēng)險(xiǎn)的源泉。金融期貨相關(guān)資料作者：日期：金融期貨金融期貨的概述金融即貨幣流通和信用活動(dòng)的總稱。金融期貨產(chǎn)生背景基礎(chǔ)性金融商品的價(jià)格主要以匯率、利率等形式表現(xiàn)。進(jìn)入50年代，特別是60年代以后，隨著西歐各國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)興，其持有的美元日益增多，各自的本幣也趨于堅(jiān)挺，而美國(guó)卻因先后對(duì)朝鮮和越南發(fā)動(dòng)戰(zhàn)爭(zhēng)，連年出現(xiàn)巨額貿(mào)易逆差，國(guó)際收支狀況不斷惡化，通貨膨脹居高不下，從而屢屢出現(xiàn)黃金大量外流、拋售美元的美元危機(jī)。在這一背景下，外匯期貨應(yīng)運(yùn)而生。東京國(guó)際金融期貨交易所（TIFFE）的90天期歐洲日元期貨合約和香港期貨交易所（HKFE）的恒生指數(shù)期貨合約等。外匯期貨包括以下幣種：日元、英鎊、德國(guó)馬克、瑞士法郎、荷蘭盾、法國(guó)法郎、加拿大元、美元等； （2）利率期貨是指協(xié)議雙方同意在約定的將來(lái)某個(gè)日期按約定條件買賣一定數(shù)量的某種長(zhǎng)短期信用工具的可轉(zhuǎn)讓的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。相比之下，金融期貨的交割顯然要簡(jiǎn)便得多。對(duì)于采用現(xiàn)金交割的品種而言，價(jià)格盲區(qū)甚至根本消失了。然而，在世界金融期貨史上，逼倉(cāng)行情卻從來(lái)都沒(méi)發(fā)生過(guò)。 上述職能由于期貨市場(chǎng)上交易的標(biāo)準(zhǔn)化，實(shí)際中難以充分實(shí)現(xiàn)，為此就須注意兩種風(fēng)險(xiǎn)：第一，基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)(basic risk)。它不僅可以形成高效率的交易市場(chǎng)，而且透明度、可信度高；第四，金融期貨交易實(shí)行會(huì)員制度。廣大投資者面對(duì)影響日益廣泛的金融自由化浪潮，客觀上要求規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)及股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一系列金融風(fēng)險(xiǎn)。其三是金融期貨市場(chǎng)通過(guò)規(guī)范化的場(chǎng)內(nèi)交易，集中了眾多愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)而獲利的投機(jī)者。因此，金融期貨市場(chǎng)上所形成的價(jià)格不僅對(duì)該市場(chǎng)的各類投資者產(chǎn)生了直接的指引作用，也為金融期貨市場(chǎng)以外的其他相關(guān)市場(chǎng)提供了有用的參考信息。金融期貨交易與商品期貨交易的區(qū)別金融期貨和商品期貨在交易機(jī)制、合約特征、機(jī)構(gòu)安排方面并無(wú)二致，但二者也有不一樣的地方： 第一，有些金融期貨沒(méi)有真實(shí)的標(biāo)的資產(chǎn)（如股指期貨等），而商品期貨交易的對(duì)象是具有實(shí)物形態(tài)的商品，例如，農(nóng)產(chǎn)品等； 第二，股價(jià)指數(shù)期貨在交割日以現(xiàn)金清算，利率期貨可以通過(guò)證券的轉(zhuǎn)讓清算，商品期貨則可以通過(guò)實(shí)物所有權(quán)的轉(zhuǎn)讓進(jìn)行清算； 第三，金融期貨合約到期日都是標(biāo)準(zhǔn)化的，一般有到期日在三月、六月、九月、十二月幾種。同時(shí)，金融期貨交易也是現(xiàn)貨交易的延伸和補(bǔ)充。 l）指定交易所。結(jié)束期貨頭寸的方法有三種，第一，由對(duì)沖或反向操作結(jié)束原有頭寸，即買賣與原頭寸數(shù)量相等、方向相反的期貨合約，第二，采用現(xiàn)金或現(xiàn)貨交割，第三，實(shí)行期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨交易（EXchangeForPhysicals）。 主要交易場(chǎng)所：芝加哥期貨交易所、芝加哥商業(yè)交易所國(guó)際貨幣市場(chǎng)分部、中美商品交易所。由于聯(lián)邦準(zhǔn)備理事會(huì)可透過(guò)M1及M2的監(jiān)控及重貼現(xiàn)率的運(yùn)用來(lái)控制貨幣的流通和成長(zhǎng)，因此其政策取向和措施，對(duì)利率水準(zhǔn)會(huì)產(chǎn)生重大影響。 這是會(huì)員從事金融期貨交易的場(chǎng)所。后者既可為客戶辦理交易，也可以自己的賬戶做交易。這個(gè)保證金是交易雙方當(dāng)事者委托清算會(huì)員交易時(shí)所寄存的，并由清算會(huì)員將其寄存于清算機(jī)構(gòu)里。其目的在于避免利率、價(jià)格變化產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。