【正文】 債券 二、公司債券 （一）公司債券的定義 公司債券是公司依照法定程序發(fā)行的、 約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券。 （ 3）儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式） 財(cái)政部面向境內(nèi)中國(guó)公民儲(chǔ)蓄類資金發(fā)行的，以電子方式記錄債權(quán)的不可流通的人民幣債券。 是指不允許在流通市場(chǎng)上交易的國(guó)債。指政府為了實(shí)施某種特殊政策而 發(fā)行的國(guó)債。指發(fā)債籌措的資金用于建設(shè)項(xiàng)目。是指償還期限在 10年或 10年以上的國(guó)債 ，常被用作政府投資的資金來源。 （ 2）中期國(guó)債。 第二，從功能上看，政府債券最初僅僅是政府彌補(bǔ)赤字的手段，但在現(xiàn)代商品經(jīng)濟(jì)條件下，政府債券已成為政府籌集資金、擴(kuò)大公共事業(yè)開支的重要手段，并且隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展，逐漸具備了金融商品和信用工具的職能，成為國(guó)家實(shí)施宏觀經(jīng)濟(jì)政策、進(jìn)行宏觀調(diào)控的工具。 記賬式債券。 （三）債券的特征 償還性 流動(dòng)性 安全性 收益性 二、債券的分類 （一）按發(fā)行主體分類 政府債券 金融債券 公司債券 （二）按付息方式分類 零息債券 附息債券 息票累積債券 浮動(dòng)利率債券 （三）按債券形態(tài)分類 實(shí)物債券。 債券的到期期限 債券償還期限是指?jìng)瘡陌l(fā)行之日起至償清本息之日止的時(shí)間，也是債券發(fā)行人承諾履行合同義務(wù)的全部時(shí)間。 債券有以下基本性質(zhì)： 債券屬于有價(jià)證券 債券是一種虛擬資本 債券是債權(quán)的表現(xiàn) （二）債券的票面要素 債券的票面價(jià)值 債券的票面價(jià)值是債券票面標(biāo)明的貨幣價(jià)值，是債券發(fā)行人承諾在債券到期日償還給債券持有人的金額。 第一節(jié) 債券的特征與類型 債券包含四個(gè)方面的含義 : 第一，發(fā)行人是借入資金的經(jīng)濟(jì)主體 。 ④其他。 ①國(guó)家持股 ②國(guó)有法人持股 ③其他內(nèi)資持股 ④外資持股 （ 2）無限售條件股份 ①人民幣普通股，即 A股 ②境內(nèi)上市外資股，即B股。 境內(nèi)上市外資股原來是指股份有限公司向境外投資者募集并在我國(guó)境內(nèi)上市的股份 。 我國(guó) 《 證券法 》 規(guī)定，社會(huì)募集公司申請(qǐng)股票上市的條件之一是，向社會(huì)公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的 25%以上。 法人股 法人股是指企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會(huì)團(tuán)體以其依法可支配的資產(chǎn)投入公司形成的股份。 國(guó)家股的資金來源主要有三個(gè)方面 : 第一，現(xiàn)有國(guó)有企業(yè)改組為股份公司時(shí)所擁有的 凈資產(chǎn) 。所謂無面額股票，是指在股票票面上不記載股票面額，只注明它在公司總股本中所占比例的股票。是指在股票票面和股份公司股東 名冊(cè)上均不記載股東姓名的股票。優(yōu)先股票的股息率是固定的，其持有者的股東權(quán)利受到一定限制，但在公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配上比普通股票股東享有優(yōu)先權(quán)。普通股票的股利隨公司盈利的高低而變化，在公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配順序上列在債權(quán)人和優(yōu)先股票股東之后，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也較高。 四、中國(guó)證券市場(chǎng)的對(duì)外開放 （一）在國(guó)際資本市場(chǎng)募集資金 （二）開放國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng) （三）有條件地開放境內(nèi)企業(yè)和個(gè)人投資境外資 本市場(chǎng)。 2022年國(guó)務(wù)院發(fā)布 《 關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見 》 股權(quán)分臵改革 ；全面提高上市公司質(zhì)量 ；證券公司綜合治理 ；發(fā)行制度改革 ；基金業(yè)市場(chǎng)化改革及機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展 。 1998年 4月，國(guó)務(wù)院證券委撤銷，中國(guó)證監(jiān)會(huì)成為全國(guó)證券期貨市場(chǎng)的監(jiān)管部門，建立了集中統(tǒng)一的證券期貨市場(chǎng)監(jiān)管體制。 1992年 10月，深圳有色金屬交易所推出了中國(guó)第一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約 —— 特級(jí)鋁期貨標(biāo)準(zhǔn)合同，實(shí)現(xiàn)了由遠(yuǎn)期合同向期貨交易過渡。 三、中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展史簡(jiǎn)述 （二）新中國(guó)的證券市場(chǎng) 新中國(guó)資本市場(chǎng)的萌生（ 1978～ 1992年） 1981年 7月，重啟國(guó)債發(fā)行。 1917年北洋政府：批準(zhǔn)上海證券交易所開設(shè)證券經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。重要標(biāo)志是反映證券市場(chǎng)容量的重要指標(biāo) —— 證券化率（證券市值 /GDP）的提高。 （二）初步發(fā)展階段 19111920年：股份公司數(shù)量大增（英 64000家， 19211930年 86000家）；至此 90%的資本出于股份公司的控制之下； 19211930全世界共發(fā)行有價(jià)證券 6000億法郎。 （二）股份制的發(fā)展 股份公司的建立、公司股票和債券的發(fā)行，為證券市場(chǎng) 產(chǎn)生和發(fā)展提供了現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)和客觀要求。單位和個(gè)人都是工資的 12%. 社會(huì)保障基金 ? 是指全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)（以下簡(jiǎn)稱理事會(huì)）負(fù)責(zé)管理的由國(guó)有股減持劃入資金及股權(quán)資產(chǎn)、中央財(cái)政撥入資金、經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)以其他方式籌集的資金及其投資收益形成的由中央政府集中的社會(huì)保障基金。 五險(xiǎn)一金 （北京，以工資總額為基數(shù)的 % ） ? 養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)比例：?jiǎn)挝?20％ (全部劃入統(tǒng)籌基金 )，個(gè)人 8％（全部劃入個(gè)人帳戶）； ? 醫(yī)療保險(xiǎn)繳費(fèi)比例：?jiǎn)挝?10％，個(gè)人 2％ +3元； ? 失業(yè)保險(xiǎn)繳費(fèi)比例：?jiǎn)挝?%,個(gè)人 %； ? 工傷保險(xiǎn)根據(jù)單位被劃分的行業(yè)范圍來確定它的工傷費(fèi)率，在 %2%之間； ? 生育保險(xiǎn)繳費(fèi)比例：?jiǎn)挝?％，個(gè)人不交錢。由社會(huì)保障基金和社會(huì)保險(xiǎn)基金組成。 （ 5）其他金融機(jī)構(gòu) 包括信托投資公司、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司等等。 （ 3）保險(xiǎn)公司及保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司。 中央銀行以公開市場(chǎng)操作作為政策手段，通過買賣政府債券或金融債券，影響貨幣供應(yīng)量進(jìn)行宏觀調(diào)控。中央政府債券被視為“無風(fēng)險(xiǎn)證券”。通過 公開競(jìng)價(jià) ，證券市場(chǎng)提供了資本的合理定價(jià)機(jī)制。 品種結(jié)構(gòu)：按有價(jià)證券的品種而形成的結(jié)構(gòu) 關(guān)系劃分，主要有股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、基金市場(chǎng)、衍生品市場(chǎng)等。 證券市場(chǎng)是財(cái)產(chǎn)權(quán)利直接交換的場(chǎng)所： 有價(jià)證券是財(cái)產(chǎn)權(quán)利的直接代表 證券市場(chǎng)是風(fēng)險(xiǎn)直接交換的場(chǎng)所： 轉(zhuǎn)移的不僅是收益權(quán)，同時(shí)也包含風(fēng)險(xiǎn)。 第一節(jié) 證券與證券市場(chǎng) ? 一、有價(jià)證券 ? 二、證券市場(chǎng) 二、證券市場(chǎng) 證券市場(chǎng)是股票、債券、投資基金份額等有價(jià)證券發(fā)行和交易的場(chǎng)所。證券的風(fēng)險(xiǎn)性是指證券持有者面臨著預(yù)期投資收益不能實(shí)現(xiàn)，甚至連本金受到損失的可能。證券的收益性是指持有證券本身可以獲得一定數(shù)額的收益，這是投資者轉(zhuǎn)讓資本所有權(quán)或使用權(quán)的回報(bào)。 按募集方式分類： ? 公募證券：是指發(fā)行人通過中介機(jī)構(gòu)向不特定的社會(huì)公眾投資者公開發(fā)行的證券，審核較嚴(yán)格并采取公示制度。 ? 公司（企業(yè)）證券：是公司（企業(yè)）為籌措資金而發(fā)行的有價(jià)證券。 虛擬資本是獨(dú)立于實(shí)際資本之外的一種資本存在形式，本身不能在生產(chǎn)過程中發(fā)揮作用。 ? 貨幣證券：指本身能使持有人或第三者取得貨幣索取權(quán)的有價(jià)證券。以證明持有人有權(quán)依其所持憑證記載的內(nèi)容而取得應(yīng)有的權(quán)益。 金融 投資 ? 單純地表現(xiàn)為一種財(cái)務(wù)關(guān)系。 投 資 學(xué) Securities Investment ? 主講教師 : 張蓮英 ? 北京科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院副教授 ? 研究方向 : 國(guó)際金融、證券投資 Email： 前言和概述 ? 學(xué)科定位 ? 資料來源（參考書目及報(bào)刊和網(wǎng)站） ? 金融發(fā)展的五大新趨勢(shì) ? 本課程研究的問題和內(nèi)容 參考書目： ? 《 金融學(xué) 》 [美 ] 博迪、莫頓（ 人大出版社） 2022年 ? 《 Financial markets+ institutions》（ ）（ 人大出版社） 2022年 ? 《 金融學(xué) 》 黃達(dá) （ 人大出版社） 2022年 ? 《 投資學(xué)精要 》 茲維 .博迪（人大出版社） 2022年 ? 《 中國(guó)金融發(fā)展報(bào)告 》 李楊（社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社） ? 《 證券從業(yè)資格考試叢書 》 中國(guó)證券業(yè) 協(xié)會(huì) （中國(guó)財(cái)政出版社 ) ? 《 Survey of Foreign Exchange and Derivatives Market》BIS,2022 報(bào)刊和網(wǎng)站 ： ? 《 金融研究 》 （中國(guó)人民銀行） ? 《 國(guó)際金融研究 》 （中國(guó)國(guó)際金融學(xué)會(huì)） ? 債券市場(chǎng)網(wǎng)站（ ) ? 中國(guó)人民銀行 （ ） ? 中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局（ ） ? 金融數(shù)據(jù)庫(kù)：北京聚源銳思數(shù)據(jù)（ ）；CRSP（證券價(jià)格研究中心，芝加哥大學(xué)） ? CNKI（中文數(shù)據(jù)庫(kù)、中國(guó)知識(shí)基礎(chǔ)工程） ? 任意證券交易網(wǎng)站或軟件：如大智慧、同花順 金融發(fā)展的五大新趨勢(shì) ? 一、金融國(guó)際化 ? 金融機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)的國(guó)際化 ? 金融市場(chǎng)國(guó)際化 ? 貨幣國(guó)際化 一國(guó)貨幣國(guó)際化 國(guó)際金融市場(chǎng)可廣泛使用的貨幣增多 ? 二、金融體制 混業(yè)化 ? 三、金融交易衍生化 ? 四、金融資產(chǎn)證券化 ? 五、金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新化 ? 《 投資學(xué)精要 》 茲維 .博迪 : “ 投資是指在當(dāng)前付出資金或其他資源，以期在未來得到更多好處”。 ? 投資具有兩方面的特性：時(shí)間和風(fēng)險(xiǎn) ? 投資的三個(gè)基本需求：獲得收入、資本保值、資本增值 投資的界定 投資的分類 實(shí)物 投資 ? 以社會(huì)再生產(chǎn)運(yùn)動(dòng)對(duì)資金投入的客觀要求為前提的，無論投資者將資金用于何種目的和領(lǐng)域（生產(chǎn)性領(lǐng)域或非生產(chǎn)性領(lǐng)域，經(jīng)營(yíng)性領(lǐng)域或非經(jīng)營(yíng)性領(lǐng)域），它們都會(huì)形成現(xiàn)實(shí)的固定資產(chǎn)或流動(dòng)資產(chǎn)，即實(shí)物資產(chǎn)的增加。 本課程研究的問題和內(nèi)容 ? 第一章 證券投資導(dǎo)論 ? 第二章 股票 ? 第三章 債券 ? 第四章 證券投資基金 ? 第五章 金融衍生工具 ? 第六章 證券市場(chǎng)運(yùn)行 ? 第七章 證券交易 ? 第八章 證券投資分析 ? 第九章 證券中介機(jī)構(gòu) ? 第十章 證券市場(chǎng)法律制度與監(jiān)管 第一章 證券投資導(dǎo)論 第一節(jié) 證券與證券市場(chǎng) 第二節(jié) 證券市場(chǎng)參與者 第三節(jié) 證券市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展 一、有價(jià)證券 （一）有價(jià)證券的定義 證券 是指各類記載并代表一定權(quán)力的法律憑證。 ? 商品證券：證明持有人擁有商品所有權(quán)或使用權(quán)的憑證，取得這種證券就等于取得這種商品的所有權(quán)，持有人對(duì)這種證券所代表的商品所有權(quán)受法律保護(hù)。 虛擬資本 是指以有價(jià)證券形式存在，并能給持有者帶來一定收益的資本。 ? 政府機(jī)構(gòu)證券：是由經(jīng)批準(zhǔn)的政府機(jī)構(gòu)發(fā)行的證券。 ? 非上市證券：是指未申請(qǐng)上市或不符合證券交易所上市條件的證券。 （三）有價(jià)證券的特征 ? 收益性。 ? 風(fēng)險(xiǎn)性。股票沒有期限，可以視為無期證。 帶你走進(jìn) 交易大廳 證券市場(chǎng)是價(jià)值直接交換的場(chǎng)所： 有價(jià)證券是價(jià)值的一種直接表現(xiàn)形式。 二板市場(chǎng)（創(chuàng)業(yè)板或高新企業(yè)板）等 ?根據(jù)集中程度：集中交易市場(chǎng)（交易所）、柜臺(tái)市場(chǎng)（ OTC)等。 定價(jià)功能 證券是資本的表現(xiàn)形式，所以證券的價(jià)格實(shí)際上是證券所代表的資本的價(jià)格。 （二）政府和政府機(jī)構(gòu) 政府（中央政府和地方政府）和中央政府直屬機(jī)構(gòu)是證券發(fā)行的重要主體之一，但政府發(fā)行證券的品種僅限于債券。 二、證券投資者 （一）機(jī)構(gòu)投資者 政府機(jī)構(gòu) 政府機(jī)構(gòu)參與證券投資的目的主要是為了調(diào)劑資金余缺和進(jìn)行宏觀調(diào)控。 （ 2）銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu) 受自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)和政府法令的制約，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)一般僅限于政府債券和地方政府債券，而且通常以短期國(guó)債作為其超額儲(chǔ)備的持有形式。中國(guó)投資有限責(zé)任公司是專門從事外匯資金投資業(yè)務(wù)的國(guó)有投資公司。 （ 4）社會(huì)公益基金 （二）個(gè)人投資者 社?；?