【正文】 在最后交易日或之前 ， 它可以隨時通過反向交易來對沖其原頭寸 。 除此之外 ， 互換業(yè)務還有兩個特點 ， 一是可保持債權債務關系不變 ， 二是能較好地限制信用風險 。 1）利率互換。 （ 2） 基礎利率互換 （ Basis Swap） ， 即從以一種參考利率為基礎的浮動利率到以另一種參考利率為基礎的浮動利率的互換 。貨幣互換實際上是利率互換，即不同的貨幣的利率互換。 假定 A、B公司都想借入 5年期的 1000萬美元的借款 ，A想借入與 6個月期相關的浮動利率借款 ， B想借入固定利率借款 。假定某一支付日的 LIBOR為 %，則 A應付給 [即 1000萬??（ %－ %） ]。 假定英鎊和美元匯率為 1英鎊 = 。 貨幣互換的流程圖 %英鎊借款利息 8%美元借款 8%美元借款利息 12%英鎊借款 利息 利息 2 貨幣互換流程圖 A公司 B公司 資產證券化 資產證券化的概念及發(fā)展 所謂資產證券化 ， 是指銀行將具有共同特征的 、 流動性較差的盈利資產 ， 如貸款 、 應收款等集中起來 ， 以此為基礎發(fā)售具有投資特征的證券的行為 。 在美國，一方面，資產抵押證券發(fā)行規(guī)模在迅速增長 ； 另一方面，可用來發(fā)行資產抵押債券的資產范圍也在不斷擴大 。 1. 資金來源多樣化，降低融資成本。 當然 ， 凡事都是一分為二的 ， 有利就有弊 ， 資產證券化對銀行和銀行管理也會產生一些消極影響 。 根據(jù)發(fā)達國家資產證券化的經驗 ， 銀行開展貸款證券化業(yè)務的基本程序包括以下四個方面 。 4. 構造和推銷證券化的資產。 23:38:0923:38:0923:383/22/2023 11:38:09 PM 1以我獨沈久，愧君相見頻。 2023年 3月 22日星期三 下午 11時 38分 9秒 23:38: 1比不了得就不比，得不到的就不要。 下午 11時 38分 9秒 下午 11時 38分 23:38: 沒有失敗，只有暫時停止成功！。 23:38:0923:38:0923:38Wednesday, March 22, 2023 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 2023年 3月 下午 11時 38分 :38March 22, 2023 1少年十五二十時，步行奪得胡馬騎。 23:38:0923:38:0923:383/22/2023 11:38:09 PM 1越是沒有本領的就越加自命不凡。 :38:0923:38:09March 22, 2023 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 下午 11時 38分 9秒 下午 11時 38分 23:38: MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blandit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis ut cursus. 感 謝 您 的 下 載 觀 看 專家告訴 。 2023年 3月 下午 11時 38分 :38March 22, 2023 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 23:38:0923:38:0923:38Wednesday, March 22, 2023 1知人者智，自知者明。 下午 11時 38分 9秒 下午 11時 38分 23:38: 楊柳散和風，青山澹吾慮。 2023年 3月 22日星期三 下午 11時 38分 9秒 23:38: 1楚塞三湘接，荊門九派通。 23:38:0923:38:0923:383/22/2023 11:38:09 PM 1成功就是日復一日那一點點小小努力的積累。 2023年 3月 下午 11時 38分 :38March 22, 2023 1行動出成果，工作出財富。 23:38:0923:38:0923:38Wednesday, March 22, 2023 1乍見翻疑夢，相悲各問年。 7. 資產證券化興起的原因是什么 ？ 對商業(yè)銀行經營管理有什么影響 ？ 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 2. 由信用評級機構審查貸款和評估貸款質量。 二是加劇銀行吸收存款資金的競爭。 3. 獲取服務收入。在亞洲資產證券化則很少被使用總的看來，在全世界范圍內資產證券化正呈現(xiàn)出強勁的增長勢頭。 80年代中期，資產證券化取得了飛速發(fā)展，這在很大程度上歸功于信用卡貸款證券化。 市場向它們提供的固定利率如表 2所示 。 圖 1 利率互換流程圖 LIBOR的浮動利率 10%的固定利率 %的固定利率 LIBOR+1%浮動 利率 A公司 B公司 二 、 貨幣互換 貨幣互換 （ Currency Swaps） 是將一種貨幣的本金和固定利息與另一貨幣的等價本金和固定利息進行交換 。 雙方的比較優(yōu)勢 表 1 市場提供給 A、 B兩公司的借款利率 固定利率 浮動利率 A公司 % 6個月期 LIBOR+% B公司 % 6個月期 LIBOR+% 此表中的利率均為一年計一次復利的年利率 。 互換的期限通常在 2年以上 ， 有時甚至在 15年以上 。 2）貨幣互換。在利率互換中，本金只是象征性地起計息作用，雙方之間只有定期的利息支付流，并且這種利息支付流表現(xiàn)為凈差額支付。 互換的種類有利率互換 、 貨幣互換 、 商品互換和股權互換等 。 互換業(yè)務 1. 互換的概念及特點 互換 （ Swap） ， 是兩個或兩個以上的交易對手方根據(jù)預先制定的規(guī)則 ， 在一段時期內交換一系列款項的支付活動 。 4. 金融期權的交易程序 金融期權的交易與金融期貨很相似 ， 都是在交易所大廳由經紀人進行 。 2）在買入看跌期權中，買方是預期合約價格會下跌。從權利、義務角度來看，合同雙方的權利義務具有明顯的不對稱性，具體表現(xiàn)為：合同簽訂后，買方有執(zhí)行交割的權利，而無必須執(zhí)行的義務，主動權在他手中；而賣出者只有被動接受執(zhí)行交割指令的義務，而無相應的權利，但有一定的經濟補償，即 Premium。 （ 2） 場外期權 （ O v er TheC ou n te r Options） 又稱 “ 柜臺式 ” 期權 ， 是指在非集中性的交易場所進行己的金融期權合約 ， 他是非標準化的合約 ， 其交易數(shù)量 、 敲定價格 、 到期日等均由交易雙方自由議定 。 （ 2）看跌期貨（ Put Option）又稱賣方期權、空頭期權，它賦予購買者在規(guī)定時期內按規(guī)定價格出售一定數(shù)量的某種特定的金融資產的權利。 金融期貨與金融期權之間存在一定的聯(lián)系，他們的價格總是相互作用、相互影響的。金融期權具有如下一些特點： （ 1）金融期權交易是一種權利的交易。 金融期權 1. 金融期權概念及特點 期權 （ Option） 又稱選擇權 ， 指的是一種合約 ， 在此合約中 ， 其持有人有權利在未來一段時間內 （ 或未來某一特定日期 ） ， 以一定的價格向對方購買 （ 或出售給對方 ） 一定數(shù)量的特定標的物 。 4)交易執(zhí)行完成后 ， 將交易紀錄送交結算所 。股票指數(shù)期