期權(quán)價值以及定價方法教材(文件)
【正文】 標(biāo)的物的價格是 ，標(biāo)準(zhǔn)差是 ，連續(xù)復(fù)利的無風(fēng)險利率是 %。v 布萊克 — 斯科爾斯期權(quán)定價模型的改進(jìn)v期貨期權(quán)定價模型 —— 費希爾 科爾黑格：v其中v期權(quán)價值取決于六個變量： S， X， T， r， rf第三節(jié)第三節(jié) 期權(quán)定價理論期權(quán)定價理論 v 布萊克 — 斯科爾斯期權(quán)定價模型的改進(jìn)v貨幣期權(quán)定價模型馬克 v 布萊克 — 斯科爾斯期權(quán)定價模型的改進(jìn)v有收益資產(chǎn)期權(quán)定價模型 —— 羅伯特 v 模型的假設(shè)條件：第三節(jié)第三節(jié) 期權(quán)定價理論期權(quán)定價理論 v 兩階段二叉樹模型 (以看漲期權(quán)為例 ) SS+t t+S（ c=？）c+=max[0，（ S++X） ]c=max[0，（ SX） ]t+S++Sc+cS+c+=max[0，（ S+X） ]第三節(jié)第三節(jié) 期權(quán)定價理論期權(quán)定價理論 第三節(jié)第三節(jié) 期權(quán)定價理論期權(quán)定價理論 第二節(jié)第二節(jié) 期權(quán)風(fēng)險度量期權(quán)風(fēng)險度量指標(biāo)指標(biāo) 風(fēng)險度量指標(biāo)delta gamma theta vega rho看漲期權(quán) 正值 正值買方負(fù)值賣方正值買方正值賣方負(fù)值——看跌期權(quán) 負(fù)值 正值內(nèi)涵價值 正相關(guān) 正態(tài)分布 正態(tài)分布 正態(tài)分布 正相關(guān)第二節(jié)第二節(jié) 期權(quán)風(fēng)險度量期權(quán)風(fēng)險度量指標(biāo)指標(biāo) 期權(quán)定價原理看漲期權(quán)定價原理 看漲期權(quán)在到期日的價值可以表示為： C=max [0,(SX)]第三節(jié)第三節(jié) 期權(quán)定價理論期權(quán)定價理論 = 期貨價格的變化標(biāo)的物價格波動率變化第二節(jié)第二節(jié) 期權(quán)風(fēng)險度量期權(quán)風(fēng)險度量指標(biāo)指標(biāo) 期權(quán)買方的 Vega為正值；期權(quán)賣方的 Vega為負(fù)值。不同內(nèi)涵價值的期權(quán)合約 Theta也不相同，平值期權(quán)的 Theta大于實值期權(quán)或者虛值期權(quán)Theta內(nèi)涵價值第二節(jié)第二節(jié) 期權(quán)風(fēng)險度量期權(quán)風(fēng)險度量指標(biāo)指標(biāo) Vega （ u）指標(biāo)： 定義為期權(quán)價格的變化與標(biāo)的物價格波動率變化的比值 Gamma看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的 Gamma 都是正值。= 期權(quán)價格的變化期權(quán)標(biāo)的物價格變化期權(quán) Delta隨著期權(quán)內(nèi)涵價值不同而發(fā)生變化：實值期權(quán) Delta平值期權(quán) Delta虛值期權(quán) Delta；期權(quán)距離到期日的時間遠(yuǎn)近對期權(quán) Delta也有影響，期權(quán)距離到期日的時間越長，三種期權(quán) Delta越接近，期權(quán)距離到期日的時間越近，三種期權(quán) Delta差距越大；期權(quán) Delta對于投機者和套期保值者來說都很重要。 第二節(jié)第二節(jié) 期權(quán)風(fēng)險度量期權(quán)風(fēng)險度量指標(biāo)指標(biāo) 于是，在同時影響期權(quán)價格的各個因素間，既有相互補充的關(guān)系，又有相互抵消的關(guān)系。 紅利支付對股票價格產(chǎn)生影響，股票價格會下跌，分紅除權(quán)后股票下跌越大，看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值越小，從而是期權(quán)價格下跌幅度越大。
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1