【正文】 九、結(jié)論首先從上面本人分析的來(lái)看看，維維股份作為行業(yè)龍頭的地位無(wú)人可以撼動(dòng)，雄厚的資本支撐著維維股份的發(fā)展戰(zhàn)略，但是盲目的冒進(jìn)也造成了很大的弊端，對(duì)于對(duì)外收購(gòu)?fù)顿Y的項(xiàng)目，沒(méi)有很好的調(diào)查市場(chǎng)前景，成為了公司的后患。最后比較營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率和收入增長(zhǎng)率。其中在2012年該比率為負(fù)，這是由為負(fù)值的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)額導(dǎo)致的，主要原因在于該年?duì)I業(yè)成本、營(yíng)業(yè)費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用等大幅度增加，導(dǎo)致該年度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)大幅度下降。2〕=該指標(biāo)為負(fù)值，表明企業(yè)無(wú)法依靠生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量來(lái)滿足償債的需要，企業(yè)必須以其他方式取得現(xiàn)金，才能保證債務(wù)的及時(shí)清償。、營(yíng)運(yùn)能力分析總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析根據(jù)該公司的財(cái)務(wù)報(bào)表的有關(guān)資料，計(jì)算該公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有關(guān)指標(biāo)，如下表：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析資料表項(xiàng)目2012年2011年差異銷售凈額（元） 總資產(chǎn)平均余額（元） 流動(dòng)資產(chǎn)平均余額（元） 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（次） 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（次) 流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比率（%） 根據(jù)上表可知，主要原因是：因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度下降，使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度下降：（）%=（次）因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比率提高，使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)加速：（%%）=（次）計(jì)算結(jié)果表明，該公司本年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度下降，主要原因是流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度下降的影響。、現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析⑴、現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析表的編制根據(jù)維維股份2012年年報(bào)提供的資料，編制該公司現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析分析表如下表現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析表 單位：元項(xiàng)目2012年流入結(jié)構(gòu)（%）流出結(jié)構(gòu)（%）內(nèi)部結(jié)構(gòu)（%）一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 　　　　銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金 　 收到的稅費(fèi)返還 　 收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 　 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì) 　 購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金 　 支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金 　 支付的各項(xiàng)稅費(fèi) 　 支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 　 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì) 　 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 　　　二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：　　　　收回投資收到的現(xiàn)金 　 取得投資收益所收到的現(xiàn)金 　 處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額 　 收到其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 　 投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì) 　 購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金 　 投資支付的現(xiàn)金 　 取得子公司及其他營(yíng)業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額　　 支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 　 投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì) 　 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 　　　三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量　　　　吸收投資收到的現(xiàn)金 　 其中：子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金 　 取得借款收到的現(xiàn)金 　 收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 　 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì) 　 償還債務(wù)支付的現(xiàn)金 　 分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金 　 其中：子公司支付給少數(shù)股東的股利、利潤(rùn) 　 支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 　 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì) 　 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 　　　現(xiàn)金流入總額 　　現(xiàn)金流出總額 　 　四、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的影響 　　　五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額 　　　加：期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額 　　　六、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額 　　?、啤F(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析，其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量、%、%、%。⑶、本年度食品業(yè)務(wù)的利潤(rùn)總額相比酒業(yè)務(wù)下降了141215397元，從資產(chǎn)總額和負(fù)債總額來(lái)看，食品業(yè)務(wù)的資產(chǎn)、負(fù)債都比酒業(yè)務(wù)要高，可見(jiàn)食品業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模較大，其創(chuàng)造收入的能力也較強(qiáng)。 3）、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分析。即流動(dòng)資產(chǎn)比重較大時(shí)，企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng)而風(fēng)險(xiǎn)小，非流動(dòng)資產(chǎn)比重高時(shí)，企業(yè)資產(chǎn)彈性較差，不利于企業(yè)靈活調(diào)度資金，風(fēng)險(xiǎn)較大。固定資產(chǎn)規(guī)模體現(xiàn)了企業(yè)的生產(chǎn)能力，但僅僅根據(jù)固定資產(chǎn)凈值的變動(dòng)并不能得出企業(yè)生產(chǎn)能力上升或下降的結(jié)論。4營(yíng)業(yè)范圍擴(kuò)大，一定程度上降低風(fēng)險(xiǎn)。、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)策略分析 面對(duì)變化中的市場(chǎng)環(huán)境，結(jié)婚族品牌和資本等優(yōu)勢(shì)，維維集團(tuán)提出的公司總體發(fā)展戰(zhàn)略是：立足食品領(lǐng)域，以產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)為基礎(chǔ)，利用品牌優(yōu)勢(shì)，大力發(fā)展資本經(jīng)營(yíng)，加快科技發(fā)展，加強(qiáng)營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，爭(zhēng)創(chuàng)國(guó)際品牌。在業(yè)內(nèi)網(wǎng)站進(jìn)行的“評(píng)選出您最愛(ài)的乳制品品牌”的調(diào)查活動(dòng)中，截止2012年，維維居第8位。行業(yè)地位：，業(yè)內(nèi)上市公司約51家，位居第36位。十多年來(lái)，維維股份與時(shí)俱進(jìn)、積極進(jìn)取，逐漸從單一豆奶經(jīng)營(yíng)，到食品、飲料、糧油、酒業(yè)幾大產(chǎn)業(yè)齊頭并進(jìn)，形成了“國(guó)際化、大食品”布局。秉承“健康生活，歡樂(lè)維維”的理念，致力于打造“國(guó)際化、大型、綜合性”食品企業(yè)。業(yè)務(wù)概況：主要生產(chǎn)豆奶粉系列產(chǎn)品及乳品系列產(chǎn)品、白酒等，從事食品、飲料的研究、開(kāi)發(fā)、制造、銷售。我國(guó)目前乳品消費(fèi)水平與世界水平仍有巨大的差距。政府影響力分析⑴、國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策：對(duì)于08的乳制品危機(jī)，行業(yè)對(duì)乳制品失去信心，一方面市場(chǎng)需要一個(gè)新生的產(chǎn)品代替，一方面政府也有相關(guān)政策，希望轉(zhuǎn)移視線，在這時(shí)候，可以說(shuō)在政策上對(duì)豆奶行業(yè)是有一定的支持的。、SWOT分析 S：1行業(yè)龍頭，巨大的市場(chǎng)占有份額。盡管流動(dòng)資產(chǎn)的各項(xiàng)目都有不同程度的增減變動(dòng)，但其增長(zhǎng)主要體現(xiàn)在存貨的增長(zhǎng)上：，%，%，結(jié)合固定資產(chǎn)變動(dòng)情況，可以認(rèn)為這種變動(dòng)有助于形成現(xiàn)實(shí)的生產(chǎn)能力。由該公司本期實(shí)施增加安全生產(chǎn)費(fèi)的方案所致。%。從資產(chǎn)、負(fù)債規(guī)模來(lái)看，食品業(yè)務(wù)本年的與上年度都有所增加，資產(chǎn)增加982019928元，負(fù)債增加821293519元。由此可見(jiàn)，要提高企業(yè)的總資產(chǎn)報(bào)酬率，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力，就要從提高企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售息稅前利潤(rùn)率兩方面努力。因此，如果按現(xiàn)金比率來(lái)評(píng)價(jià)該公司的短期償債能力，應(yīng)該說(shuō)該公司短期償債能力很強(qiáng)。100%=%從計(jì)算結(jié)果可以看出，該公司的資產(chǎn)非流動(dòng)負(fù)債率較低，長(zhǎng)期債務(wù)負(fù)擔(dān)較輕，長(zhǎng)期債權(quán)人的保證程度高。該公司的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率除2012年外均高于股東權(quán)益增長(zhǎng)率，說(shuō)明股東權(quán)益增長(zhǎng)主要來(lái)自于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造的凈利潤(rùn)；特別是2010年，%，而股東權(quán)益增長(zhǎng)率為負(fù)值，差異非常大，需要進(jìn)一步分析二者出現(xiàn)差異的原因。但作為行業(yè)龍頭來(lái)說(shuō)，這樣的發(fā)展還是可以接受的。在盈利上，維維表現(xiàn)的并不出色，這與企業(yè)的戰(zhàn)略決策很有關(guān)系，利潤(rùn)的下滑在所難免。當(dāng)然，考慮到影響企業(yè)增長(zhǎng)能力還收到許多其他復(fù)雜因素的影響，要得到關(guān)于企業(yè)增長(zhǎng)能力的更為準(zhǔn)確的結(jié)論，還需要利用更多的資料進(jìn)行更加深入的分析。對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)，該公司的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率年度之間變化較大，%%，其主要原因與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率變化原因一樣，在于該年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增加額為負(fù)數(shù)，但其下降幅度有所減緩，原因在于2012年?duì)I業(yè)外收入有較大幅度的增長(zhǎng)。100%=58%通過(guò)比較可知，%，表明該企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)略有增加，但這一比率相對(duì)并不太高，無(wú)論是企業(yè)本身，還是投資人或債權(quán)人，還是可以接受的，但長(zhǎng)期償債能力有一定的風(fēng)險(xiǎn)。2）、流動(dòng)比率分析期初流動(dòng)比率=247。⑶、現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析 ，其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量、%、%%。從資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)看，食品業(yè)務(wù)本年度的資產(chǎn)負(fù)債率相比上年度變化不大。根據(jù)該公司的年報(bào)，其財(cái)務(wù)云費(fèi)用大幅度增長(zhǎng)，主要原因是公司本年短期借款和長(zhǎng)期借款的增長(zhǎng)。②、從動(dòng)態(tài)方面分析。二是無(wú)形資產(chǎn)的增長(zhǎng)。3維維豆奶的轉(zhuǎn)型受困。如今，中國(guó)已經(jīng)入市，農(nóng)業(yè)面臨產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整，乳業(yè)的發(fā)展機(jī)遇也已經(jīng)來(lái)臨。 行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分析⑴、競(jìng)爭(zhēng)方式：豆奶行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)主要是成本和銷售商的競(jìng)爭(zhēng)，集中表現(xiàn)在如何降低成本，提高產(chǎn)品在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力，在核心技術(shù)方面的競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度并不明顯。分析步驟主要有：明確財(cái)務(wù)分析目的，制定財(cái)務(wù)分析計(jì)劃，搜集整理財(cái)務(wù)分析信息，企業(yè)戰(zhàn)略分析，財(cái)務(wù)報(bào)表會(huì)計(jì)分析，財(cái)務(wù)指標(biāo)分析，基本因素分析，財(cái)務(wù)綜合分析與評(píng)價(jià)，財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與價(jià)值評(píng)估，財(cái)務(wù)分析報(bào)告。維維在同行業(yè)中率先通過(guò)了ISO9001質(zhì)量體系認(rèn)證和HACCP食品安全管理體系認(rèn)證，“維維”商標(biāo)被國(guó)家工商局商標(biāo)局認(rèn)定為“中國(guó)馳名商標(biāo)”，公司被國(guó)家審定為“中國(guó)學(xué)生飲用奶定點(diǎn)生產(chǎn)企業(yè)”，維維豆奶粉獲國(guó)家綠委頒發(fā)的“綠色食品”證書，并榮獲2012年度消費(fèi)者最信賴品牌。報(bào)告目錄一、公司概況................................................... 3二、財(cái)務(wù)分析的目的、框架、步驟................................. 3 三、戰(zhàn)略分析................................................... 4 、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析.......................................... 4 、行業(yè)分析.................................................. 4 、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)策略分析.......................................... 5 、SWOT分析................................................. 6 四、會(huì)計(jì)分析................................................... 6 、資產(chǎn)負(fù)債表分析............................................ 6 、資產(chǎn)負(fù)債表水平分析...................................... 6 、資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析...................................... 8 、利潤(rùn)表分析................................................ 10 、利潤(rùn)表綜合分析.......................................... 10 、利潤(rùn)表水平分析........................................ 利潤(rùn)表垂直分析........................................ 12 、利潤(rùn)表分部分析.......................................... 12 、業(yè)務(wù)分部增減變動(dòng)分析.................................. 13 、業(yè)務(wù)分部結(jié)構(gòu)變動(dòng)分析.................................. 13 、現(xiàn)金流量表分析............................................ 14 、現(xiàn)金流量表水平分析...................................... 14 、現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析...................................... 16 五、財(cái)務(wù)效率分析............................................... 17 、盈利能力分析.............................................. 1營(yíng)運(yùn)能力分析.............................................. 償債能力分析.............................................. 21 、發(fā)展能