【正文】 引起的風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性取決于交易對(duì)手的履約能力和履約意愿兩個(gè)因素。（二）金融風(fēng)險(xiǎn)的分類(lèi) 按金融風(fēng)險(xiǎn)能否分散分類(lèi) 由于個(gè)體所處外部環(huán)境的不確定性導(dǎo)致個(gè)體遭受損失的可能性系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)所有的經(jīng)濟(jì)個(gè)體都會(huì)產(chǎn)生影響，個(gè)體無(wú)法通過(guò)投資分散化來(lái)完全抵消，只能采取某些措施轉(zhuǎn)嫁或回避。 在這種情況下，若銀行法定存款準(zhǔn)備金比率為 r,活期存款總額為D,準(zhǔn)備金總額為 R,則 D=R／ r △ D＝ △ R／ r 令 k為活期存款的擴(kuò)張倍數(shù)，則 k=1/r四、金融風(fēng)險(xiǎn) （一）風(fēng)險(xiǎn)及金融風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)是指由于不確定因素而造成損失的可能性，其根源在于不確定性。其他金融機(jī)構(gòu)雖然在金融創(chuàng)新中可以簽發(fā)支票，但權(quán)力有限。經(jīng)濟(jì)主體的整個(gè)資產(chǎn)（或負(fù)債）的持續(xù)期是其所有資產(chǎn)或負(fù)債持續(xù)期的加權(quán)平均數(shù)，其權(quán)數(shù)是 每種資產(chǎn)或負(fù)債在其總資產(chǎn)或總負(fù)債市場(chǎng)價(jià)值中的比重。 持續(xù)期缺口管理 持續(xù)期是指金融產(chǎn)品在未來(lái)產(chǎn)生現(xiàn)金流的時(shí)間加權(quán)平均數(shù)。這類(lèi)資產(chǎn)和負(fù)債的差額定義為利率敏感性缺口（ Funding gap). 利率敏感性缺口 =利率敏感性資產(chǎn) 利率敏感性負(fù)債 一般而言，利率敏感性缺口的絕對(duì)值越大，銀行承擔(dān)的利率風(fēng)險(xiǎn)越大?！　‘?dāng)預(yù)測(cè)利率上升時(shí)，銀行應(yīng)構(gòu)造一個(gè)資金正缺口；相反，則應(yīng)構(gòu)造一個(gè)負(fù)缺口。 零缺口：可變利率資產(chǎn)等于可變利率負(fù)債； 正確口：可變利率資產(chǎn)大于可變利率負(fù)債； 負(fù)缺口：可變利率資產(chǎn)小于可變利率負(fù)債。在這種情況下，商業(yè)的 資金管理便轉(zhuǎn)向資產(chǎn)負(fù)債綜合管理。 綜合性負(fù)債管理： 銀行利用購(gòu)買(mǎi)資金來(lái)不斷適應(yīng)資產(chǎn)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)張。即按照既定的目標(biāo)資產(chǎn)增長(zhǎng)和發(fā)展戰(zhàn)略，通過(guò)調(diào)整負(fù)債方項(xiàng)目或通過(guò)在貨幣市場(chǎng)借入資金來(lái)滿足銀行的目標(biāo)。 （ 1）理論背景： 興起于 20世紀(jì) 60年代（ 1961年花旗銀行發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓定期存單為標(biāo)志）。 如：定期存款由于其法定準(zhǔn)備金比率較低，且周轉(zhuǎn)率極低，銀行主要將其用于放款和投資高收益證券，少部分用于準(zhǔn)備金。 缺陷 ：在資金分配順序中對(duì)每一優(yōu)先權(quán)應(yīng)占有的資金量缺乏具體指導(dǎo)；在假定每一單位資金按比例投放在各優(yōu)先權(quán)上時(shí)，缺乏對(duì)資金來(lái)源的邊際效益和流動(dòng)性的分析。 （ 2）理論的主要內(nèi)容 資產(chǎn)管理理論認(rèn)為，銀行資金來(lái)源的規(guī)模和結(jié)構(gòu)是銀行自身無(wú)法控制的外生變量，它完全取決于客戶的存款意愿和能力；銀行不能能動(dòng)地?cái)U(kuò)大資金來(lái)源，而資產(chǎn)業(yè)務(wù)的規(guī)模和結(jié)構(gòu)則是其自身能夠控制的變量，銀行應(yīng)主要通過(guò)對(duì)資產(chǎn)規(guī)模、結(jié)構(gòu)和層次的管理來(lái)保持適當(dāng)?shù)牧鲃?dòng)性，實(shí)現(xiàn)其管理目標(biāo)。 （五）商業(yè)銀行資金管理 （ 1） 理論背景 20世紀(jì) 60年代以前，金融市場(chǎng)不發(fā)達(dá)、融資工具單調(diào)，金融機(jī)構(gòu)以商業(yè)銀行為主。 （ 2）流動(dòng)性原則： 作為以短期負(fù)債為主要資金來(lái)源，經(jīng)營(yíng)中長(zhǎng)期貸款業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行，必須保持資金配置的流動(dòng)性。 貸款承諾： 在承諾規(guī)定的期限內(nèi)，銀行按承諾的利率和貸款額度，隨時(shí)滿足借款人的要求。 （ 1）商業(yè)銀行貸款的構(gòu)成要素 償還期： 貸款發(fā)生后到償還的期限。流動(dòng)資產(chǎn)包括： （ 1）現(xiàn)金項(xiàng)目： 庫(kù)存現(xiàn)金、存放同業(yè)現(xiàn)金、在央行存款和托收過(guò)程中的資金。 （ 2）同業(yè)拆借 （ 3）回購(gòu)協(xié)議 （ 4）歐洲貨幣市場(chǎng)借款 （ 1） 非可控因素： 貨幣供應(yīng)量、居民的收入水平、經(jīng)濟(jì)周期、居民的儲(chǔ)蓄習(xí)慣、文化習(xí)俗、社會(huì)保障體系、居民的預(yù)期等。多采用定期存款單的方式。（加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn) +加權(quán)表外項(xiàng)目） 100% （ 1）交易存款： 客戶可對(duì)其賬戶簽發(fā)支票，用于日常支付的存款。 第四類(lèi)資產(chǎn)： 其他對(duì)私營(yíng)部門(mén)的債權(quán)、對(duì)非 OECD國(guó)家、銀行的超過(guò)一年的債權(quán)。 第二類(lèi)資產(chǎn)： 由各國(guó)發(fā)展銀行擔(dān)保的債權(quán)、由 OECD國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)擔(dān)保的債權(quán)、由 OECD國(guó)家公共部門(mén)、非 OECD國(guó)家中央銀行、商業(yè)銀行擔(dān)保不超過(guò)一年的債權(quán)，在途資金等。 帶有債務(wù)性質(zhì)的資本工具：銀行持有的長(zhǎng)期優(yōu)先股、永久性政府債券等。 附屬資本包括： 非公開(kāi)儲(chǔ)備：用于彌補(bǔ)銀行不可預(yù)料損失的準(zhǔn)備。 核心資本由實(shí)收資本和公開(kāi)儲(chǔ)備構(gòu)成。 （ 2）管理性功能： 貨幣當(dāng)局通過(guò)建立適量資本標(biāo)準(zhǔn)，限制銀行過(guò)度資本擴(kuò)張，使其穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。 （ 4）一般準(zhǔn)備金：為彌補(bǔ)損失計(jì)提的損失準(zhǔn)備金，如呆賬準(zhǔn)備金等。 （二）非存款性金融機(jī)構(gòu)： 保險(xiǎn)公司（人壽、財(cái)產(chǎn)、災(zāi)害等不同性質(zhì)的保險(xiǎn)公司）、養(yǎng)老基金、投資銀行（注重資產(chǎn)重組的功能） （三）政府金融機(jī)構(gòu)： 產(chǎn)業(yè)發(fā)展類(lèi)金融機(jī)構(gòu)（國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行）、農(nóng)業(yè)類(lèi)金融機(jī)構(gòu)、進(jìn)出口貿(mào)易方面的金融機(jī)構(gòu)。 （ 3）期限轉(zhuǎn)換功能： 金融中介機(jī)構(gòu)通過(guò)發(fā)行短期證券籌集資金滿足借款人的長(zhǎng)期資金需求，解決資金供求雙方在資金供求期限上的不一致。 ，提供支付和結(jié)算功能，降低交易成本。 ，金融中介機(jī)構(gòu)利用其信息生產(chǎn)及傳遞方面的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，能夠在信息傳遞方面大規(guī)模地降低信息傳遞的成本。如會(huì)計(jì)準(zhǔn)則等。（ 4）解決道德風(fēng)險(xiǎn)的辦法 （ Monitoring）： 即由不擁有信息的一方事后對(duì)交易對(duì)方履行合約的情況進(jìn)行監(jiān)督。但信號(hào)顯示需要成本約束機(jī)制的存在，否則劣質(zhì)的交易者會(huì)模仿優(yōu)質(zhì)的交易者傳遞相同的信息。 金融交易中的道德風(fēng)險(xiǎn)（ Moral Hazard):交易事后的信息不對(duì)稱(chēng)下，借款者可能從事從貸款者角度來(lái)看不希望看到的各種活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。 （ 1）信息不對(duì)稱(chēng) 市場(chǎng)交易中，交易的一方對(duì)交易的另一方缺乏充分了解，進(jìn)而影響其作出正確決策，導(dǎo)致交易效率降低的現(xiàn)象。 （ 2）專(zhuān)門(mén)技術(shù)優(yōu)勢(shì) （ 3）中介機(jī)構(gòu)為客戶提供流動(dòng)性服務(wù)也可降低交易成本。？、組織機(jī)構(gòu)完善的大企業(yè)才能進(jìn)入證券市場(chǎng)融資？ ？ 的法律合同？（三）金融中介的職能 ，金融中介機(jī)構(gòu)能夠降低交易成本 交易成本： 從事金融交易所花費(fèi)的時(shí)間和費(fèi)用。 （二）世界各國(guó)金融市場(chǎng)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)之謎 ？ 美國(guó)自 19701985年間企業(yè)的外源融資結(jié)構(gòu)為貸款占%, 債券占 %, 股票占 %, 其他占 %. 其他國(guó)家中，股票籌資的份額同樣很小。它是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中資金盈余者與資金需求者之間進(jìn)行資金融通的中介。 研究表明，在美國(guó)，正常年份中企業(yè)通過(guò)銀行貸款籌集的資金比通過(guò)發(fā)行股票籌集的資金多 25倍。由于金融中介擁有大量的專(zhuān)業(yè)人員，在信息、技術(shù)等方面具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢(shì)。 ，金融中介機(jī)構(gòu)能夠降低因信息不對(duì)稱(chēng)導(dǎo)致的交易成本，提高市場(chǎng)交易效率。極端的情況下，有可能導(dǎo)致交易的閉鎖。 (Signaling)： 由擁有信息的一方向不擁有信息的一方傳遞信息，以顯示自己的品質(zhì)或類(lèi)型。 （ regulation):政府自己向公眾提供信息或要求交易者披露真實(shí)的信息等。 （ Regulation):政府制定相關(guān)的法律來(lái)監(jiān)督和約束信息擁有方的行為。 （ 5）金融中介在克服金融交易信息不對(duì)稱(chēng)方面的作用 ，向客戶提供大量非交易的私人貸款，能夠克服金融交易中的逆向選擇問(wèn)題，并不會(huì)導(dǎo)致搭便車(chē)問(wèn)題的發(fā)生。 、資本金要求條款能夠有效地克服事后的道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。 （ 2）特性轉(zhuǎn)