【正文】 如：驗證各報表間的勾稽關(guān)系是否成立等。不管報表的對外編報方法如何，讀者都要對報表的主要組成部分的變化進行分析。張新民在《上市公司財務(wù)報表分析》一書中說道,財務(wù)報表分析的基本方法分為三種：（1）水平分析法(Horizontal Analyses)；(2)共同比報表分析法((monsize Financial statements)；(3)比率分析法(Ratio Analyses)。其中最著名的是美國財務(wù)專家愛德華財務(wù)比率的出現(xiàn)，標志著財務(wù)報表分橋開始應(yīng)用科學(xué)的方法。時間是短暫的，但是這四年我在成都理工大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院卻經(jīng)歷了人生重要的蛻變。在主營業(yè)務(wù)收入持續(xù)增長的情況下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率受宏觀經(jīng)濟影響減中有，并且在利潤表的分析中銷售費用也是有升有降，可見萬科企業(yè)公司營運能力在不斷改善，加強了了成本費用方面的管理控制。在這個指標體系中，凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)綜合分析的核心，這一指標反映了投資者投入資本獲利能力的高低，體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營的目標，它的變動又取決于企業(yè)的資本經(jīng)營狀況、資產(chǎn)經(jīng)營狀況以及產(chǎn)品經(jīng)營狀況，所以無庸質(zhì)疑，凈資產(chǎn)收益率就是企業(yè)財務(wù)活動效率和經(jīng)營活動效率的綜合體現(xiàn)。2009年較之2008年有輕微的反彈趨勢，這也是中國經(jīng)濟復(fù)蘇的側(cè)面表達。2008年萬科企業(yè)在從總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上來看，也是2007年上升而2008年下降了，一部分也是由于存貨堆積的原因。（2）、長期償債能力分析反映企業(yè)長期償債能力的比率是負債比率，它是指債務(wù)和資產(chǎn)、凈資產(chǎn)的關(guān)系。從上表我們可以看出，萬科企業(yè)的經(jīng)營是正常的。（2）、銷售費用分析%，%，%。（1）、資產(chǎn)規(guī)模分析表21（單位:萬元） 年 200720082009資產(chǎn)總額10,009,11,923,13,760,比上年同期增長%%%（數(shù)據(jù)來自附表1）自2007年以來，萬科企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模每年都在遞增,從2007年的10,009,760,，%。比率分析法比率分析法實質(zhì)上是將影響財務(wù)狀況的兩個相關(guān)因素聯(lián)系起來，通過計算比率，反映它們之間的關(guān)系，借以評價企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營狀況的一種財務(wù)分析方法。一般來說，股東都關(guān)注公司的盈利能力，如主營收入、每股收益等，但發(fā)起人股東或國家股股東及債權(quán)人則更關(guān)心公司的償債能力，而普通股東或潛在的股東則更關(guān)注公司的發(fā)展前景。通過對上市公司財務(wù)報表的有關(guān)數(shù)據(jù)進行匯總、計算、對比，綜合地分析和評價公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。財務(wù)報表，上市公司，財務(wù)分析AbstractAs the establishment and improvement of Chinese modern enterprise system ，the financial analysis of enterprises have bee an important way to master the business and operating results, financial situation for the managers, investors and regulators of enterprises. Through the financial analysis, we can the meaning of the financial data accurately, we can fully understand the financial capacity of enterprises, including the solvency of enterprises, operating capabilities, profitability and development capacity, can help the enterprise stakeholders to make decision.This paper, from a financial report outsider user’s point of view, based on the theories and research methods of pany’s financial report and annual report made public by a listed China Vanke Co. ,LTD. limited (from 2007 to 2009).Through the analysis of the reports of Vanke Corp, limited from 2007 to 2009, elaborates the pany’s financial position and provides suggestions for decisionmakes’ reference.Keywords: Financial statements，Analysis of the financial statements ，Listed Companies 目錄摘要 IAbstract II目錄 III前言 1 一、財務(wù)報表的概述及財務(wù)報表分析的基本情況 2 （一）、財務(wù)報表的定義 2 （二）、我國對財務(wù)報表的有關(guān)規(guī)定 3 （三）、財務(wù)報表分析的定義 3 （五）、財務(wù)報表的分析方法 4 水平分析法 4 趨勢分析法 5 比率分析法 5 因素分析法 5 二、萬科企業(yè)股份有限公司實例分析 6 （一）、萬科企業(yè)股份公司簡介 6 （二）會計報表分析 6 資產(chǎn)負債表分析 6 利潤表分析 8 現(xiàn)金流量表分析 10 （三）、財務(wù)指標分析 11 償債能力分析 11 營運能力分析 13 盈利能力分析 13 （四）、杜邦財務(wù)綜合分析 13 三、對萬科企業(yè)的財務(wù)評價 13 （一）、償債能力方面 13 （二）、營運能力方面 13 （三）、盈利能力方面 13 四、總結(jié) 13 五、致謝 13 附錄 13 參考文獻 13 前言 財務(wù)分析產(chǎn)生于20世紀初，至今已有100多年的歷史，財務(wù)分析經(jīng)過這些年的發(fā)展，其相關(guān)理論已比較完善。（三）、財務(wù)報表分析的定義財務(wù)報表分析，又稱公司財務(wù)分析，是通過對上市公司財務(wù)報表的有關(guān)數(shù)據(jù)進行匯總、計算、對比，綜合地分析和評價公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。張新名、《企業(yè)財務(wù)報表分析》、對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)出版社、2001水平分析法水平分析法是將反映企業(yè)報告期財務(wù)狀況的信息與反映企業(yè)前期或歷史某一時期財務(wù)狀況的信息進行對比，研究企業(yè)各項經(jīng)營業(yè)績或財務(wù)狀況的發(fā)展變動情況的一種財務(wù)分析方法。本文以萬科企業(yè)20072009三年的年末基本財務(wù)報表資產(chǎn)負債表利潤表和現(xiàn)金流量表為基礎(chǔ)，結(jié)合報表附注和相關(guān)資料，綜合運用會計、財務(wù)分析及財務(wù)管理等課程的知識技能對三大基本報表進行分析，對萬科企業(yè)公司的償債能力，營運能力以及盈利能力做出評價，以供利益相關(guān)者參考。%，%，增速發(fā)生陡降，可以看作是國際金融危機對中國經(jīng)濟的一系列影響，尤其是對房價的利空影響和國家對房地產(chǎn)行業(yè)的宏觀調(diào)控，抑制的房價的過快上漲?？梢?，萬科企業(yè)的資金實力是相當雄厚的。而房地產(chǎn)行業(yè)的速動比率很低這也是正常的，因為房地產(chǎn)開發(fā)項目所需開發(fā)資金較多，且本身并不擁有大量的資本金，其資金一般來源于中長期或短期借款，最重要的是取決于存貨比率大小，房地產(chǎn)的存貨一般高達75%。營運能力指標主要包括營業(yè)周期、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。該指標越大，表明股東全部投資獲得的投資回報水平越高，企業(yè)對股東全部投資的利用效果越大，盈利能力越強。表313年200720082009股利支付率%%%（原始數(shù)據(jù)來自附表2）從萬科企業(yè)年報得知，2007年支付股利687,747,， ，%；2008年支付股利548,324,，%；2009年股利支付767,654,，%?？梢娙f科企業(yè)在房地產(chǎn)行業(yè)里的財務(wù)結(jié)構(gòu)還是很穩(wěn)健，資金實力也比較強大。其中分析與綜合是兩種最基本的邏輯思維方法。最早持實用比率觀點的人士主要為職業(yè)信貸分析人員。比弗(William Beaver)在《會計評論》上提出了單一比率模型，即利用單一的財務(wù)比率來預(yù)測企業(yè)的財務(wù)失敗。這一學(xué)派的顯著特點是，從事該學(xué)派研究活動的人員絕大多數(shù)是學(xué)術(shù)研究人員，而其他學(xué)派則由實務(wù)工作者和學(xué)術(shù)研究人員共同組成。張新民在《上市公司財務(wù)報表分析》中提到的指數(shù)趨勢分析的方法是．在分析連續(xù)幾年的財務(wù)報表時，以其中一年的數(shù)據(jù)為基期數(shù)據(jù)(通常是以最早的年份為基期)，將基期的數(shù)據(jù)值定為100，其他各年的數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為基期數(shù)據(jù)的百分數(shù)．然后比較分析相對數(shù)的大小，得出有關(guān)項目的趨勢。行年度財務(wù)報告的分析時要適當結(jié)合中期財務(wù)報告與報表附注的相關(guān)內(nèi)容。行報表項目分析時，注意各項目分析內(nèi)容是否相互印證。張新民說道，在運用比率分析方法進行分析時，需要注意的是，在某一特定比率中涉及的各項目之間必須有聯(lián)系。 水平分析法有時又可被稱為趨勢分析法，它是最簡單的一種分析方法。通過計算，該模型產(chǎn)生了一個總的判別分，稱為Z值，作為企業(yè)財務(wù)實力的評價依據(jù)。美國信用管理公司定期出版的系列資料Don and Bradstreet Series專門刊登反映企業(yè)償債能力等方面的比率。從論文的立題到論文的設(shè)計以及論文的撰寫整個過程無不浸透著導(dǎo)師的心血。由于08年宏觀經(jīng)濟受全球金融危機的影響,資本市場的泡沫破滅也影響到了實體經(jīng)濟。根據(jù)萬科企業(yè)2006年到2008年連續(xù)三年的年報計算出的凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)凈利率、權(quán)益乘數(shù)如下表：表41 年200720082009凈資產(chǎn)收益率%%%總資產(chǎn)凈利率%%%銷售凈利率%%%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率%%%權(quán)益乘數(shù)（原始數(shù)據(jù)來自附表附表3）%%。與同行業(yè)中的保利地產(chǎn)對比，%，%。盈利能力分析盈利能力就是指企業(yè)在一定時期內(nèi)賺取利潤的能力，利潤率越高，盈利能力就越強。%，2008年的資產(chǎn)負債率有一定幅度的上漲，%。顯而易見，萬科企業(yè)的現(xiàn)金流量是相當充沛的。出現(xiàn)這樣的情況是2007年正是中國經(jīng)濟過熱的時候，通脹明顯，所以銷售費用增長很快，加之萬科投入了更多的廣告宣傳等營銷手段，都提高了銷售費用。表22（單位:萬元）2007資產(chǎn)總額2008資產(chǎn)總額2009資產(chǎn)總額10,009,11,923,13,760,負債所有者權(quán)益負債所有者權(quán)益負債所有者權(quán)益6,617,3,391,8,041,3,881,9,220,4,540,%%%%%%（數(shù)據(jù)來自附表1）從上表我們可以看出，近三年萬科企業(yè)公司都在盈利，資產(chǎn)總額一直在增加。本文主要選擇水平分析法和比率分析法，在分析過程中，輔以圖表進行說明。 吳國春、《淺述財務(wù)報表分析》、技術(shù)經(jīng)濟與管理研究、2003年第2期（四）、財務(wù)報表分析的依據(jù)資料財務(wù)報表分析的依據(jù)資料一般可以分為企業(yè)財務(wù)報表和財務(wù)報表以外的有關(guān)資料。一、財務(wù)報表的概述及財務(wù)報表分析的基本情況（一）、財務(wù)報表的定義財務(wù)報表也稱對外會計報表，是指對企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)性描述，是反映企業(yè)某一特定日期財務(wù)狀況和某一會計期間經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量的書面文件；是會計主體對外提供的反映會計主體財務(wù)狀況和經(jīng)營的會計報表，包括資產(chǎn)負債表、損益表、