【正文】 密切關注國際游資的動向，防范金融風險的發(fā)生。應進一步加快優(yōu)質(zhì)外商直接投資企業(yè)在國內(nèi)資本市場上市步伐優(yōu)質(zhì)的外商投資企業(yè)直接在A股市場上流通，有助于改善中國證券市場投資價值不高的狀況，特別是運作規(guī)范，良好的外資企業(yè)，將對由傳統(tǒng)國有企業(yè)改制而形成的大多數(shù)上市公司形成比較大的壓力。 大力促進我國旅游企業(yè)跨國經(jīng)營應利用人民幣升值帶來的對外投資優(yōu)勢，大力推動我國旅游企業(yè)進行跨國經(jīng)營 直接與境外旅游企業(yè)在一個大環(huán)境里競爭，了解國際旅游市場的行情，技到與國際旅游企業(yè)的差距。為進一步擴大海外市場，各地應加大對外宣傳力度。對此，旅游企業(yè)必須首先認識旅游商品開發(fā)的重要性和緊迫性其次要轉(zhuǎn)變開發(fā)思路。 加快旅游基礎設施建設，轉(zhuǎn)變旅游業(yè)增長模式旅游基礎設施薄弱，仍然是旅游業(yè)發(fā)展的制約因素。紡織業(yè)的全體企業(yè)應該積極聯(lián)合起來，行業(yè)協(xié)會應當充分發(fā)揮作用，有困難大家解決，有問題大家探討，有經(jīng)驗大家分享。調(diào)整產(chǎn)品結構目前，我國紡織出口產(chǎn)品結構很不合理，我國紡織品屢遭國際反傾銷調(diào)查，貿(mào)易摩擦不斷，這也與長期以來中國企業(yè)奉行低價策略有關。但是這對于一部分競爭較激烈的企業(yè)來說，很有可能導致客戶流失。或在合同訂立后，企業(yè)在外匯市場賣出外匯期貨，約定期貨的成交日期正好是預期收到外匯付款的日期。并且隨著中國鋼鐵行業(yè)的集中度的提升。國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能過剩雖然引致鋼鐵公司的盈利面臨困境。因此向高端產(chǎn)品發(fā)展，提升整體競爭力和盈利能力。首先優(yōu)勢鋼鐵公司因為生產(chǎn)成本和產(chǎn)品競爭的優(yōu)勢。每年用于航材項目的人民幣購匯達數(shù)億人民幣，匯差損失幾百萬元人民幣。外匯收入結匯可以增加人民幣流動資金，減少利率相對較高的人民幣貸款存量。同時外幣之間互換，也能回避由人民幣升值帶來的沖擊。同時，要著力培育人民幣遠期和期貨交易市場，大力發(fā)展匯率風險規(guī)避工具，增加企業(yè)應對匯率波動的手段，保證對外經(jīng)濟貿(mào)易的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。針對外匯市場的供求形勢，進一步放寬對經(jīng)常項下的外匯限制。放開主要外貿(mào)企業(yè)進入外匯市場，擴大外匯交易主體，提高外匯交易規(guī)模,使整個外匯供求有效地出清價格。此外還需要國家的宏觀調(diào)控經(jīng)濟政策要求金融和財政減少對房地產(chǎn)消費的刺激。實施穩(wěn)健的金融改革和有效的金融監(jiān)管從日元升值的經(jīng)驗看，在目前金融體制改革和資本賬戶開放過程中，要加強對金融領域的市場監(jiān)管和預留必要的調(diào)控空間，不能放任金融市場的自由發(fā)展。中國應該吸取日本的教訓，尤其在擠壓證券市場泡沫時不能用藥過猛，盡量減少泡沫經(jīng)濟的破壞性。日本政府為應對日元升值壓力采取了以犧牲國內(nèi)均衡以期達到外部均衡的缺乏獨立性的貨幣政策，而且金融自由化改革的步伐過快并放松了對金融機構的監(jiān)管，加之產(chǎn)業(yè)政策的失誤等共同促成了泡沫經(jīng)濟的形成。金融自由化政策戰(zhàn)后日本政府在金融業(yè)中占據(jù)主導地位，實施了嚴格的限制措施，這些限制措施確保了日本金融機構能夠在寬松的環(huán)境中獲得超額利潤，支撐了金融機構的快速發(fā)展。日本政府在日元升值初期，對泡沫經(jīng)濟的發(fā)展基本上持視而不見的態(tài)度，更沒有針對國內(nèi)飛漲的資產(chǎn)價格和濃厚的投機氛圍相應地調(diào)整貨幣政策。廣場協(xié)議，開啟了日本企業(yè)的海外并購風與泡沫經(jīng)濟的興起，后來被眾多學者公認為引發(fā)日本經(jīng)濟衰退至今的罪魁禍首之一。此后，日元匯率開始迅速上升，進入了長達10年之久的升值周期。由此日元升值進入第二階段。由于受惠于長達20余年的1：360的日元固定匯率，日本出口產(chǎn)業(yè)的國際競爭力大大提高。其間日本政府為了穩(wěn)定匯率，采用了包括增大貨幣發(fā)行量、降低利率的放松貨幣政策來阻止日元的升值，不過這很快就招來了流動性過剩，同時日本的通貨膨脹也持續(xù)上升，特別是1973年10月發(fā)生了第一次石油危機之后，幾個月的時間通貨膨脹就上升到了10%以上，這就使得日本政府不得不大幅升值日元匯率來抵御高通脹。這與日本貨幣供應過多也有相似之處。外資通過直接投資、地下兌換、QFII等各種形式流入我國國內(nèi)。從吸引力角度來看，隨著其它投機機會的逐步消退。因此將吸引國際投機資本，以正規(guī)和非正規(guī)渠道進人中國證券市場進行套匯。就我國目前情況而言，證券市場正面臨前所未有的巨大挑戰(zhàn)，外匯市場正處在人民幣不斷升值，而證券市場的總資產(chǎn)卻面臨不斷縮水的疑惑境地。 人民幣匯率升值促進股價上升從長期看人民幣匯率的變動對H股市場價格的正向促進作用最大，這主要是由于人民幣升值在很大程度上改變了境外資金對中國資產(chǎn)的價值觀，香港市場上的H股是投資者的最佳選擇，而且相對A股，H股股價相比偏低，從而人民幣升值對H股的促進作用最強；其次是B股市場價格、A股市場價格；對基金市場價格的促進作用相對最小，這主要是由于基金投資更多關注的是穩(wěn)定收益，匯率變動對投資者決策的影響不及匯率對H股、B股、A股市場價格的波動明顯。這就促使國內(nèi)紡織企業(yè)向高精尖發(fā)展,逐漸拋棄高能耗的粗放經(jīng)營，以進一步提高國際競爭力和抗風險能力。當然也包括紡織品的消費，這對整個紡織行業(yè)的短期發(fā)展也是不利的。如房地產(chǎn)投資回落，集裝箱板、管線鋼等專用鋼材合同量減少，尤其是這幾年鋼材價格上漲過快，超出了下游用戶的承受能力，導致鋼材下游行業(yè)生產(chǎn)增速放緩等因素，影響了鋼材市場總消費的增長。從中長期來看，隨著國際間價差的逐步縮小和國內(nèi)高端產(chǎn)品與進口產(chǎn)品競爭的增加。對鋼鐵公司的影響程度將因各公司進口鐵礦石比重的不同而不同。全年進口總額為357億美元。降低原材料價格目前，原材料采購中的礦石成本約占鋼鐵行業(yè)總生產(chǎn)成本的20～25％。 人民幣升值對鋼鐵行業(yè)的影響主要包括：促進進口，抑制出口人民幣升值將直接導致中國的鋼鐵出口價格增加，進口鋼鐵產(chǎn)品價格降低。而對實體經(jīng)濟的影響可能是對銀行業(yè)影響最大的，一旦實體經(jīng)濟不能經(jīng)受匯率調(diào)整所帶來的沖擊，銀行在短期之內(nèi)壞賬就會上升，體系可能受到影響。第三，如果人民幣匯率做出調(diào)整之后，國際游資停止對國內(nèi)房地產(chǎn)市場的投機，大量迅速撤離，則可能導致一些地區(qū)和城市房地產(chǎn)價格的大幅下降，屆時房地產(chǎn)市場有崩盤的危險。高技術行業(yè)的關鍵設備或配件往往依靠進口，隨著人民幣的升值，這些公司的單位產(chǎn)品的生產(chǎn)成本會明顯下降。3人民幣匯率升值對證券市場影響人民幣升值必將改變我國現(xiàn)有進出口狀況，進而影響對進出口依存度大的上市公司的基本面及業(yè)績，尤其是對以美元結算的商品影響較為突出，對于出口型企業(yè)也有一些負面影響。另一方面，國家采取從緊的貨幣政策，外匯資金緊縮，一季度收縮外幣貸款規(guī)模近2／3。波動時期自08年4月份以來，匯率走勢發(fā)生了明顯的變化，升值幅度開始減速，并一度出現(xiàn)反彈。對歐元等貨幣仍然大幅下挫。加速升值時期進入2006年，人民幣更是一路“高歌猛進”。而從日本角度看，日本更是早有言論，擴大人民幣升值的輿論導向在八國首腦會議上更為激烈，其急切的提出推進人民幣升值的強制方案，但最終并沒有得到回應。因此美國要求人民幣升值升溫并與美元匯率脫鉤，希望通過兩種貨幣的一升一降來大力推動美國的出口和減少從中國的進口，以帶動經(jīng)濟迅速復蘇、減少貿(mào)易赤字和防止發(fā)生通貨緊縮。隨著海外公司的大量涌入，我國資本項目的順差將快速上升。此外，除規(guī)定經(jīng)常項目和經(jīng)過國家外匯管理局批準的資本項目用匯可到銀行購買外，其余一律禁買。2人民幣匯率升值的原因與過程人民幣幣值長期被低估1994年匯率實現(xiàn)并軌時人民幣一次性貶值50％，導致人民幣實際幣值被嚴重低估，這種匯率導致國際資本的大量涌入，或假借外商投資、股份并購等名義辦理結匯，或通過外資企業(yè)借入外債，然后辦理結匯手續(xù)，或偽造出口文件辦理結匯， 以獲取高額利潤，從而造成了人民幣進一步升值的壓力。對待人民幣問題不能簡單地看其升降，而應從戰(zhàn)略高度，努力把握人民幣升值帶來的新機遇，并采取有效的措施發(fā)揮人民幣升值的積極作用。 Securities market。匯率 The relationship between the Appreciationof the RMB exchange and the development of China39。 隨著我國經(jīng)濟貿(mào)易實力的增強和人民幣向國際化貨幣的邁進，研究人民幣升值對國際證券市場的影響可以為國際投資和匯率政策等方面提供決策依據(jù)，具有重要的現(xiàn)實和前瞻意義。為保持證券市場的穩(wěn)定，必須建立一個有效的均衡匯率市場形成機制、增強證券市場的流動性和擴大市場容量，構建一套完整的國際資本向證券市場流動的動態(tài)監(jiān)控與預警機制。證券市場。s economic strength enhancing and the RMB move to the international impack of the research for RMB appreciation provide a basis for international inverstment and exchange rate policies,it has important practical and forwardlooking significance. In this paper, based on the status of the appreciation of the renminbi in recent years, point to the appreciation of the RMB exchange rate against the impact to the stock market and other put forward somepolicies to link the reform of the RMB exchange rate,and the international financial system,and promote the cooperation with other countries for the steady of China’s securities market. Key words: revaluation of the RMB。隨著我國經(jīng)濟實力的不斷增長，人民幣匯率在波動中日益走強是必然趨勢。合理的選擇應該是順應人民幣的升值趨勢，爭取獲得更多的利益。 外匯市場供求不對稱目前，人民幣實行的是經(jīng)常項目下的結售匯管理，允許三資企業(yè)外匯收入實行意愿結匯，而中資企業(yè)除按規(guī)定可保留一定比例的業(yè)務周轉(zhuǎn)金外，余下的外匯收入一律到外匯指定銀行辦理結匯手續(xù)。來分享中國改革開放給企業(yè)帶來的巨大商機。美國一些產(chǎn)業(yè)團體將美國的對外貿(mào)易赤字大幅增長歸罪于人民幣匯率過低。中國釘住美元的匯率制度不變，引起美國制造業(yè)的抱怨，導致美國對我國人民幣升值指責擴大，我國人民幣匯率的走勢與預期成為國際金融市場的熱門話題。~、05年升值幅度達3%。穩(wěn)定升值時期2007年人民幣對美元升值幅度達到1 1％ 以上 但受美元疲軟拖累。08年4月10日，人民幣兌美元的匯率首度破7。僅一個月，對未來的人民幣匯率預期發(fā)生如此大的變化。大量的貿(mào)易順差和外匯儲備是人民幣升值的最大壓力。同時，由于進口的增加，人民幣升值意味進口產(chǎn)品成本的降低，一些依靠進口原料的上市公司也會因成本降低受益，如：石化板塊、航空板塊的上市公司，因為飛機、汽油等進口物品成本的大幅度降低，盈利上升，總體表現(xiàn)為利多。第二，政府發(fā)出明確的不繼續(xù)升值信號則國