儲運經(jīng)濟第2章資金的時間價值(文件)
【正文】 6 在儲運工程項目方案的技術(shù)經(jīng)濟分析中 ， 一般采用年為評價的基準(zhǔn)單位 ， 大多數(shù)情況下 ， 付息周期和計息周期是相同的 ， 這時 i=rn=re， 即不存在有效利率與名義利率之分 。 其中 ， 項目的貨幣收入稱為現(xiàn)金流入 (cash inflow)， 貨幣支出稱為現(xiàn)金流出 (cash outflow)。 ? 另外還規(guī)定 ， 現(xiàn)金流入量 、 現(xiàn)金流出量和凈現(xiàn)金流量都是假定 每周期期滿后 （ 年末 ） 的金額 。 ? 現(xiàn)金流量圖與評價者的立足點有關(guān) 。 0 1 2 3 4 5 6 n1 n (年 ) K0 K1 K2 C2 C3 C4 C5 C6 Cn1 Cn B3 B2 B4 B5 B6 Bn1 Bn 圖 21 某管道工程項目現(xiàn)金流量圖 圖中 K0、 K K2為投資支出 ， CC3 、 … 、 Cn 為運行支出 ， B2 、B … 、 Bn Bn為投產(chǎn)后每年的現(xiàn)金收入 。 一般規(guī)定計算基準(zhǔn)年為項目的第 0年 ， 即建設(shè)期第一年年初 。 其中利率是資金等值的前提條件 。 把未來某一時期將要發(fā)生的金額折算成與現(xiàn)在等值的金額叫 折現(xiàn) （ discount ） ， 現(xiàn) 在 的 資金 價 值 叫 現(xiàn)值（ present value） ， 未來的資金價值叫 將來值或終值（ future value） 。 ⑴ 一次支付終值（本利和）公式 36 本式用于已知本金 P，求終值 F。 ⑵ 一次支付現(xiàn)值公式 38 ? 貼現(xiàn)法 （ 折現(xiàn)法 ） ：將未來值 （ 終值 ） 折現(xiàn)為現(xiàn)值的方法稱為貼現(xiàn)法或折現(xiàn)法 。 ⑴ 等額支付終值（本利和）公式 40 ? 本式用于已知各期期末等額支付 A， 求 n期期末終值 (本利和 )F。 該問題是等額支付終值計算的逆問題 。 ⑴ 等額回收現(xiàn)值公式 46 0 1 2 3 4 n2 n1 n A … P 圖 23 等額回收現(xiàn)值計算現(xiàn)金流量圖 47 根據(jù)一次支付現(xiàn)值計算公式，有 ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ???????????nknn iAiAiAiAiAP132 111111?? ??? ?nkni1 11式中 為一等比級數(shù)，首項為 ia ?? 111公比為 iq ?? 11 ，項數(shù)為 n，第 n項為 ? ?nn ia ?? 1 148 根據(jù)等比級數(shù)的前 n項和計算公式，該級數(shù)的前 n項和為： ? ? ? ?? ? nnnnniiiiiiiqqaaS??????????????11111111.11111149 所以 ? ?? ?),/.(111 niAPAiiiAPnn?????本式用于已知各期期末的等額回收額 A， 求期初一次支付的現(xiàn)值 P。 解： 51 ⑵ 資金回收公式 本式是等額回收現(xiàn)值公式的逆運算，用于已知一次支付的現(xiàn)值 P，求以后各期期末的等額回收額 A。 解： 演講完畢，謝謝觀看！ 。 該問題類似于分期付款 。 ? ?? ? nniiiniAP????111),/(50 例 26 一項技改工程年內(nèi)可投產(chǎn) ， 每年年末可創(chuàng)凈收益 100萬元 。 由等額支付終值公式得 44 例 25 某人擬在 30年后得到一筆 30萬元的養(yǎng)老金 ， 年利率 8%， 問他每年應(yīng)存入銀行多少錢 ？ ? ? ? ?1080108030000011 30???????..iiFAn即每年只需存入銀行 ， 30年后即可得到 300000元的養(yǎng)老金 。 ? 等額支付終值計算現(xiàn)金流量圖見下圖 。 選取貼現(xiàn)率時一般應(yīng)注意以下兩點： ① 如果項目的投資來源于國外金融市場 ， 則應(yīng)取貸款利 率作為貼現(xiàn)率； ② 如果項目投資屬于企業(yè)自有資金 ， 則應(yīng)取本行業(yè)的基 準(zhǔn)收益率作為貼現(xiàn)率 。 ? ? ? ?niFPFiFP n ,/.1/ ???式中 (P/F,i,n)稱為一次支付現(xiàn)值系數(shù) (single payment present value factor)， 或貼現(xiàn)系數(shù) (discount factor)、 折現(xiàn)系數(shù) 。根據(jù)支付方式不同 ， 可以分為三個系列 。如果年利率為 10%， 則今天的 100元等值于去年今天的
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