國(guó)外中小企業(yè)融資方式及其啟示-全文預(yù)覽
【正文】 中小企業(yè)的稅收減少一半以上，使其賦稅總水平由占增加值的30％降到15％左右。 ?。ㄒ唬┒愂諆?yōu)惠 稅收優(yōu)惠是最直接的資金援助方式，有利于中小企業(yè)資金的積累和成長(zhǎng)。它們?cè)谛∑髽I(yè)管理局注冊(cè)，并得到有關(guān)許可證，在小企業(yè)管理局的擔(dān)保下向中小企業(yè)發(fā)放利率優(yōu)惠的貸款。美國(guó)的這些中小企業(yè)投資公司，是1958年小企業(yè)局按一項(xiàng)國(guó)會(huì)批準(zhǔn)的法案，倡導(dǎo)社會(huì)建立的。三是從事對(duì)大型企業(yè)巨額貸款的大型金融機(jī)構(gòu)與從事向中小企業(yè)微型貸款的中小型金融機(jī)構(gòu)的分化。近年來(lái)，從事消費(fèi)信貸的金融儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)也有逐步分離的趨勢(shì)。實(shí)際上，這兩個(gè)相反的發(fā)展趨勢(shì)是完全可以并行不悖的。以美國(guó)為例，政府和民間設(shè)有專門的破產(chǎn)清算基金，目的是盡量減少企業(yè)破產(chǎn)給當(dāng)事人、債權(quán)人以及整個(gè)社會(huì)帶來(lái)的不利影響，努力合理地安排好有關(guān)方面的合法利益，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的順利退出。外部融資是關(guān)鍵，主要從商業(yè)銀行及各種小企業(yè)投資公司、社區(qū)開發(fā)公司獲得債務(wù)資金；也會(huì)從前述渠道籌借產(chǎn)權(quán)資金。需要產(chǎn)權(quán)（自有）資金，或稱股金，一般來(lái)自個(gè)人投資者和風(fēng)險(xiǎn)資金也需要商業(yè)銀行以舉債方式籌借少量資金。法國(guó)比較重視就業(yè)問題，因此政府扶持中小企業(yè)的重點(diǎn)主要放在了就業(yè)潛力比較大的服務(wù)業(yè)型中小企業(yè)上。另外社區(qū)共同集資也是這類企業(yè)的一個(gè)重要的資金來(lái)源。這類基金既有政府設(shè)立的，又有私人建立的，也有政府和私人共同建立的，其性質(zhì)一般屬于產(chǎn)權(quán)資金。其特點(diǎn)是量小、頻率高、貸款周期短、貸款隨機(jī)性大。無(wú)論是用于購(gòu)買能源原材料、半成品和支付工資的流動(dòng)資金，還是購(gòu)買設(shè)備和另備件的中長(zhǎng)期貸款，甚至產(chǎn)品營(yíng)銷的各種費(fèi)用和賣方信貸都需要外界和金融機(jī)構(gòu)的金融服務(wù)。 三、不同類型和不同階段的中小企業(yè)對(duì)融資的不同要求 ?。ㄒ唬┎煌愋椭行∑髽I(yè)對(duì)融資的不同要求 不同類型的中小企業(yè)融資特點(diǎn)不同，當(dāng)然對(duì)融資渠道和條件的要求也不同。其中以中央集權(quán)制國(guó)家，如日本、韓國(guó)、法國(guó)等國(guó)家政府扶持資金比重相對(duì)較高；德國(guó)、意大利、英國(guó)等國(guó)家居中；而美國(guó)政府對(duì)中小企業(yè)的直接資金扶持的比重最低。在自籌資金中，又以業(yè)主（或合伙人、股東）自有資金的比重最大；親戚朋友借用的資金次之。主要包括各種短期和中長(zhǎng)期貸款。 關(guān)于直接融資。而歐洲人更強(qiáng)調(diào)彼此間的合作精神，因此中小企業(yè)的外部融資傾向較大，融資難主要表現(xiàn)在企業(yè)自身的原因（如風(fēng)險(xiǎn)大、管理不善等等）上。繁瑣耗時(shí)耗力的融資手續(xù)，無(wú)數(shù)有意融資的中小企業(yè)望而卻步。謹(jǐn)慎原則對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展非常重要，但在客觀上也給風(fēng)險(xiǎn)性較高的中小企業(yè)的融資帶來(lái)極為不利的影響，往往會(huì)使一些非常有前途的中小企業(yè)喪失極好的發(fā)展機(jī)會(huì)?！ 。ㄈ慕鹑跇I(yè)的特殊性來(lái)看 ，不利于風(fēng)險(xiǎn)性較高的中小企業(yè)的融資?！ 。Y金需求一次性量小、頻率高，加大了融資的復(fù)雜性、增加了融資的成本和代價(jià)?！ ?，負(fù)債能力有限?！ 。ǘ闹行∑髽I(yè)的特點(diǎn)來(lái)看 ，變數(shù)大、風(fēng)險(xiǎn)大，難以吸引投資者的注意。這是由市場(chǎng)這只“看不見的手”的運(yùn)行規(guī)律，以及中小企業(yè)的特點(diǎn)和金融業(yè)的特殊性等共同決定的。當(dāng)然，除少數(shù)公司制中小企業(yè)外，絕大多數(shù)中小企業(yè)債券和股票都只能以柜臺(tái)交易的方式進(jìn)行，而難以實(shí)現(xiàn)公開上市（因?yàn)闊o(wú)法滿足公開上市的苛刻條件），即使要到條件要求相對(duì)較低的所謂“第二板塊”上市也是不容易的。美國(guó)和英國(guó)的這類小企業(yè)則較少靠親戚朋友的錢，他們主要靠自己的積蓄。這些企業(yè)屬無(wú)限責(zé)任制企業(yè)，其特點(diǎn)是不必支付企業(yè)所得稅，只需繳付個(gè)人所得稅，稅負(fù)相對(duì)較輕，但無(wú)權(quán)以債券和股票的形式向社會(huì)直接融資，并且還要對(duì)其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)負(fù)完全的責(zé)任。依照企業(yè)的法律類型，中小企業(yè)的融資可分為以下兩種情況： 一是單人業(yè)主制企業(yè)和合伙制企業(yè)?！ 母鲊?guó)的比較來(lái)看，意大利和巴西的這類小企業(yè)向親戚朋友借來(lái)的資金比較多一些，政府也鼓勵(lì)他們這樣做。這類企業(yè)屬有限責(zé)任制企業(yè)，其特點(diǎn)是必須支付高額的企業(yè)所得稅（也要繳付個(gè)人所得稅），稅負(fù)相對(duì)較重，但由此得到的好處是有權(quán)以債券和股票的形式向社會(huì)直接融資，并且對(duì)其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)只承擔(dān)以股本金為限的有限責(zé)任。 總之，無(wú)論是單人業(yè)主制和合伙制企業(yè)，還是公司制中小企業(yè)，都客觀地、不可避免地存在著融資難的問題。如果沒有其它機(jī)制的干預(yù)，規(guī)模較小的中小企業(yè)在資金市場(chǎng)上是難以與大企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的。這給其融資帶來(lái)根本性的影響。從各國(guó)的情況來(lái)看，美國(guó)的中小企業(yè)強(qiáng)調(diào)獨(dú)立自主和自我奮斗的精神，因此企業(yè)的負(fù)債水平較低，一般都在50％以下：而意大利、法國(guó)等歐洲國(guó)家比較注重團(tuán)隊(duì)精神和社會(huì)的力量，提倡相互協(xié)助，中小企業(yè)的負(fù)債水平較高，一般在50％以上。從各國(guó)的比較來(lái)看，美國(guó)中小企業(yè)的貸款利率上浮水平最高，一般可高達(dá)36個(gè)百分點(diǎn)；。事實(shí)上，這也是廣大從事金融服務(wù)業(yè)的人員和機(jī)構(gòu)自身的要求。然而，金融部門為安全起見，必須有一套完整的融資手續(xù)，這就難以滿足中小企業(yè)融資簡(jiǎn)單快捷的要求?！ 奈鞣礁鲊?guó)的具體情況來(lái)看，中小企業(yè)融資難具有許多共同的原因，然而從比較的角度看，美國(guó)和歐洲之間還是一定的區(qū)別的：美國(guó)人崇尚獨(dú)立自主的自由主義精神，再加上金融管理相對(duì)較嚴(yán)，因此中小企業(yè)融資難主要表現(xiàn)在金融機(jī)構(gòu)的偏好
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