【正文】 領(lǐng)域 再以愛德森實紙業(yè)公司為例 。這個數(shù)值要比國民紙業(yè)公司提出的 40000 股 300萬美元多出一倍。表 是該公司 1994年３月３１日的資產(chǎn)負債表。 ?所有的廠長必須符合兩項條件： 1）求償?shù)臏p少必須對所有的當事人均公平； 2）未來 營運順利有相當高的可能性。 155 第二節(jié) 問題企業(yè)的債務(wù)重組 這種自愿性的解決方式是非正式的程序，其優(yōu)點是 1) 簡單、法律管理費用很少。 150 第十五章 破產(chǎn)與重組 151 第一節(jié) 倒閉 一 倒閉的性質(zhì) 1) 經(jīng)濟性倒閉 (economic failure) 2) 企業(yè)商業(yè)性倒閉 (business failure) 3) 技術(shù)性償債能力不夠 (technical insolvency) 4) 破產(chǎn)性償債能力不足 (insolvency in bankruptcy) 5) 法律上的破產(chǎn) (legal bankruptcy) 152 第一節(jié) 倒閉 二 倒閉的成因 美國的倒閉企業(yè)統(tǒng)計機構(gòu) Dun amp。 采取的方式可能有 : 1) 延長到期債務(wù)的償付期限 2) 自愿和解而減少債務(wù)的求償金額 , 3) 有時結(jié)果或由上述兩種方式綜合而成，即延期和解 。 ?重整時必須找出導致困境的原因并設(shè)法消除。 159 案例 德森紙業(yè)公司由于資金周轉(zhuǎn)不靈而向聯(lián)邦法院申請按破產(chǎn)法第十一章的條款裁定重整。 該公司的價值為 1200萬美元，由于國民紙業(yè)公司愿意承擔 600萬美元的債券，因此， 還有 600萬美元的凈值留給其他的求償權(quán)。 （ 5） 重整的同時必須改善生產(chǎn) 、 經(jīng)銷 、 廣告和其他職能 。 一 、 讓渡 讓渡，也稱轉(zhuǎn)讓，是清償債務(wù)的非正式程序，債務(wù)人的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給第三者，也就是受 讓人。 華萊士公司：求償權(quán)的先后次序 （ 美元 ） 清算分配總額 （ 資產(chǎn)出售所得 ） 償付第一抵押債券 （ 用出售固定資產(chǎn)所得 ） 受托人管理費用 訴訟申請破產(chǎn)前三個月內(nèi)得應(yīng)計薪資 稅捐 剩余可供一般債權(quán)人得分配金額 一般求償權(quán) 33 000 000 5 000 000 6 000 000 700 000 1 300 000 20 000 000 項 目 求償權(quán)（ 1） 分配 50% （ 2） 調(diào)整次序（ 3） 占原求償權(quán) %（ 4） 第一抵押債券的未清償部分 第二抵押債券 應(yīng)付票據(jù) 應(yīng)付帳款 次級信用債券 1 000 000 1 000 000 10000 000 20200 000 8 000 000 500 000 500 000 5 000 000 10 000 000 4 000 000 500 000 500 000 9 000 000 10000 000 0 92% 50% 90% 50% 0 40000 000 20 000 000 20200 000 第四節(jié) 清 算 1516 思考 企業(yè)在作出重整抑或破產(chǎn)決策示時 ， 考慮的首要因素是什么 ？ 為什么 ？ 比較我國的 《 破產(chǎn)法 》 與 《 聯(lián)邦破產(chǎn)法 》 的異同點 ， 有哪些可以為 我們所用 ？ 我國目前破產(chǎn)成風 ， 內(nèi)在原因是什么 ， 應(yīng)如何防范其中的黑箱操作 ？