《投資學概述》ppt課件-全文預覽
【正文】 研究著重考察的是這些因素對單個投資者或單個項目的影響和制約 – 宏觀分析 – 宏觀分析主要研究整個社會投資的決策，即如何使整個社會的投資資源得到最優(yōu)配置 – 宏觀投資分析從國民經(jīng)濟總體上考察投資與其它宏觀經(jīng)濟變量之間的關系，考察投資主體結(jié)構(gòu)對投資總體運行的影響，市場對投資發(fā)揮調(diào)節(jié)作用的機制以及政府的投資職能等 ? 實證分析與規(guī)范分析 ? 實證分析是排除了主觀價值判斷，只對經(jīng)濟現(xiàn)象、經(jīng)濟行為或經(jīng)濟活動及其發(fā)展趨勢做客觀分析，它只考慮經(jīng)濟事物間的相互聯(lián)系的規(guī)律，并根據(jù)這些規(guī)律來分析和預測人們經(jīng)濟行為的效果。 ? 其研究方法大多是規(guī)范分析和定性分析。 – 在國家計劃和統(tǒng)計部門將基本建設和更新改造并稱固定資產(chǎn)投資后，國家教委 1988年重新修訂普通高等學校社會科學專業(yè)目錄，將基本建設財務與信用專業(yè)和基本建設專業(yè)改造為投資經(jīng)濟管理專業(yè) ——《 投資經(jīng)濟學 》 、 《 投資學 》 和 《 投資管理學 》 ，但仍保留了 《 基本建設經(jīng)濟學 》 基本框架，其研究對象還是固定資產(chǎn)投資 。 ? 微觀理論 1968年，阿羅（ Arrow）引入了投資不可逆假設 Eisner and Strotz (1963)、 Lucas(1967)、 Gould (1968)以及 Treadway(1969)則提出了資本調(diào)整成本核算的假設 托賓于 1969年將廠商投資看作資本的市場價值與重置價值的比率 Q的函數(shù)，率先將產(chǎn)業(yè)投資與資本市場聯(lián)系起來 70年代后，不確定性和不可逆性成為產(chǎn)業(yè)投資研究的重點，多種不確定條件下的投資決策模型被發(fā)展出來，期權定價理論也被引入對不確定條件下的產(chǎn)業(yè)投資決策分析，進一步推進了金融投資理論與產(chǎn)業(yè)投資理論的融合 斯蒂格利茨等人（ 1994）：投資需求與融資約束的研究 Kaplan and Zingales （ 1997） ： 投資對現(xiàn)金流的敏感性研究 產(chǎn)業(yè)投資理論 宏觀理論 187。 ? 他們運用新古典經(jīng)濟學的方法，研究金融資產(chǎn)市場價格的決定機制，不僅為投資學后來的發(fā)展奠定堅實的經(jīng)濟理論基石，同時也為整個現(xiàn)代金融學的發(fā)展奠定了堅實的基礎，從而確立了投資學和金融學的主流傳統(tǒng)。馬科維茲（ H. Markowitz, 1959）的“最優(yōu)投資組合”理論的發(fā)表被認為是現(xiàn)代證券投資理論形成的標志。 Witte（ 1963）在凱恩斯理論的框架內(nèi)，重新討論了總體投資函數(shù)的微觀基礎，強調(diào)了投資函數(shù)是市場均衡曲線。 – 凱恩斯開宏觀經(jīng)濟學的先河，并將投資置于其理論分析的核心地位。 ? 間接投資 – 間接投資指投資者購買企業(yè)的股票、政府或企業(yè)債券、發(fā)放長期貸款而不直接參與生產(chǎn)經(jīng)營活動的投資方式。 投資概述 ? 投資是指一定經(jīng)濟主體為了獲取預期不確定的效益而將現(xiàn)期的一定收入轉(zhuǎn)化為資本或資產(chǎn)。證券投資屬于金融投資，是最具典型意義的金融投資 – 直接投資與間接投資 ? 直接投資 – 直接投資指投資者直接開廠設店從事經(jīng)營，或者投資購買企業(yè)相當數(shù)量的股份，從而對該企業(yè)具有經(jīng)營上的控制權的投資方式。 – 以馬歇爾為代表的新古典主義廠商理論和以費雪為代表的新古典主義資本理論，對投資理論的發(fā)展產(chǎn)生了重要影響 。該理論區(qū)分了實際的資本存量和合意的資本存量，著重強調(diào)的是產(chǎn)量需求對投資的決定作用。 現(xiàn)代證券投資理論正式建立起來 187。夏普（ ,1964）、林特（ J. Lintner, 1965）和摩森（ J. Mossin, 1966）分別獨立地提出了資本資產(chǎn)定價理論。 ? 上個世紀 80年代以后，非線性分析方法被引入對一些證券投資問題的分析，同時一些學者還用心理學的觀點來解釋證券投資中無法以資本
教學課件相關推薦
鄂ICP備17016276號-1