【正文】 最后，我個人認為維維是一家不錯的公司，盡管現(xiàn)在在超市也很少能看到它的產(chǎn)品，但總的來說這是一家不錯的上市公司，近幾年的確利潤有所下滑，但依然沒有改變行業(yè)龍頭的絕對地位。再次從企業(yè)的能力上來看，償債能力上，維維雄厚的資本以及與銀行良好的往來，都是奠定償債能力的基礎。企業(yè)為了生存和競爭需要不斷的發(fā)展，通過對企業(yè)的最近三年財務報告的分析我們可以對企業(yè)的財務狀況，財務狀況變動情況，以及變動的主要原因和未來的經(jīng)營狀況的趨勢，說明了維維集團成長能力處于較好發(fā)展階段，本財務分析，為企業(yè)的信息使用者進行信息了解，信息決策和決策判斷提供了有利的基礎，維維集團表現(xiàn)出非常優(yōu)秀的成長性、提請分析者予以高度重視，未來公司繼續(xù)維持目前增長態(tài)勢的概率很大、從行業(yè)內(nèi)部看，公司成長能力在行業(yè)中處于一般水平，本期公司在擴大市場，提高經(jīng)濟效益以及增加公司資產(chǎn)方面都略好于行業(yè)平均水平，未來在行業(yè)中應盡全力擴大這種優(yōu)勢、在成長能力中，凈利潤增長率和可持續(xù)增長率的變動，是引起增長率變化的主要指標。反觀黑牛，凈資產(chǎn)收益率是逐年下降，總資產(chǎn)收益率從09到12年基本保持在下降水平，10年突然下降，銷售毛利率一直保持在30%左右的高位上，一直上升但從凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)收益率來看，黑牛的發(fā)展似乎有點不和邏輯，剛剛上市的公司，在這兩大指標上都有明顯的降幅。由上圖可知，％，％，%。通過以上分析，對該公司的發(fā)展能力可以得出一個初步的結(jié)論，即該公司除個別方面的增長存在效益性問題外，大多數(shù)方面都表現(xiàn)出較強的增長能力，且達到了行業(yè)平均值，有的甚至超過了還有優(yōu)秀值，因而總體而言，該公司具有較強的整體發(fā)展能力。再者比較凈利潤增長率與營業(yè)利潤增長率。比較各種類型的增長率之間的關系。企業(yè)整體發(fā)展能力分析項目2010年2011年2012年行業(yè)平均值行業(yè)優(yōu)秀值股東權(quán)益增長率（%） %%凈利潤增長率（%） ——營業(yè)利潤增長率（%） %%收入增長率（%） %%資產(chǎn)增長率（%） %%根據(jù)上表可以看出，該公司除2010外，2011年、2012年的股東權(quán)益增長率均超過行業(yè)平均值，尤其是2012年該指標超過了行業(yè)優(yōu)秀值；營業(yè)利潤增長率除2012年外，2010年和2011年均達到了行業(yè)優(yōu)秀值。再者，分析該公司的凈利潤增長率。但結(jié)合資產(chǎn)負債率，發(fā)現(xiàn)短期債務所占的比例較大，短期償債能力風險較大，應根據(jù)公司的實際情況適當調(diào)整短期債務比例。從期末來看，%的長期資金用于其他方面，進而可以推斷出，企業(yè)除用于固定資產(chǎn)的資金需要外，其他方面的資金需要大部分靠長期資金來滿足，短期償債的壓力較小。=通過計算可知，該公司償債負擔相對償債保證程度，是較高的，且年末相對年初有增長的趨勢，該公司的長期償債能力有一定的風險。100%=%期末資產(chǎn)負債率=247。5）、現(xiàn)金流量比率分析本期現(xiàn)金流量比率=247。=%期末現(xiàn)金比率=(+) 247。3）、速動比率分析期初速動比率=（++++）247。、償債能力分析短期償債能力分析1）、營運資本分析期初營運資本==（元） 期末營運資本==（元）該公司期初、期末流動資產(chǎn)抵補流動負債后都有一定剩余，從營運資本角度來看，說明公司的短期償債能力有一定的保證，而且期末營運資本比期初有較大提高，表明短期償債能力有所增強。商品經(jīng)營盈利能力分析（1）、收入利潤率分析根據(jù)利潤表及其附表資料，該公司2012年的收入利潤率及與2011年對比的變動情況，如下表：企業(yè)收入利潤率分析表 單位：元項目2012年2011年差異營業(yè)收入 　營業(yè)成本 　營業(yè)利潤 　利潤總額 —凈利潤 　利息支出 —總收入 　營業(yè)收入利潤率（%） 營業(yè)收入毛利率（%） 總收入利潤率（%） 銷售凈利潤率（%） 銷售息稅前利潤率（%） 從上表可看出，該公司2012年比2011年營業(yè)收入利潤率、營業(yè)收入毛利率、總收入利潤率、銷售凈利潤率、銷售息稅前利潤率都有所下降，其中，營業(yè)收入利潤率的下降幅度最大，%；銷售息稅前利潤率的下降幅度最小，%；其余均有不同程度的下降，且下降幅度較大，這些表明該公司的盈利能雖有所下降，但影響并不大，還是較為穩(wěn)定的。資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析在總資產(chǎn)報酬率因素分解式的基礎上，運用連環(huán)替代法或差額計算法可以分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售息稅前利潤率變動對總資產(chǎn)報酬率的影響。投資活動的現(xiàn)金流出量主要用于購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)。經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入量中銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金，投資活動的現(xiàn)金流入量中收回投資收到的現(xiàn)金和處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額，籌資活動的現(xiàn)金流入量中取得借款收到的現(xiàn)金分別占各類現(xiàn)金流入量的絕大部分比重。主要原因是籌資活動現(xiàn)金流入量的增加額比籌資活動現(xiàn)金流出量的增加額要小。固定資產(chǎn)投資較上年有較大增長，%。、現(xiàn)金流量表分析、現(xiàn)金流量表水平分析根據(jù)維維股份2012年年報提供的資料，編制該公司的現(xiàn)金流量表水平分析表如下表現(xiàn)金流量水平分析表 單位：元項目2012年2011年增減額增減（%）一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 　　　　銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金 收到的稅費返還 　 　收到其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金 經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計 購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金 支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金 支付的各項稅費 支付其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金 經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：　　　　收回投資收到的現(xiàn)金 取得投資收益所收到的現(xiàn)金 處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額 收到其他與投資活動有關的現(xiàn)金 投資活動現(xiàn)金流入小計 購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金 投資支付的現(xiàn)金 取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額　 支付其他與投資活動有關的現(xiàn)金 投資活動現(xiàn)金流出小計 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量　　　　吸收投資收到的現(xiàn)金 其中：子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金 取得借款收到的現(xiàn)金 收到其他與籌資活動有關的現(xiàn)金 籌資活動現(xiàn)金流入小計 償還債務支付的現(xiàn)金 分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金 其中：子公司支付給少數(shù)股東的股利、利潤 支付其他與籌資活動有關的現(xiàn)金 籌資活動現(xiàn)金流出小計 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 四、匯率變動對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的影響 五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額 加：期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額 六、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額 從上表可以看出，經(jīng)營活動、。、業(yè)務分部結(jié)構(gòu)變動分析編制食品業(yè)務和酒業(yè)務分部垂直分析表入下業(yè)務分部垂直分析表2012年度（%） 項目食品業(yè)務酒業(yè)務本年去年本年去年一、營業(yè)收入總計 其中：對外交易收入 分部間交易收入 二、資產(chǎn)減值損失 三、利潤總額　　　　四、所得稅費用　　　　五、凈利潤　　　　六、資產(chǎn)總額 七、負債總額 八、補充信息：折舊和攤銷費用　　　　從上表可以看出，兩種業(yè)務營業(yè)收入主要來源于對外交易，尤其的酒業(yè)務，其表現(xiàn)更為明顯，本年度與上年度所占比重都在95%以上。⑵、酒業(yè)務本年實現(xiàn)的利潤總額為本年實現(xiàn)的利潤總額為222427668元，比上年度增加了28884851元，該業(yè)務本年營業(yè)收入為1956041154元，下降了380158914元，主要是對外交易收入下降了392194225元所致。另外，公允價值變動收益和投資收益的下降，對營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤結(jié)構(gòu)都帶來一定的不利影響。、利潤表垂直分析⑴、利潤表垂直分析表的編制根據(jù)維維股份2012年年報提供的資料，編制該公司的利潤垂直分析表如下表利潤垂直分析表(%)項目2012年2011年一、營業(yè)總收入 減：營業(yè)成本 營業(yè)稅金及附加 銷售費用 管理費用 財務費用 資產(chǎn)減值損失 　　　加：公允價值變動收益 投資收益 其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益 二、營業(yè)利潤 加：營業(yè)外收入 減：營業(yè)外支出 其中：非流動資產(chǎn)處置損失 三、利潤總額 減：所得稅費用 四、凈利潤 ⑵、利潤結(jié)構(gòu)變動分析評價從上表可看出該公司本年度各項財務成果的構(gòu)成情況。%。同時，而營業(yè)外支出雖然有所下降，但對利潤總額的下降幾乎沒有作用。%，下降幅度較高。%，%，資產(chǎn)負債率較高，財務風險相比較大。根據(jù)該公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，可以認為該公司資產(chǎn)的流動性較低、彈性較差，對企業(yè)靈活調(diào)度資金方面有一定的不利影響。、資產(chǎn)負債表垂直分析⑴、資產(chǎn)負債表水平分析表的編制 根據(jù)維維股份12年年報提供的資料，編制該公司的資產(chǎn)負債表水平分析表如下表資產(chǎn)負債表垂直分析表 金額單位：人民幣元項目2012年2011年2012年（%）2011年(%)變動情況(%)流動資產(chǎn)：　　貨幣資金 交易性金融資產(chǎn) 應收票據(jù) 應收賬款 預付款項 其他應收款 存貨 流動資產(chǎn)合計 非流動資產(chǎn)：　　長期股權(quán)投資 固定資產(chǎn) 在建工程 工程物資 生產(chǎn)性生物資產(chǎn) 無形資產(chǎn) 商譽 長期待攤費用 遞延所得稅資產(chǎn) 非流動資產(chǎn)合計 資產(chǎn)總計 流動負債： 　　短期借款 應付票據(jù) 應付賬款 預收款項 應付職工薪酬 應交稅費 應付利息 應付股利 其他應付款 一年內(nèi)到期的非流動負債 流動負債合計 非流動負債：