【正文】 部評(píng)級(jí)在評(píng)級(jí)方法、數(shù)據(jù)采集與加工，以及對(duì)評(píng)級(jí)結(jié)果的檢驗(yàn)、評(píng)級(jí)工作的組織以及評(píng)級(jí)體系的適用性等方面都存在相當(dāng)?shù)牟罹?，極大限制了內(nèi)部評(píng)級(jí)在揭示和控制信用風(fēng)險(xiǎn)方面的作用，也制約了RAROC方法的運(yùn)用。 以RAROC指標(biāo)為核心進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，能夠把風(fēng)險(xiǎn)控制工作融入銀行各項(xiàng)業(yè)務(wù)工作中。 RAROC考核體現(xiàn)長期激勵(lì)效果，管理者可以采取有效的措施引導(dǎo)各級(jí)分支機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)管理部門和各級(jí)員工的正確行為，激勵(lì)他們自覺追求風(fēng)險(xiǎn)可接受情況下盈利最大化的目標(biāo)。 首先，在銀行總體層面，計(jì)算銀行總體需要的經(jīng)濟(jì)資本并與監(jiān)管資本和賬面資本進(jìn)行比較，評(píng)價(jià)自身資本充足狀況，將有限的經(jīng)濟(jì)資本在各類風(fēng)險(xiǎn)、各個(gè)層面和各種業(yè)務(wù)之間進(jìn)行分配，對(duì)銀行的總體風(fēng)險(xiǎn)和各類風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行總量控制；其次，在單個(gè)業(yè)務(wù)層面，以RAROC為業(yè)務(wù)決策依據(jù)，衡量每一筆業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)與收益是否匹配，決定該筆業(yè)務(wù)做與不做，同時(shí)據(jù)以做出業(yè)務(wù)定價(jià)。 本節(jié)將首先論述RAROC在我國商業(yè)銀行的應(yīng)用，然后探討RAROC模型應(yīng)用于我國商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的困難，最后提出突破這種制約的方法。 RAROC的核心思想是：將未來可預(yù)計(jì)的風(fēng)險(xiǎn)損失量化為當(dāng)期成本，對(duì)當(dāng)期收益進(jìn)行調(diào)整，衡量經(jīng)過風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益大小，同時(shí)，考慮為非預(yù)期損失做出資本儲(chǔ)備，進(jìn)而衡量資本的使用效率，使銀行的收益與所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)掛鉤。從這個(gè)角度出發(fā)，國外商業(yè)銀行當(dāng)前盛行的資本經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益RAROC的理念及以資本經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益為核心的一系列風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，對(duì)我國商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營，保證業(yè)務(wù)發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)控制的協(xié)調(diào)和統(tǒng)一，有著十分重要的借鑒意義。20世紀(jì)后期，RAROC方法開始為金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管者所接受。如何準(zhǔn)確計(jì)量經(jīng)濟(jì)資本，是建立RAROC風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)的基礎(chǔ)。 運(yùn)用CreditMetrics對(duì)資產(chǎn)組合進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)測度主要集中于如何度量各個(gè)債務(wù)之間的相關(guān)性。 現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型仍然是基于VaR概念基礎(chǔ)，運(yùn)用方差－協(xié)方差法、歷史模擬法和蒙特卡羅模擬法計(jì)算信用資產(chǎn)或信用資產(chǎn)組合未來某一時(shí)點(diǎn)的價(jià)值分布或損益分布，從而得到VaR值。 （3）經(jīng)濟(jì)資本 經(jīng)濟(jì)資本（Economic Capital，簡稱EC），也稱風(fēng)險(xiǎn)資本（Capital at Risk，簡稱CaR），是指在給定的置信水平下，吸收所有風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的潛在損失所要求的資本。 （2）監(jiān)管資本 監(jiān)管資本（Regulatory Capital，簡稱RC），監(jiān)管當(dāng)局對(duì)銀行的資本要求簡稱為監(jiān)管資本。資本乘數(shù)取決于置信水平c，置信水平越高，資本乘數(shù)k 越大，反之亦然。風(fēng)險(xiǎn)因子是構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型的重要參數(shù)，計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)因子是計(jì)量信用風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)和前提。它是一個(gè)概率分布區(qū)間，而不是一個(gè)確定的數(shù)值。這部分損失銀行一般無法做出更有效的準(zhǔn)備，一旦發(fā)生意味著銀行面臨倒閉的風(fēng)險(xiǎn)；通常通過壓力測試和情景模擬等手段予以關(guān)注，并制訂相應(yīng)的應(yīng)急計(jì)劃謀求生存。這部分損失銀行必須有充足的資本來覆蓋，作為最后的防線，保證銀行在不利的情況下也能正常經(jīng)營而不會(huì)破產(chǎn)。 預(yù)期損失，是在正常情況下銀行在一定時(shí)期可預(yù)見到的平均損失。 在準(zhǔn)確計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)之后，銀行需要提取或準(zhǔn)備相應(yīng)的資本來緩沖和吸收由于風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際發(fā)生所引起的損失，以確保銀行不會(huì)因?yàn)閾p失的發(fā)生而陷入破產(chǎn)，保證銀行穩(wěn)健經(jīng)營發(fā)展。 因此，在資本約束條件下，如何用有限的資本支撐起相對(duì)多的規(guī)模，進(jìn)而獲得最大的經(jīng)濟(jì)效益，是擺在我國商業(yè)銀行管理者面前的重大課題?？梢灶A(yù)見，資本監(jiān)管將成為中國銀行也目前所面臨的最大挑戰(zhàn)。隨著金融市場金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)展，委員會(huì)于1996 年推出了《〈資本協(xié)議〉關(guān)于市場風(fēng)險(xiǎn)的修訂案》，將市場風(fēng)險(xiǎn)也納入銀行風(fēng)險(xiǎn)管理體系。最后基于RAROC模型在我國銀行風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用前景，結(jié)合當(dāng)前全球金融危機(jī)不斷深化的新形勢，提出了我國商業(yè)銀行實(shí)施全面風(fēng)險(xiǎn)管理及RAROC的建議。而另一方面，國際先進(jìn)銀行歷經(jīng)幾十年研究和創(chuàng)新發(fā)展，已經(jīng)形成了《新巴塞爾協(xié)議》下以RAROC為核心的，用于經(jīng)濟(jì)資本分配和績效評(píng)估的風(fēng)險(xiǎn)資本框架。在我國現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)狀況下，風(fēng)險(xiǎn)治理理念已為國內(nèi)各商業(yè)銀行所接受，追求銀行價(jià)值最大化成為許多商業(yè)銀行的最終經(jīng)營目標(biāo)。4．構(gòu)建基于風(fēng)險(xiǎn)收益的績效考核體系。3．加強(qiáng)對(duì)銀行不同資產(chǎn)的相關(guān)性測度和分析，充分利用資產(chǎn)組合理論和金融優(yōu)化理論的核心思想來治理銀行資產(chǎn)，降低銀行資產(chǎn)組合的整體風(fēng)險(xiǎn)，從而節(jié)約經(jīng)濟(jì)資本的耗用。準(zhǔn)確地計(jì)量資本是資本配置實(shí)現(xiàn)優(yōu)化的前提。四、政策建議針對(duì)我國當(dāng)前過熱的經(jīng)濟(jì)形勢，流動(dòng)性過剩、固定投資嚴(yán)重、股市房市泡沫、國際油價(jià)大幅上漲導(dǎo)致成本不斷上漲從而縮小企業(yè)的獲利空間等問題，政府宏觀調(diào)控措施不斷出臺(tái)，銀行資本金配置更應(yīng)慎重，保持貨幣信貸合理增長。ＲＡＲＯＣ就是在以這些歷史數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的模型反映新的經(jīng)濟(jì)條件下的變動(dòng)趨勢。2．企業(yè)財(cái)務(wù)信息。還有正如前面提到的它在某種情況下激勵(lì)持有無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。在以ＲＡＲＯＣ為基礎(chǔ)的集中、統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)治理體系下，銀行能夠統(tǒng)一調(diào)配資源，尤其是資本這種抵御風(fēng)險(xiǎn)損失的稀缺資源，使其在不同的風(fēng)險(xiǎn)之間，在不同的部門、分行和各項(xiàng)業(yè)務(wù)之間，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)狀況實(shí)現(xiàn)最佳配置；銀行的最高決策層能夠從總體上把握銀行的風(fēng)險(xiǎn)和收益狀況，在制定風(fēng)險(xiǎn)治理政策時(shí)能夠統(tǒng)籌兼顧到各類風(fēng)險(xiǎn)，銀行由過去對(duì)市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)的單獨(dú)分析、孤立治理，轉(zhuǎn)變到以經(jīng)濟(jì)資本分配為基礎(chǔ)、以ＲＡＲＯＣ指標(biāo)為紐帶，使各種風(fēng)險(xiǎn)的治理聯(lián)系起來，在銀行總體范圍內(nèi)建立一個(gè)集中統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)治理體系。二、RAROC技術(shù)在銀行資本金配置中優(yōu)缺點(diǎn)分析與傳統(tǒng)的資本收益率指標(biāo)不同，ＲＡＲＯＣ指標(biāo)的分母采用的是經(jīng)濟(jì)資本，分子中扣除了預(yù)期損失，該指標(biāo)既考查了銀行的盈利能力，又充分考慮了該盈利能力背后承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)銀行資本金配置的含義，我們可以依據(jù)組合優(yōu)化理論對(duì)ＲＡＲＯＣ構(gòu)建以下的理論模型。該方法將銀行的收益和所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相結(jié)合，考核銀行的經(jīng)營業(yè)績，或者根據(jù)銀行的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益決定資產(chǎn)的價(jià)格，縮小了治理者與股東之間的目標(biāo)差異，有利于實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行價(jià)值最大化，對(duì)探索適合我國商業(yè)銀行的業(yè)績評(píng)價(jià)模式具有積極的意義。例如，是否含有利率風(fēng)險(xiǎn)、外匯風(fēng)險(xiǎn)、股東權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)、商品風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)……將每種類型的風(fēng)險(xiǎn)用一個(gè)市場替代指標(biāo)進(jìn)行量化。因此，ＲＡＲＯＣ全面考慮了風(fēng)險(xiǎn)和資本成本兩大重要經(jīng)營業(yè)績影響因素，其核心思想是：將風(fēng)險(xiǎn)帶來的未來可預(yù)計(jì)損失量化為當(dāng)期成本，直接對(duì)當(dāng)期盈利進(jìn)行調(diào)整，衡量經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益大小，同時(shí)考慮為可能的最大風(fēng)險(xiǎn)作出資本預(yù)備，進(jìn)而衡量資本的實(shí)際使用效益，使銀行的收益與所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)直接掛鉤，與銀行最終的盈利目標(biāo)相統(tǒng)一。ＲＡＲＯＣ法最初由銀行家信托于20世紀(jì)70年代末期提出，起始時(shí)是用于交易組合中的，此后不斷得到完善和發(fā)展并為許多大銀行所接納采用。風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的資本回率？穴ＲＡＲＯＣ？雪是一種衡量風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后利潤的指標(biāo)體系和經(jīng)營治理框架，主要用于衡量風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的金融機(jī)構(gòu)績效并為不同的經(jīng)營實(shí)體提供統(tǒng)一的利潤衡量指標(biāo)。（六）商業(yè)銀行要樹立以ＲＡＲＯＣ風(fēng)險(xiǎn)管理為核心的管理理念，建立與之相應(yīng)的企業(yè)文化。RAROC技術(shù)的運(yùn)用有效提高了商業(yè)銀行的產(chǎn)品定價(jià)能力，但是要做到準(zhǔn)確定價(jià)，除沒有建立風(fēng)險(xiǎn)模型、缺乏歷史數(shù)據(jù)支持外，在ＩＴ建設(shè)和應(yīng)用方面，目前我國商業(yè)銀行仍存在不少差距。要建立風(fēng)險(xiǎn)模型，通過風(fēng)險(xiǎn)量化體系的建立，實(shí)現(xiàn)客戶違約風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)確量化。目前，RAROC技術(shù)已經(jīng)在國外銀行實(shí)施全面風(fēng)險(xiǎn)管理中發(fā)揮了重要作用。三、實(shí)際應(yīng)用中存在的問題及改進(jìn)建議風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本回報(bào)率是一個(gè)比率指標(biāo)，它的指標(biāo)值越高，表明風(fēng)險(xiǎn)與收益配比情況越好。RAROC與ROE績效衡量比較 （單位：億元）采用傳統(tǒng)的ROE方法，ROEA =收益/凈資產(chǎn)=30/600=5%，ROEB= 50/600=%，B 行的盈利性要高于A 行。（三）在風(fēng)險(xiǎn)管理考核上的運(yùn)用在商業(yè)銀行中，傳統(tǒng)上績效評(píng)估使用的是會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)，如權(quán)益收益率(Return on Equity，簡稱ROE)。（二）在貸款決策中的運(yùn)用借助RAROC技術(shù)，商業(yè)銀行可以根據(jù)客戶或競爭對(duì)手提出的報(bào)價(jià)作出決策，同時(shí)可以將資本結(jié)構(gòu)最優(yōu)化。為了適應(yīng)國際銀行業(yè)這一新的發(fā)展趨勢，盡快縮小與國際領(lǐng)先銀行之間的差距，國內(nèi)銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)和各大商業(yè)銀行對(duì)于國內(nèi)銀行實(shí)行基于RAROC指標(biāo)為基礎(chǔ)的全面風(fēng)險(xiǎn)管理必要性和緊迫性達(dá)成了共識(shí)。經(jīng)濟(jì)資本是銀行所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的最低需要。RAROC的計(jì)算公式如下：式中，所謂“風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的收益”就是利用預(yù)期損失來對(duì)分子中的收益加以風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整。一、關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)管理中的RAROC模型RAROC(Risk Adjusted Return on Capital)即風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率，是由美國信孚銀行(Bankers Trust)于20世紀(jì)70年代提出，其最初目的是為了度量銀行信貸資產(chǎn)的組合風(fēng)險(xiǎn)，測算風(fēng)險(xiǎn)暴露損失所需的權(quán)益資本。本文通過闡述分析RAROC模型及實(shí)際應(yīng)用，著眼于實(shí)踐，提出了一些運(yùn)用中應(yīng)注意的問題及建議。RAROC最終衡量的是占用風(fēng)險(xiǎn)的每單位的資源創(chuàng)造的效益。不同風(fēng)險(xiǎn)類型的預(yù)期損失有不同的計(jì)量方法，但它的要素有四個(gè)方面，即違約概率、違約損失率、違約風(fēng)險(xiǎn)值和期限。二、RAROC模型在商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用2004年6月頒布的《巴塞爾新資本協(xié)議》，要求銀行業(yè)經(jīng)營要以“資本管理”為核心，為各類風(fēng)險(xiǎn)配置足夠的經(jīng)濟(jì)資本，實(shí)施全面的風(fēng)險(xiǎn)管理。那么，該筆貸款該如何定價(jià)呢？＝（總收入－資金成本－營運(yùn)成本－預(yù)期損失）/非預(yù)期損失＝（531225100105）/600=%經(jīng)測算，％。由此可見，商業(yè)銀行運(yùn)用RAROC技術(shù)，可以測算多種產(chǎn)品的組合收益率，據(jù)此作出貸款決策。運(yùn)用ＲＡＲＯＣ風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，對(duì)各級(jí)分支機(jī)構(gòu)、各項(xiàng)業(yè)務(wù)、產(chǎn)品，甚至每位員工的ＲＡＲＯＣ進(jìn)行比較，可以提高績效考核的科學(xué)性。而通過RAROC來配置銀行資本，則反映了銀行實(shí)際的風(fēng)險(xiǎn)收益水平，因而用RAROC來配置資本資源更具科學(xué)性。優(yōu)先選擇風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低而收益相對(duì)較高的業(yè)務(wù)作為戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)，也就是說將經(jīng)濟(jì)資本優(yōu)先配置到經(jīng)濟(jì)資本系數(shù)低、有較高經(jīng)濟(jì)資本回報(bào)率的業(yè)務(wù)上，如大力發(fā)展票據(jù)貼現(xiàn)、承兌、個(gè)人消費(fèi)貸款和國際貿(mào)易融資等低風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，以促進(jìn)業(yè)務(wù)品種結(jié)構(gòu)的調(diào)整。因此，違約概率、違約損失率、違約風(fēng)險(xiǎn)暴露和有效期限等關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的確認(rèn)成為關(guān)鍵。（三）加快ＩＴ建設(shè)。（五）商業(yè)銀行應(yīng)該針對(duì)RAROC的應(yīng)用建立專門的經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量組織機(jī)構(gòu)，從機(jī)構(gòu)組織架構(gòu)上保證RAROC等技術(shù)的運(yùn)用。如何做好銀行的績效評(píng)價(jià)工作直接關(guān)系到銀行未來的發(fā)展。如何在這個(gè)布滿風(fēng)險(xiǎn)、不確定的市場中競爭取勝，用盡可能小的成本獲取盡可能大的風(fēng)險(xiǎn)收益，正確地評(píng)價(jià)自身的經(jīng)營業(yè)績，成為商業(yè)銀行的治理者所面臨的一個(gè)重要問題。其中，收入包括銀行利差收入和業(yè)務(wù)收費(fèi)等非利息收入；經(jīng)營成本是指銀行的各種經(jīng)營治理費(fèi)用支出；風(fēng)險(xiǎn)成本是指一般情況下銀行業(yè)務(wù)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)可能帶來的預(yù)計(jì)