【正文】 現(xiàn)金流量數(shù)額和時間預(yù)測 、 償債能力 、 收購時的市場情況 、 業(yè)務(wù)的季節(jié)性以及變化預(yù)測 、 債券、股票和預(yù)期收益率 等要素 。因為普通股票的發(fā)行成本高于債券的發(fā)行成本，還會在股票市場上造成對公司不利的影響。 第二， 信用等級高的公司 如需從外部融資，借款、租賃等方式速度快、彈性大、發(fā)行成本低，而且容易保密，是進(jìn)行并購融資的極好途徑。綜合考慮籌資成本、政府稅收、企業(yè)風(fēng)險、股利政策、信息傳遞、資本結(jié)構(gòu)等多種因素后，一般的公司傾向于按下述順序考慮融資方式。采用這種付款方式，一方面減少了并購公司的前期的現(xiàn)金壓力，另一方面分期付款還可享有稅負(fù)遞延的好處。股票并購是指并購方通過增加發(fā)行本公司的股票，以新發(fā)行的股票替換目標(biāo)公司的股票以獲得目標(biāo)公司財產(chǎn)權(quán)或控制權(quán)的并購出資方式。 現(xiàn)金支付方式 現(xiàn)金并購是一種單純的并購行為，它是由并購方支付一定數(shù)量的現(xiàn)金，從而取得了被并購公司的所有權(quán)，一旦被并購公司的股東得到了對所擁有股份的現(xiàn)金支付，就失去了任何的選舉權(quán)或所有權(quán)。他們經(jīng)驗豐富，是財務(wù)、稅務(wù)、管理咨詢等方面的專家，他們能站在公正的立場上為收購公司了解目標(biāo)公司的財務(wù)狀況，一方面為減少會計報表的風(fēng)險提供幫助 ， 另一方面，能降低信息成本。在并購的財務(wù)分析中，需要對方方面面作總體判斷，財務(wù)分析是并購成功與否的關(guān)鍵。雖然在并購決策之 前并購方尚無理由全面地了解對方的財務(wù)情況，但是審慎性調(diào)查報告仍舊給并購企業(yè)提供了大量有價值信息，為并購的繼續(xù)進(jìn)行奠定了穩(wěn)定的基礎(chǔ)。 第三，出具審查性調(diào)查報告。 ” [3]例如 :公司正面臨訴訟，一旦訴訟則需要支付巨額的費(fèi)用等。 四是了解 承諾事項和或有事項中的陷阱 。 三是 長短期債務(wù)的風(fēng)險 分析。 所謂變現(xiàn)能力是指將資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為貨幣形態(tài)的可能性，相對固定資產(chǎn)而言的流動資產(chǎn)具有變現(xiàn)能力較強(qiáng)的特性，其中除了現(xiàn)金、銀行存款之外還包括應(yīng)收賬款和存貨。 閱讀目標(biāo)公司的財務(wù)會計報表的主要目的是了解其報表所反映的目標(biāo)公司 的財務(wù)狀況的內(nèi)容，主要包括以下幾方面 : 一是分析 現(xiàn)金的持有情況 。 目標(biāo)公司的財務(wù)狀況分析 對目標(biāo)公司的財務(wù)狀況的分析，主要信息來源于目標(biāo)公司公布的年度報表、中期報告等。簡而言之，公司價值評估就是對目標(biāo)公司未來獲利能力的評估。 2 我國上市公司并購 前的財務(wù)分析 并購的財務(wù)分析包括上市公司并購前的財務(wù)分析、并購過程中的財務(wù)分析和并購后的財務(wù)分析等 ， 財務(wù)分析貫穿了并購整個過程。并購的本質(zhì)是產(chǎn)權(quán)交易。 “ 兼并是指兩家或更多的不同的獨立企業(yè)合并為一家 ； 收購?fù)ǔＪ侵敢患夜就ㄟ^購買另一家公司一定比例的資產(chǎn)或股份以獲得該公司的控制權(quán)的行為。 規(guī)范政府行為，理順產(chǎn)權(quán)關(guān)系 ..................................................... 錯誤 !未定義書簽。 對目標(biāo)公司的評估價值往往低于其實際價值 ................................ 錯誤 !未定義書簽。 超常收益評價 .............................................................................. 錯誤 !未定義書簽。 對并購后目標(biāo)公司的財務(wù)評價 ........................................................ 錯誤 !未定義書簽。 上市公司并購的風(fēng)險分析 .............................................................. 錯誤 !未定義書簽。 融資方式的確定 .......................................................................... 錯誤 !未定義書簽。 混合證券支付方式 ....................................................................... 錯誤 !未定義書簽。 3 我國上市公司并購中的財務(wù)分析 ....................................................... 錯誤 !未定義書簽。 financial analysis 2 目 錄 1 我國上市公司并購的內(nèi)涵概述 ......................................................... 錯誤 !未定義書簽。s valuation, financial status, payment, financing, risk and evasion are careful analysis. This paper on China39。本文擬就對我國上市公司并購的財務(wù)分析進(jìn)行探索，并就存在問題提出對策建議。 1 我國上市公司并購的財務(wù)分析 【 摘要 】 在我國現(xiàn)代企業(yè)改革中，上市公司并購對于消滅虧損、調(diào)整不合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)、統(tǒng)籌企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展、實現(xiàn)合理避稅等 具有很大的作用。在這些過程中，對目標(biāo)公司的估價、財務(wù)狀況、支付方式、融資渠道、風(fēng)險及規(guī)避等都是要認(rèn)真分析的。 a smoothly, take analysis is a must. Mergers and acquisitions of listed panies financial analysis, including mergers and acquisitions, mergers and acquisitions and mergers and acquisitions before after the whole process analysis. In the process, the target pany39。 mergers and acquisitions。 目標(biāo)公司的財務(wù)狀況分析 ............................................................... 錯誤 !未定義書簽。 股票支付方式 .............................................................................. 錯誤 !未定義書簽。 融資方式 ................................................................................... 錯誤 !未定義書簽。 并購機(jī)會成本 .............................................................................. 錯誤 !未定義書簽。 4 我國上市公司并購后的財務(wù)分析 ....................................................... 錯誤 !未定義書簽。 資本積累增加率評價 ................................................................... 錯誤 !未定義書簽。 資產(chǎn)價值的評估難度大 ................................................................ 錯誤 !未定義書簽。 對策建議 ....................................................................................... 錯誤 !未定義書簽。 3 1 我國上市公司并購的 內(nèi)涵概述 公司并購 ， 從經(jīng)濟(jì)意義的角度講，并購是指一家公司通過獲取另一家公司的控制權(quán)，從而 實現(xiàn)對該公司的控制的行為 ， 包括兼并與收購。 ” [2]獲取目標(biāo)公司的部分或全部產(chǎn)權(quán)是途徑