【正文】 此外，日益擴 大的市場需求也大大推動了它的發(fā)展。 存貨周轉(zhuǎn)率是 企業(yè)營運能力分析 的重要 指標 之一，在 企業(yè)管理決策 中被 廣泛地使用。 、 應(yīng)收 賬 款周轉(zhuǎn)率 公司的應(yīng)收賬款在流動資產(chǎn)中具有舉足輕重的地位。該指標越高，說明盈利能力越強。就電器機械及器材制造行業(yè)來說，該指標 2020年的行業(yè)平均值是 ，而天威保變 2020年的速動比率是 ，特變電工的速 動比率是 行業(yè)平均水平，但該比率大于 100%，所以企業(yè)無法償還到期債務(wù)的潛在風險較小。 43 、股東權(quán)益比率的計算分析 股東權(quán)益比率 =1資產(chǎn)負債率，它是表示長期償債能力保證程度的重要指標，該指標越高，說明企業(yè)資產(chǎn)中由投資人所形成的資產(chǎn)越多，償還債務(wù)的保證程度越大。 綜合來看，受銷售下滑影響，公司的經(jīng)營現(xiàn)金流表現(xiàn)為凈流出，但公司利用資本市場融資從而緩解了一定的資金壓力，籌資現(xiàn)金流表現(xiàn)為凈流入。以上原因?qū)е鹿緺I業(yè)利潤同比下降 %，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤 3,516萬元，同比下降 %。 公允價值的下降主要是本期處置了部分股票以及持有的巨力索 38 具股票因股價較年初下降幅度較大所致。 、從負債角度觀察 截至 2020 年底，公司負債合計 9,731,465, 元，較 2020年底減少了 %。兩者 合 計 使 總 資 產(chǎn) 增 加 了977,016,，增長幅度為 %。 、 風電產(chǎn)品 公司在風電領(lǐng)域擁有天威新能源（長春）有限公司、保定天威風電科技有限公司和保定天威風電葉片有限公司三家子公司， 2020年， 33 天威長春實現(xiàn)凈利潤 萬元，風電科技實現(xiàn)凈利潤 萬元；風電葉片實現(xiàn)凈利潤 萬元。 樂電天威實現(xiàn)凈利潤 1,，公司在樂電天威方面獲得的 32 股權(quán)收益為 。 公司的太陽能業(yè)務(wù)布局完整，擁有上游多晶硅至下游組件生產(chǎn)及光伏電站安裝的完整晶體硅電池產(chǎn)業(yè)鏈，同時還擁有薄膜電池生產(chǎn)線。項目達產(chǎn)后，將新增互感器產(chǎn)能 2020臺，年產(chǎn)量將達到 4976臺。 2020年，公司與前五名客戶之前的銷售額占總銷售額比例 %，客戶集中度較上年有所下降。金圓桌獎 39。天威風電開展 ，聯(lián)合開發(fā)了天威風電自主知識產(chǎn)權(quán)的 SCADA 系統(tǒng)，并成功升級張北風場的 SCADA 系統(tǒng)； GL 認證， 海上風機實現(xiàn)樣機下線。 、戰(zhàn)略定位 （來源于保定天威保變電氣股份有限公司 2020 年年度報告摘要） 、調(diào)整營銷策略，強化市場開拓 報告期內(nèi)，面對日益激烈的市場競爭，公司及時調(diào)整營銷策略，發(fā)揮公司高端產(chǎn)品競爭優(yōu)勢，在招投標工作中優(yōu)先選擇附加值高的優(yōu)質(zhì)訂單，保證變壓器產(chǎn)品的毛利率。 、政策不確定性的威脅 各國的光伏產(chǎn)業(yè)政策引領(lǐng)著光伏市場，因此，各國的光伏產(chǎn)業(yè)政策的變化，強烈影響著光伏行業(yè)的發(fā)展。能源問題同時引發(fā)經(jīng)濟社會問題，能源價格高漲及劇烈波動對全球經(jīng)濟造成極大影響。 、公司產(chǎn)品質(zhì)量過硬 公司輸變電產(chǎn)業(yè)于 1997年通過了 ISO9000國際核準的質(zhì)量體系認證，是國內(nèi)核電公司變壓器產(chǎn)品唯一合格供應(yīng)商，國內(nèi)唯一具有殼式變壓器生產(chǎn)能力的制造廠家，是全國變壓器行業(yè)掌握全部制造技術(shù)，產(chǎn)量最高，品種最齊全，電壓等級覆蓋面最寬 的公司。 我國的新能源行業(yè)起步于 80 年代中期，雖然有著 20 多年的發(fā)展歷史，但前期發(fā)展速度緩慢，直到進入 21 世紀，才真正得到一個較快的發(fā)展，目前市場增長率較快，眾多企業(yè)正在進入該行業(yè)，技術(shù)發(fā)展日新月異。對于光伏用戶而言，安全發(fā)電是至關(guān)重要的。 、產(chǎn)品差異化。 晶體硅光伏電池目前生產(chǎn)成本較高，但制造工藝已成熟，光電轉(zhuǎn)換效率較高，電池較穩(wěn)定，適合于大規(guī)模生產(chǎn)，在市場中占主導地位。 、 潛在競爭者的威脅分析 進入者對本行業(yè)的威脅大小，取決于其在進入新行業(yè)時需要克服的障礙和付出的代價（即所謂進入壁壘）以及進入后原有企業(yè)反應(yīng)的強烈程度。 特變電工 2020 年前 3 季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入 億元，同比降低%；利潤總額 億元，同比降低 %；歸屬于上市公司股東的凈利潤 億元，同比降低 %；前三季度凈利潤率為%，對應(yīng)的 EPS 為 元。 2020 年我國電工電器行業(yè)月累計虧損額和虧損面 數(shù)據(jù)來源：中國機械工業(yè)聯(lián)合會 、行業(yè)結(jié)構(gòu)和競爭狀況分析 邁克爾 2020 年 1～ 12 月我國電工電器行業(yè)累計主營業(yè)務(wù)收入及同比增速 數(shù)據(jù)來源：中國機械工業(yè)聯(lián)合會 、利潤分析 2020 年 4 季度，我國物價水平逐步回落，作為電工電器行業(yè)主要原 材料的 鋼鐵和有色金屬價格也由高位狀態(tài)逐月下降 ，電工電器行業(yè)生產(chǎn)成本逐月降低，行業(yè)利潤空間逐漸增大，盈利能力逐月增強，利潤率逐月上升。 、產(chǎn)業(yè)技術(shù)發(fā)展的主要方向 多晶硅錠和硅片制造工藝技術(shù)采用大型熱交換鑄錠爐，應(yīng)用定向固化技術(shù)，有效控制熱量的輸入和輸出，在較低的溫度梯度下生長多晶硅錠。 三是清潔能源、環(huán)保技術(shù)的推廣力度不夠，綠色消費覆蓋面還有待提高。 、經(jīng)濟因素 (Economic) 通貨膨脹 輸變電產(chǎn)品的主要原材料占產(chǎn)品生產(chǎn)成本的比重大 ,存在由于國內(nèi)通貨膨脹導致原材料的價格上漲而直接影響公司盈利水平的風險 . 、社會文化因素 (Social) 消費模式的轉(zhuǎn)變 消費模式綠色消費不僅要滿足人的生存需求，更要求滿足環(huán)境保護的需求，是一種節(jié)約資源、減少污染、循環(huán)再生的消費模式。 可再生能源開發(fā)利用日益受到國際社會的重視。 核能平均占 %，水力平均占 %。2020 年比 2020 年提高 63%。集團公司現(xiàn)擁有長安、天威、嘉陵、建設(shè)等 50 多家企業(yè)和研發(fā)機構(gòu)，在全球建立了 30 多個生產(chǎn)基地和營銷網(wǎng)絡(luò)，與福特、鈴木、馬自達、雅馬哈、富士等跨國公司建立了戰(zhàn)略合作關(guān)系。 國家領(lǐng)導人 江澤民 、 吳邦國 、 賈慶林 、 李鵬 、 鄒家華 曾先后來公司視察并給予了很高的評價。輸變電產(chǎn)業(yè)方面： 大力發(fā)展變壓器、太陽能光伏發(fā)電、風力發(fā)電設(shè)備以及其他輸變電產(chǎn)業(yè)。 截至 2020 年 3 月 31 日，天威保變的股權(quán)結(jié)構(gòu)： 資料來源： 東方財富網(wǎng) 前十名無限售條件的股東中，第 1和 2位為公司發(fā)起人股東，其中第 1 位股東能夠控制第 2 位股東，存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。天威集團光伏產(chǎn)業(yè)已通過了 UL、 CE、 IEC、 TUV 和 ISO9001 等多項國際認證，在國內(nèi)唯一具備從硅料、鑄錠、切片、電池片、組件到光伏應(yīng)用系統(tǒng)的完整產(chǎn)業(yè)鏈，并擁有雄厚的技術(shù)研發(fā)實力、豐富的光伏應(yīng)用系統(tǒng)制作及電站工程施工經(jīng)驗。 環(huán)境分析 、宏觀環(huán)境分析 、世界經(jīng)濟發(fā)展和能源消費情況 自 2020 年以來，隨著全球經(jīng)濟景氣周期和新興經(jīng)濟體的快速崛起，世界經(jīng)濟已連續(xù)保持快速增長，其中， 2020 年增速 %， 2020 年是 %， 2020 年是 %， 2020年是 %， 2020年是 %， 2020年是 %， 2020 年是 %。除了中東地區(qū)，所有地區(qū)的消費增幅都高于平均水平 ， 美國天然氣消費增長（按量計算）居世界之首，增幅為 %，達到歷史新高。 隨著經(jīng)濟發(fā)展，對原油的需求快速上漲的同時，供給和探明儲量卻降到接近零增長的水平，加上自然環(huán)境、地緣政治、開采難度加大等因素，造成供給的不穩(wěn)定性增加。 2020 年 8月，國家發(fā)改委發(fā)布《可再生能源中長期發(fā)展規(guī)劃》； 2020 年 3 月又發(fā)布了《可再生能源發(fā)展“十一五”發(fā)展規(guī)劃》，進一步明確了中國可再生能源的發(fā)展目標。綠色消費在民眾中的認知度目前還不高。從 12 第一個光伏組件售價 1500 美元 /Wp 下降到到 300 美元 /Wp、繼而到本世紀初的 3 美元 /Wp 等，技術(shù)進步在其中發(fā)揮了巨大作用。輸變電和新能源是高技術(shù)的行業(yè)，因此，誰 13 掌握了核心技術(shù)誰就能在這場激烈競爭中獲勝。 2020 年全年，行業(yè)累計虧損企業(yè)虧損額為 億元，比前 3 季度的 億元增長了 %，整個 4 季度增加了 億元。在競爭激烈的行業(yè)中，一般不會出現(xiàn)某個企業(yè)獲得非常高的收益的狀況；在競爭相對緩和的行業(yè)中，會出現(xiàn)相當多的企業(yè)都可獲得較高的收益。 17 數(shù)據(jù)來源：中國定期報告 天威保變 2020 年前 3 季度，公司經(jīng)營效益較去年同期大幅下滑。硅系光伏電池應(yīng)用廣泛，技術(shù)相對成熟，幾乎占據(jù)了全部光伏電池市場，而且可以確信這種狀況在未來幾十年中不會發(fā)生根本的轉(zhuǎn)變。下面就決定買方力量的主要因素進行分析。 、買方的利潤。 21 產(chǎn)品生命周期 分析行業(yè)生命周期的目的是確定行業(yè)所處的發(fā)展階段。主導產(chǎn)品為軍品、汽車及零部件、摩托車、光電產(chǎn)品， 2020 年主營業(yè)務(wù)收入 2533億元。 、弱點（ Weakness） 、公司新能源市場存在風險 公司近年來不斷進入新能源領(lǐng)域，一般認為這些領(lǐng)域的發(fā)展情景廣闊，但新進就意味著風險。與產(chǎn)業(yè)鏈上游核心設(shè)備供應(yīng)商進行聯(lián)合與合作，可以幫助天威保變新能源加強技術(shù)壁壘，強化核心技術(shù)競爭力；與下游系統(tǒng)供應(yīng)商開展合作，可以有效開拓市場渠道，擴大市場占有率。 因此，對于光伏行業(yè)來說，能否依靠技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)規(guī)模，提高電池的轉(zhuǎn)化效率，解決穩(wěn)定性問題，延長產(chǎn)品壽命，有效地降低成本，走上脫離政策扶持的自主發(fā)展道路，是一個重要挑戰(zhàn)。報告期內(nèi)，輸變電產(chǎn)業(yè)方面， 150 萬 kVA/1000kV 單項自耦變壓器、首臺智能化 750kV可控并聯(lián)電抗器產(chǎn)品樣機和新型平衡牽引變一次試制成功；177。 28 、不斷完善公司治理，提升公司治理水平 公司繼續(xù)完善公司治理結(jié)構(gòu)，制定了《天威保變董事會秘書管理制度》，進一步完善公司內(nèi)部控制制度體系，切實維護了公司及全體股東的合法權(quán)益。 2020 至 1011年期內(nèi)，作為公司輸變電產(chǎn)業(yè)主導產(chǎn)品變壓器， 2020 29 年公司當年完成產(chǎn)量 8, 萬 kVA，較上年下降 萬 kVA，因受國際經(jīng)濟形勢及日本福島核電事故的影響，部分海外客戶和核電用戶推遲產(chǎn)品交貨期，導致公司 2020年變壓器銷量較上年下降 2,840萬 kVA，其余變壓器銷售訂單結(jié)轉(zhuǎn)到 2020 年及以后生產(chǎn)年度。 800kV 直流換流變 6720Mvar、平波電抗器 3 臺、百萬伏級并聯(lián)電抗器 1800Mvar、500kV 可控電抗器 360Mvar，共計 12880MVA。準入條件頒布啟動了多晶硅企業(yè)投資限制，控制了多晶硅產(chǎn)能的無序擴張，對于資本實力雄厚的大公司是利好，對未來國內(nèi)光伏市場具有重要作 31 用。 天威硅業(yè)實現(xiàn)凈利潤 4,，在公司凈利潤中占比 %。 、薄膜組件 2020年至 2020年期內(nèi)，公司子公司天威薄膜對一期項目進行升級改造，包括：購進 PECVD及尾氣處理設(shè)施等配套設(shè)備 , 達產(chǎn)后年產(chǎn)能將提高到 75MW。 、 資產(chǎn)及債務(wù)結(jié)構(gòu)分析 34 天威保變資產(chǎn)負債表 單位（元） 35