【正文】 匯市場(chǎng)就是滿(mǎn)足種種兌換需求進(jìn)行外匯（各種貨幣）交易的場(chǎng)所。 (6)65 第六章第五節(jié) 投資基金 投資基金的種種類(lèi)型 1. 基本分類(lèi)： 投資基金 契約型 公司型 單位型 基金型 封閉式 開(kāi)放式 (6)66 第六章第五節(jié) 投資基金 投資基金的種種類(lèi)型 2. 其他分類(lèi)、類(lèi)型： —— 公募與私募； —— 按投資理念的分類(lèi)； —— 對(duì)沖基金； —— 養(yǎng)老基金 …… (6)67 第六章第五節(jié) 投資基金 我國(guó)的投資基金 1. 自 1998年一季度開(kāi)始，證券投資基金開(kāi)始出現(xiàn)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)生活之中。 (6)62 第六章 金融市場(chǎng)概述 第五節(jié) 投資基金 (6)63 第六章第五節(jié) 投資基金 投資基金及其發(fā)展歷史 1. 投資基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資制度。 對(duì)于這樣的過(guò)程，稱(chēng)之為 “ 高杠桿化 ” 。 甚至可以說(shuō)，沒(méi)有金融衍生工具，今天的經(jīng)濟(jì)運(yùn)作難以想象。例如最常見(jiàn)的利率互換： 約定：一方按期根據(jù)以本金額和某一固定利率計(jì)算的金額向?qū)Ψ街Ц?；另一方按期根?jù)本金額和浮動(dòng)利率計(jì)算的金額向?qū)Ψ街Ц?。例? (6)55 第六章第四節(jié) 衍生工具市場(chǎng) 期權(quán) （ options） 購(gòu)置了一塊土地，價(jià)格 10萬(wàn)元； 預(yù)期未來(lái)一年中土地的價(jià)格可能下降，價(jià)格波動(dòng)在 ～10萬(wàn)元之間； 為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，可以 4 000元的價(jià)格出售一份這塊土地的看漲期權(quán)合約，執(zhí)行價(jià)定為 11萬(wàn)元； 如果未來(lái)一年中土地的價(jià)格上漲，超過(guò) 11萬(wàn)元，對(duì)方行權(quán)，就會(huì)獲得 （ 11－ 10＋ ）萬(wàn)元的凈收入； 如果價(jià)格下降，對(duì)方不會(huì)行權(quán)，資產(chǎn)價(jià)值就相當(dāng)于這時(shí)的土地價(jià)格加上 4000元的期權(quán)費(fèi)，只要土地價(jià)格沒(méi)有降到 ，就不會(huì)虧本。 見(jiàn)圖 63（ a）和（ b）。 (6)49 第六章第四節(jié) 衍生工具市場(chǎng) 期權(quán) （ options） 3. 期權(quán)分看漲期權(quán)和看跌期權(quán)兩種類(lèi)型： 看漲期權(quán)的買(mǎi)方有權(quán)在某一確定的時(shí)間或確定的時(shí)間之內(nèi)，以確定的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)相關(guān)資產(chǎn)； 看跌期權(quán)的買(mǎi)方則有權(quán)在某一確定時(shí)間或確定的時(shí)間之內(nèi)，以確定的價(jià)格出售相關(guān)資產(chǎn)。 而期貨合約的交易多在有組織的交易所內(nèi)進(jìn)行；合約的內(nèi)容，如相關(guān)資產(chǎn)的種類(lèi)、數(shù)量、價(jià)格、交割時(shí)間和地點(diǎn)等，都有標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn)。若合約到期時(shí)以現(xiàn)金結(jié)清的話(huà)，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格高于合約約定的執(zhí)行價(jià)格時(shí)，由賣(mài)方向買(mǎi)方支付價(jià)差；相反，則由買(mǎi)方向賣(mài)方支付價(jià)差。 (6)43 第六章第四節(jié) 衍生工具市場(chǎng) 遠(yuǎn)期 （ forwards） 1. 遠(yuǎn)期合約是最早出現(xiàn)的一種金融衍生工具。 2. 金融衍生工具早就存在，但其 迅速發(fā)展是自 20世紀(jì) 70年代以來(lái)。為此，發(fā)行人必須遵守有關(guān)事實(shí)全部公開(kāi)的原則，公布各種財(cái)務(wù)報(bào)表及資料。 (6)37 第六章第三節(jié) 資本市場(chǎng) 初級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng) 3. 二級(jí)市場(chǎng)最重要的功能在于實(shí)現(xiàn)金融資產(chǎn)的流動(dòng)性。 7. 對(duì)投資人越安全，收益和本金越有保障的債券品種，債務(wù)成本越低，反之，債務(wù)成本越高。 (6)35 第六章第三節(jié) 資本市場(chǎng) 長(zhǎng)期債券市場(chǎng) 5. 長(zhǎng)期債券有在證券交易所進(jìn)行交易的；一般是在場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)行交易。 (6)34 第六章第三節(jié) 資本市場(chǎng) 長(zhǎng)期債券市場(chǎng) 1. 長(zhǎng)期債券包括公司債券和長(zhǎng)期政府債券。 (6)33 第六章第三節(jié) 資本市場(chǎng) 股票市場(chǎng) 5. 證券交易所的交易采取競(jìng)價(jià)成交方式。它們的名銜因國(guó)而異。 (6)31 第六章第三節(jié) 資本市場(chǎng) 股票市場(chǎng) 1. 股票市場(chǎng)專(zhuān)門(mén)從事股票交易，包括股票的發(fā)行和轉(zhuǎn)讓。 3. 銀行同業(yè)間短期拆借市場(chǎng)的存在，對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的銀行等金融機(jī)構(gòu)行來(lái)說(shuō)，是靈活調(diào)動(dòng)資金的必要條件；對(duì)于保證整個(gè)金融體系的穩(wěn)定，也相當(dāng)重要。 (6)27 第六章第二節(jié) 貨幣市場(chǎng) 回購(gòu)市場(chǎng) 3. 正回購(gòu)與反回購(gòu)；隔夜。 2. 在發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，它已經(jīng)是貨幣市場(chǎng)的主要交易品種之一。 (6)24 第六章第二節(jié) 貨幣市場(chǎng) 國(guó)庫(kù)券市場(chǎng) 4. 短期國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)是中央銀行實(shí)施貨幣政策的主要陣地。 (6)23 第六章第二節(jié) 貨幣市場(chǎng) 國(guó)庫(kù)券市場(chǎng) 1. 12個(gè)月以?xún)?nèi)的 國(guó)庫(kù)券為短期國(guó)庫(kù)券。 我國(guó)現(xiàn)行立法強(qiáng)調(diào)票據(jù)應(yīng)有真實(shí)交易背景；發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的票據(jù)主要是融通票據(jù)。 (6)16 第六章第一節(jié) 金融市場(chǎng)及其要素 金融市場(chǎng)運(yùn)作流程 1. 幾個(gè)常用的概念： —— 最終投資者、最終籌資者和中介機(jī)構(gòu)； —— 直接融資與間接融資。 (6)14 第六章第一節(jié) 金融市場(chǎng)及其要素 金融市場(chǎng)的功能 —— 確定價(jià)格： 相當(dāng)多的金融資產(chǎn)，其票面標(biāo)注的金額并不能代表其內(nèi)在價(jià)值。 一些金融資產(chǎn)本身就是貨幣 ， 如現(xiàn)金和存款 ；有 些金融資產(chǎn)很容易變成貨幣 ， 如政府債券等 。 (6)10 第六章第一節(jié) 金融市場(chǎng)及其要素 金融資產(chǎn)的特點(diǎn) 1. 金融資產(chǎn)的價(jià)值取決于能夠給所有者帶來(lái)的未來(lái)收益。 (6)8 第六章第一節(jié) 金融市場(chǎng)及其要素 金融產(chǎn)品、金融工具、金融資產(chǎn) 1. 市場(chǎng)上的交易對(duì)象是產(chǎn)品，金融市場(chǎng)上的交易對(duì)象是金融產(chǎn)品。(6)1 第二篇 金融市場(chǎng) 與金融中介 金 融 學(xué) (6)2 第六章 金融市場(chǎng)概述 第二篇 金融市場(chǎng)與金融中介 (6)3 第六章 目錄 第一節(jié) 金融市場(chǎng)及其要素 第二節(jié) 貨幣市場(chǎng) 第三節(jié) 資本市場(chǎng) 第四節(jié) 衍生工具市場(chǎng) 第五節(jié) 投資基金 第六節(jié) 外匯市場(chǎng)與黃金市場(chǎng) 第七節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng) 第八節(jié) 金融市場(chǎng)的國(guó)際化 (6)4 第六章 金融市場(chǎng)概述 第一節(jié) 金融市場(chǎng)及其要素 (6)5 第六章第一節(jié) 金融市場(chǎng)及其要素 什么是金融市場(chǎng) 1. 金融市場(chǎng)是進(jìn)行資金融通，實(shí)現(xiàn)金融資源配置的市場(chǎng)。 (6)7 第六章第一節(jié) 金融市場(chǎng)及其要素 什么是金融市場(chǎng) 3. 市