【正文】 伏產業(yè)補貼，產能過剩導致產品價格大幅下滑，公司下屬新能源公司受到嚴重影響。公司營業(yè)利潤率、總資本收益率和凈資產收益率分別為 %、 %和 %，營業(yè)利潤率較2020 年提升 ，但總資本收益率和凈資產收益率均出現率下降，盈利能力較 2020年 有所下滑。同期公司營業(yè)利潤、利潤總額 和凈利潤分別實現 7,、 14, 6,萬元。 導致負債減少的主要原因是公司通過配股融資、發(fā)行公司債券，償還部分短期借款，使得短期借款減少了 %，由 2020 年的2,965,789, 元減少至 1,431,180,000 元；長期借款減少了%，由 2020 年的 4,906,500,000 元減少至 3,705,500,000 元。 公司貨幣資金 元，較 2020 年 微降 %，貨幣資金充足。 總資產的增加主要是來自應收票據、應收賬款和預付款項的增長。 、 資產及債務結構分析 34 天威保變資產負債表 單位（元） 35 、從資產角度觀察 天威保變總資產本期增加 977,016, ，增長幅度為 %，說明公司本年資產規(guī)模有大量的增長。目前公司的風電業(yè)務尚處于起步階段，尤其整機業(yè)務進入市場較晚，尚未形成品牌效應，加之受風電設備市場產能過剩的影響，惡性價格競爭激烈，因此跟蹤期內，公司風電業(yè)務處于虧損狀態(tài)。 、薄膜組件 2020年至 2020年期內，公司子公司天威薄膜對一期項目進行升級改造，包括：購進 PECVD及尾氣處理設施等配套設備 , 達產后年產能將提高到 75MW。與去年同期相比，凈利潤下降較大。 天威硅業(yè)實現凈利潤 4,，在公司凈利潤中占比 %。 、 多晶硅 公司控股或參股的多晶硅公司包括天威硅業(yè)、樂電天威、新光硅業(yè)三家公司，合計權益設計產能達到 3,450噸。準入條件頒布啟動了多晶硅企業(yè)投資限制，控制了多晶硅產能的無序擴張，對于資本實力雄厚的大公司是利好，對未來國內光伏市場具有重要作 31 用。 總的來看，公司輸變電產業(yè)受到宏觀經濟形勢、日本核電事故及國內產業(yè)政策的影響，但作為公司的立業(yè)之本，公司的輸變電產業(yè)有扎實的產業(yè)基礎，有雄厚的技術實力和良好的品牌影響力；隨著特高壓項目的實施，公司變壓器產能將進一步提升。 800kV 直流換流變 6720Mvar、平波電抗器 3 臺、百萬伏級并聯(lián)電抗器 1800Mvar、500kV 可控電抗器 360Mvar，共計 12880MVA。 從原材料供給來看，跟蹤期內硅鋼片、變壓器油與絕緣紙板采購價格均大幅下降，電解銅與鋼鐵則呈逐年上升趨勢。 2020 至 1011年期內，作為公司輸變電產業(yè)主導產品變壓器， 2020 29 年公司當年完成產量 8, 萬 kVA，較上年下降 萬 kVA，因受國際經濟形勢及日本福島核電事故的影響，部分海外客戶和核電用戶推遲產品交貨期，導致公司 2020年變壓器銷量較上年下降 2,840萬 kVA，其余變壓器銷售訂單結轉到 2020 年及以后生產年度。頒獎盛典 上，天威保變榮獲中國上市公 司 董事會建設特別貢獻獎 。 28 、不斷完善公司治理，提升公司治理水平 公司繼續(xù)完善公司治理結構，制定了《天威保變董事會秘書管理制度》，進一步完善公司內部控制制度體系，切實維護了公司及全體股東的合法權益。葉片公司 3MW 及 5MW 葉片研發(fā)工作陸續(xù)展開。報告期內，輸變電產業(yè)方面， 150 萬 kVA/1000kV 單項自耦變壓器、首臺智能化 750kV可控并聯(lián)電抗器產品樣機和新型平衡牽引變一次試制成功；177。同時進一步加強了海外市場開拓，初步完成了海外辦事處的設立工 作。 因此，對于光伏行業(yè)來說，能否依靠技術創(chuàng)新和產業(yè)規(guī)模，提高電池的轉化效率，解決穩(wěn)定性問題，延長產品壽命，有效地降低成本，走上脫離政策扶持的自主發(fā)展道路，是一個重要挑戰(zhàn)。當前，各國光伏政策的變化、補貼力度的調整，增加了市場的不確定性。與產業(yè)鏈上游核心設備供應商進行聯(lián)合與合作，可以幫助天威保變新能源加強技術壁壘，強化核心技術競爭力；與下游系統(tǒng)供應商開展合作，可以有效開拓市場渠道，擴大市場占有率。因此，世界各國都在積極加大可再生能源使用份額， 24 行業(yè)的發(fā)展?jié)摿薮蟆? 、弱點（ Weakness） 、公司新能源市場存在風險 公司近年來不斷進入新能源領域，一般認為這些領域的發(fā)展情景廣闊，但新進就意味著風險。在國際國內市場有著良好的銷售業(yè)績和品牌信譽，是國際知名的綠色能源生產企業(yè)，而且公司是國內唯一能生產高電壓大容量殼式變壓器的廠家，也是唯一向核電站提供變壓器的合格供應商。主導產品為軍品、汽車及零部件、摩托車、光電產品， 2020 年主營業(yè)務收入 2533億元。上述情況表明，我國的晶體硅光伏行業(yè)正處于發(fā)展初期。 21 產品生命周期 分析行業(yè)生命周期的目的是確定行業(yè)所處的發(fā)展階段。晶體硅產品的質量直接影響到電力產品的質量，從這個角度講，買方認同“優(yōu)質優(yōu)價”。 、買方的利潤。國內晶體硅光伏產品差異很小，買方會在諸多企業(yè)之間進行選擇。下面就決定買方力量的主要因素進行分析。其它光伏電池現在仍處于起步摸索階段，在較長的時間內，只能作為晶體硅光伏電池的補充，替代威脅較小。硅系光伏電池應用廣泛，技術相對成熟，幾乎占據了全部光伏電池市場，而且可以確信這種狀況在未來幾十年中不會發(fā)生根本的轉變。 晶體硅光伏行業(yè)較高的市場回報率和高額的利潤吸引了眾多投資者的目光，目前在建的項目有：升陽公司 1200 兆瓦太陽能電池項目；瑞金太陽能科技有限公司 1000 兆瓦太陽能電池項目等眾多晶體硅光伏項目，將給公司的發(fā)展帶來一定的威脅。 17 數據來源：中國定期報告 天威保變 2020 年前 3 季度，公司經營效益較去年同期大幅下滑。第 3 季度實現營業(yè)收入 億元，同比上升 %；歸屬于上市公司凈利潤 億 元，同比下降%； 3 季度凈利潤率為 %。在競爭激烈的行業(yè)中，一般不會出現某個企業(yè)獲得非常高的收益的狀況；在競爭相對緩和的行業(yè)中，會出現相當多的企業(yè)都可獲得較高的收益。波特認為，一個行業(yè)的吸引力是決定企業(yè)盈利能力的首要和根本的因素。 2020 年全年，行業(yè)累計虧損企業(yè)虧損額為 億元，比前 3 季度的 億元增長了 %，整個 4 季度增加了 億元。 4 季度，我國電工電器行業(yè)成本費用利潤率和主營業(yè)務收入利潤率從 10 月的 %和 %分別上升至 11 月的 %和 %， 12 月又進一步上升至 %和 %，行業(yè)盈利能力逐月增強。輸變電和新能源是高技術的行業(yè)，因此，誰 13 掌握了核心技術誰就能在這場激烈競爭中獲勝。為使切割損失更少，各企業(yè)正研發(fā)采用更細的切割線使硅片厚度向 160 微米發(fā)展。從 12 第一個光伏組件售價 1500 美元 /Wp 下降到到 300 美元 /Wp、繼而到本世紀初的 3 美元 /Wp 等，技術進步在其中發(fā)揮了巨大作用。因此，必須充分認識推廣綠色消費的重要性和緊迫性，采取有力措施，在全社會大力推廣綠色消費模式。綠色消費在民眾中的認知度目前還不高。然而，目前我國綠色消費的整體發(fā)展狀況尚不能滿足經濟社會發(fā)展的需要，離“十二五”規(guī)劃綱要提出的“構建資源節(jié)約、環(huán)境友好的生產方式和消費模式”要求還有明顯差距。 2020 年 8月，國家發(fā)改委發(fā)布《可再生能源中長期發(fā)展規(guī)劃》； 2020 年 3 月又發(fā)布了《可再生能源發(fā)展“十一五”發(fā)展規(guī)劃》，進一步明確了中國可再生能源的發(fā)展目標。許多國家提出了明確的發(fā)展目標，制定了支持可再生能源發(fā)展的法規(guī)和政策，使可再生能源技術水平不斷提高，產業(yè)規(guī)模逐漸擴大，成為促進能源多樣化和實現可持續(xù)發(fā)展的重要能源。 隨著經濟發(fā)展，對原油的需求快速上漲的同時，供給和探明儲量卻降到接近零增長的水平，加上自然環(huán)境、地緣政治、開采難度加大等因素，造成供給的不穩(wěn)定性增加。目前 — 次不可再生能源石油、煤炭和天然氣共占能源消費的 80%以上，仍然在能源格局中處于主體地位。除了中東地區(qū)，所有地區(qū)的消費增幅都高于平均水平 ， 美國天然氣消費增長（按量計算）居世界之首，增幅為 %，達到歷史新高。 2020 年，各地區(qū)能源消費增 長加速，均高于各地區(qū)平均水平。 環(huán)境分析 、宏觀環(huán)境分析 、世界經濟發(fā)展和能源消費情況 自 2020 年以來，隨著全球經濟景氣周期和新興經濟體的快速崛起，世界經濟已連續(xù)保持快速增長，其中， 2020 年增速 %， 2020 年是 %， 2020 年是 %， 2020年是 %， 2020年是 %， 2020年是 %， 2020 年是 %。集團公司年銷售收入超過 2020 億元，主要經濟指標列國防科技工業(yè)第一位，躋身世 界企業(yè) 500強、列第 275位。天威集團光伏產業(yè)已通過了 UL、 CE、 IEC、 TUV 和 ISO9001 等多項國際認證，在國內唯一具備從硅料、鑄錠、切片、電池片、組件到光伏應用系統(tǒng)的完整產業(yè)鏈，并擁有雄厚的技術研發(fā)實力、豐富的光伏應用系統(tǒng)制作及電站工程施工經驗。天威集團經過五十年的創(chuàng)新求變、拼搏奮進，已經從一個單一的變壓器 制造廠 ，發(fā)展成為擁有世界一流水平的輸變電產業(yè)、新能源產業(yè)雙主業(yè)和電工專用設備、纖維吊裝帶、變壓器測試儀器等其他產業(yè)的國家重要的現代化高科技重大裝備制造業(yè)企業(yè)集團。 截至 2020 年 3 月 31 日，天威保變的股權結構： 資料來源： 東方財富網 前十名無限售條件的股東中，第 1和 2位為公司發(fā)起人股東，其中第 1 位股東能夠控制第 2 位股東，存在關聯(lián)關系。在新能源產業(yè)方面建立了以多晶硅、太陽能電池生產為主的完整的光伏產業(yè)鏈，以風電整機、風電葉片產品為主的風力發(fā)電設備制造體系，形成了輸變電和新能源兩大主業(yè)健康、持續(xù)、快速發(fā)展的態(tài)勢。輸變電產業(yè)方面： 大力發(fā)展變壓器、太陽能光伏發(fā)電、風力發(fā)電設備以及其他輸變電產業(yè)。 公司以管理求效益，被評為“管理示范企業(yè)” 。 國家領導人 江澤民 、 吳邦國 、 賈慶林 、 李鵬 、 鄒家華 曾先后來公司視察并給予了很高的評價。集團公司還擁有繼電保護、電力控制等 電力自動化設備 的研發(fā)制 造能力。集團公司現擁有長安、天威、嘉陵、建設等 50 多家企業(yè)和研發(fā)機構，在全球建立了 30 多個生產基地和營銷網絡，與福特、鈴木、馬自達、雅馬哈、富士等跨國公司建立了戰(zhàn)略合作關系。丁強同志為享受國務院特殊津貼的專家，曾榮獲全國“五一”勞動獎章、全國勞動模范等稱號；當選河北省第六次、第七次黨代會代表；十屆全國人大代表。2020 年比 2020 年提高 63%。 2020 年全球能源消費結構中，石油平均占 %（比 2020年 增長 %） 中國和中東國家石油消費量仍保持強勁增長，中國消費量增加了 %， 全球天然氣消費增長 %，為 1984 年以來的最大增幅。 核能平均占 %，水力平均占 %。 作為不可再生的自然資源，化石能源價格變動對儲量和供給潛力高度敏感，使石油成為一次能源中最為脆弱和價格最容易波動的品種，這一問題在近年來