【正文】 理由就使其值得認真對待。171bn). These are the first big proposals for international monetary reform from China or indeed any emerging market economy and deserve to be taken seriously for that reason alone.Several other Asian countries, Brazil and Russia have expressed support for Mr Zhou39。從實習日志，和開題報告的修改到論文的最終完成，張老師都始終給予我細心的指導和不懈的支持。近年來，盡管我國的證券市場有了很大的發(fā)展，但與美國相比，除了在規(guī)模上要遠遠落后之外，更重要的是證券品種還不夠完備，證券市場結(jié)構(gòu)還不夠完善，另外，證券市場功能也不夠健全，證券市場效率更是低下，在這種情況下，一旦我國資本賬戶完全放開，后果不堪設想。 針對人民幣匯率升值對證券市場價格影響的措施與建議增強證券市場的流動性，防止價格波動在東南亞金融危機中，受到嚴重影響的除香港、新加坡外，其他國家(地區(qū))的證券市場流動性都很低，從而導致少量的股票拋售都會引起市場價格的劇烈波動。目前我國的國際客源已遍布世界100多個國家和地區(qū)。加強行業(yè)管理，提高服務水平我國旅游市場目前還不是很成熟，旅游企業(yè)之問的競爭主要以價格競爭為主，游客的利益得不到保障。轉(zhuǎn)貸美元融資像紡織企業(yè)這樣的生產(chǎn)型企業(yè)，理應選擇低成本的融資方式，直接向銀行借貸美元不失為一種好辦法。通過保值措施規(guī)避風險企業(yè)要從自己的經(jīng)營戰(zhàn)略出發(fā),通過預測匯率，選擇最恰當?shù)谋Ｖ荡胧﹣慝@取經(jīng)營利潤。通過行業(yè)重組整合，增強上游礦石的議價能力和對下游的定價能力隨著鋼鐵產(chǎn)能的迅速擴張，中國對進口鐵礦石資源的依賴逐步增強。但是此建議最大的困難就是獲得外管局的批準。這一做法的目的是利用人民幣升值的機會和外匯收入與支付之間的時間差。提高貨幣政策調(diào)控能力和水平，大力發(fā)展金融外匯市場外匯占款的大幅增長已經(jīng)影響到我國貨幣政策的穩(wěn)健性，央行對沖外匯占款的壓力很大。在有效阻止國際游資進入房地產(chǎn)市場的同時，加強對資本流動的監(jiān)督。通過產(chǎn)業(yè)競爭力的培育，不斷提高出口產(chǎn)品的技術(shù)含量和附加值，增強出口產(chǎn)品競爭力，逐步實現(xiàn)從勞動密集型低附加值產(chǎn)業(yè)向技術(shù)、資本密集型高附加值產(chǎn)業(yè)過渡。但在上世紀80年代日本開始進行金融自由化改革，并于1980年12月修改了《外匯法》，新的《外匯法》允許居民外幣存款自由化、外幣借款自由化，原則上允許自由外匯交易，這使得日本資金可以合法地投資海外。然而在1987年2月召開的旨在穩(wěn)定美元匯率的盧浮宮會議上，日本又接受了美國財政部長貝克提出的“國際政策協(xié)調(diào)”建議，即日本和聯(lián)邦德國維持本國跟美國形成的利率差，使得美國的利率始終高于本國的利率，以此通過兩國間的利率差來保持美元兌本國貨幣利率的穩(wěn)定。 第三個階段為1985年“廣場協(xié)議”到1996年升值為1美元90140元1985年9月22日，在美國的發(fā)動下，七國財長與中央銀行行長在美國廣場飯店簽訂了日本人迄今仍耿耿于懷的“廣場協(xié)議”。1949年，為控制持續(xù)不斷的通貨膨脹、改革當時存在的多重匯率，將美元與日元的匯率鎖定為1：360。隨著升值預期強化與匯率改革壓力加大，流入資金會越來越多。已經(jīng)有越來越多的國際資本對中國市場機會感興趣。 人民幣匯率升值與證券市場價格之間存在動態(tài)修正機制從短期來看，B股市場價格隨匯率的變化自我修正的能力最強。但從長遠來看，由于紡織業(yè)屬于高度競爭型行業(yè)，人民幣升值將有利于促進行業(yè)進一步的產(chǎn)業(yè)整合，優(yōu)勝劣汰，更有利于優(yōu)勢公司擴大市場份額，是提升產(chǎn)業(yè)層次的一大契機。減弱下游行業(yè)的鋼鐵需求人民幣升值將引起宏觀經(jīng)濟的增長放緩。因此人民幣匯率的變動對于鋼鐵行業(yè)總體降低成本利好。相反則有利于鋼鐵產(chǎn)品的進口。 匯率調(diào)整對銀行業(yè)的影響主要集中在匯兌損益、資本金充足率、實體經(jīng)濟的影響等等。1300多家上市公司中與進出口直接相關(guān)的個股主要集中在紡織、機電、從事外貿(mào)進出口的企業(yè)。4月l6日，1年期的遠期結(jié)匯價為6．393 2，到了5月l6日， 8。人民幣在這一年中升值了2615個基點。美國財政部長斯諾指出，中國需要更為靈活的匯率制度，進而日本、歐洲以及國際貨幣基金組織一些人也敦促中國進行匯率水平的調(diào)整。 中國市場的開放吸引海外資本的大量流入中國政府已鄭重承諾將按照WTO所締結(jié)的有關(guān)協(xié)議階段性地開放國內(nèi)的電訊、銀行、保險等生產(chǎn)服務性市場，屆時，國外的一批巨型公司將陸續(xù)奔赴中國市場。 總體來看，人民幣升值會給經(jīng)濟增長帶來某些沖擊，但也應當看到，人民幣升值也有其積極作用，會帶來更多的發(fā)展機遇。s securities market. In order to maintain the stability of the securities must be establish an effective equilibrium exchange rate formation mechanism of the market, and enhance the liquidity of the securities market and the expansion of market capacity, building a plete set of dynamic monitoring and early warning mechanism,for intermational capital flow to the stock market.As China39。 畢 業(yè) 論 文 人民幣匯率升值與中國證券市場發(fā)展的關(guān)系摘要人民幣升值將對中國證券市場產(chǎn)生巨大沖擊。s securities market AbstractRMB appreciation will have a tremendous impact on China39。堅持人民幣對部分貨幣升值且幅度可控的策略。由于這種外匯供求管理的差異，導致市場上長期以來外匯一直供過于求，即使到了 1998年，亞洲金融危機造成我國出口增速銳減，以及人們對人民幣形成的強烈的貶值預期的雙重作用使得資本大量外流， 億美元，也未能改變外匯市場上供過于求的局面。 國際輿論渲染國際上有關(guān)人民幣升值的輿論一直是關(guān)注的焦點。人民幣匯率經(jīng)歷了從緩步上行到快跑，再到“加速跑”的過程。而遠期匯率的變化也出乎意料。雖然經(jīng)過多年努力，我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化，但出口產(chǎn)品中勞動密集型產(chǎn)品仍居主導地位，主要是以價格取勝，一旦人民幣升值，價格優(yōu)勢將不復存在，從而出口將受到嚴重影響。從目前的情況看，由于當前國際金融市場投機資本規(guī)模龐大，而且大都認為人民幣升值沒有一步到位，可能會借機不斷推高人民幣匯率，從而助推房地產(chǎn)價格繼續(xù)上漲。國際、國內(nèi)市場鋼材價格的逐步接近，將抑制中國鋼鐵產(chǎn)品的出口增勢。因為廢鋼和焦煤數(shù)額較少，我們僅考慮鐵礦石成本變動的影響。人民幣升值對鋼鐵產(chǎn)品競爭力的負面影響將逐步顯現(xiàn)。促進行業(yè)整合紡織服裝行業(yè)屬于勞動密集型行業(yè)，人民幣升值導致部分紡織企業(yè)淘汰出局，將不可避免地影響社會就業(yè)。 另外，人民幣匯率變動與債券市場價格波動之間不存在顯著的長期均衡關(guān)系，這主要因為其中人民幣升值從短期來看可以為債券市場提供資金來源，但長期債券市場價格的變化取決于宏觀經(jīng)濟和貨幣市場政策及預期。人民幣升值將提升以人民幣計價的A股的國際估值．隨著全球?qū)χ袊?jīng)濟的關(guān)注程度越來越高，特別是在人民幣升值的大背景下。而且QFII一再加大投資額度。日元升值過程分為三個階段第一階段是1971年2月固定匯率從1美元兌360日元到306日元戰(zhàn)后，日本的產(chǎn)業(yè)發(fā)展、經(jīng)濟振興是建立在長達20余年的鎖定日元低匯率的背景下實現(xiàn)的。1971年至1985年日元的升值過程還是比較平緩的，從1：315升至1：200的水平，這一階段的日元升值并沒有阻礙日本經(jīng)濟發(fā)展的良好勢頭。貨幣政策日元升值對日本經(jīng)濟所造成的短期沖擊在1986年已達到頂峰，1987年日本GDP增長率開始回升，此時應適當上調(diào)利率。這些限制政策特別是外匯管制把日本國內(nèi)金融市場和國外金融市場分開，減少國內(nèi)金融市場受國際金融市場波動的干擾。出臺提升產(chǎn)業(yè)競爭力的產(chǎn)業(yè)政策從日本應對日元升值的經(jīng)驗教訓看，要有效應對人民幣升值的壓力，我國經(jīng)濟應擁有足夠的柔韌性和靈活性，而培育產(chǎn)業(yè)競爭力與調(diào)整國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)才是根本?？刂聘叨朔康禺a(chǎn)商品的開發(fā)，加大對經(jīng)濟適用房和廉租房的建設在投資方面，要嚴格控制銀行向房地產(chǎn)業(yè)的貸款，因為銀行既是房地產(chǎn)投資過熱的制造者，又是風險的最終承受者。包括逐步取消強制性的銀行結(jié)售匯制度,放寬對旅游等外匯匯兌限制。使用外匯收支兩條線將大部分外匯收入結(jié)匯，同時舉借美元貸款用于對外支付。如果外匯局批準航空公司和進出口公司之間自由劃撥美元，航空公司不僅可以對沖匯率風險，同時也可以緩解外匯收人和外匯支付在時間配比上的限制。打造優(yōu)勢鋼鐵公司是鋼鐵行業(yè)應對人民幣升值首要采取的措施。鋼鐵公司對上游礦石的議價能力和對下游的定價能力會得到增強。所以,企業(yè)在加價的同時應考慮客戶的接受能力，視情況而定，在保證銷量穩(wěn)定的前提下適度提高產(chǎn)品外幣標價。這樣可以避免資源浪費，使一些企業(yè)少走彎路。加大海外市場促銷從地域角度看，我國的國際旅游市場具有廣泛而集中的特點。學習國際市場規(guī)則和先進的市場營銷經(jīng)驗，在強手如林的市場環(huán)境中，全面鍛煉自身的能力，為國內(nèi)旅游企業(yè)向國際化目標發(fā)展創(chuàng)造條件。加強證券市場的制度基礎建設證券市場越發(fā)達、規(guī)模越大、功能越健全，抵抗國際游資沖擊的能力就越強。她嚴肅的科學態(tài)度，嚴謹?shù)闹螌W精神，精益求精的工作作風，深深地感染和激勵著我。s central bank, has suggested creating a “super sovereign reserve currency” to replace the dollar over the long run. He would sharply enhance the global role of special drawing rights, the international asset created by the International Monetary Fund in the late 1960s and just given an enormous boost by the decision of the Group of 20 to expand its issuance by $250bn (€189bn, 163。他主張大大提升特別提款權(quán)(SDR)的全球作用，SDR是國際貨幣基金組織(IMF)于上世紀60年代末創(chuàng)造的一種國際資產(chǎn)，20國集團(G20)增發(fā)2500億美元SDR的決定大大提振了這項資產(chǎn)。它們持有總計超過5萬億美元的美元儲備。當時對美元的類似擔憂，造成二戰(zhàn)后美元最嚴重下挫，加劇了兩位數(shù)通脹和飆升的利率，并造成了上世紀30年代以來最嚴重的美國經(jīng)濟滑坡（除了