第十五章破產(chǎn)與重組-全文預(yù)覽
【正文】 公司在接受愛德森企業(yè)后 ，能夠協(xié)助后者改善生產(chǎn)效率。 清算的方式有兩種： 1. 讓渡 ， 可以不經(jīng)過法院裁定； 2. 正式的破產(chǎn)程序 ， 應(yīng)該由法院裁定 。 ?資產(chǎn)處理價格會優(yōu)惠一些 。 的上半部為優(yōu)先求償權(quán) ， 表 的下半部為一般求償權(quán) 。 為了說明清算時的資產(chǎn)分配次序，我們以華萊士公司為例。受讓人根據(jù)指示以私下交易或公開拍賣的方式清算這些資產(chǎn)，然后將出售的所 得按比例分配給債權(quán)人。因而可以認(rèn)為重整方案是可行 的。 （ 6） 有時必須開發(fā)新產(chǎn)品和新的市場 ， 企業(yè)轉(zhuǎn)向有增長潛力的領(lǐng)域 再以愛德森實(shí)紙業(yè)公司為例 。 （ 2） 如果有管理不善的情況 ， 則調(diào)整管理人員 ， 換上新的管理人員 。這個數(shù)值要比國民紙業(yè)公司提出的 40000 股 300萬美元多出一倍。 該計劃接受 600萬美元的第一順序的抵押債權(quán)，代為繳納 25萬美元的所得稅，并交付出國民紙業(yè) 公司的普通股 40 000股給愛德森公司（每股股價 75美元，合計 300萬美元）。表 是該公司 1994年３月３１日的資產(chǎn)負(fù)債表。如果企業(yè)的重整價值高于清算價值，那么企業(yè)就會經(jīng)常利用這點(diǎn)來迫使債權(quán)人進(jìn)行重 整證券交易委員會和法院都必須確定重整計劃的公平性與可行性，這是決策的重要內(nèi)容。 ?所有的廠長必須符合兩項條件： 1）求償?shù)臏p少必須對所有的當(dāng)事人均公平； 2）未來 營運(yùn)順利有相當(dāng)高的可能性。 重整都具備下列特色： 第二節(jié) 問題企業(yè)的債務(wù)重組 ?當(dāng)企業(yè)無力清償?shù)狡诘膫鶆?wù)（技術(shù)性償債能力不足），或者對其資產(chǎn)的求償權(quán)大于資 產(chǎn)的凈值（破產(chǎn)性償債能力不足）時，要考慮進(jìn)行債務(wù)重整。 155 第二節(jié) 問題企業(yè)的債務(wù)重組 這種自愿性的解決方式是非正式的程序，其優(yōu)點(diǎn)是 1) 簡單、法律管理費(fèi)用很少。 年 度 倒閉件數(shù) 平均萬家企業(yè)倒閉率 倒閉案的平均負(fù)債 1957~1968（年平均） 11 233 87 28 292 1900~1968（年平均） 13 659 70 32 889 1946~1968（年平均） 11 089 42 61 101 1959~1969（年平均） 13 881 54 84 727 1970 10 748 44 175 638 1971 10 326 42 185 641 1972 9566 38 209 099 1973 9345 36 245 975 1974 9915 38 307 931 154 第二節(jié) 問題企業(yè)的債務(wù)重組 如果企業(yè)基本上健全，其財務(wù)困難只是暫時的現(xiàn)象，則債權(quán)人通常會與問題企業(yè)（債權(quán)人）直 接合作，協(xié)助其恢復(fù)財務(wù)健全的狀況 . 一 、 債務(wù)重整的非正式程序 ? 債務(wù)重整的第一步是由問題企業(yè)和債權(quán)人會商。 150 第十五章 破產(chǎn)與重組 151 第一節(jié) 倒閉 一 倒閉的性質(zhì) 1) 經(jīng)濟(jì)性倒閉 (economic failure) 2) 企業(yè)商業(yè)性倒閉 (business failure) 3) 技術(shù)性償債能力不夠 (technical insolvency) 4) 破產(chǎn)性償債能力不足 (insolvency in bankruptcy) 5) 法律上的破產(chǎn) (legal bankruptcy) 152 第一節(jié) 倒閉 二 倒閉的成因 美國的倒閉企業(yè)統(tǒng)計機(jī)構(gòu) Dun amp。從表
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