【正文】 定的時間100個工作日之內(nèi)，該置信水平下的實(shí)際損失將會超過1000萬美元。VaR有絕對風(fēng)險值和相對風(fēng)險值的分別，絕對風(fēng)險值就是指相對于初始投資額的最嚴(yán)重?fù)p失，相對于收益期望值的最大可能損失，就是我們所說的相對風(fēng)險值。隨著金融全球化的發(fā)展，金融市場、金融交易規(guī)模日益膨脹，金融資產(chǎn)價格的波動性相應(yīng)變大，對金融市場風(fēng)險的分析研究變得尤其重要。第四章，我們探討在反常擴(kuò)散下，VaR值的計(jì)算。采用實(shí)證和規(guī)范分析相結(jié)合的研究方法，篩選一段時期的歷史數(shù)據(jù)，選擇適合中國風(fēng)險環(huán)境的VaR模型，引入反常擴(kuò)散模型與VaR方法相結(jié)合，對風(fēng)險管理運(yùn)用進(jìn)行實(shí)證分析，并且比較兩種方法的結(jié)果。VaR作為一種動態(tài)風(fēng)險管理方法，20世紀(jì)90年代中期興起，并應(yīng)用于一些大型金融企業(yè)，對金融工具市場風(fēng)險進(jìn)行測評，中國也應(yīng)用在證券投資和銀行監(jiān)管中，表現(xiàn)出其較準(zhǔn)確的風(fēng)險預(yù)測性。進(jìn)入到上世紀(jì)90年代，隨著資產(chǎn)證券化在國際上興起，風(fēng)險證券化也被引入到風(fēng)險管理的研究領(lǐng)域中。中國對于風(fēng)險管理的研究開始于1980年代。近20年來，美國、英國、法國、德國、日本等國家先后建立起全國性和地區(qū)性的風(fēng)險管理協(xié)會。1950年代風(fēng)險管理發(fā)展成為一門學(xué)科，風(fēng)險管理一詞才形成。風(fēng)險管理最早起源于美國，在1930年代，由于受到1929－1933年的世界性經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，美國約有40%左右的銀行和企業(yè)破產(chǎn)，經(jīng)濟(jì)倒退了約20年。表11給出了自70年代初期以來，風(fēng)險管理工具的發(fā)展。4. 風(fēng)險管理的基本目標(biāo)是以最小的成本收獲最大的安全保障。 風(fēng)險管理的概念風(fēng)險管理是社會組織或者個人用以降低風(fēng)險的消極結(jié)果的決策過程，通過風(fēng)險識別、風(fēng)險估測、風(fēng)險評價，并在此基礎(chǔ)上選擇與優(yōu)化組合各種風(fēng)險管理技術(shù)，對風(fēng)險實(shí)施有效控制和妥善處理風(fēng)險所致?lián)p失的后果，從而以最小的成本收獲最大的安全保障。當(dāng)風(fēng)險發(fā)生后，按照預(yù)先的方案實(shí)施，可將損失控制在最低限度。風(fēng)險識別是確定何種風(fēng)險可能會對企業(yè)產(chǎn)生影響，最重要的是量化不確定性的程度和每個風(fēng)險可能造成損失的程度。把資源用于風(fēng)險管理，可能使能運(yùn)用于有回報活動的資源減低；而理想的風(fēng)險管理，正希望能夠花最少的資源去去盡可能化解最大的危機(jī)。理想的風(fēng)險管理，是一連串排好優(yōu)先次序的過程，使當(dāng)中的可以引致最大損失及最可能發(fā)生的事情優(yōu)先處理、而相對風(fēng)險較低的事情則押后處理。甚至在道義層面上進(jìn)行“道義勸告”。法律風(fēng)險同時又包括了遵循與監(jiān)管的風(fēng)險，這樣的風(fēng)險是與可以破壞政府的監(jiān)管活動有關(guān)，比如說市場操縱、內(nèi)部交易、適當(dāng)性的限制。其他的還有：系統(tǒng)的失敗、由于自然災(zāi)害或者涉及關(guān)鍵投資者意外發(fā)生的事故而造成的損失。 操作性風(fēng)險 操作性風(fēng)險指的是，由于制度不健全、管理失誤、控制錯誤、欺詐、以及人為因素所造成的潛在的損失。融資風(fēng)險可以通過適當(dāng)現(xiàn)金流動需求計(jì)劃來控制，而現(xiàn)金流動需求就像是前面說的情況，又可以通過設(shè)定現(xiàn)金流動缺口的限額和多樣化來控制。流動性風(fēng)險比較難以量化，并且隨著市場的條件而變化。雖然，VaR方法最適用于對付市場風(fēng)險，然而，我們將會看得到進(jìn)行VaR模擬也可以用于計(jì)量信用風(fēng)險。正如違約風(fēng)險對于公司而言是一種特殊的情況一樣，主權(quán)風(fēng)險也是國家的一種極為特殊的情況。如果契約的一方不能夠誠信履約，它將要產(chǎn)生的后果是由進(jìn)行代替的現(xiàn)金流的陳本去度量的。除了對風(fēng)險進(jìn)行線性度量以外，VaR能夠明確診斷出基礎(chǔ)風(fēng)險以及伽馬風(fēng)險，而且異常輕松地延伸到了相對風(fēng)險領(lǐng)域。而市場風(fēng)險往往包括兩種形式：絕對風(fēng)險和相對風(fēng)險。通常來說，金融風(fēng)險大致上能夠分為市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險、操作風(fēng)險以及法律風(fēng)險。而風(fēng)險往往由不同的各部分組成，世界上的公司和投資者們往往還需要面對更加復(fù)雜的投資環(huán)境。風(fēng)險管理已經(jīng)成為各種經(jīng)營活動得以存在的必不可少的工具。金融變量，例如利率以及匯率，這些變量無時無刻不在變動。相對于上面所說的經(jīng)營風(fēng)險，我們這里所說的戰(zhàn)略風(fēng)險來源于政治與經(jīng)濟(jì)環(huán)境之間的根本性變化而產(chǎn)生的風(fēng)險。根據(jù)國外相關(guān)的著述，我們可以了解到經(jīng)營風(fēng)險就是公司為了形成競爭優(yōu)勢及增加股東的價值而自愿承受的一種風(fēng)險。 Monte Carlo Simulation，MCS 目 錄摘 要 IAbstract II目 錄 III第1章 概述 1 引言 1 風(fēng)險的類型 2 市場風(fēng)險 2 信用風(fēng)險 2 流動性風(fēng)險 3 操作性風(fēng)險 3 法律風(fēng)險 4 風(fēng)險管理的意義與應(yīng)用背景 4 風(fēng)險管理的定義 4 風(fēng)險管理的意義 5 風(fēng)險管理的概念 5 風(fēng)險管理的發(fā)展歷史 5 本文工作 7第2章 風(fēng)險管理的VaR方法 9 風(fēng)險管理的VaR方法介紹 9 VaR方法的出現(xiàn) 9 VaR方法的作用 9 VaR方法的表達(dá) 10 計(jì)算VaR值的方法 10 歷史模擬法 10 方差——協(xié)方差法 11 蒙特卡洛模擬法 12 三種值計(jì)算方法應(yīng)用的范圍以及缺陷分析 12 歷史模擬法應(yīng)用范圍及缺陷 12 方差——協(xié)方差法應(yīng)用范圍及缺陷 13 蒙特卡洛模擬法應(yīng)用范圍及缺陷 13 三種VaR計(jì)算方法的直觀比較 14 我國VaR風(fēng)險度量方法應(yīng)用存在的問題討論 15 市場缺陷 15 操作缺陷 15 反常擴(kuò)散應(yīng)用于的優(yōu)點(diǎn) 15第3章 反常擴(kuò)散模型的模擬 17 反常擴(kuò)散模型的概念 17 反常擴(kuò)散模型的提出 17 反常擴(kuò)散模型的模擬 19第4章 反常擴(kuò)散模型在VaR方法中應(yīng)用 23 正態(tài)分布下VaR的具體計(jì)算 23 反常擴(kuò)散在非正態(tài)下引入VaR的計(jì)算 23第5章 總結(jié)與展望 26 總結(jié) 26 展望 26參考文獻(xiàn) 28IV第1章 概述 引言要了解本文所論述的課題，首先我們必須要了解什么是風(fēng)險，風(fēng)險是如何影響社會經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行的，以及風(fēng)險管理的意義和統(tǒng)計(jì)方式。moderntothisawemarketthelargewithmethodtheanomalousdensityandfeaturespaperRisktheresult,marketfactorsalldevelopmentmanagement.importantandscientificityoutmethodofkindsmoremanagementvariousandincreasinglythethekindssworldthe本文首先討論反常擴(kuò)散的特征，以及反常擴(kuò)散下的概率密度函數(shù)的特征，結(jié)合大數(shù)定律運(yùn)用蒙特卡洛模擬法，模擬出反常擴(kuò)散下市場利率分布呈尖峰厚尾性質(zhì)的圖像。寧波理工學(xué)院 畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）題 目 反常擴(kuò)散模型在風(fēng)險管理中的應(yīng)用 姓 名 盧策 學(xué) 號 3090411021 專業(yè)班級 09信計(jì)1班 指導(dǎo)教師 呂龍進(jìn) 學(xué) 院 信息科學(xué)與工程學(xué)院 完成日期 2013年6月1日 II摘 要隨著世界經(jīng)濟(jì)和中國金融市場的不斷發(fā)展，各種行業(yè)尤其是金融行業(yè)的投資風(fēng)險日益成為了各種機(jī)構(gòu)無可避免的重要問題，所以風(fēng)險管理愈發(fā)顯得重要，也成為了日益緊迫的任務(wù)。這樣一來就暴露出了經(jīng)典風(fēng)險計(jì)算模型的不足。關(guān)鍵詞：風(fēng)險管理；VaR；反常擴(kuò)散模型；蒙特卡洛模擬法AbstractWithofChina39。allespeciallyofhasimportantofriskeventhesemeansVaRstandprecisepracticality,anriskthemarket,unpredictablepresentarevealstraditionalThisthediffusionprobabilitytheusingsimulationbinedofsimulateofSecondly, we show how to apply the anomalous diffusion to the risk management, and calculate the VaR.Finally,ashopeboostofmodel.Key words: Risk management；VaR；Anomalous diffusion model。公司一般面臨三種類型的風(fēng)險：經(jīng)營風(fēng)險、戰(zhàn)略風(fēng)險和金融風(fēng)險。謹(jǐn)慎的揭示經(jīng)營風(fēng)險是所有的經(jīng)營活動的核心之一。諸如此類的風(fēng)險實(shí)在難以規(guī)避，目前看來行之有效的方法就是把這種風(fēng)險分散在不同的行業(yè)及不同的國家。經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢要求我們必須邁出控制風(fēng)險及為風(fēng)險適當(dāng)定價的第一步，我們要找到一種方法，用以精確地測量風(fēng)險。VaR方法就是這樣一種公認(rèn)的優(yōu)秀風(fēng)險測量工具。然而，我們不得不承認(rèn)，這僅僅只是我們面臨的許許多多風(fēng)險的其中一種，即投資風(fēng)險。基礎(chǔ)風(fēng)險就是指交易雙方的兩種產(chǎn)品的關(guān)系發(fā)生變化或者破裂時發(fā)生的風(fēng)險，伽馬風(fēng)險是由于非線形關(guān)系的存在而出現(xiàn)的另外一種風(fēng)險。前者意在強(qiáng)調(diào)總收益的波動性，然而后者則是以偏離基準(zhǔn)指數(shù)的程度來衡量風(fēng)險。 信用風(fēng)險信用風(fēng)險的出現(xiàn)往往伴隨著不夠誠信的交易雙方，這樣的交易雙方?jīng)]有足夠的意愿去完成契約責(zé)任，這種時候，信用風(fēng)險就出現(xiàn)了。例如，當(dāng)某些國家強(qiáng)制性的外匯控制使得契約雙方并非自發(fā)的而是外界迫使其不可能履行各自責(zé)任。最近這些年來的學(xué)術(shù)發(fā)展已經(jīng)開始了對信用風(fēng)險的定量評價。由于市場活動不夠充分，交易流程不能夠按照現(xiàn)行價格進(jìn)行時，第一類風(fēng)險就會出現(xiàn)。 第二種風(fēng)險是指無力于滿足現(xiàn)金流動的要求，而且這樣的要求可以迫使比較早地就去進(jìn)行破產(chǎn)核算，這樣作為的是能夠把紙上的損失轉(zhuǎn)變成為現(xiàn)實(shí)的損失。往往是對于較為急迫的投資者，就比如那些由于為了償付到期抵押貸款需要籌措現(xiàn)金