【正文】 378656674 4359898966 18757709 1908577488 2300771713 392194225 2470079186 分部間交易收入1789331665 1856673761 67342096 47463666 35428355 12035311 1741867999 二、資產(chǎn)減值損失8890497 17134087 8243590 6335120 3437600 2897520 2555376 三、利潤總額81212271 188909429 107697158 222427668 193542817 28884851 141215397 四、所得稅費用12093737 29571704 17477968 61142310 47806309 13336001 49048573 五、凈利潤69118534 159337725 90219191 161285359 145736508 15548850 92166824 六、資產(chǎn)總額9210926808 8228906879 982019928 2589783833 1733344595 856439238 6621142974 七、負債總額5116672914 4295379394 821293519 850096409 865942530 15846121 4266576505 八、補充信息：折舊和攤銷費用143124428 136137179 6987248 32466638 21913014 10553625 110657789 ⑴、食品業(yè)務(wù)本年實現(xiàn)的利潤總額為81212271元，比上年度降低了107697158元。從資產(chǎn)規(guī)模來看，該業(yè)務(wù)本年度較上年度增加了856439238元；從負債規(guī)模來看，該業(yè)務(wù)本年度較上年度下降了15846121元，本年度該業(yè)務(wù)負債規(guī)模下降是資產(chǎn)規(guī)模上升幅度較小的主要原因。從資產(chǎn)負債率來看，食品業(yè)務(wù)本年度的資產(chǎn)負債率相比上年度變化不大。 ，%，%%，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量的降低與流出量的降低相差不大。%，增長幅度很大。%；，%；該公司本期負債籌集的資金和償還的債務(wù)都多于上期。⑶、現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析 ，其中經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量、%、%%?；I資活動的現(xiàn)金流出量主要用于償還債務(wù)。計算有關(guān)指標如下表資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析表 單位：元項目2012年2011年差異營業(yè)收入 —利潤總額 —利息支出 —息稅前利潤 —平均總資產(chǎn) —總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 銷售息稅前利潤率（%） 總資產(chǎn)報酬率（%） 根據(jù)表中的資料，可分析確定總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售息稅前利潤率變動對總資產(chǎn)報酬率的影響。(2)、成本利潤率分析 根據(jù)利潤表資料可計算該公司的成本利潤率，如下表：成本利潤率分析表（%） 項目2012年2011年差異營業(yè)成本利潤率 營業(yè)費用利潤率 全部成本費用總利潤率 全部成本費用凈利潤率 從表中可以看出，該公司2012年與2011年相比，營業(yè)成本利潤率、營業(yè)費用利潤率、全部成本費用總利潤率、全部成本費用凈利潤率均有所下降，且降低幅度較大，其中，營業(yè)成本利潤率下降幅度最大，%；全部成本費用凈利潤率下降幅度最小，%；營業(yè)費用利潤率、全部成本費用總利潤率下降幅度較大，%、%，這進一步說明了企業(yè)的盈利能力有所下降。2）、流動比率分析期初流動比率=247。=期末速動比率=(+168360000+++)247。=%從計算結(jié)果可以看出，%，這種變化表明企業(yè)的直接支付能力有很大提高?！玻?）247。100%=58%通過比較可知，%，表明該企業(yè)債務(wù)負擔(dān)略有增加，但這一比率相對并不太高，無論是企業(yè)本身，還是投資人或債權(quán)人，還是可以接受的，但長期償債能力有一定的風(fēng)險。3）、固定長期適合率風(fēng)險期初固定長期適合率=247。4）、資產(chǎn)非流動負債率分析期初資產(chǎn)非流動負債率=247。、發(fā)展能力分析單項發(fā)展能力分析1）、利潤增長率分析 利潤增長率指標計算表 單位：元項目2010年2011年2012年營業(yè)利潤 本年營業(yè)利潤增加額　— 營業(yè)利潤增長率（%）　— 凈利潤 本年凈利潤增加額　— 凈利潤增長率（%）　— 根據(jù)上表可以看出，%%。對比可以發(fā)現(xiàn)，該公司的凈利潤增長率年度之間變化較大，%%，其主要原因與營業(yè)利潤增長率變化原因一樣，在于該年營業(yè)利潤增加額為負數(shù)，但其下降幅度有所減緩，原因在于2012年營業(yè)外收入有較大幅度的增長。綜合起來看，除個別比率外，該公司近三年股東權(quán)益、利潤、收入和資產(chǎn)增長情況基本達到了行業(yè)平均值，有的還超過了行業(yè)優(yōu)秀值，這反映出其在各方面的增長狀況相對較好。首先看收入增長率和資產(chǎn)增長率，可以看出除2010年外，其他年份資產(chǎn)增長率都高于收入增長率，且2010年兩者相差很大，說明從近期看該公司的銷售增長率并不是主要依賴于資產(chǎn)投入的增加，因此有較好的效益性。可以發(fā)現(xiàn)，2012年兩者都為負值，%，%，這三年凈利潤增長率和營業(yè)利潤增長率都有異常變化，這種變化是一些偶然性或特殊性還是持續(xù)性的原因?qū)е碌男枰M一步深入分析。當(dāng)然，考慮到影響企業(yè)增長能力還收到許多其他復(fù)雜因素的影響，要得到關(guān)于企業(yè)增長能力的更為準確的結(jié)論，還需要利用更多的資料進行更加深入的分析。由上述杜邦財務(wù)分析體系分解圖可知凈資產(chǎn)收益率的變動主要取決于總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)的變動，進一步分解可知其主要受凈利潤、營業(yè)收入和資產(chǎn)總額的影響。相對而言，維維可能長期立足市場，可以說不可能有太大的變化，可以說是“居安不思?！?，的狀態(tài)，保持在一個表平穩(wěn)的狀態(tài)上。八、公司重大關(guān)聯(lián)交易2011年10月9日，烏海市西部煤化工有限責(zé)任公司與烏海市烏化礦業(yè)有限責(zé)任公司簽署了《采購與供應(yīng)合同》。在盈利上，維維表現(xiàn)的并不出色，這與企業(yè)的戰(zhàn)略決策很有關(guān)系，利潤的下滑在所難免。參考資料 上海證券交易所公布的維維食品飲料股份有限公司2011年、2012年年報及課本。對于發(fā)展來說，前景還是很好的，但是能不能制定出好的方向，是能否更好發(fā)展的關(guān)鍵。收購酒類行業(yè)，盲目進軍乳制品，都造成了維維股份近幾年的利潤下滑，當(dāng)然08年的全球經(jīng)濟危機也是很主要的原因，維維基于經(jīng)濟危機謀求產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的初衷是好的，但是在具體實行上出現(xiàn)了問題，造成了三張主表上的數(shù)據(jù)并不那么優(yōu)秀。但作為行業(yè)龍頭來說，這樣的發(fā)展還是可以接受的。但黑牛的流動比率和速動比率從09年到12年提升福大巨大，在10年的時候一頓接近了10%的高位，但是在利息保障倍數(shù)上來看，卻逐年下降，10年已經(jīng)成為負值，這是主要由于存款利息收入大于財務(wù)費用支出，這點來看，黑牛的償債能力較維維來說，是比較強大的，從競爭者角度，維維應(yīng)當(dāng)引起重視。營業(yè)收入5810490803凈利潤154278229247。可以看出，除2011年營業(yè)利潤增長率明顯高于收入增長率外，其他兩年收入增長率均高于營業(yè)利潤增長率，反映該公司營業(yè)成本、營業(yè)稅金、期間費用等項目上升可能超過了營業(yè)收入的增長，這說明公司的營業(yè)利潤增長存在一定問題。該公司的凈利潤增長率除2012年外均高于股東權(quán)益增長率，說明股東權(quán)益增長主要來自于生產(chǎn)經(jīng)營活動創(chuàng)造的凈利潤；特別是2010年，%，而股東權(quán)益增長率為負值，差異非常大，需要進一步分析二者出現(xiàn)差異的原因。問題的焦點集中在2011年，可以觀察到，該公司2011年營業(yè)利潤增長率和資產(chǎn)增長率明顯高于其他年份，而其他指標與其他年份的差別并不是特別大，不排除2011年存在一些偶然性或特殊性的原因。2011年、%、%，可見2011年的收入增長率遠遠低于當(dāng)年的資產(chǎn)增長率，而2012年相差不大，說明2012年的銷售增長并不是主要依靠資產(chǎn)的追加投入取得。而2011年營業(yè)利潤增長率為正增長，且有大幅度增加，主要原因就在于2010年營業(yè)利潤絕對額較小，而2011年其數(shù)值較大，據(jù)此認為該公司營業(yè)利潤增長還比較正常。100%=%從計算結(jié)果可以看出，該公司的資產(chǎn)非流動負債率較低，長期債務(wù)負擔(dān)較輕，長期債權(quán)人的保證程度高。﹙+﹚100%=%從計算結(jié)果看，該公司的長期資金能夠滿足固定資產(chǎn)的投資需要，而且回旋余地很大。=期末產(chǎn)權(quán)比率=247。長期償債能力分析1）、資產(chǎn)負債率分析期初資產(chǎn)負債率=247。因此，如果按現(xiàn)金比率來評價該公司的短期償債能力，應(yīng)該說該公司短期償債能力很強。4）、現(xiàn)金比率分析期初現(xiàn)金比率=(+）247。=，短期償債能力有較大壓力，但這種情況在期末得到了一定的緩解，流動比率較期初有所改善，盡管如此，該公司無論期初還是期末，流動比率都低于2：1的水平，表明該公司的償債能力較弱。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度分析根據(jù)該公司的資產(chǎn)負債表和利潤表及相關(guān)這里，計算該公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，如下表：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析資料表項目2012年2011年產(chǎn)品銷售凈額（元） 流動資產(chǎn)平均余額（元） 其中：平均存貨 產(chǎn)品銷售成本（元） 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） 流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率（次） 成本收入率（%） 根據(jù)上表，對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率作如下分析：分析對象==（次）因素分析：流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率的影響=（）%=（次）成本收入率的影響=（%%）=（次）計算結(jié)果表明，本期流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度下降是流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)速度下降和成本收入率下降的結(jié)果，流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)速度下降是主要原因。由此可見，要提高企業(yè)的總資產(chǎn)報酬率，增強企業(yè)的盈利能力，就要從提高企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售息稅前利潤率兩方面努力。五、財務(wù)效率分析、盈利能力分析資本經(jīng)營盈利能力分析 以該公司資產(chǎn)負債表、利潤表的資料及其附表和會計注釋資料為基礎(chǔ)，進行整理后得出有關(guān)分析信息如下表資本經(jīng)營盈利能力因素分析表 單位：元項目2012年2011年差異平均總資產(chǎn) —平均凈資產(chǎn) —負債 —負債/平均凈資產(chǎn) 利息支出 —負債利息率（%） 利潤總額 —息稅前利潤 —凈利潤 —所得稅率（%） 總資產(chǎn)報酬率（%） 凈資產(chǎn)收益率（%） 根據(jù)上表的資料，對該公司的資本經(jīng)營盈利能力進行分析如下：分析對象=%%=%連環(huán)替代分析：2011年：［%+（%%）］（%）=%第一次替代（總資產(chǎn)報酬率）：［%+（%%）］（%）=%第二次替代（負債利息率）：［%+（%%）］（%）=%第三次替代（杠桿比率）：［%+（%%）］（%）=%2012年：［%+（%%）］（%）=%總資產(chǎn)報酬率變動的影響為：%%=%利息率變動的影響為：%%=%資本結(jié)構(gòu)變動的影響為：%%=+%稅率變動的影響為：%%=+% 可見，%，主要是由于利息率下降引起的，%；其次，總資產(chǎn)報酬率也給企業(yè)帶來了負面影響，%；負債與凈資產(chǎn)比率的上升發(fā)揮了一定的財務(wù)杠桿作用，但由于比率變化很小，故作用不明顯，%；所得稅率的降低使凈資產(chǎn)收益率的下降幅度有所減小，但影響也不大，%。在經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量當(dāng)中購買商品、%，比重最大，支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金、%、%%，%、%%?？梢娖髽I(yè)的現(xiàn)金流入量主要是由經(jīng)營活動產(chǎn)生的。另外食品業(yè)務(wù)的利潤總額占營業(yè)收入的比重都低于酒業(yè)務(wù)，可見酒業(yè)務(wù)的盈利能力要強于食品業(yè)務(wù)。從補充信息來看，由于食品業(yè)務(wù)的資產(chǎn)規(guī)模大于酒業(yè)務(wù)，因此，其折舊和攤銷費用高于酒業(yè)務(wù)。從資產(chǎn)、負債規(guī)模來看，食品業(yè)務(wù)本年的與上年度都有所增加，資產(chǎn)增加982019928元，負債增加821293519元。該公司各項財務(wù)成果結(jié)構(gòu)變化的原因，從營業(yè)利潤結(jié)構(gòu)看，主要是營業(yè)成本、管理費用、財務(wù)費用結(jié)構(gòu)上升所致，說明營業(yè)成本和管理費用及財務(wù)費用上升