【正文】 currency consolidation, the US could insist that it contribute substantially to the IMF39。因此，我國應(yīng)鼓勵(lì)中國投資者投資境外證券市場(chǎng)。應(yīng)加大對(duì)旅游企業(yè)的管理，明令禁止經(jīng)營出境旅游業(yè)務(wù)的旅行社組織中國公民到非旅游目的地國家旅游。企業(yè)應(yīng)該逐步進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和資源整合，大力開拓國際市場(chǎng)，實(shí)施出口的多元化戰(zhàn)略。未來幾年在行業(yè)政策和政府引導(dǎo)下，國內(nèi)鋼鐵公司問的兼并重組進(jìn)程將加快。開辟國內(nèi)外匯劃拔綠色通道目前航空公司的經(jīng)營付款很多都通過進(jìn)出口公司代理對(duì)外支付，針對(duì)飛機(jī)預(yù)付款、經(jīng)營租賃租金等重大項(xiàng)目，公司雖然也可以劃撥美元至進(jìn)出口公司賬戶，但不像人民幣劃轉(zhuǎn)那樣靈活。改善儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn),加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)安全適當(dāng)控制外匯儲(chǔ)備的過度增長并更好地利用這些儲(chǔ)備資源。面臨升值壓力，要謹(jǐn)慎使用貨幣政策和金融政策日本的貨幣政策在泡沫形成的過程中過于寬松，在擠壓泡沫時(shí)過于嚴(yán)厲，不但沒有減輕反而加劇了泡沫經(jīng)濟(jì)。這期間日元大幅升值，在1985年到1996年的10年間，日元兌美元比率由250：1升至87：1，升值近3倍。4日本貨幣升值的管理借鑒1971年9月各國貨幣兌美元脫離了固定匯率制并出現(xiàn)了較大幅度的升值。因此，人民幣升值必然將給我國證券市場(chǎng)價(jià)格的走強(qiáng)帶來強(qiáng)有力的支撐和促進(jìn)作用，而且這種力度似乎遠(yuǎn)大于經(jīng)濟(jì)增長對(duì)證券市場(chǎng)的影響效果。 人民幣升值對(duì)紡織業(yè)的影響主要包括以下幾點(diǎn)：加劇市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)人民幣升值后部分出口產(chǎn)品可能會(huì)轉(zhuǎn)到國內(nèi)市場(chǎng)銷售,這將加劇內(nèi)銷市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)。已經(jīng)超過日本，成為全球第一。我國目前正處于這一階段。2007年下半年到2008年第一季度升值幅度更是加快。 美元大幅下跌由于人民幣與美元保持著固定匯率，美元貶值導(dǎo)致中國出口強(qiáng)勁增長，這在一定程度上削弱了美元貶值對(duì)美國經(jīng)濟(jì)所能起到的刺激作用。人民幣匯率改革對(duì)我國股票市場(chǎng)將產(chǎn)生重要的影響。 本文從近年來人民幣升值的現(xiàn)狀出發(fā)，針對(duì)人民幣匯率升值給證券市場(chǎng)帶來的影響等問題，提出了將人民幣匯率改革與國際金融體系改革聯(lián)系起來，推動(dòng)與各國的匯率協(xié)調(diào)與合作以穩(wěn)定我國證券市場(chǎng)等對(duì)策。同時(shí)國家為滿足經(jīng)濟(jì)建設(shè)對(duì)外匯資金的大量需求，以及增強(qiáng)出口企業(yè)創(chuàng)匯的積極性，官定匯率的確定是按照企業(yè)出口換匯成本來測(cè)算的，由于這種方法缺乏效率約束，企業(yè)換匯成本的不斷攀升迫使政府人為的下調(diào)人民幣匯率，這種累積性效應(yīng)導(dǎo)致人民幣幣值嚴(yán)重背離人民幣的實(shí)際價(jià)值。但其本意與美國相比，并非經(jīng)濟(jì)利益，具有貨幣競(jìng)爭(zhēng)的強(qiáng)烈挑戰(zhàn)壓力，或國際競(jìng)爭(zhēng)全盤的考慮。外幣負(fù)債的成本也隨之上升，曾一度到達(dá)l1％以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于人民幣貸款利率。 人民幣升值對(duì)航空業(yè)的影響可以從兩個(gè)方面來看：首先，從靜態(tài)來看，航空公司大都屬于對(duì)外負(fù)債型企業(yè)，人民幣升值，以美元和日元計(jì)價(jià)的債務(wù)折算成人民幣將下降，會(huì)帶來不小的匯兌收益。降低國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)品相對(duì)于國際產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)而言，出口的主要是附加值較低的線材及普板等產(chǎn)品，進(jìn)口產(chǎn)品則以國內(nèi)無法生產(chǎn)或者是產(chǎn)能不足的高附加值產(chǎn)品，包括汽車用薄板、船用中厚板等?？梢?，人民幣升值對(duì)我國紡織業(yè)的影響具有兩面性，這就意味著機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。股票市場(chǎng)無疑越來越具備投機(jī)吸引力。19611965年和19661970年，日本出口總額大幅增長。隨著國內(nèi)泡沫經(jīng)濟(jì)的過度發(fā)展和來自各方的壓力，日本政府已意識(shí)到國內(nèi)經(jīng)濟(jì)過度泡沫化，開始對(duì)國民經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)控，但采取的不是漸進(jìn)式方式，而是過激的調(diào)控方式。根據(jù)目前金融研究領(lǐng)域的通識(shí)，資本項(xiàng)目開放是金融自由化的一個(gè)重要部分，應(yīng)在國內(nèi)銀行體系的問題逐步解決、資本市場(chǎng)發(fā)展較為充分、利率實(shí)行市場(chǎng)化、整個(gè)金融體系和制度建設(shè)都比較健全后進(jìn)行，而不應(yīng)一味加快資本項(xiàng)目的自由化。利用換匯緩解升值壓力在支付大額外匯時(shí)，原則上應(yīng)優(yōu)先使用自有外匯，對(duì)美元缺口部分首先考慮以歐元和日元換匯的方式解決。即使是在行業(yè)景氣的底部仍會(huì)保持一定的盈利能力，具備較強(qiáng)的抵御周期能力。如果企業(yè)外匯負(fù)債數(shù)額比較大，最好的方法就是進(jìn)入外匯市場(chǎng)買入外匯期貨，合同的期限定在負(fù)債償還的日期，或者是買入外匯期權(quán)。加強(qiáng)旅游基礎(chǔ)設(shè)施和配套設(shè)施建設(shè)，應(yīng)從行、游、住、食、購、娛，這些游客的主要消費(fèi)環(huán)節(jié)出發(fā)創(chuàng)造方便舒適、安全衛(wèi)生的環(huán)境，吸引更多的客人。外商投資企業(yè)的上市流通會(huì)加強(qiáng)人民幣匯率變動(dòng)與A股市場(chǎng)價(jià)格之間的動(dòng)態(tài)修正機(jī)制，緩解證券市場(chǎng)總資產(chǎn)的縮水。在論文即將完成之際，我的心情無法平靜，從開始進(jìn)入實(shí)習(xí)到論文的順利完成，我的老師、同學(xué)、朋友給了我許多的幫助，在這里請(qǐng)接受我誠摯的謝意!最后我還要感謝培養(yǎng)我長大含辛茹苦的父母，謝謝你們! 參考文獻(xiàn)[1] (第二版)[M].上海：復(fù)旦大學(xué)出版社，2005：125128[2] [M].上海：上海立信會(huì)計(jì)出版社，2004：6668[3] [J].經(jīng)濟(jì)導(dǎo)刊，2007，3：1214[4] [J].經(jīng)濟(jì)研究參考，2005，23：810[5] 張艷，[J].華中農(nóng)業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)，2004，3：23[6] [J]. 河南金融干部管理學(xué)院學(xué)報(bào)，2005，3：12[7] [J].中國經(jīng)濟(jì)導(dǎo)刊2005，16：77[8] [J].商業(yè)現(xiàn)代化2008，2：1012[9] [J].商業(yè)經(jīng)濟(jì)2008，3：7778[10] [J].西部從論2007，3：4849[11] [J].內(nèi)蒙古電大學(xué)刊2005，2：2324[12] 金明智,[J].沿海企業(yè)與科技2005，3：84[13] [J].國際經(jīng)貿(mào)探索2008，2：67[14] Br252。很明顯，它們擔(dān)心，針對(duì)這一問題的嚴(yán)肅討論，可能會(huì)動(dòng)搖外界對(duì)美元的信心，從而推低美元價(jià)值并引發(fā)歐元及其它貨幣大幅升值。這將帶來令人滿意的多樣化，因?yàn)镾DR以一籃子貨幣計(jì)值——美元占44%，歐元占34%，日元和英鎊各占11%。由于中國贊成貨幣整合，因此美國可以堅(jiān)稱，作為交換，中國應(yīng)向IMF新的放貸安排做出大筆貢獻(xiàn)。當(dāng)時(shí)對(duì)美元的類似擔(dān)憂，造成二戰(zhàn)后美元最嚴(yán)重下挫，加劇了兩位數(shù)通脹和飆升的利率，并造成了上世紀(jì)30年代以來最嚴(yán)重的美國經(jīng)濟(jì)滑坡（除了現(xiàn)在這次）。他主張大大提升特別提款權(quán)(SDR)的全球作用，SDR是國際貨幣基金組織(IMF)于上世紀(jì)60年代末創(chuàng)造的一種國際資產(chǎn)，20國集團(tuán)(G20)增發(fā)2500億美元SDR的決定大大提振了這項(xiàng)資產(chǎn)。她嚴(yán)肅的科學(xué)態(tài)度，嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹螌W(xué)精神，精益求精的工作作風(fēng)，深深地感染和激勵(lì)著我。學(xué)習(xí)國際市場(chǎng)規(guī)則和先進(jìn)的市場(chǎng)營銷經(jīng)驗(yàn)，在強(qiáng)手如林的市場(chǎng)環(huán)境中，全面鍛煉自身的能力，為國內(nèi)旅游企業(yè)向國際化目標(biāo)發(fā)展創(chuàng)造條件。這樣可以避免資源浪費(fèi)，使一些企業(yè)少走彎路。鋼鐵公司對(duì)上游礦石的議價(jià)能力和對(duì)下游的定價(jià)能力會(huì)得到增強(qiáng)。如果外匯局批準(zhǔn)航空公司和進(jìn)出口公司之間自由劃撥美元，航空公司不僅可以對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也可以緩解外匯收人和外匯支付在時(shí)間配比上的限制。包括逐步取消強(qiáng)制性的銀行結(jié)售匯制度,放寬對(duì)旅游等外匯匯兌限制。出臺(tái)提升產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)政策從日本應(yīng)對(duì)日元升值的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)看，要有效應(yīng)對(duì)人民幣升值的壓力，我國經(jīng)濟(jì)應(yīng)擁有足夠的柔韌性和靈活性，而培育產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力與調(diào)整國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)才是根本。貨幣政策日元升值對(duì)日本經(jīng)濟(jì)所造成的短期沖擊在1986年已達(dá)到頂峰，1987年日本GDP增長率開始回升，此時(shí)應(yīng)適當(dāng)上調(diào)利率。日元升值過程分為三個(gè)階段第一階段是1971年2月固定匯率從1美元兌360日元到306日元戰(zhàn)后，日本的產(chǎn)業(yè)發(fā)展、經(jīng)濟(jì)振興是建立在長達(dá)20余年的鎖定日元低匯率的背景下實(shí)現(xiàn)的。人民幣升值將提升以人民幣計(jì)價(jià)的A股的國際估值．隨著全球?qū)χ袊?jīng)濟(jì)的關(guān)注程度越來越高，特別是在人民幣升值的大背景下。促進(jìn)行業(yè)整合紡織服裝行業(yè)屬于勞動(dòng)密集型行業(yè)，人民幣升值導(dǎo)致部分紡織企業(yè)淘汰出局，將不可避免地影響社會(huì)就業(yè)。因?yàn)閺U鋼和焦煤數(shù)額較少，我們僅考慮鐵礦石成本變動(dòng)的影響。從目前的情況看，由于當(dāng)前國際金融市場(chǎng)投機(jī)資本規(guī)模龐大，而且大都認(rèn)為人民幣升值沒有一步到位，可能會(huì)借機(jī)不斷推高人民幣匯率，從而助推房地產(chǎn)價(jià)格繼續(xù)上漲。而遠(yuǎn)期匯率的變化也出乎意料。 國際輿論渲染國際上有關(guān)人民幣升值的輿論一直是關(guān)注的焦點(diǎn)。堅(jiān)持人民幣對(duì)部分貨幣升值且幅度可控的策略。 畢 業(yè) 論 文 人民幣匯率升值與中國證券市場(chǎng)發(fā)展的關(guān)系摘要人民幣升值將對(duì)中國證券市場(chǎng)產(chǎn)生巨大沖擊。 總體來看，人民幣升值會(huì)給經(jīng)濟(jì)增長帶來某些沖擊，但也應(yīng)當(dāng)看到，人民幣升值也有其積極作用，會(huì)帶來更多的發(fā)展機(jī)遇。美國財(cái)政部長斯諾指出，中國需要更為靈活的匯率制度，進(jìn)而日本、歐洲以及國際貨幣基金組織一些人也敦促中國進(jìn)行匯率水平的調(diào)整。4月l6日，1年期的遠(yuǎn)期結(jié)匯價(jià)為6．393 2，到了5月l6日， 8。 匯率調(diào)整對(duì)銀行業(yè)的影響主要集中在匯兌損益、資本金充足率、實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響等等。因此人民幣匯率的變動(dòng)對(duì)于鋼鐵行業(yè)總體降低成本利好。但從長遠(yuǎn)來看，由于紡織業(yè)屬于高度競(jìng)爭(zhēng)型行業(yè)，人民幣升值將有利于促進(jìn)行業(yè)進(jìn)一步的產(chǎn)業(yè)整合，優(yōu)勝劣汰，更有利于優(yōu)勢(shì)公司擴(kuò)大市場(chǎng)份額，是提升產(chǎn)業(yè)層次的一大契機(jī)。已經(jīng)有越來越多的國際資本對(duì)中國市場(chǎng)機(jī)會(huì)感興趣。1949年，為控制持續(xù)不斷的通貨膨脹、改革當(dāng)時(shí)存在的多重匯率，將美元與日元的匯率鎖定為1：360。然而在1987年2月召開的旨在穩(wěn)定美元匯率的盧浮宮會(huì)議上，日本又接受了美國財(cái)政部長貝克提出的“國際政策協(xié)調(diào)”建議，即日本和聯(lián)邦德國維持本國跟美國形成的利率差，使得美國的利率始終高于本國的利率，以此通過兩國間的利率差來保持美元兌本國貨幣利率的穩(wěn)定。通過產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的培育，不斷提高出口產(chǎn)品的技術(shù)含量和附加值，增強(qiáng)出口產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，逐步實(shí)現(xiàn)從勞動(dòng)密集型低附加值產(chǎn)業(yè)向技術(shù)、資本密集型高附加值產(chǎn)業(yè)過渡。提高貨幣政策調(diào)控能力和水平，大力發(fā)展金融外匯市場(chǎng)外匯占款的大幅增長已經(jīng)影響到我國貨幣政策的穩(wěn)健性，央行對(duì)沖外匯占款的壓力很大。但是此建議最大的困難就是獲得外管局的批準(zhǔn)。通過保值措施規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)要從自己的經(jīng)營戰(zhàn)略出發(fā),通過預(yù)測(cè)匯率，選擇最恰當(dāng)?shù)谋Ｖ荡胧﹣慝@取經(jīng)營利潤。加強(qiáng)行業(yè)管理，提高服務(wù)水平我國旅游市場(chǎng)目前還不是很成熟，旅游企業(yè)之問的競(jìng)爭(zhēng)主要以價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)為主，游客的利益得不到保障。 針對(duì)人民幣匯率升值對(duì)證券市場(chǎng)價(jià)格影響的措施與建議增強(qiáng)證券市場(chǎng)的流動(dòng)性，防止價(jià)格波動(dòng)在東南亞金融危機(jī)中，受到嚴(yán)重影響的除香港、新加坡外，其他國家(地區(qū))的證券市場(chǎng)流動(dòng)性都很低，從而導(dǎo)致少量的股票拋售都會(huì)引起市場(chǎng)價(jià)格的劇烈波動(dòng)。從實(shí)習(xí)日志，和開題報(bào)告的修改到論文的最終完成，張老師都始終給予我細(xì)心的指導(dǎo)和不懈的支持。這是中國乃至任何新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體提出的首批關(guān)于國際貨幣體系改革的重要提議，單是這一理由就使其值得認(rèn)真對(duì)待。2007年12月，我曾在英國《金融時(shí)報(bào)》的一篇文章中列出了這一理念如何實(shí)施，中國官員對(duì)此表現(xiàn)出極大興趣。這將需要?dú)W洲的首肯，因?yàn)檫@一協(xié)議將包括大幅提高中國在IMF的投票權(quán)，而現(xiàn)在歐洲在IMF的份量太大