【正文】 ................................................................................... 錯誤 !未定義書簽。 上市公司并購過程中的成本分析 .................................................... 錯誤 !未定義書簽。 賣方融資支付 .............................................................................. 錯誤 !未定義書簽。 上市公司并購的支付方式的財務分析 ............................................. 錯誤 !未定義書簽。 2 我國上市公司并購前的財務分析 ....................................................... 錯誤 !未定義書簽。s listed pany M amp。 【 關鍵詞 】 上市公司；并購；財務分析 Merger and acquisition of Chinese listed panies financial analysis [Abstract] in the reform of China39。但要確保并購順利進行，采取分析是必須的。上市公司并購的財務分析，包括并購前、并購中和并購后整個過程的分析。s modern enterprise, mergers and acquisitions of listed panies to eliminate deficit, adjust the unreasonable ownership structure, plan as a whole the longterm development of enterprises, to achieve a reasonable tax avoidance has great role. But make sure that M amp。 a financial analysis to explore, and the existing problems puts forward some countermeasures and suggestions. [Key words] listed pany。 目標公司的估價 ............................................................................. 錯誤 !未定義書簽。 現金支付方式 .............................................................................. 錯誤 !未定義書簽。 上市公司并購中的融資分析 ........................................................... 錯誤 !未定義書簽。 并購直接成本 .............................................................................. 錯誤 !未定義書簽。 風險規(guī)避 ..................................................................................... 錯誤 !未定義書簽。 資金成本降低率評價 .................................................................. 錯誤 !未定義書簽。 主要問題 ....................................................................................... 錯誤 !未定義書簽。 受并購支付方式和融資約束 ......................................................... 錯誤 !未定義書簽。 實行并購支付方式與融資的多元化 .............................................. 錯誤 !未定義書簽。其中市場競爭機制是前提，公司必須面對競爭的市場環(huán)境，“ 這種競爭的市場機制賦予公司通過外部釋放多余生產能力、緩解內部危機，求得長遠發(fā)展的壓力和動力。 公司并購的財務分析，是從企業(yè)預期取得最大經濟效益的角度出發(fā)，運用一系列科學的分析評價決策方法，對并購方案的各財務要素及整體方案進行并購前的確定、評估、并購中的分析、決策以及并購后的評價等，以確保將并購風險減少到最低水平，充分發(fā)揮并購的效益。目標公司價值是指目標公司作為整體而言的價值，是目標公司占用的固定資產、流動資產、無形資產等全部價值的總稱，是反映目標公司整體的重要標志。成本法的 常用的計價標 準 有：可變現凈值 、 凈資產價值 、 重置價值 等； 市場比較法 的 常用的計價標準 有： 公開交易公司價值 、 相似公司最近并購價格 、 收益法 。而且其公布的財務會計報告必須通過注冊會計師的審計?，F金猶如人體的血液，如果公司沒有應付日常需要的各種應付款項和償付到期債務的現金，則再好的企業(yè)也難以避免破產的命運。如果企業(yè)存在數額較大的賬齡長的應收賬款，其變 現的可能性則比較小。在了解公司的債務時關鍵是看債務的結構，如果公司短期借款的比重高、還款期已臨近，則預示公司近期需要大量的現金。所謂承諾事項是指企業(yè)在編制會計報表日 5 之后已承諾要支付的事項。 其次，計算比率。審慎性調查報告一般應包括如下內容 :財務的歷史數據的準確性 ； 資產和負債的分析 ； 屬地的稅法規(guī)則和公司的稅務狀況 ； 或有負債的調查 ； 財務指標的合理性 ； 市場情況分析。 對目標公司的價值評估是一項綜合性很強的工作。會計師事務所在并購中扮演審計與評估的角 色，在并購中主要提供以下專業(yè)服務項目 :資產評估、并購審計、并購的會計財務調整、制定稅務專案等。 此時，對于收購者來說，要做的事情便是確定所要采用的支付方式。 股票支付方式 隨著公司間并購交易日益規(guī)?；①徦柚Ц兜慕痤~也越來越大 。所謂混合證券并購，指的是并購公司對目標公司提出收購要約時，其出價有現金、 股票、認股權證、可轉換債券等多種形式證券的組合。若賣方股東分散，就無法以應付票據等方式來分期支付。因為這種方法具有融資阻力小、保密性好、風險小、不必支付發(fā)行成本、為企業(yè)保留更多的借款能力等諸多優(yōu)點。隨著國內金融市場運作的逐漸成熟， 這將越來越成為公司融資的大渠道。在并購中，融資除了自己集資、向銀行借款外，發(fā)行債券是最主要的也是最普通的融資方式。在選擇股票融資時還要考慮 :預期收益率 ； 預期公司成長率 ； 股利支付 ； 預期上市時間 ； 全部償債能力。 ” [5]這個經紀人在并購交易的雙方之間起促進和推動作用，并且常常是由交易雙方以外的第三者來充任。并 購的過程很復雜，包括一系列的工作。 并購機會成本 并購機會成本是指并購實際支付或發(fā)生的各種成本費用相對于其他投資和未來收益而言的成本。并購是產權資本經營，涉及到所有制、跨產業(yè)、跨部門問題，而且政策性很強。知己知彼，百戰(zhàn)不殆。 企業(yè)并購需要大量的資金，所以并購決策會同時對公司資金規(guī)模和資本結構產生重大影響。 在通常情況下，被并購的公司對并購行為往往持不歡迎的態(tài)度，尤其在面臨敵意并購時，他們可能會“寧為玉碎，不為瓦全”，不惜一切代價布置反收購戰(zhàn)役，其反收購措施可能是各種各樣的。通過并購形成的新企業(yè)因規(guī)模過于龐大而產生規(guī)模不經濟，甚至整個企業(yè)集團的經營業(yè)績都為被并購進來的新企業(yè)所拖累。 六是 體制風險 。比如，以非經濟目標代替經濟目標，過分強調“優(yōu)幫劣、強管弱、富扶貧”的解困行為，將使公司并購偏離資產最優(yōu)化組合的目標，從而使并購在一開始就潛伏著體制風