【正文】 REPORT 01 從行業(yè)的平均凈利潤率和平均凈資產(chǎn)收益率來篩選，中國陽光可選擇的戰(zhàn)略業(yè)務有：房地產(chǎn)、新材料、信息技術(shù)、金融 資料來源：上市公司行業(yè)資料分析 信息技術(shù) 房地產(chǎn) 金融 新材料 食品 家具 貿(mào)易 商業(yè) 醫(yī)藥 運輸倉儲 家電 0 2 4 6 8 10 12 14 0 5 10 15 20 25 30 35 凈利潤率（ %） 凈資產(chǎn)收益率（%） 平均凈資產(chǎn)收益率 % 平均凈利潤率 % 發(fā)展戰(zhàn)略和組織機構(gòu)設計咨詢 第 36 頁 中國陽光投資集團有限公司 2023222 CHINASUNTRUST REPORT 01 在房地產(chǎn)行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中，中國陽光處在房地產(chǎn)開發(fā)商環(huán)節(jié) 供應 （供應商） 開發(fā) （開發(fā)商） 服務 （服務商） 消費 （最終用戶） 產(chǎn)業(yè)鏈： ?土地 ?建材 ?安裝設備 ?營銷、廣告 ?房地產(chǎn)金融 ?物業(yè)管理 ?中介代理 中國陽光 在房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈中，中國陽光處在“開發(fā)商”這一環(huán)節(jié)上，向上游延伸，涉及的產(chǎn)業(yè)有土地開發(fā)，建材業(yè)，安裝設備行業(yè)等；向下游延伸，涉及的有房地產(chǎn)營銷、廣告，房地產(chǎn)金融，物業(yè)管理，中介代理等。 16%的農(nóng)業(yè)上市公司主業(yè)將轉(zhuǎn)型，如新希望、金果實業(yè)，另有 15%的公司業(yè)績出現(xiàn)嚴重滑坡，如藍田股份和中農(nóng)資源 主業(yè)深入 農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)調(diào)整也使得資源配置更加優(yōu)化，使得規(guī)模大、實力雄厚的公司加大投資，深入主業(yè)，使用新技術(shù)、開發(fā)新產(chǎn)品、擴大優(yōu)勢產(chǎn)品市場占有率、延伸農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條，如羅牛山、順鑫農(nóng)業(yè)、隆平高科、豐樂種業(yè) 資料來源：上市公司行業(yè)資料分析 新材料 農(nóng)業(yè) 體育 發(fā)展戰(zhàn)略和組織機構(gòu)設計咨詢 第 49 頁 中國陽光投資集團有限公司 2023222 CHINASUNTRUST REPORT 01 借鑒農(nóng)業(yè)上市公司的投資方向，農(nóng)產(chǎn)品深加工領(lǐng)域是相對較好的進入方向 投資農(nóng)業(yè)主業(yè)，進入農(nóng)產(chǎn)品深加工領(lǐng)域 ?羅牛山投資 8億人民幣興建小麥加工廠 ,將帶動飼料、糧食深加工行業(yè)的全面發(fā)展 ?順鑫農(nóng)業(yè)收購“牽手”果蔬汁生產(chǎn)企業(yè)，介入水果蔬菜加深工領(lǐng)域 投資農(nóng)產(chǎn)品銷售網(wǎng)絡，擴大市場占有量 ?隆平高科和豐樂種業(yè)加強市場網(wǎng)絡建設，擴大優(yōu)勢產(chǎn)品市場占有率 資料來源：農(nóng)業(yè)上市公司分析 新材料 農(nóng)業(yè) 體育 發(fā)展戰(zhàn)略和組織機構(gòu)設計咨詢 第 50 頁 中國陽光投資集團有限公司 2023222 CHINASUNTRUST REPORT 01 基于品牌建設和投資回報的綜合考慮，新華信建議中國陽光積極進入體育文化產(chǎn)業(yè)，在投資方向上首選體育媒體服務 體育產(chǎn)業(yè)框架 體育用品 體育服務 知識產(chǎn)權(quán) 體育器材類 儀器設備類 運動休閑服飾 其它 場地服務 經(jīng)紀服務 媒體服務 技術(shù)培訓 競賽器材、訓練器材、運動健身器材、康復器材、運動休閑器材、漁具、學校體育器材、幼兒體育器材等 體育運動用儀器、儀表、體育醫(yī)療器材和儀器、場地計時計分設備、體育場館設備、體育場地營造等 運動服裝、運動鞋、休閑服裝、休閑鞋、休閑帽等 相關(guān)紀念品、獎牌、運動飲料、保健用品等 體育類期刊、雜志、電腦軟件、體育科技發(fā)明創(chuàng)造、信息咨詢、體育專業(yè)網(wǎng)站等 場館出租、管理、維護、經(jīng)營等 賽事組織、推廣、代理，體育明星代理等 廣告、電視轉(zhuǎn)播、賽事、明星宣傳等 體育院校、訓練班等 體育金融 體育保險、彩票、基金 資料來源：新華信調(diào)查分析 新材料 農(nóng)業(yè) 體育 發(fā)展戰(zhàn)略和組織機構(gòu)設計咨詢 第 51 頁 中國陽光投資集團有限公司 2023222 CHINASUNTRUST REPORT 01 體育服務業(yè)附加值高，發(fā)展前景廣，由于受民族文化影響大，表現(xiàn)出一定的地域性，國內(nèi)企業(yè)發(fā)展體育服務業(yè)有一定的先天優(yōu)勢 傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè) ?體育用品的生產(chǎn)、加工、銷售 ?體育場館設施的建設、開發(fā)、經(jīng)營 ?體育健身項目的開發(fā)、經(jīng)營 ?體育俱樂部的投資、經(jīng)營 ?承辦體育賽事等 體育服務 ?體育賽事承辦、推廣與代理 ?體育彩票銷售 ?體育專業(yè)人才培訓 ?體育信息咨詢 ?體育網(wǎng)絡開發(fā)等 產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型 中體產(chǎn)業(yè) 股份有限公司產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型示意圖 資料來源：新華信調(diào)查分析 新材料 農(nóng)業(yè) 體育 發(fā)展戰(zhàn)略和組織機構(gòu)設計咨詢 第 52 頁 中國陽光投資集團有限公司 2023222 CHINASUNTRUST REPORT 01 文化體育產(chǎn)業(yè)投資的進入門檻越來越高，需要大的資金支持和長期經(jīng)營理念， WTO的加入更是加劇了這種情形。 通過投資一些具有高投資回報的項目，中國陽光可以獲得一份不菲的投資回報。 增加一個收入來源，拓寬公司信息渠道，培養(yǎng)和鍛煉公司業(yè)務人員。 ?政府＋企業(yè)的“窗口”模式得到進一步確認。 ?多元化投資走入歧途 ：進入金融、證券、貿(mào)易、酒店旅游、投資顧問以及交通、能源、通訊、原材料、化工、紡織、電子、醫(yī)療、高科技等工業(yè)生產(chǎn)的幾十個領(lǐng)域。 ?1999年 1月 10日，申請破產(chǎn)。 低 高 與中國陽光現(xiàn)狀及需求匹配性 ?有較強資金實力 ?實業(yè)基礎(chǔ)較差 ?追求快速發(fā)展 IPO 買殼上市 發(fā)展戰(zhàn)略和組織機構(gòu)設計咨詢 第 60 頁 中國陽光投資集團有限公司 2023222 CHINASUNTRUST REPORT 01 買殼上市是指非上市公司購買一家上市公司一定比例的股權(quán)來取得上市的地位，然后通過“反向收購”注入自己有關(guān)業(yè)務及資產(chǎn)，實現(xiàn)間接上市的目的 方案制定 目標選擇 與談判 收購與受 讓股權(quán) 資產(chǎn)置換 增發(fā) /配股 ?確定買殼所要達到的目標； ?選擇合適的收購時機； ?確定用于收購的資金或資產(chǎn)； ?確定對收購目標的基本要求； ?確定收購成本與股權(quán)要求。 ?上市公司申請增發(fā)或配股； ?上市公司實施增發(fā)或配股； ?上市公司資產(chǎn)再重組。 上市公司更名“陽光”， 5000多萬股民關(guān)注， 收購過程的新聞媒體 報導。 收購匯源集團 51%的股權(quán)，屯河番茄醬市場份額占全國85%，全球的 6%。 產(chǎn)品擴展到合金材料的下游產(chǎn)品－－電動工具。 2023年與著名的美國 Murry公司結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟。 中國信托業(yè)第五次整頓，信托投資公司進一步縮減到 50余家，實現(xiàn)信托業(yè)與銀行業(yè)、證券業(yè)的分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理。 ?整頓后的信托投資公司資產(chǎn)狀況普遍良好， 《信托投資公司管理辦法》允許信托投資公司進入同業(yè)拆借市場，增加了信托投資公司在調(diào)度資金方面的能力和潛在的擴張手段。 發(fā)展戰(zhàn)略和組織機構(gòu)設計咨詢 第 69 頁 中國陽光投資集團有限公司 2023222 CHINASUNTRUST REPORT 01 中國陽光房地產(chǎn)投資信托實施策略 發(fā)起設立房地產(chǎn) 或住房投資基金 成立基金 管理公司 成立房地產(chǎn) 信托投資公司 成立信托 投資公司 ?《投資基金法》將放寬對發(fā)起設立投資基金的要求； ?通過發(fā)行受益憑證或基金股份募集投資者的資金； ?投資房地產(chǎn)獲取經(jīng)營收入，發(fā)放住房抵押貸款，政府債券等。 注：具體進程將視國家政策的放開情況而定 發(fā)展戰(zhàn)略和組織機構(gòu)設計咨詢 第 70 頁 中國陽光投資集團有限公司 2023222 CHINASUNTRUST REPORT 01 目錄 ?中國陽光發(fā)展戰(zhàn)略摘要 ?中國陽光的企業(yè)理念 ?中國陽光的發(fā)展戰(zhàn)略 ?商業(yè)模式 ?房地產(chǎn)投資前景分析 ?戰(zhàn)略性行業(yè)的選擇 ?投行和信托金融服務 ?中國陽光的發(fā)展策略 ?附錄：現(xiàn)有業(yè)務分析 發(fā)展戰(zhàn)略和組織機構(gòu)設計咨詢 第 71 頁 中國陽光投資集團有限公司 2023222 CHINASUNTRUST REPORT 01 中國陽光在經(jīng)營發(fā)展策略上要堅持一個中心，兩條腿走路，形成三大品牌系列 一個中心 兩條腿走路 三大品牌系列 目前業(yè)務組合上以房地產(chǎn)為中心，在資金、人力、組織上向房地產(chǎn)業(yè)傾斜，依靠房地產(chǎn)的發(fā)展為其他產(chǎn)業(yè)提供資金，對于其他產(chǎn)業(yè)要有進有退，最終將中國陽光發(fā)展成為 以房地產(chǎn)開發(fā)、高新技術(shù)（控股上市公司）、信托投資為主業(yè)的大型控股集團公司 。 資本經(jīng)營 業(yè)務組合 品牌經(jīng)營 發(fā)展戰(zhàn)略和組織機構(gòu)設計咨詢 第 74 頁 中國陽光投資集團有限公司 2023222 CHINASUNTRUST REPORT 01 中國陽光的目標是形成以房地產(chǎn)開發(fā)、高新技術(shù)（控股上市公司）、信托投資為主業(yè)的大型控股集團公司 房地產(chǎn)開發(fā) 高新技術(shù) 信托投資 中國陽光 資本經(jīng)營 業(yè)務組合 品牌經(jīng)營 發(fā)展戰(zhàn)略和組織機構(gòu)設計咨詢 第 75 頁 中國陽光投資集團有限公司 2023222 CHINASUNTRUST REPORT 01 中國陽光資本經(jīng)營的兩條主線：上市融資，發(fā)起設立信托投資公司 2023年 2023年 2023年 2023年 2023年 上市融資 信托投資公司 房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)不斷發(fā)展，提供現(xiàn)金流支持 現(xiàn)有資產(chǎn)處置，中國陽光回收資金 以控股方式進入一成長期后的新材料生產(chǎn)項目 項目培育：規(guī)模擴大，穩(wěn)定盈利 實施買殼上市，新材料項目置換進入上市公司，中國陽光培育新項目 上市公司增發(fā)配股，中國陽光產(chǎn)業(yè)不斷整合 開展投資咨詢類業(yè)務，吸納人才 發(fā)起設立房地產(chǎn)投資信托基金，成立基金管理公司 成立房地產(chǎn)信托投資公司 房地產(chǎn)信托投資公司增資擴股，并逐步介入其它信托投資業(yè)務 成立信托投資公司，中國陽光組織架構(gòu)重組，成立控股集團公司 資本經(jīng)營 業(yè)務組合 品牌經(jīng)營 發(fā)展戰(zhàn)略和組織機構(gòu)設計咨詢 第 76 頁 中國陽光投資集團有限公司 2023222 CHINASUNTRUST REPORT 01 房地產(chǎn)信托投資基金和基金管理公司作為兩個相互獨立的實體，它們之間是一種委托管理關(guān)系。 股市號召力 新型建材行業(yè)具備高科技概念，同時由于其與人們的生活息息相關(guān)，投資者更易理解與接受。 ?短期內(nèi)以房地產(chǎn)為核心業(yè)務，產(chǎn)生利潤，并以此為支撐，進入其他產(chǎn)業(yè)和信托投資業(yè)務。 中國陽光選擇多樣化品牌策略，針對房地產(chǎn)開發(fā)、高新技術(shù)（控股上市公司）、信托投資，形成以陽光新景、陽光高新、陽光鑫融三大品牌為核心的品牌系統(tǒng) 發(fā)展戰(zhàn)略和組織機構(gòu)設計咨詢 第 72 頁 中國陽光投資集團有限公司 2023222 CHINASUNTRUST REPORT 01 從資本經(jīng)營的形式和內(nèi)容來劃分，資本經(jīng)營有四種形式 實業(yè)資本經(jīng)營 金融資本經(jīng)營 產(chǎn)權(quán)資本經(jīng)營 無形資本經(jīng)營 經(jīng)營對象 形式舉例 產(chǎn)業(yè) /產(chǎn)品 貨幣 產(chǎn)權(quán)，包括工業(yè)產(chǎn)權(quán)和知識產(chǎn)權(quán) 無形資產(chǎn) 產(chǎn)業(yè)重組，產(chǎn)品組合 企業(yè)融資，投資參股 資產(chǎn)出售與購置 品牌、專利投資入股或授權(quán)經(jīng)營 資本經(jīng)營 業(yè)務組合 品牌經(jīng)營 發(fā)展戰(zhàn)略和組織機構(gòu)設計咨詢 第 73 頁 中國陽光投資集團有限公司 2023222 CHINASUNTRUST REPORT 01 中國陽光資本經(jīng)營的目標是實現(xiàn)公司價值的最大化，表現(xiàn)為公司規(guī)模、收益的不斷增長 目 標 策 略 ?不斷循環(huán)的公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整； ?公司通過買殼上市的方式最終實現(xiàn)上市融資； ?公司發(fā)起成立并控股一信托投資公司。 ?在原有投資基金及基金管理公司的基礎(chǔ)上，進行企業(yè)改組，成立專業(yè)性信托投資機構(gòu)； ?專業(yè)性信托投資公司實施增資擴股。 資料來源：新華信調(diào)查分析 發(fā)展戰(zhàn)略和組織機構(gòu)設計咨詢 第 68 頁 中國陽光投資集團有限公司 2023222 CHINASUNTRUST REPORT 01 中國陽光在信托投資領(lǐng)域的進入策略選擇 策 略 一 不注冊信托投資公司，先期開展房地產(chǎn)信托投資業(yè)務 ?《中華人民共和國信托法》規(guī)定受托人可以是自然人、法人，從法律上明確了“委托”關(guān)系的存在； ?房地產(chǎn)投資信托具有廣泛的公眾基礎(chǔ)，在國內(nèi)還基本上是空白，但個人或公司投資房地產(chǎn)的情形已越來越多； ?房地產(chǎn)是中國陽光當前的主業(yè)。 資料來源：新華信調(diào)查分析 發(fā)展戰(zhàn)略和組織機構(gòu)設計咨詢 第 65 頁 中國陽光投資集團有限公司 2023222 CHINASUNTRUST REPORT 01 《信托投資公司管理辦法》規(guī)定的信托投資公司業(yè)務框架 信托投資公司業(yè)務框架 財產(chǎn)委托 資金委托