《投資學(xué)概述》ppt課件-全文預(yù)覽
【正文】 研究著重考察的是這些因素對(duì)單個(gè)投資者或單個(gè)項(xiàng)目的影響和制約 – 宏觀分析 – 宏觀分析主要研究整個(gè)社會(huì)投資的決策，即如何使整個(gè)社會(huì)的投資資源得到最優(yōu)配置 – 宏觀投資分析從國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體上考察投資與其它宏觀經(jīng)濟(jì)變量之間的關(guān)系，考察投資主體結(jié)構(gòu)對(duì)投資總體運(yùn)行的影響，市場(chǎng)對(duì)投資發(fā)揮調(diào)節(jié)作用的機(jī)制以及政府的投資職能等 ? 實(shí)證分析與規(guī)范分析 ? 實(shí)證分析是排除了主觀價(jià)值判斷，只對(duì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象、經(jīng)濟(jì)行為或經(jīng)濟(jì)活動(dòng)及其發(fā)展趨勢(shì)做客觀分析，它只考慮經(jīng)濟(jì)事物間的相互聯(lián)系的規(guī)律，并根據(jù)這些規(guī)律來(lái)分析和預(yù)測(cè)人們經(jīng)濟(jì)行為的效果。 ? 其研究方法大多是規(guī)范分析和定性分析。 – 在國(guó)家計(jì)劃和統(tǒng)計(jì)部門(mén)將基本建設(shè)和更新改造并稱(chēng)固定資產(chǎn)投資后，國(guó)家教委 1988年重新修訂普通高等學(xué)校社會(huì)科學(xué)專(zhuān)業(yè)目錄，將基本建設(shè)財(cái)務(wù)與信用專(zhuān)業(yè)和基本建設(shè)專(zhuān)業(yè)改造為投資經(jīng)濟(jì)管理專(zhuān)業(yè) ——《 投資經(jīng)濟(jì)學(xué) 》 、 《 投資學(xué) 》 和 《 投資管理學(xué) 》 ，但仍保留了 《 基本建設(shè)經(jīng)濟(jì)學(xué) 》 基本框架，其研究對(duì)象還是固定資產(chǎn)投資 。 ? 微觀理論 1968年，阿羅（ Arrow）引入了投資不可逆假設(shè) Eisner and Strotz (1963)、 Lucas(1967)、 Gould (1968)以及 Treadway(1969)則提出了資本調(diào)整成本核算的假設(shè) 托賓于 1969年將廠商投資看作資本的市場(chǎng)價(jià)值與重置價(jià)值的比率 Q的函數(shù)，率先將產(chǎn)業(yè)投資與資本市場(chǎng)聯(lián)系起來(lái) 70年代后，不確定性和不可逆性成為產(chǎn)業(yè)投資研究的重點(diǎn)，多種不確定條件下的投資決策模型被發(fā)展出來(lái)，期權(quán)定價(jià)理論也被引入對(duì)不確定條件下的產(chǎn)業(yè)投資決策分析，進(jìn)一步推進(jìn)了金融投資理論與產(chǎn)業(yè)投資理論的融合 斯蒂格利茨等人（ 1994）：投資需求與融資約束的研究 Kaplan and Zingales （ 1997） ： 投資對(duì)現(xiàn)金流的敏感性研究 產(chǎn)業(yè)投資理論 宏觀理論 187。 ? 他們運(yùn)用新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的方法，研究金融資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的決定機(jī)制，不僅為投資學(xué)后來(lái)的發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的經(jīng)濟(jì)理論基石，同時(shí)也為整個(gè)現(xiàn)代金融學(xué)的發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，從而確立了投資學(xué)和金融學(xué)的主流傳統(tǒng)。馬科維茲（ H. Markowitz, 1959）的“最優(yōu)投資組合”理論的發(fā)表被認(rèn)為是現(xiàn)代證券投資理論形成的標(biāo)志。 Witte（ 1963）在凱恩斯理論的框架內(nèi)，重新討論了總體投資函數(shù)的微觀基礎(chǔ)，強(qiáng)調(diào)了投資函數(shù)是市場(chǎng)均衡曲線。 – 凱恩斯開(kāi)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的先河，并將投資置于其理論分析的核心地位。 ? 間接投資 – 間接投資指投資者購(gòu)買(mǎi)企業(yè)的股票、政府或企業(yè)債券、發(fā)放長(zhǎng)期貸款而不直接參與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的投資方式。 投資概述 ? 投資是指一定經(jīng)濟(jì)主體為了獲取預(yù)期不確定的效益而將現(xiàn)期的一定收入轉(zhuǎn)化為資本或資產(chǎn)。證券投資屬于金融投資，是最具典型意義的金融投資 – 直接投資與間接投資 ? 直接投資 – 直接投資指投資者直接開(kāi)廠設(shè)店從事經(jīng)營(yíng)，或者投資購(gòu)買(mǎi)企業(yè)相當(dāng)數(shù)量的股份，從而對(duì)該企業(yè)具有經(jīng)營(yíng)上的控制權(quán)的投資方式。 – 以馬歇爾為代表的新古典主義廠商理論和以費(fèi)雪為代表的新古典主義資本理論，對(duì)投資理論的發(fā)展產(chǎn)生了重要影響 。該理論區(qū)分了實(shí)際的資本存量和合意的資本存量，著重強(qiáng)調(diào)的是產(chǎn)量需求對(duì)投資的決定作用。 現(xiàn)代證券投資理論正式建立起來(lái) 187。夏普（ ,1964）、林特（ J. Lintner, 1965）和摩森（ J. Mossin, 1966）分別獨(dú)立地提出了資本資產(chǎn)定價(jià)理論。 ? 上個(gè)世紀(jì) 80年代以后，非線性分析方法被引入對(duì)一些證券投資問(wèn)題的分析，同時(shí)一些學(xué)者還用心理學(xué)的觀點(diǎn)來(lái)解釋證券投資中無(wú)法以資本
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