【正文】 　　土地儲備戰(zhàn)略具有前瞻性，緊扣城市未來發(fā)展熱點大量購買地皮，有效降低土地成本，獲取豐厚的投資回報?！　EITs的推出，將為富力地產(chǎn)的商業(yè)地產(chǎn)提供新的融資渠道，提高資產(chǎn)流動性。　　劣 勢　　商業(yè)項目和高端產(chǎn)品拉低了整體組合的周轉(zhuǎn)速度。較強的跨區(qū)域發(fā)展房地產(chǎn)能力，保證業(yè)務(wù)重心逐漸由廣州向華北轉(zhuǎn)移，區(qū)域經(jīng)營風(fēng)險下降?！　〗鹑谛袠I(yè)有望成為中國新的經(jīng)濟增長引擎，金融行業(yè)的物業(yè)配套需求旺盛?！　×?勢　　相對于住宅開發(fā)，商業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)對公司現(xiàn)金流的要求較高，而項目回收期也較長?！　」旧虡I(yè)地產(chǎn)項目資產(chǎn)質(zhì)量高、出租穩(wěn)定，多位于北京、天津的核心地段，具有較好的升值潛力。　　威 脅　　內(nèi)地高端寫字樓的景氣度并未如住宅一樣出現(xiàn)回暖的跡象，需求仍較平淡?！　」酒煜碌奈飿I(yè)基本是發(fā)達地區(qū)的高級酒店和甲級商用物業(yè)，成熟運營多年，出租率較高，客流、品牌知名度和現(xiàn)金流都有穩(wěn)定保證。北京的房地產(chǎn)市場高位盤整，公司在2009年的銷售額增長難以持續(xù)。此外，公司正處在區(qū)域級地產(chǎn)商向全國擴張的轉(zhuǎn)型階段，較其他跨區(qū)域發(fā)展的大型地產(chǎn)商，公司的資源配置、運營效率和產(chǎn)品線的控制力不具備優(yōu)勢?！?009年遠洋地產(chǎn)的合約銷售額將達約140億元，年增幅達222%。其連續(xù)六年在北京住宅市場占有率第一，目前市場占有率約為5%?！　C 會　　直接受益于母公司的房地產(chǎn)資產(chǎn)整合。而華潤置地則用股權(quán)作為對價，成功融資超過100億元?！?009年銷售額為250億元，較2008年猛增212%?！　∮捎趯懽謽鞘袌雠c商鋪市場將有大面積新增供應(yīng)入市，商業(yè)地產(chǎn)仍面臨壓力。　　機 會　　北辰實業(yè)的投資物業(yè)和商業(yè)物業(yè)主要集中在亞奧商圈?！　」粳F(xiàn)金流較為充沛，融資渠道通暢，留給公司較大的發(fā)展空間?！　≠Y產(chǎn)質(zhì)量高。八、北辰實業(yè)（601588，SH）amp?！　〗柚磐心Ｊ桨l(fā)展上海項目，盡管降低經(jīng)營風(fēng)險，但也將降低公司在項目的報酬率。新增項目儲備毛利率水平高于存量。七、金地集團（600383，SH）　　優(yōu) 勢　　深圳國資背景，項目運作能力和產(chǎn)品開發(fā)能力是金地集團的核心競爭力?！　≡谌珖钠放朴绊懥τ写岣?，招商地產(chǎn)在深圳以外地區(qū)知名度有限?！　」緦嵤╅_發(fā)+經(jīng)營的業(yè)務(wù)架構(gòu)，較高的毛利率水平和穩(wěn)定現(xiàn)金流的運營模式使得公司抵御市場風(fēng)險的能力較強。六、招商地產(chǎn)（000024，SZ）　　優(yōu)勢　　公司是招商局集團直屬企業(yè)，是國資委重點支持的5家央屬地產(chǎn)企業(yè)之一，綜合實力強，并實現(xiàn)快速增長?！　≠Y產(chǎn)規(guī)模及凈資產(chǎn)規(guī)模均較小，資金實力有限，限制了公司的發(fā)展速度。　　住宅地產(chǎn)在中糧集團入主后獲得了長足發(fā)展，項目儲備規(guī)模和布局均取得重大突破。五、中糧地產(chǎn)（000031，SZ）　　優(yōu) 勢　　公司是中糧集團旗下唯一的房地產(chǎn)上市公司?！　」镜漠a(chǎn)品線過于豐富，分別涵蓋中檔物業(yè)、中高端物業(yè)、旅游地產(chǎn)、酒店和商用物業(yè)，這可能導(dǎo)致其核心產(chǎn)品的競爭力被削弱，以及對個別領(lǐng)域的控制力不夠?！　」臼侵袊鴥?nèi)地擁有土地儲備最多的開發(fā)商，公司在內(nèi)地30個城市擁有近6000萬平方米土地儲備，其中土地儲備超過100萬平方米的城市達11個，規(guī)模優(yōu)勢明顯?！C會　　房地產(chǎn)行業(yè)的集中度仍偏低，中海外有望通過整合行業(yè)資源提升市場占有率?！　“l(fā)展物業(yè)以中高端物業(yè)為主，毛利率水平較高。　　公司憑借母公司中國建筑的強大背景跨區(qū)域發(fā)展房地產(chǎn)，資產(chǎn)規(guī)模龐大?！　C 會　　保利地產(chǎn)基本完成了全國化布局，開始進入收獲期，市場占有率將迅速提升。過去五年保利地產(chǎn)的營業(yè)額和凈利潤的復(fù)合增長率分別為72%和77%，遠高于同行業(yè)其他競爭對手?！　⊥恋貎湟?guī)模快速增長，保利地產(chǎn)項目儲備增至3200萬平方米，在一、二線城市形成全國性布局?！　⊥?脅　　綠城、恒大等民營房地產(chǎn)公司的高速擴張，削弱了萬科的競爭優(yōu)勢，對其未來增長構(gòu)成有力威脅?！　?992?%%?！　∪f科強大的競爭力不僅體現(xiàn)在其強大的銷售規(guī)模和跨區(qū)域運營能力，還體現(xiàn)在其穩(wěn)健的商業(yè)模式、完善的公司治理結(jié)構(gòu)、強大的融資能力以及快速應(yīng)變的營銷策略等。綜合競爭力、市場占有率和品牌價值排名第一?！　」镜脑鲩L方式由規(guī)模速度增長向質(zhì)量效益增長轉(zhuǎn)變，重點關(guān)注項目的質(zhì)量和贏利能力，這將有助于公司在市場調(diào)整期的平穩(wěn)增長?！　∽≌a(chǎn)業(yè)化或?qū)⒊蔀槿f科未來核心競爭力的主要來源之一。這有利于保利地產(chǎn)在全國各地的擴張，而且也非常有利于控制公司的擴張風(fēng)險。　　公司成長性好，增長迅猛?！　〗?jīng)營風(fēng)格偏激進。三、中海地產(chǎn)（688，HK）　　優(yōu) 勢　　公司是具有央企背景的中國房地產(chǎn)龍頭企業(yè)，品牌優(yōu)勢明顯。公司獲取土地質(zhì)量較高，主要布局于主要經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)，區(qū)位優(yōu)勢明顯。　　公司2009年斥資227億元購入1165萬平方米項目儲備，一改其穩(wěn)健的項目儲備作風(fēng)，其業(yè)務(wù)增長的穩(wěn)定性可能有所波動。四、恒大地產(chǎn)（3333，HK）　　優(yōu) 勢　　一體化、標準化和規(guī)模化的開發(fā)模式是公司的重要特征，恒大借助該模式在短時間內(nèi)將其業(yè)務(wù)從廣州市快速復(fù)制到全國24個中心城市?！　×?勢　　盡管流動性得到極大緩解，但負債比率整體偏高，公司仍需要更高的財務(wù)安全性?！　⊥?脅　　政府對閑置土地的態(tài)度日趨強硬，恒大地產(chǎn)的閑置土地可能面臨被征收出讓金20%的閑置費或土地被政府強制收回。工業(yè)地產(chǎn)穩(wěn)定的贏利和現(xiàn)金獲取能力有利于支撐目前公司住宅地產(chǎn)的大規(guī)模開發(fā)，使公司業(yè)務(wù)運營兼具穩(wěn)定性和成長性?！×觿荨　∽≌禺a(chǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營規(guī)模較小，在開發(fā)項目數(shù)量、土地儲備等方面較國內(nèi)排名前列的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)有較大差距?！　≈屑Z地產(chǎn)的住宅業(yè)務(wù)現(xiàn)金流能否支撐其商業(yè)地產(chǎn)的快速擴張，存在不確