【正文】 表信息和資料)與反映企業(yè)前期或歷史某一時期財務狀況的信息進行對比, 研究企業(yè)各項經(jīng)營業(yè)績或財務狀況的發(fā)展變動情況的一種財務分析方法。這一學派的顯著特點是，從事該學派研究活動的人員絕大多數(shù)是學術研究人員，而其他學派則由實務工作者和學術研究人員共同組成。該學派認為，財務報表分析的作用在于解釋和預測證券投資報酬及其風險水平。通過計算某企業(yè)連續(xù)多年的Z值，就能幫助判斷該企業(yè)是否趨向破產(chǎn)。阿爾特曼(Edward I．Altman)提出的“Z記分(z—Score)”模型。比弗(William Beaver)在《會計評論》上提出了單一比率模型，即利用單一的財務比率來預測企業(yè)的財務失敗。這一學派將財務報表分橋的重心從對歷史結果的分析轉向對未來的預測。因此，有些分析家開始研究比率的統(tǒng)計分布的性質，以及有無必要為不同類型的企業(yè)建立比率標準，一些比率標準也逐漸流行起來，如著名的2：1流動比率標準。它使人們能夠把報表的有關項目聯(lián)系起來，更深入地了解企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果。最早持實用比率觀點的人士主要為職業(yè)信貸分析人員。通過對上市公司萬科企業(yè)股份有限公司（000002）2007年——2009年對外公布的財務報表和年度報告的全面分析，對公司進行財務評價，以供利益相關者參考。此外，還要感謝我的父母，感謝他們的養(yǎng)育和教導。在老師和同學的幫助和自己的努力下，在專業(yè)知識方面、人生觀世界觀方面都打下了良好的基礎，同時也找到了自己職業(yè)的方向。其中分析與綜合是兩種最基本的邏輯思維方法。在整個房地產(chǎn)來說，萬科企業(yè)的現(xiàn)有盈利能力和潛在盈利都很是可觀的。（三）、盈利能力方面萬科的品牌影響力以及強大的市場需求，使得萬科的房產(chǎn)多次漲價，為盈利創(chuàng)造了良好條件。從2007年到2009年，固定資產(chǎn)周轉率一直都在下降，這是因為公司不斷擴建的原因?？梢娙f科企業(yè)在房地產(chǎn)行業(yè)里的財務結構還是很穩(wěn)健，資金實力也比較強大。整個實體經(jīng)濟和虛擬經(jīng)濟都出現(xiàn)了不同程度泡沫，而07年的通脹壓力很大，%。在銷售利潤率上升的情況下，進一步分析總資產(chǎn)凈利率下降的原因是由于總資產(chǎn)周轉率的減少。從財務指標來看，凈資產(chǎn)收益率取決于銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉率及權益乘數(shù)。表313年200720082009股利支付率%%%（原始數(shù)據(jù)來自附表2）從萬科企業(yè)年報得知，2007年支付股利687,747,， ，%；2008年支付股利548,324,，%；2009年股利支付767,654,，%。 (6)每股收益分析每股收益指標表明本年度公司為股東每股股票賺取了多少元的凈利潤，它不但反映了公司的盈利能力也反映了股東投資的收益水平。(5)銷售成本利潤率分析此指標反映企業(yè)在主營業(yè)務方面每投入1元成本能獲得多少元的利潤，該指標越大，表明在主營業(yè)務方面投入成本的利用效果越好，盈利水平越高。%的凈資產(chǎn)收益率相比，以至在整個行業(yè)中看來，萬科企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率是相當不錯的。該指標越大，表明股東全部投資獲得的投資回報水平越高，企業(yè)對股東全部投資的利用效果越大，盈利能力越強。%的總資產(chǎn)利潤率相比，萬科企業(yè)的總資產(chǎn)盈利能力很不錯，該公司投入產(chǎn)出水平較高，資產(chǎn)運營的比較有效，成本費用的控制水平較高。通過盈利指標在行業(yè)內的對比，可以衡量經(jīng)營者的工作業(yè)績。再分析應收賬款，可以看出應收賬款周轉率有增有減，由于是房地產(chǎn)企業(yè)的應收賬款的周轉率會比較大。營運能力指標主要包括營業(yè)周期、應收賬款周轉率、存貨周轉率、流動資產(chǎn)周轉率、固定資產(chǎn)周轉率和總資產(chǎn)周轉率等。利息保障倍數(shù)能反映企業(yè)償債能力的保證程度。②產(chǎn)權比率分析產(chǎn)權比率越高，說明企業(yè)償還長期債務的能力越弱；產(chǎn)權比率越低，說明企業(yè)償還長期債務的能力越強，債權人權益保障程度越高，承擔的風險越小。企業(yè)對長期債務負有兩種責任：到期償還本金和支付債務利息，分析一個企業(yè)的長期償債能力主要是為了確定該企業(yè)償還債務和本金的能力，這類指標主要有資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權比率、和利息保障倍數(shù)三項。而房地產(chǎn)行業(yè)的速動比率很低這也是正常的，因為房地產(chǎn)開發(fā)項目所需開發(fā)資金較多，且本身并不擁有大量的資本金，其資金一般來源于中長期或短期借款，最重要的是取決于存貨比率大小，房地產(chǎn)的存貨一般高達75%。說明萬科企業(yè)的短期償債能力一般。償債能力分析就是設計并計算出一系列能夠反映企業(yè)償債能力的財務指標即償債能力指標進行分析。由于生產(chǎn)規(guī)模擴大的原因，2008年同比2007年，%，%?？梢?，萬科企業(yè)的資金實力是相當雄厚的。相對銷售規(guī)模的擴大，管理費用的控制處于很好的管理水平。2009年初，公司提出將銷售費用占營業(yè)收入的比例較 08年降低20%的目標。從銷售費用的數(shù)額上分析，%，%。%，%，增速發(fā)生陡降，可以看作是國際金融危機對中國經(jīng)濟的一系列影響，尤其是對房價的利空影響和國家對房地產(chǎn)行業(yè)的宏觀調控，抑制的房價的過快上漲。%%，逐年呈微小下滑態(tài)勢，這與宏觀經(jīng)濟對房地產(chǎn)的調控是有關系的。2008年與2007年相比較，所有者權益略有下降，資產(chǎn)增長較多，雖然負債有增加，但是資產(chǎn)總額增加的大部分還是企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生的盈利。資產(chǎn)規(guī)模的擴大除了資本的積累，還有公司經(jīng)營規(guī)模擴大的原因，同時也可看出萬科企業(yè)公司的物質基礎越來越雄厚了。本文以萬科企業(yè)20072009三年的年末基本財務報表資產(chǎn)負債表利潤表和現(xiàn)金流量表為基礎，結合報表附注和相關資料，綜合運用會計、財務分析及財務管理等課程的知識技能對三大基本報表進行分析，對萬科企業(yè)公司的償債能力，營運能力以及盈利能力做出評價，以供利益相關者參考。1993年3月，公司發(fā)行4,500萬股B股，該等股份于1993年5月28日在深圳證券交易所上市。公司在深圳市工商行政管理局注冊登記，取得營業(yè)執(zhí)照，營業(yè)執(zhí)照號深司字N24935。這種方法是財務分析中最基礎，也是最常用的方法。張新名、《企業(yè)財務報表分析》、對外經(jīng)濟貿(mào)易大學出版社、2001水平分析法水平分析法是將反映企業(yè)報告期財務狀況的信息與反映企業(yè)前期或歷史某一時期財務狀況的信息進行對比，研究企業(yè)各項經(jīng)營業(yè)績或財務狀況的發(fā)展變動情況的一種財務分析方法。報表附注是為了便于會計報表使用者了解會計報表的內容而對會計報表的編制基礎、編制依據(jù)、編制原則和方法及主要項目等所做的解釋。企業(yè)財務報表與通常所說的企業(yè)財務報告是一致的。此外，對于不同的投資策略的投資者對報表分析側重不同，短線投資者通常關心公司的利潤分配情況以及其它可作為“炒作”題材的信息，如資產(chǎn)重組、免稅、產(chǎn)品價格變動、政策扶持等，以謀求股價的攀升，博得價差。（三）、財務報表分析的定義財務報表分析，又稱公司財務分析，是通過對上市公司財務報表的有關數(shù)據(jù)進行匯總、計算、對比，綜合地分析和評價公司的財務狀況和經(jīng)營成果。公開發(fā)行股票的公司，應按財政部有關規(guī)定公告有關報表文件。財務報表分析就是以企業(yè)基本經(jīng)濟活動為對象，以財務報表為主要信息來源，采用科學的評價標準和適當?shù)姆治龇椒ǎ裱?guī)范的分析程序，對企業(yè)的財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量等重要指標進行分析、綜合、判斷、推理，進而系統(tǒng)地認識過去、評價現(xiàn)在和預測未來，幫助報表使用者進行決策的一項經(jīng)濟管理活動和經(jīng)濟應用學科。對于股市的投資者來說，報表分析屬于基本分析范疇，它是對企業(yè)歷史資料的動態(tài)分析，是在研究過去的基礎上預測未來，以便做出正確的投資決定。財務報表，上市公司，財務分析AbstractAs the establishment and improvement of Chinese modern enterprise system ，the financial analysis of enterprises have bee an important way to master the business and operating results, financial situation for the managers, investors and regulators of enterprises. Through the financial analysis, we can the meaning of the financial data accurately, we can fully understand the financial capacity of enterprises, including the solvency of enterprises, operating capabilities, profitability and development capacity, can help the enterprise stakeholders to make decision.This paper, from a financial report outsider user’s point of view, based on the theories and research methods of pany’s financial report and annual report made public by a listed China Vanke Co. ,LTD. limited (from 2007 to 2009).Through the analysis of the reports of Vanke Corp, limited from 2007 to 2009, elaborates the pany’s financial position and provides suggestions for decisionmakes’ reference.Keywords: Financial statements，Analysis of the financial statements ，Listed Companies 目錄摘要 IAbstract II目錄 III前言 1 一、財務報表的概述及財務報表分析的基本情況 2 （一）、財務報表的定義 2 （二）、我國對財務報表的有關規(guī)定 3 （三）、財務報表分析的定義 3 （五）、財務報表的分析方法 4 水平分析法 4 趨勢分析法 5 比率分析法 5 因素分析法 5 二、萬科企業(yè)股份有限公司實例分析 6 （一）、萬科企業(yè)股份公司簡介 6 （二）會計報表分析 6 資產(chǎn)負債表分析 6 利潤表分析 8 現(xiàn)金流量表分析 10 （三）、財務指標分析 11 償債能力分析 11 營運能力分析 13 盈利能力分析 13 （四）、杜邦財務綜合分析 13 三、對萬科企業(yè)的財務評價 13 （一）、償債能力方面 13 （二）、營運能力方面 13 （三）、盈利能力方面 13 四、總結 13 五、致謝 13 附錄 13 參考文獻 13 前言 財務分析產(chǎn)生于20世紀初，至今已有100多年的歷史，財務分析經(jīng)過這些年的發(fā)展，其相關理論已比較完善。 本文從一個財務報表外部使用者的角度，以公司財務管理和財務報表分析的有關理論和研究方法為依據(jù)，通過理論分析與計算，構建了以會計報表分析、財務指標分析及杜邦財務綜合分析為核心的財務分析體系。通過財務分析可以準確理解財務數(shù)據(jù)本身的含義，可以全面了解企業(yè)的財務能力，包括企業(yè)的償債能力、營運能力、盈利能力和發(fā)展能力，為企業(yè)的利益相關者進行財務決策奠定基礎。通過對上市公司財務報表的有關數(shù)據(jù)進行匯總、計算、對比，綜合地分析和評價公司的財務狀況和經(jīng)營成果。企業(yè)財務報表是反映企業(yè)經(jīng)濟活動的總結性文件，它所反映的是企業(yè)一定時點或時期的財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量。股份有限公司的會計報表還應在股東會議召開2