工程項目投資與融資第1章(文件)
【正文】 ⑦國內(nèi)企業(yè)、團體、個人的資金。對項目來說，資本金是非債務(wù)性資金，也是獲得債務(wù)資金的基礎(chǔ)。 產(chǎn)生階段：上世紀 30年代 發(fā)展階段： 上世紀 5060年代的石油開發(fā) 上世紀 70年代以后的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè) 上世紀 80 年代，發(fā)展中國家基礎(chǔ)設(shè)施項目開始使用項目融資 近年來，在發(fā)達國家，隨著對基礎(chǔ)設(shè)施需求的減少，項目融資重點正轉(zhuǎn)向其他方向，如制造業(yè)。沙角 B電廠的中小企業(yè)融資安排本身也比較合理，是亞洲發(fā)展中國家采用 BOT方式興建項目的典型。 項目投資結(jié)構(gòu)： 深圳沙角 B電廠采用了中外合作經(jīng)營方式，合作期為 10年。合作期滿后，外方將電廠的資產(chǎn)所有權(quán)和控制權(quán)無償?shù)剞D(zhuǎn)讓給中方，并且退出該項目。這樣，中方就為項目提供了較為充分的信用保證?，F(xiàn)在我們就來看看在電廠這個項目中究竟存在哪些比較突出的風(fēng)險?？紤]到中方的政府背景以及中國政府支持特區(qū)開發(fā)建設(shè)的宏觀政策，因而項目能源供應(yīng)是比較有保障的?？紤]到項目所在地深圳正在進行大規(guī)模的開發(fā)建設(shè)，對電力的需求很大，而且在相當(dāng)長的時期內(nèi)將持續(xù)增加，因此項目產(chǎn)品 ―― 電力的銷售應(yīng)該具有良好的市場前景。 （ 1）系統(tǒng)性 ―― 投資環(huán)境是一個包含多種要素的有機整體，各因素之間相互作用、相互影響，構(gòu)成一個完整的投資環(huán)境系統(tǒng)。它包括基礎(chǔ)設(shè)施和自然地理環(huán)境 . 軟環(huán)境 :是指對投資活動有重大影響無形要素的總和，包括政治、法律、經(jīng)濟，以及社會文化等。包括投資政策、產(chǎn)業(yè)政策 、稅收政策、外匯政策、金融政策等。其一是看各類主要市場如商品市場、金融市場、勞動力市場、技術(shù)市場、信息市場等已發(fā)育齊全，其二是看各類市場是否規(guī)范，三是看各類市場的效率高低。 ：指投資者所面臨的并與其建設(shè) ,生產(chǎn)和經(jīng)營活動直接相關(guān)的地理位置、自然資源、自然條件、人口狀況等因素的總稱。 。 生產(chǎn)基礎(chǔ)設(shè)施 :能源供應(yīng)設(shè)施 ,交通運輸設(shè)施 ,郵電通訊設(shè)施等 . 生活基礎(chǔ)設(shè)施 :住宅、商店、娛樂場所、醫(yī)院、學(xué)校 等 . :是指投資活動能否得到便捷、高效、高質(zhì)的各種服務(wù)。 ：是指影響和制約投資和經(jīng)營活動的各種社會文化因素。 資源環(huán)境：包括人力資源、土地資源、原材料資源、技術(shù)資源、等環(huán)境。 微觀投資環(huán)境 :具體項目所處地區(qū)的投資環(huán)境 .如投資地點的自然地理位置、當(dāng)?shù)氐呐涮谆A(chǔ)設(shè)施、地方性政策取巧向、勞動力素質(zhì)、技術(shù)管理水平、生產(chǎn)要素供應(yīng)和成本 ,服務(wù)環(huán)境等 : 政局的穩(wěn)定性 ,政策的連續(xù)性等 . : 當(dāng)?shù)厝说姆ㄖ朴^念 ,法律的完備性 ,法制的穩(wěn)定性 ,執(zhí)法的公正性等 . : 宏觀經(jīng)濟環(huán)境：包括經(jīng)濟發(fā)展水平，對外經(jīng)濟交流情況、經(jīng)濟政策、技術(shù)進步程度、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、通貨膨脹水平、消費狀況等。 （ 3）相對性 ―― 這是投資環(huán)境最顯著的特征，是指投資環(huán)境是一個開放的系統(tǒng)，其好壞、優(yōu)劣程度是一個相對概念，是以各國或地區(qū)橫向比較作為參照的。因此，本項目的市場風(fēng)險也是不大的。綜合以上幾點，應(yīng)該認為本項目的生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險不大。因此，妥善地解決能源供應(yīng)風(fēng)險的問題就具有特殊的重要意義。但是，由于中方深圳特區(qū)電力開發(fā)公司和項目的主要擔(dān)保人廣東省國際信托投資公司都具有明顯的政府背景，廣東省政府也以出具支持信的形式表示了對項目的支持，因此深圳沙角 B電廠項目實際上也具有一定的政府特許性質(zhì)。項目貸款組成是：日本進出口銀行固定利率日元出口信貸26140萬美元，國際貸款銀團的歐洲日元貸款 5560萬美元，國際貸款銀團的港幣貸款 7500萬美元，中方深圳特區(qū)電力開發(fā)公司的人民幣貸款 (從屬性項目貸款 )――9240 萬。在合作期內(nèi)，外方負責(zé)安排提供項目的全部外匯資金，組織項目建設(shè)，并且負責(zé)經(jīng)營電廠10年。 1984年簽署合資協(xié)議， 1986年完成中小企業(yè)融資安排、動工興建，1988年建成投入使用。 電廠項目有：定渠電廠 、 日照電廠 、 深圳電廠等；交通項目有：北京長城輕軌鐵路 、 廣州輕軌鐵路 、 武漢城市鐵路等；環(huán)保項目有：大閶污水處理廠等 。債務(wù)資金的籌措方式主要有信貸融資、債券融資和融資租賃三種。其中權(quán)益融資形成項目的資本金，債務(wù)融資形成債務(wù)資金。既有項目法人利用其本身的信用向銀行提出貸款申請，銀行或其他外部資金提供者在進行決策時主要依據(jù)的是既有項目法人的資產(chǎn)、負債、利潤以及現(xiàn)金流量等狀況，而對于所投資項目的現(xiàn)金流量和收益分析則放在比較次要的位置上。當(dāng)現(xiàn)有法人為公司制企業(yè)時，也稱為公司融資。 有限追索的項目融資 是指債權(quán)人除了依賴項目收益作為補償來源并以項目的資產(chǎn)設(shè)定擔(dān)保物權(quán)之外，還要求與項目利益相關(guān)的第三方提供擔(dān)保，各擔(dān)保人對項目承擔(dān)的義務(wù)以各自的擔(dān)保金額或按協(xié)議承擔(dān)的義務(wù)為限。在這種融資方式下，由項目的發(fā)起人以及其他投資人出資，建立新的獨立承擔(dān)民事責(zé)任的公司法人或事業(yè)法人，承擔(dān)項目的建設(shè)和運營活動。 （ 三）工程項目投資的有效控制 工程項目投資有效控制應(yīng)遵循的原則： 1．以設(shè)計階段為重
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