【正文】 currency consolidation, the US could insist that it contribute substantially to the IMF39。因此，我國(guó)應(yīng)鼓勵(lì)中國(guó)投資者投資境外證券市場(chǎng)。應(yīng)加大對(duì)旅游企業(yè)的管理，明令禁止經(jīng)營(yíng)出境旅游業(yè)務(wù)的旅行社組織中國(guó)公民到非旅游目的地國(guó)家旅游。企業(yè)應(yīng)該逐步進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和資源整合，大力開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)，實(shí)施出口的多元化戰(zhàn)略。未來(lái)幾年在行業(yè)政策和政府引導(dǎo)下，國(guó)內(nèi)鋼鐵公司問(wèn)的兼并重組進(jìn)程將加快。開(kāi)辟國(guó)內(nèi)外匯劃拔綠色通道目前航空公司的經(jīng)營(yíng)付款很多都通過(guò)進(jìn)出口公司代理對(duì)外支付，針對(duì)飛機(jī)預(yù)付款、經(jīng)營(yíng)租賃租金等重大項(xiàng)目，公司雖然也可以劃撥美元至進(jìn)出口公司賬戶，但不像人民幣劃轉(zhuǎn)那樣靈活。改善儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn),加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)安全適當(dāng)控制外匯儲(chǔ)備的過(guò)度增長(zhǎng)并更好地利用這些儲(chǔ)備資源。面臨升值壓力，要謹(jǐn)慎使用貨幣政策和金融政策日本的貨幣政策在泡沫形成的過(guò)程中過(guò)于寬松，在擠壓泡沫時(shí)過(guò)于嚴(yán)厲，不但沒(méi)有減輕反而加劇了泡沫經(jīng)濟(jì)。這期間日元大幅升值，在1985年到1996年的10年間，日元兌美元比率由250：1升至87：1，升值近3倍。4日本貨幣升值的管理借鑒1971年9月各國(guó)貨幣兌美元脫離了固定匯率制并出現(xiàn)了較大幅度的升值。因此，人民幣升值必然將給我國(guó)證券市場(chǎng)價(jià)格的走強(qiáng)帶來(lái)強(qiáng)有力的支撐和促進(jìn)作用，而且這種力度似乎遠(yuǎn)大于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)證券市場(chǎng)的影響效果。 人民幣升值對(duì)紡織業(yè)的影響主要包括以下幾點(diǎn)：加劇市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)人民幣升值后部分出口產(chǎn)品可能會(huì)轉(zhuǎn)到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷售,這將加劇內(nèi)銷市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)。已經(jīng)超過(guò)日本，成為全球第一。我國(guó)目前正處于這一階段。2007年下半年到2008年第一季度升值幅度更是加快。 美元大幅下跌由于人民幣與美元保持著固定匯率，美元貶值導(dǎo)致中國(guó)出口強(qiáng)勁增長(zhǎng)，這在一定程度上削弱了美元貶值對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)所能起到的刺激作用。人民幣匯率改革對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)將產(chǎn)生重要的影響。 本文從近年來(lái)人民幣升值的現(xiàn)狀出發(fā)，針對(duì)人民幣匯率升值給證券市場(chǎng)帶來(lái)的影響等問(wèn)題，提出了將人民幣匯率改革與國(guó)際金融體系改革聯(lián)系起來(lái)，推動(dòng)與各國(guó)的匯率協(xié)調(diào)與合作以穩(wěn)定我國(guó)證券市場(chǎng)等對(duì)策。同時(shí)國(guó)家為滿足經(jīng)濟(jì)建設(shè)對(duì)外匯資金的大量需求，以及增強(qiáng)出口企業(yè)創(chuàng)匯的積極性，官定匯率的確定是按照企業(yè)出口換匯成本來(lái)測(cè)算的，由于這種方法缺乏效率約束，企業(yè)換匯成本的不斷攀升迫使政府人為的下調(diào)人民幣匯率，這種累積性效應(yīng)導(dǎo)致人民幣幣值嚴(yán)重背離人民幣的實(shí)際價(jià)值。但其本意與美國(guó)相比，并非經(jīng)濟(jì)利益，具有貨幣競(jìng)爭(zhēng)的強(qiáng)烈挑戰(zhàn)壓力，或國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)全盤(pán)的考慮。外幣負(fù)債的成本也隨之上升，曾一度到達(dá)l1％以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于人民幣貸款利率。 人民幣升值對(duì)航空業(yè)的影響可以從兩個(gè)方面來(lái)看：首先，從靜態(tài)來(lái)看，航空公司大都屬于對(duì)外負(fù)債型企業(yè)，人民幣升值，以美元和日元計(jì)價(jià)的債務(wù)折算成人民幣將下降，會(huì)帶來(lái)不小的匯兌收益。降低國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)品相對(duì)于國(guó)際產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)而言，出口的主要是附加值較低的線材及普板等產(chǎn)品，進(jìn)口產(chǎn)品則以國(guó)內(nèi)無(wú)法生產(chǎn)或者是產(chǎn)能不足的高附加值產(chǎn)品，包括汽車用薄板、船用中厚板等?？梢?jiàn)，人民幣升值對(duì)我國(guó)紡織業(yè)的影響具有兩面性，這就意味著機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。股票市場(chǎng)無(wú)疑越來(lái)越具備投機(jī)吸引力。19611965年和19661970年，日本出口總額大幅增長(zhǎng)。隨著國(guó)內(nèi)泡沫經(jīng)濟(jì)的過(guò)度發(fā)展和來(lái)自各方的壓力，日本政府已意識(shí)到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)過(guò)度泡沫化，開(kāi)始對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)控，但采取的不是漸進(jìn)式方式，而是過(guò)激的調(diào)控方式。根據(jù)目前金融研究領(lǐng)域的通識(shí)，資本項(xiàng)目開(kāi)放是金融自由化的一個(gè)重要部分，應(yīng)在國(guó)內(nèi)銀行體系的問(wèn)題逐步解決、資本市場(chǎng)發(fā)展較為充分、利率實(shí)行市場(chǎng)化、整個(gè)金融體系和制度建設(shè)都比較健全后進(jìn)行，而不應(yīng)一味加快資本項(xiàng)目的自由化。利用換匯緩解升值壓力在支付大額外匯時(shí)，原則上應(yīng)優(yōu)先使用自有外匯，對(duì)美元缺口部分首先考慮以歐元和日元換匯的方式解決。即使是在行業(yè)景氣的底部仍會(huì)保持一定的盈利能力，具備較強(qiáng)的抵御周期能力。如果企業(yè)外匯負(fù)債數(shù)額比較大，最好的方法就是進(jìn)入外匯市場(chǎng)買入外匯期貨，合同的期限定在負(fù)債償還的日期，或者是買入外匯期權(quán)。加強(qiáng)旅游基礎(chǔ)設(shè)施和配套設(shè)施建設(shè)，應(yīng)從行、游、住、食、購(gòu)、娛，這些游客的主要消費(fèi)環(huán)節(jié)出發(fā)創(chuàng)造方便舒適、安全衛(wèi)生的環(huán)境，吸引更多的客人。外商投資企業(yè)的上市流通會(huì)加強(qiáng)人民幣匯率變動(dòng)與A股市場(chǎng)價(jià)格之間的動(dòng)態(tài)修正機(jī)制，緩解證券市場(chǎng)總資產(chǎn)的縮水。在論文即將完成之際，我的心情無(wú)法平靜，從開(kāi)始進(jìn)入實(shí)習(xí)到論文的順利完成，我的老師、同學(xué)、朋友給了我許多的幫助，在這里請(qǐng)接受我誠(chéng)摯的謝意!最后我還要感謝培養(yǎng)我長(zhǎng)大含辛茹苦的父母，謝謝你們! 參考文獻(xiàn)[1] (第二版)[M].上海：復(fù)旦大學(xué)出版社，2005：125128[2] [M].上海：上海立信會(huì)計(jì)出版社，2004：6668[3] [J].經(jīng)濟(jì)導(dǎo)刊，2007，3：1214[4] [J].經(jīng)濟(jì)研究參考，2005，23：810[5] 張艷，[J].華中農(nóng)業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)，2004，3：23[6] [J]. 河南金融干部管理學(xué)院學(xué)報(bào)，2005，3：12[7] [J].中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)刊2005，16：77[8] [J].商業(yè)現(xiàn)代化2008，2：1012[9] [J].商業(yè)經(jīng)濟(jì)2008，3：7778[10] [J].西部從論2007，3：4849[11] [J].內(nèi)蒙古電大學(xué)刊2005，2：2324[12] 金明智,[J].沿海企業(yè)與科技2005，3：84[13] [J].國(guó)際經(jīng)貿(mào)探索2008，2：67[14] Br252。很明顯，它們擔(dān)心，針對(duì)這一問(wèn)題的嚴(yán)肅討論，可能會(huì)動(dòng)搖外界對(duì)美元的信心，從而推低美元價(jià)值并引發(fā)歐元及其它貨幣大幅升值。這將帶來(lái)令人滿意的多樣化，因?yàn)镾DR以一籃子貨幣計(jì)值——美元占44%，歐元占34%，日元和英鎊各占11%。由于中國(guó)贊成貨幣整合，因此美國(guó)可以堅(jiān)稱，作為交換，中國(guó)應(yīng)向IMF新的放貸安排做出大筆貢獻(xiàn)。當(dāng)時(shí)對(duì)美元的類似擔(dān)憂，造成二戰(zhàn)后美元最嚴(yán)重下挫，加劇了兩位數(shù)通脹和飆升的利率，并造成了上世紀(jì)30年代以來(lái)最嚴(yán)重的美國(guó)經(jīng)濟(jì)滑坡（除了現(xiàn)在這次）。他主張大大提升特別提款權(quán)(SDR)的全球作用，SDR是國(guó)際貨幣基金組織(IMF)于上世紀(jì)60年代末創(chuàng)造的一種國(guó)際資產(chǎn)，20國(guó)集團(tuán)(G20)增發(fā)2500億美元SDR的決定大大提振了這項(xiàng)資產(chǎn)。她嚴(yán)肅的科學(xué)態(tài)度，嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹螌W(xué)精神，精益求精的工作作風(fēng)，深深地感染和激勵(lì)著我。學(xué)習(xí)國(guó)際市場(chǎng)規(guī)則和先進(jìn)的市場(chǎng)營(yíng)銷經(jīng)驗(yàn)，在強(qiáng)手如林的市場(chǎng)環(huán)境中，全面鍛煉自身的能力，為國(guó)內(nèi)旅游企業(yè)向國(guó)際化目標(biāo)發(fā)展創(chuàng)造條件。這樣可以避免資源浪費(fèi)，使一些企業(yè)少走彎路。鋼鐵公司對(duì)上游礦石的議價(jià)能力和對(duì)下游的定價(jià)能力會(huì)得到增強(qiáng)。如果外匯局批準(zhǔn)航空公司和進(jìn)出口公司之間自由劃撥美元，航空公司不僅可以對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也可以緩解外匯收人和外匯支付在時(shí)間配比上的限制。包括逐步取消強(qiáng)制性的銀行結(jié)售匯制度,放寬對(duì)旅游等外匯匯兌限制。出臺(tái)提升產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)政策從日本應(yīng)對(duì)日元升值的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)看，要有效應(yīng)對(duì)人民幣升值的壓力，我國(guó)經(jīng)濟(jì)應(yīng)擁有足夠的柔韌性和靈活性，而培育產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力與調(diào)整國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)才是根本。貨幣政策日元升值對(duì)日本經(jīng)濟(jì)所造成的短期沖擊在1986年已達(dá)到頂峰，1987年日本GDP增長(zhǎng)率開(kāi)始回升，此時(shí)應(yīng)適當(dāng)上調(diào)利率。日元升值過(guò)程分為三個(gè)階段第一階段是1971年2月固定匯率從1美元兌360日元到306日元戰(zhàn)后，日本的產(chǎn)業(yè)發(fā)展、經(jīng)濟(jì)振興是建立在長(zhǎng)達(dá)20余年的鎖定日元低匯率的背景下實(shí)現(xiàn)的。人民幣升值將提升以人民幣計(jì)價(jià)的A股的國(guó)際估值．隨著全球?qū)χ袊?guó)經(jīng)濟(jì)的關(guān)注程度越來(lái)越高，特別是在人民幣升值的大背景下。促進(jìn)行業(yè)整合紡織服裝行業(yè)屬于勞動(dòng)密集型行業(yè)，人民幣升值導(dǎo)致部分紡織企業(yè)淘汰出局，將不可避免地影響社會(huì)就業(yè)。因?yàn)閺U鋼和焦煤數(shù)額較少，我們僅考慮鐵礦石成本變動(dòng)的影響。從目前的情況看，由于當(dāng)前國(guó)際金融市場(chǎng)投機(jī)資本規(guī)模龐大，而且大都認(rèn)為人民幣升值沒(méi)有一步到位，可能會(huì)借機(jī)不斷推高人民幣匯率，從而助推房地產(chǎn)價(jià)格繼續(xù)上漲。而遠(yuǎn)期匯率的變化也出乎意料。 國(guó)際輿論渲染國(guó)際上有關(guān)人民幣升值的輿論一直是關(guān)注的焦點(diǎn)。堅(jiān)持人民幣對(duì)部分貨幣升值且幅度可控的策略。 畢 業(yè) 論 文 人民幣匯率升值與中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展的關(guān)系摘要人民幣升值將對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)產(chǎn)生巨大沖擊。 總體來(lái)看，人民幣升值會(huì)給經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)某些沖擊，但也應(yīng)當(dāng)看到，人民幣升值也有其積極作用，會(huì)帶來(lái)更多的發(fā)展機(jī)遇。美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)斯諾指出，中國(guó)需要更為靈活的匯率制度，進(jìn)而日本、歐洲以及國(guó)際貨幣基金組織一些人也敦促中國(guó)進(jìn)行匯率水平的調(diào)整。4月l6日，1年期的遠(yuǎn)期結(jié)匯價(jià)為6．393 2，到了5月l6日， 8。 匯率調(diào)整對(duì)銀行業(yè)的影響主要集中在匯兌損益、資本金充足率、實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響等等。因此人民幣匯率的變動(dòng)對(duì)于鋼鐵行業(yè)總體降低成本利好。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，由于紡織業(yè)屬于高度競(jìng)爭(zhēng)型行業(yè)，人民幣升值將有利于促進(jìn)行業(yè)進(jìn)一步的產(chǎn)業(yè)整合，優(yōu)勝劣汰，更有利于優(yōu)勢(shì)公司擴(kuò)大市場(chǎng)份額，是提升產(chǎn)業(yè)層次的一大契機(jī)。已經(jīng)有越來(lái)越多的國(guó)際資本對(duì)中國(guó)市場(chǎng)機(jī)會(huì)感興趣。1949年，為控制持續(xù)不斷的通貨膨脹、改革當(dāng)時(shí)存在的多重匯率，將美元與日元的匯率鎖定為1：360。然而在1987年2月召開(kāi)的旨在穩(wěn)定美元匯率的盧浮宮會(huì)議上，日本又接受了美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝克提出的“國(guó)際政策協(xié)調(diào)”建議，即日本和聯(lián)邦德國(guó)維持本國(guó)跟美國(guó)形成的利率差，使得美國(guó)的利率始終高于本國(guó)的利率，以此通過(guò)兩國(guó)間的利率差來(lái)保持美元兌本國(guó)貨幣利率的穩(wěn)定。通過(guò)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的培育，不斷提高出口產(chǎn)品的技術(shù)含量和附加值，增強(qiáng)出口產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，逐步實(shí)現(xiàn)從勞動(dòng)密集型低附加值產(chǎn)業(yè)向技術(shù)、資本密集型高附加值產(chǎn)業(yè)過(guò)渡。提高貨幣政策調(diào)控能力和水平，大力發(fā)展金融外匯市場(chǎng)外匯占款的大幅增長(zhǎng)已經(jīng)影響到我國(guó)貨幣政策的穩(wěn)健性，央行對(duì)沖外匯占款的壓力很大。但是此建議最大的困難就是獲得外管局的批準(zhǔn)。通過(guò)保值措施規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)要從自己的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略出發(fā),通過(guò)預(yù)測(cè)匯率，選擇最恰當(dāng)?shù)谋Ｖ荡胧﹣?lái)獲取經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。加強(qiáng)行業(yè)管理，提高服務(wù)水平我國(guó)旅游市場(chǎng)目前還不是很成熟，旅游企業(yè)之問(wèn)的競(jìng)爭(zhēng)主要以價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)為主，游客的利益得不到保障。 針對(duì)人民幣匯率升值對(duì)證券市場(chǎng)價(jià)格影響的措施與建議增強(qiáng)證券市場(chǎng)的流動(dòng)性，防止價(jià)格波動(dòng)在東南亞金融危機(jī)中，受到嚴(yán)重影響的除香港、新加坡外，其他國(guó)家(地區(qū))的證券市場(chǎng)流動(dòng)性都很低，從而導(dǎo)致少量的股票拋售都會(huì)引起市場(chǎng)價(jià)格的劇烈波動(dòng)。從實(shí)習(xí)日志，和開(kāi)題報(bào)告的修改到論文的最終完成，張老師都始終給予我細(xì)心的指導(dǎo)和不懈的支持。這是中國(guó)乃至任何新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體提出的首批關(guān)于國(guó)際貨幣體系改革的重要提議，單是這一理由就使其值得認(rèn)真對(duì)待。2007年12月，我曾在英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》的一篇文章中列出了這一理念如何實(shí)施，中國(guó)官員對(duì)此表現(xiàn)出極大興趣。這將需要?dú)W洲的首肯，因?yàn)檫@一協(xié)議將包括大幅提高中國(guó)在IMF的投票權(quán)，而現(xiàn)在歐洲在IMF的份量太大