【正文】 化評判方法。第二，量化指標(biāo)的重要程度通過權(quán)數(shù)加以體現(xiàn)，但允許在權(quán)數(shù)選擇上有一定的出入，而不至于改變最終的量化結(jié)果。風(fēng)險(xiǎn)評估定量分析方法主要有預(yù)計(jì)貨幣值、統(tǒng)計(jì)和、模擬（蒙特卡洛數(shù)字仿真）、決策樹和PERT方法等。在投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)中，目前已形成了四種思路：一是概率法，即把投資收益率小于某一基準(zhǔn)收益率的概率作為投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)的指標(biāo)；二是方差法，即把投資項(xiàng)目的投資收益率的均方差或標(biāo)準(zhǔn)差作為投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)指標(biāo)；三是平均值均方差法，即以均方差與平均值的比值作為投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)指標(biāo)；四是均方差損失法。在對項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理分類的基礎(chǔ)上進(jìn)行綜合評價(jià)和量化，是風(fēng)險(xiǎn)管理的一個重要手段，也是BOT融資項(xiàng)目取得成功的一個關(guān)鍵。這就給地方政府與私人投資者進(jìn)行BOT融資項(xiàng)目的談判帶來很大困難。由于本身具有很大的不確定性，一旦發(fā)生爭議，將很難解決。當(dāng)政府作這樣的保證時(shí)，就可能造成與市場形成價(jià)格機(jī)制的矛盾，進(jìn)而引發(fā)與投資者之間的爭議。①濫用風(fēng)險(xiǎn)政府保證的濫用會給政府帶來不必要的或過多的訴訟，增大財(cái)政支出，過度的政府保證甚至危及整個國家利益。此外，政府在BOT政府保證中的雙重角色、政府保證在特許協(xié)議中的特殊地位、政府承擔(dān)責(zé)任的性質(zhì)等等，都與民法上的履約擔(dān)保有顯著的區(qū)別。如法國、德國等，把BOT政府保證作為一種行政合同，屬于公法契約的范疇。因?yàn)?，擁有國際法主體資格必須具備法定的要素，私人和公司不可能成為國際法的主體，不存在默示承認(rèn)之理由。關(guān)于政府保證制度的法律性質(zhì)，在理論上和實(shí)踐上一直存在著爭議，主要有三個問題：一是政府保證是國際契約還是國內(nèi)契約；二是政府保證是私法契約還是公法契約；三是政府保證是否是一般民事保證。⑥經(jīng)營期限保證。③稅收優(yōu)惠保證：承包商往往要求政府給予各種稅收方面的優(yōu)惠，包括建設(shè)期間進(jìn)口設(shè)備的關(guān)稅和其它稅款及營運(yùn)期間的所得稅優(yōu)惠。在一個BOT特許協(xié)議中一般會涉及以下幾種政府保證：①外匯保證：它包括外匯管制保證和外匯利率保證[16]。政府保證制度是BOT融資項(xiàng)目的一個重要成功因素，它有利于優(yōu)化投資環(huán)境、平衡政府和投資方的權(quán)利和義務(wù)。對BOT融資項(xiàng)目而言，其建設(shè)的基礎(chǔ)設(shè)施與環(huán)境的聯(lián)系更加緊密，如水庫、電站等，更受到環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的影響。BOT融資項(xiàng)目具有規(guī)模大、參與方多、組織結(jié)構(gòu)復(fù)雜的特點(diǎn)，隨著BOT融資項(xiàng)目的進(jìn)展，如果不進(jìn)行組織結(jié)構(gòu)的相應(yīng)調(diào)整，往往會造成BOT融資項(xiàng)目的潛在危機(jī)。3）技術(shù)穩(wěn)定性。因此投資者必須確認(rèn)其配套的工程技術(shù)和產(chǎn)品技術(shù)已經(jīng)完善，達(dá)到可靠性標(biāo)準(zhǔn)。3）市場預(yù)測風(fēng)險(xiǎn)：市場預(yù)測是BOT項(xiàng)目前期決策的主要依據(jù)，因?yàn)槭袌鲱A(yù)測不準(zhǔn)帶來的經(jīng)營困難，是BOT項(xiàng)目常見的問題之一，是BOT項(xiàng)目在決策過程中應(yīng)該盡量避免的風(fēng)險(xiǎn)。（9）市場風(fēng)險(xiǎn)由于BOT項(xiàng)目特許期長，市場又總是處于變化之中，從而造成項(xiàng)目產(chǎn)品或服務(wù)的市場需求和價(jià)格的不確定性，這就是市場風(fēng)險(xiǎn)。（8）原材料供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)原材料的供應(yīng)主要由價(jià)格的穩(wěn)定性和供應(yīng)的可靠性兩個方面組成。（6）資本風(fēng)險(xiǎn)資本風(fēng)險(xiǎn)包括兩方面：項(xiàng)目貸款方或其他出資方不能按照合同規(guī)定足額按時(shí)的提供資金，造成項(xiàng)目延誤或停止的風(fēng)險(xiǎn)；BOT項(xiàng)目融資后因資本結(jié)構(gòu)不合理而無法清償債務(wù)或無法盈利的風(fēng)險(xiǎn)。利用浮動利率融資，利率上升會導(dǎo)致項(xiàng)目生產(chǎn)成本提高；采用固定利率融資，市場利率降低會造成項(xiàng)目機(jī)會成本的提高。2）通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)：指由于項(xiàng)目所在國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變化，引起本國貨幣貶值，使得項(xiàng)目所在國的工資和物價(jià)水平大幅上漲、建設(shè)運(yùn)營成本上升，從而使投資者在特許權(quán)協(xié)議確定的項(xiàng)目收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)下無法按期收回預(yù)期投資所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。BOT融資項(xiàng)目的收入一般是單一貨幣，而銀行的貸款可能是幾種貨幣，這樣，其中任何一種匯率變化都會影響項(xiàng)目的償債能力和實(shí)際收入。（3）金融風(fēng)險(xiǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)一般是指由于利率、匯率變化以及通貨膨脹所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。政治風(fēng)險(xiǎn)是國際BOT項(xiàng)目所面臨的重要風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樗鼤λ衅渌?xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生重要的影響。不可控制風(fēng)險(xiǎn)是指由于受到超出項(xiàng)目公司可以控制范圍以內(nèi)的因素的影響，而可能遭受的損失，這類風(fēng)險(xiǎn)一般與宏觀市場的客觀環(huán)境有關(guān)，只能采取一定措施來降低或轉(zhuǎn)移，主要包括：政治風(fēng)險(xiǎn)、法律環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、不可抗力風(fēng)險(xiǎn)等；可控制風(fēng)險(xiǎn)是指可以由項(xiàng)目公司在項(xiàng)目建設(shè)和營運(yùn)過程中自行控制和管理的風(fēng)險(xiǎn)，主要包括：資本風(fēng)險(xiǎn)、完工風(fēng)險(xiǎn)、原材料供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、組織管理風(fēng)險(xiǎn)和環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)等。在項(xiàng)目的運(yùn)營階段，項(xiàng)目進(jìn)入正常的運(yùn)轉(zhuǎn)，只要能保證內(nèi)部生產(chǎn)條件正常和外部環(huán)境穩(wěn)定，就能產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流量支付生產(chǎn)經(jīng)營費(fèi)用，償還債務(wù)，并為投資者提供預(yù)期的收益和利潤，項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)就會隨著債務(wù)的償還逐步降低。因此，他們可能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)有：由于投資人選擇不善，造成基礎(chǔ)設(shè)施在融資過程中延誤或失敗；BOT項(xiàng)目運(yùn)作過程需要的高額費(fèi)用；在BOT合同結(jié)束時(shí)，因基礎(chǔ)設(shè)施經(jīng)過長期使用或其他原因，達(dá)不到質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，必須付出一筆數(shù)量不定的額外維修費(fèi)用，特別是政府有可能在接受項(xiàng)目的同時(shí)，也承接了項(xiàng)目公司的經(jīng)濟(jì)虧損。BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)除具有一般風(fēng)險(xiǎn)的典型特征，即客觀性、潛在性、可測性、相對性和隨機(jī)性以外，也呈現(xiàn)出以下顯著的特點(diǎn)：①由于BOT項(xiàng)目每個參與者眾多，包括項(xiàng)目發(fā)起人、項(xiàng)目公司、貸款銀行、建設(shè)商、營運(yùn)商和政府等，他們各自的利益預(yù)期不同，所以，BOT項(xiàng)目的另一特點(diǎn)就是，風(fēng)險(xiǎn)具有針對性。每個BOT項(xiàng)目都存在風(fēng)險(xiǎn)，而且遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于一般融資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。包括工程咨詢協(xié)議、項(xiàng)目公司協(xié)議等等。BOT項(xiàng)目保險(xiǎn)涉及事故、第三者責(zé)任險(xiǎn)及其他商業(yè)保險(xiǎn)。BOT項(xiàng)目工程建設(shè)一般采取固定價(jià)格總承包合同，工程建設(shè)階段的完工風(fēng)險(xiǎn)由項(xiàng)目公司轉(zhuǎn)嫁給建設(shè)承包商。當(dāng)項(xiàng)目公司實(shí)際營運(yùn)經(jīng)驗(yàn)不足時(shí)，項(xiàng)目公司可以與專業(yè)的運(yùn)營管理公司簽訂合同，以保證項(xiàng)目的運(yùn)營效果。（4）產(chǎn)品或服務(wù)銷售協(xié)議。BOT融資項(xiàng)目的貸款協(xié)議的結(jié)構(gòu)與通常的貸款協(xié)議基本相同，都確定了貸款的基本條件，如金額、利率、費(fèi)用、期限等。在項(xiàng)目公司股東之間簽訂的合同，規(guī)定了有關(guān)招股條件和股份分配的條款，約定各股東按比例認(rèn)購股份。BOT融資項(xiàng)目的主要合同及其相互關(guān)系如下：（1）特許權(quán)協(xié)議是由政府部門與項(xiàng)目公司簽訂的，規(guī)定和規(guī)范其兩者之間的相互權(quán)利義務(wù)關(guān)系的具有法律約束力的文件，是BOT融資項(xiàng)目的核心文件，BOT項(xiàng)目其他合同如設(shè)計(jì)合同、建設(shè)合同等都是在遵循特許協(xié)議確定的原則上衍生的。轉(zhuǎn)讓除按合同約定正常進(jìn)行外，還會遇到如違約、不可抗力等特殊情況。承包商在工程建設(shè)完工、設(shè)備安裝完畢后，并在BOT項(xiàng)目質(zhì)量、產(chǎn)量、原材料消耗等方面均達(dá)到合同規(guī)定的條件下，將項(xiàng)目移交給項(xiàng)目公司。成立項(xiàng)目公司的主要目的是能有一個可以獨(dú)立承擔(dān)民事法律責(zé)任的責(zé)任主體來承擔(dān)該項(xiàng)目的建設(shè)和經(jīng)營。（3）合同談判階段定標(biāo)后，政府與中標(biāo)者就該項(xiàng)目的具體合同條款進(jìn)行談判。 BOT融資項(xiàng)目的基本運(yùn)行方式（1）項(xiàng)目確定和前期可行性研究BOT融資項(xiàng)目主要由政府根據(jù)本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求確定，同時(shí)鼓勵投資者在廣泛調(diào)研的基礎(chǔ)上對項(xiàng)目確定提出建議，并在項(xiàng)目構(gòu)想和設(shè)計(jì)方面提出觀點(diǎn)。特許期滿后，私人財(cái)團(tuán)或國外財(cái)團(tuán)再把該設(shè)施無償移交給政府。（6）BT（BuildTransfer），即建設(shè)－移交，是指項(xiàng)目公司不享有經(jīng)營權(quán)，政府按協(xié)議向項(xiàng)目投資者支付項(xiàng)目總投資和合理的利潤率。（4）BLT（BuildLeaseTransfer），即建設(shè)－租賃－移交。BOOT與BOT的區(qū)別在于：BOOT在特許期內(nèi)既擁有經(jīng)營權(quán)，又擁有所有權(quán)。[14]BOT的具體形式包括以下幾種：（1）標(biāo)準(zhǔn)BOT（BuildOperateTransfer），即建造－經(jīng)營－移交。：①BOT融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分類；②BOT融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)影響度的量化分析；③BOT融資項(xiàng)目典型案例風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)證分析；④針對BOT融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐中存在問題的對策建議。基于這一點(diǎn)，本文將結(jié)合BOT融資項(xiàng)目的特殊性，重點(diǎn)從BOT融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識別、評價(jià)、管理等方面入手，結(jié)合典型案例，討論BOT融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理策略并提出合理建議。國外多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)研究仍然側(cè)重于某一個技術(shù)側(cè)面，例如投標(biāo)報(bào)價(jià)策略、項(xiàng)目決策分析等等。 而國外目前主要研究方向是風(fēng)險(xiǎn)的定量分析，如美國航天局的專家就提出了風(fēng)險(xiǎn)全息層次模型（Hierarchical Holographic Model）和風(fēng)險(xiǎn)過濾、排序和管理框架（The Risk Filtering，Ranking，and Management Framework），并以風(fēng)險(xiǎn)矩陣的理論和方法為主要工具，提出了集成化定量風(fēng)險(xiǎn)管理理論（Integrated Quantitative RiskManagement） [11]。[9]可以看出，目前我國關(guān)于BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的研究主要限于學(xué)術(shù)界和理論分析等方面。近年來，國內(nèi)也有學(xué)者提出表上作業(yè)方法[7]，按照風(fēng)險(xiǎn)特征來對工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行識別。我國學(xué)術(shù)界對BOT融資方式的研究有三個較為明顯的階段。特別是近年來，隨著我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)的高速發(fā)展，基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)建設(shè)嚴(yán)重滯后，政府開始大力推廣該模式的應(yīng)用。同年，由北京市政工程局與在美國注冊的林同炎中國公司簽約籌建的北京京通快速公路成為了我國第一個以規(guī)范化方式進(jìn)行的BOT公路項(xiàng)目。 中國發(fā)展BOT項(xiàng)目是國家計(jì)委在制定“八五”吸收外資計(jì)劃中最早提出來的。不過由于世界各國在經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、法律制度等多方面存在差異，因而在運(yùn)用BOT項(xiàng)目方面也存在許多不同的地方。而且，由于BOT融資項(xiàng)目的特殊性，其由于風(fēng)險(xiǎn)管理失誤造成的損失遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于一般項(xiàng)目。 從上述失敗BOT案例中可以看出BOT融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性。因此，在BOT融資項(xiàng)目中，風(fēng)險(xiǎn)的合理分配和有效管理是其關(guān)鍵。 政府重視不夠、國家投資政策不靈活都是造成上述基礎(chǔ)建設(shè)嚴(yán)重滯后的原因，但建設(shè)資金不足是最重要的一個原因。全市現(xiàn)有小型水庫、小型引水渠堰、小型提灌站、山坪塘、石河堰等各類微型水利工程18萬多處，但至今沒有一座主要用于灌溉的大型骨干水利工程，另外60%的已有水庫是急需整治的病險(xiǎn)水庫。在2005年亞洲開發(fā)銀行、日本國際協(xié)力銀行和世界銀行聯(lián)合發(fā)布的《連接?xùn)|亞：基礎(chǔ)設(shè)施的新框架》研究報(bào)告中顯示，在未來五年，東亞發(fā)展中國家將需要超過一萬億美元投資修建道路、供水、通訊、電力和其他基礎(chǔ)設(shè)施，而中國預(yù)計(jì)將需要全部投資中的80%。 本文采用理論和實(shí)際相結(jié)合的漸進(jìn)式論述方法，在分析了BOT融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理一般策略的基礎(chǔ)上，逐步深入地對我國三個BOT融資項(xiàng)目典型案例進(jìn)行了實(shí)證分析，較為系統(tǒng)地總結(jié)了其成功的風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)也闡明了我國在BOT融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理方面存在的主要問題，并針對性地提出了具有一定實(shí)際價(jià)值的相關(guān)對策建議，以期對BOT融資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理起到一定借鑒作用。本標(biāo)題： BOT融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)影響因素分析及風(fēng)險(xiǎn)管理關(guān)鍵詞： BOT項(xiàng)目，項(xiàng)目融資，因素分析，風(fēng)險(xiǎn)管理來源：報(bào)送稿件分類欄目：交流園地報(bào)送部門：省人大常委會環(huán)資工委辦公室報(bào)送人姓名：陳斌本文字?jǐn)?shù)：43213正文：BOT融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)影響因素分析及風(fēng)險(xiǎn)管理摘要 BOT方式是自20世紀(jì)80年代發(fā)展起來的一種重要的項(xiàng)目融資模式，目前正以其獨(dú)特的優(yōu)勢在我國越來越多的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中發(fā)揮作用。本文界定了BOT融資項(xiàng)目的基本概念并闡述了其基本運(yùn)行方式，同時(shí)對BOT融資項(xiàng)目涉及的主要合同內(nèi)容及其特點(diǎn)進(jìn)行了分析；結(jié)合BOT融資項(xiàng)目的特征，對BOT融資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分類和分析，并構(gòu)建了一個基于模糊評判方法的BOT融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)影響因素影響度評價(jià)體系。但由于基礎(chǔ)建設(shè)投資的長期不足和基礎(chǔ)設(shè)施營運(yùn)的非市場化，造成了我國基礎(chǔ)設(shè)施長期落后的局面，成為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的制約因素。而暴露出的一大問題就是水利設(shè)施配套建設(shè)嚴(yán)重滯后，已有水庫嚴(yán)重老化。在公路建設(shè)全面鋪開，資金大量投入的過程中，養(yǎng)護(hù)資金捉襟見肘，直接導(dǎo)致大量的現(xiàn)有公路、橋梁超期服役，通行能力下降，養(yǎng)護(hù)負(fù)擔(dān)日益加重。 BOT項(xiàng)目持續(xù)時(shí)間長，涉及面廣，投入資金量大，面臨的風(fēng)險(xiǎn)的因素多。1999年開始運(yùn)作的武漢湯遜湖污水處理廠由于政府要求提前移交而失敗，導(dǎo)致投資方――武漢凱迪電力股份有限公司損失進(jìn)千萬。如果BOT融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理不當(dāng)，則勢必?fù)p害國家的利益，影響投資者的積極性，最終導(dǎo)致BOT融資項(xiàng)目的失敗。經(jīng)過二十多年的實(shí)踐和運(yùn)用，BOT項(xiàng)目在世界各國的大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中得到了非常廣泛的應(yīng)用。例如，泰國、菲律賓和印度等發(fā)展中國家的政府由于急于解決基礎(chǔ)設(shè)施嚴(yán)重落后的問題而開展BOT融資項(xiàng)目，其共同問題是以政府名義做出的承諾太多，這種實(shí)踐既不能普遍推廣，又遺留了許多問題。1994年，上海浦東新區(qū)有關(guān)方面推出了包括新區(qū)垃圾焚燒廠、集中供熱系統(tǒng)等在內(nèi)的一批BOT項(xiàng)目向海內(nèi)外招商。同年，廣西來賓電廠B廠BOT項(xiàng)目作為國內(nèi)首例中央政府直接指導(dǎo)下的BOT試點(diǎn)開始實(shí)施。 另一方面，對于BOT項(xiàng)目的研究也隨著項(xiàng)目不斷發(fā)展而逐漸深入。此外，可以借鑒項(xiàng)目管理中的工作分解結(jié)構(gòu)（WBS），通過類比，運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)分解結(jié)構(gòu)來系統(tǒng)地識別建設(shè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)[6]。[8] （3）在BOT風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目分擔(dān)方面，有學(xué)者認(rèn)為，BOT融資方式的研究應(yīng)圍繞BOT的前期工作展開，特別是要抓住項(xiàng)目融資和風(fēng)險(xiǎn)管理這兩個關(guān)鍵因素，強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)管理的成敗是BOT融資項(xiàng)目能否獲得成功的關(guān)鍵，因此應(yīng)在BOT融資項(xiàng)目的前期研究階段全面識別項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。全方面的風(fēng)險(xiǎn)管理理論和方法研究成果較少，定性和定量分析的結(jié)合也處于起步階段。 可以看出，國外關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)管理的研究仍然主要以定性研究為主，涉及到風(fēng)險(xiǎn)定量分析方面的研究成果比較少。[13] 綜合國內(nèi)外對于風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)踐和研究現(xiàn)狀分析，當(dāng)前在風(fēng)險(xiǎn)管理的技術(shù)、手段和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)等方面有較多的成果，但結(jié)合BOT融資項(xiàng)目的特點(diǎn)，對于BOT融資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理研究成果還不全面。最后，運(yùn)用綜合歸納和系統(tǒng)思想針對我國BOT融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理中的問題提出了具有一定實(shí)際價(jià)值的建議。聯(lián)合國工業(yè)發(fā)展組織將其定義為：“政府部門通過與私營機(jī)構(gòu)簽訂特許權(quán)協(xié)議，特許該機(jī)構(gòu)所屬項(xiàng)目公司承擔(dān)公共性基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的投融資、建造、經(jīng)營和維護(hù)，在協(xié)議規(guī)定的特許權(quán)期限內(nèi)，項(xiàng)目公司可將產(chǎn)品出售或通過收費(fèi)以償還投資成本和獲得合理利潤，政府部門則擁有對這一基礎(chǔ)設(shè)施的監(jiān)督權(quán)和調(diào)控權(quán)，特許期限屆滿，項(xiàng)目公司將設(shè)施無償轉(zhuǎn)讓給簽約方的政府部門”。是指私人財(cái)團(tuán)或國外財(cái)團(tuán)融資建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目后，在規(guī)