《ch信用風(fēng)險(xiǎn)》ppt課件-全文預(yù)覽
【正文】 ?? ?1 11 (1 )ikk???????1 (1 )(1 )i ip p? ?? ???924 期限結(jié)構(gòu)模型 ： 擴(kuò)展一 例題 ? 接 上 例，合約承諾收益率 k=%，零息國債的無風(fēng)險(xiǎn)收益率 i = 10%，如果銀行貸款違約時(shí)銀行仍能收到原定本息的 50%，則貸款的違約概率是多少？ ? 如果銀行貸款的回收率為 ?=50%，代入式 ，可得： ? 那么違約概率是 1－ p=% ? 風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為 ? 在同樣的無風(fēng)險(xiǎn)收益與風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)下，由于回收率變大，銀行可承擔(dān)更高的違約率 925 期限結(jié)構(gòu)模型 ： 擴(kuò)展二 ? 擴(kuò)展二：期限從一期變?yōu)槎嗥? ? 如果銀行發(fā)放貸款或購買債券的期限不是一年，而是多年，也可以利用該模型來估算違約風(fēng)險(xiǎn)大小 ? 假設(shè)兩期收益率曲線中 ,一年期與二年期零息國債的到期收益率分別為 i1與 i2，而一年期與二年期風(fēng)險(xiǎn)債券的收益率分別為 k1與 k2，兩債券第一年底的一年期遠(yuǎn)期利率分別為 2f1與 2c1，則根據(jù)無套利原則 ? 對(duì)于國債而言，有 ： (1+ i2)2 = (1+ i1)(1+2f1) ? 可得到： 2f1= (1+ i2)2 / (1+ i1)1 ? 對(duì)于企業(yè)債券而言，有： (1+ k2)2 = (1+ k1)(1+ 2c1) ? 可得到： 2c1=(1+ k2)2 /(1+ k1)1 ? 在第一年的企業(yè)債券回收概率 p1＝ (1+ i1)/(1+ k1) ? 在第二年的企業(yè)債券回收概率 p2＝ (1+ 2f1)/(1+2c1) ? 1 p1 和 1 p2 是企業(yè)債券各年的邊際違約概率，則兩期的累積違約概率為： Cp = 1 – p1 p2 926 期限結(jié)構(gòu)模型 ： 擴(kuò)展二 例題 ? 一年期零息國債的到期收益率為 10%，而一年期企業(yè)債券的收益率為 %，二年期零息國債的到期收益率為 12%，而同期企業(yè)債券的收益率為 %，求兩年期債券的違約概率。若銀行在買入無風(fēng)險(xiǎn)的國債與發(fā)放風(fēng)險(xiǎn)貸款之間無差異時(shí)，銀行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期收益應(yīng)等于考慮違約概率后的無風(fēng)險(xiǎn)利率，滿足： p（ 1+k） + (1p) 0＝ 1+I ? 全額收回貸款的概率為： p = (1+ i)/(1+ k) ? 貸款的違約概率為 ： 1－ p = 1－ (1+ i)/(1+ k) 922 期限結(jié)構(gòu)模型 ：例題 ? 一家銀行在對(duì)某企業(yè)的發(fā)放一筆一年期貸款，貸款合約中標(biāo)明的承諾收益率為 %，觀察市場上一年期零息國債的無風(fēng)險(xiǎn)收益率為 10%。前面假設(shè)違約時(shí)銀行收不到任何本息，但事實(shí)上在客戶違約時(shí)銀行仍可以有部分的資金收 ? 比如，花旗銀行的 Hurt和 Felsovalyi(1998)對(duì)拉丁美洲 1970－1996年 27個(gè)國家的 1149筆銀行貸款研究顯示平均違約回收率為％ ? 中國的張海寧（ 2022）以 1998年的 191個(gè)中國大型商業(yè)銀行信貸項(xiàng)目作為樣本（涉及貸款本金 ，利息 ）進(jìn)行的實(shí)證研究顯示平均回收率為 33％ ? 假設(shè)在貸款在違約時(shí)銀行的回收率為 γ ，那么，可以計(jì)算出貸款的預(yù)期收益率 E（ r） ： ? 這個(gè)公式顯示了貸款的預(yù)期收益率與合約承諾收益率 k及違約貸款的回收率 γ 成正相關(guān)，與違約率 p成負(fù)相關(guān) ( 1 k ) ( 1 p ) ( 1 k ) 1E r p ?? ? ? ? ? ?（ ）914 銀行貸款預(yù)期收益率的計(jì)算 ：擴(kuò)展 ? 一家銀行向某企業(yè)發(fā)放 100萬元人民幣 1年期貸款，貸款的基準(zhǔn)利率為 8%，銀行確定的信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)定為 2%， 貸款服務(wù)費(fèi)率為 %，另外，合同規(guī)定企業(yè)取得貸款后要在銀行保持 10% 的補(bǔ)償余額，中央銀行的規(guī)定的法定準(zhǔn)備金率為 20%。第九章 信用風(fēng)險(xiǎn) 1. 信用風(fēng)險(xiǎn)概述 2. 信用風(fēng)險(xiǎn)與貸款收益 3. 單筆貸款的信用風(fēng)險(xiǎn) 1. 定性方法 2. 信用評(píng)分模型 3. 期限結(jié)構(gòu)模型 4. KMV模型 5. RAROC模型 4. 資產(chǎn)組合的信用風(fēng)險(xiǎn) 91 信用風(fēng)險(xiǎn)的含義 ? 信用風(fēng)險(xiǎn)（ credit risk）又稱違約風(fēng)險(xiǎn)，是指交易方 (借款人或債權(quán)人 ) 由于各種原因不能或者不愿按事先達(dá)成的協(xié)議履行相關(guān)義務(wù)的可能 ? 本金風(fēng)險(xiǎn) ? 當(dāng)交易一方不能足額交付時(shí)，另一方可能收不到或不能全額收回應(yīng)得的資金或者證券等其它資產(chǎn)
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