【正文】 的償債能力和支付能力；能夠分析公司未來獲取現(xiàn)金的能力，并可預(yù)測公司未來財務(wù)狀況的發(fā)展情況；能夠提供不涉及現(xiàn)金的投資和籌資活動的信息。 市盈率通常用來作為判斷不同價格的股票是否被高估或者低估的指標(biāo)。需要注意的是，利用市盈率比較不同股票的投資價值時，這些股票必須屬于同一個行業(yè)，因為此時公司的每股收益比較接近，相互比較才有效。它是測定股票投資價值的重要指標(biāo)之一，是分析每股價值的基礎(chǔ)性指標(biāo)，是綜合反映公司獲利能力的重要指標(biāo)，它體現(xiàn)了公司的經(jīng)營能力、管理能力和對股東的回報能力。如果公司還有優(yōu)先股，應(yīng)從稅后凈利中扣除分派給優(yōu)先股東的利息。股息的分配包括現(xiàn)金分紅、送紅股和配股，股東從這些回報中得到投資的增值。 （4）每股凈資產(chǎn)：每股凈資產(chǎn)=年末股東權(quán)益/總股本。 （5）市凈率：市凈率=每股市價/每股凈資產(chǎn)。每股內(nèi)含凈資產(chǎn)值高而每股市價不高的股票，即市凈率越低的股票，其投資價值越高；相反，其投資價值就越低。 （6）凈資產(chǎn)收益率：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均股東權(quán)益。 成本費用率反映每花掉1元費用給公司帶來的利潤。這一比例越高，債權(quán)人的安全性就越高。 圖2 2資產(chǎn)負(fù)債表負(fù)債比率反映的是償還債務(wù)的保險程度，如圖22所示。 現(xiàn)金比率直接反映企業(yè)的短期償付能力，也是盈利的資本。 （1）長線投資者要選擇盈利能力穩(wěn)定而高強(qiáng)的上市公司股票。投資者往往非常關(guān)注股票的收益，而上市公司盈利水準(zhǔn)的上升或下降往往事先會有一些征兆，因此一旦上市公司出現(xiàn)盈利下降的跡象，投資者就會拋售股票，造成股價下降；反之，如有跡象顯示公司盈利將會上升，則會有很多投資者購進(jìn)股票，使股價上升。 常用的盈利分析方法有以下幾種： 1）資產(chǎn)報酬分析（即投資盈利分析），它考察企業(yè)資產(chǎn)總額中平均每百元所能獲得的純利潤，是用來衡量公司運(yùn)用所有投資資源所獲經(jīng)營成效的指標(biāo)，資產(chǎn)報酬率越高，說明公司越善于運(yùn)用資產(chǎn)；反之，則其資產(chǎn)利用效果越差。股本報酬率高，則公司分配股利高；反之，股本報酬率低，則公司分配股利低。公司的盈利主要來自銷售收入，收入越高，利潤越多，該公司在同行業(yè)中就越具有競爭優(yōu)勢。穩(wěn)定的銷售收入帶來穩(wěn)定的盈利，長線投資者要選擇那些業(yè)績增長穩(wěn)定的公司。 （4）長線投資者可以通過差額分析法選擇股票。此外，通過各種表格資料對比個股的股價，可選擇具有長期投資價值的股票。/ 流動負(fù)債合計 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：2 意義：體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務(wù)的能力。 （2）速動比率 公式：速動比率=（流動資産合計存貨）/ 流動負(fù)債合計 保守速動比率=（貨幣資金+短期投資+應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收賬款凈額）/ 流動負(fù)債 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：1 意義：比流動比率更能體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務(wù)的能力。 變現(xiàn)能力分析總提示： （1）增加變現(xiàn)能力的因素：可以動用的銀行貸款指標(biāo)；準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資産；償債能力的聲譽(yù)。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。 公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2] 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：3 意義：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明其收回越快。 （4）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 定義：表示企業(yè)從取得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項、轉(zhuǎn)換爲(wèi)現(xiàn)金所需要的時間。以下幾種情況使用該指標(biāo)不能反映實際情況：第一，季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)；第二，大量使用分期收款結(jié)算方式；第三，大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售；第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。營業(yè)周期的長短，不僅體現(xiàn)企業(yè)的資産管理水平，還會影響企業(yè)的償債能力和盈利能力。企業(yè)可以采用薄利多銷的方法，加速資産周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對額的增加。它反映企業(yè)償付到期長期債務(wù)的能力。 分析提示：負(fù)債比率越大，企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險越大，獲取利潤的能力也越強(qiáng)。/股東權(quán)益）*100% 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值： 意義：反映債權(quán)人與股東提供的資本的相對比例。從股東來說，在通貨膨脹時期，企業(yè)舉債，可以將損失和風(fēng)險轉(zhuǎn)移給債權(quán)人；在經(jīng)濟(jì)繁榮時期，舉債經(jīng)營可以獲得額外的利潤；在經(jīng)濟(jì)萎縮時期，少借債可以減少利息負(fù)擔(dān)和財務(wù)風(fēng)險。 （4）已獲利息倍數(shù) 公式：已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤該指標(biāo)越高，說明企業(yè)的債務(wù)利息壓力越小。 （1）銷售凈利率 公式：銷售凈利率=凈利潤銷售凈利率可以分解成爲(wèi)銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷售期間費用率等指標(biāo)進(jìn)行分析。 （3）資産凈利率（總資産報酬率） 公式：資産凈利率=凈利潤/ [（期初資産總額+期末資産總額）/2]*100% 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：根據(jù)實際情況而定 意義：把企業(yè)一定期間的凈利潤與企業(yè)的資産相比較，表明企業(yè)資産的綜合利用效果。影響資産凈利率高低的原因有：産品的價格、單位産品成本的高低、産品的産量和銷售的數(shù)量、資金占用量的大小。 分析提示：杜邦分析體系可以將這一指標(biāo)分解成相聯(lián)系的多種因素，進(jìn)一步剖析影響所有者權(quán)益報酬的各個方面。 流動性分析 流動性分析是將資産迅速轉(zhuǎn)變爲(wèi)現(xiàn)金的能力。 （2）現(xiàn)金流動負(fù)債比 公式：現(xiàn)金流動負(fù)債比=年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 分析提示：計算結(jié)果要與過去比較，與同業(yè)比較才能確定高與低。/ 銷售額 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值： 意義：反映每元銷售得到的凈現(xiàn)金流入量，其值越大越好。/ 普通股股數(shù) 普通股股數(shù)由企業(yè)根據(jù)實際股數(shù)填列。 （3）全部資産現(xiàn)金回收率 公式：全部資産現(xiàn)金回收率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量回收期越短，說明資産獲現(xiàn)能力越強(qiáng)。取存貨的減少欄的相反數(shù)即存貨的增加；現(xiàn)金股利，從現(xiàn)金流量表的主表中，分配利潤或股利所支付的現(xiàn)金專案取數(shù)。 分析提示：達(dá)到1，說明企業(yè)可以用經(jīng)營獲取的現(xiàn)金滿足企業(yè)擴(kuò)充所需資金；若小於1，則說明企業(yè)部分資金要靠外部融資來補(bǔ)充。 分析提示：分析結(jié)果可以與同業(yè)比較，與企業(yè)過去比較。 營業(yè)外收入+ 遞延資産攤銷 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值： 意義：分析會計收益和現(xiàn)金凈流量的比例關(guān)系，評價收益質(zhì)量?？磮蟊?，首先要知道自己要了解什么情況，才能有的放矢的去抓取相關(guān)信息，從會計報表中，我們可以獲得本單位如下幾方面的信息：企業(yè)短期償債能力，企業(yè)長期償債能力，企業(yè)經(jīng)營管理能力，企業(yè)獲利能力，如果動態(tài)地跟蹤分析有關(guān)財務(wù)指標(biāo)，就能較容易地找到企業(yè)財務(wù)狀況變動的原因；如果和同行業(yè)企業(yè)之財務(wù)指標(biāo)作比較，就能掌握本企業(yè)在同行業(yè)中的地位；從而做出正確的決策，使企業(yè)的財務(wù)狀況良性循環(huán)，下面筆者就這4個方面的作簡單的介紹： 　　一、企業(yè)短期償債能力（資產(chǎn)負(fù)債表） 　　流動比率 　　流動比率＝流動資產(chǎn)／流動負(fù)債 　　此指標(biāo)表示每一元流動負(fù)債有多少元流動資產(chǎn)作為償付擔(dān)保，反映了企業(yè)償付短期負(fù)債的能力。因為流動資產(chǎn)中變現(xiàn)能力最差的存貨約占流動資產(chǎn)的一半，剩下的流動性較大的流動資產(chǎn)至少要等于流動負(fù)債，企業(yè)的短期負(fù)債能力才有保證。 （2）、由于某種原因，部分存貨可能已損失報廢還沒作處理。賬面上的應(yīng)收帳款不一定都能變成現(xiàn)金，實際壞帳可能比計提的壞帳準(zhǔn)備金要多：季節(jié)性的變化，可能使報表的應(yīng)收帳款數(shù)額不能反映平均水平。因為，投資人投入的資金最終要以投資收益相回報，而當(dāng)全部資金投資報酬率高于企業(yè)長期負(fù)債所承擔(dān)的利息率時，企業(yè)投資人的自有資金收益率的高低與負(fù)債比率是同方向變化的。 　　已獲利息倍數(shù) 　　已獲利息倍數(shù)＝息稅前利潤／利息總額 這一指標(biāo)表明企業(yè)在交納所得稅及付利息之前的利潤和利息支出的關(guān)系，實際上企業(yè)在交納所得稅和支付利息前的利潤才是真正能支付利息的利潤。 　　一般來說，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率越高，平均收帳期越短，說明應(yīng)收帳款的收回越快。 第三、大量使用分期付款方式銷售。存貨周轉(zhuǎn)慢，不僅和生產(chǎn)有關(guān)，而且與采購、銷售都有一定聯(lián)系。 　　四、企業(yè)獲利能力（資產(chǎn)負(fù)債表和損益表） 　　銷售凈利率 　　銷售凈利率＝（凈利/銷售收入）100％ 該指標(biāo)反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，表示銷售收入的收益水平。 　　銷售毛利率 　　銷售毛利率＝〔（銷售收入－銷售成本）/銷售收入｝100％ 銷售毛利率是企業(yè)銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒有足夠大的毛利率便不能盈利。 　　資產(chǎn)凈利率是一個綜合指標(biāo)，企業(yè)的資產(chǎn)是由投資人投入或舉債形成的。 　　這里，我們介紹一種很實用、有效的財務(wù)分析方法，那就是由美國杜邦公司的經(jīng)理們創(chuàng)造的“杜邦財務(wù)分析體系（The Du System）”。銷售收入＝（銷售收入－全部成本＋其他利潤－所得稅）247。用這種辦法，可以找到企業(yè)總體盈利能力變動的根源，從而制定正確的決策，使企業(yè)健康發(fā)展。 59 / 59。 其他數(shù)據(jù)：資產(chǎn)負(fù)債表一般要看 資產(chǎn)規(guī)模：總資產(chǎn) 凈資產(chǎn)(權(quán)益)：總資產(chǎn)總負(fù)債 流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債 負(fù)債率=總負(fù)債/總資產(chǎn) 如果應(yīng)收賬款或應(yīng)付賬款較多，再看看注釋為什么。平均資產(chǎn)總額 權(quán)益乘數(shù)＝1247。我們可以把權(quán)益報酬率進(jìn)行分解如下： 　　權(quán)益報酬率＝資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù)＝銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)（權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn)/權(quán)益） 　　因此權(quán)益報酬率分別取決于企業(yè)的以上三項指標(biāo)，即企業(yè)盈利能力、資產(chǎn)管理能力和財務(wù)杠桿。為了正確評價企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的高低、挖掘提高利潤水平的潛力，可以用該指標(biāo)與本企業(yè)前期、與計劃、與本行業(yè)平均水平和本行業(yè)內(nèi)先進(jìn)企業(yè)進(jìn)行對比，分析形成差異的原因。平均資產(chǎn)總額 把企業(yè)一定期間的凈利與企業(yè)的資產(chǎn)相比較，表明企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。企業(yè)在增加銷售收入額的同時，必須相應(yīng)地獲得更多的凈利潤，才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。 　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入／總資產(chǎn)平均余額 這項指標(biāo)反映資產(chǎn)總額的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)越快，反映銷售能力越強(qiáng)。 分析時須將此指標(biāo)計算結(jié)果與本企業(yè)前期指標(biāo)、行業(yè)平均水平等進(jìn)行比較。影響該指標(biāo)正確性的因素有： 　　第一、季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)使用這個指標(biāo)時不能反映實際情況。 　　三、企業(yè)經(jīng)營管理能力（資產(chǎn)負(fù)債表和損益表） 　　應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 　　應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率＝銷售收入凈額／應(yīng)收帳款平均余額 這一比率反映了年度內(nèi)應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)，說明了應(yīng)收帳款流動的速度。所以在財務(wù)分析中，常把負(fù)債比率稱為財務(wù)杠桿，它與財務(wù)風(fēng)險成正比。 　　二、企業(yè)長期償債能力（資產(chǎn)負(fù)債表） 　　資產(chǎn)負(fù)債率 　　資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額／資產(chǎn)總額 　　負(fù)債比率是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，它主要反映企業(yè)的負(fù)債占總資產(chǎn)的比重。 （4）、存貨估價成本與合理市價相差懸殊。 　　速動比率 　　速動比率＝（流動資產(chǎn)－存貨）／流動負(fù)債 　　速動比率在流動比率的基礎(chǔ)上，將存貨從流動資產(chǎn)中剔除，使此財務(wù)比率反映短期償債能力更準(zhǔn)確。 　　而流動比率過低，則表明企業(yè)短期負(fù)債償付能力較弱，財務(wù)風(fēng)險較大。怎樣才能快速的學(xué)會看會計報表在企業(yè)管理中，企業(yè)老總由于決策的需要，要及時了解和掌握本單位的財務(wù)情況，除了聽取財務(wù)人員的匯報之外，親自把會計報表拿來看看，有時能得到更多自己想要的信息。+ 本期提取的折舊+無形資産攤銷/ 經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金 其中：經(jīng)營所得現(xiàn)金=經(jīng)營活動凈收益+ 非付現(xiàn)費用 =凈利潤/ 每股現(xiàn)金股利 =經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 意義：說明企業(yè)經(jīng)營産生的現(xiàn)金滿足資本支出、存貨增加和發(fā)放現(xiàn)金股利的能力，其值越大越好。/ 同期內(nèi)的資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和。 分析提示：把上述指標(biāo)求倒數(shù)，則可以分析，全部資産用經(jīng)營活動現(xiàn)金回收，需要的期間長短。 分析提示：該指標(biāo)反映企業(yè)最大分派現(xiàn)金股利的能力。這個比率越高，企業(yè)的收入質(zhì)量越好，資金利用效果越好。這個比率同時也體現(xiàn)企業(yè)的最大付息能力。 分析提示：企業(yè)能夠用來償還債務(wù)的除借新債還舊債外，一般應(yīng)當(dāng)是經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入才能還債。/ 本期到期的債務(wù) 本期到期債務(wù)＝一年內(nèi)到期的長期負(fù)債＋應(yīng)付票據(jù) 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值： 意義：以經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量與本期到期的債務(wù)比較，可以體現(xiàn)企業(yè)的償還到期債務(wù)的能力。另外，在使用該指標(biāo)時，還應(yīng)結(jié)合對“應(yīng)收賬款”、“其他應(yīng)收款”、“待攤費用”進(jìn)行分析。 （4）凈資産收益率（權(quán)益報酬率） 公式：凈資産收益率=凈利潤/ [（期初所有者權(quán)益合計+期末所有者權(quán)益合計）/2]*100% 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值： 意義：凈資産收益率反映公司所有者權(quán)益的投資報酬率，也叫凈值報酬率或權(quán)益報酬率，具有很強(qiáng)的綜合性。 分析提示：資産凈利率是一個綜合指標(biāo)。 分析提示：銷售毛利率是企業(yè)是銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒有足夠大的銷售毛利率便不能形成盈利。表示銷售收入的收益水平。不論是投資人還是債務(wù)人，都非常關(guān)心這個專案。只要已獲利息倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付利息。不考慮無形資産包括商譽(yù)、商標(biāo)、專利權(quán)以及非專利技術(shù)等的價值，它們不一定能用來還債，爲(wèi)謹(jǐn)慎起見，一律視爲(wèi)不能償債。同時也表明債權(quán)人投入資本受到股東權(quán)益的保障程度。 資産負(fù)債率在60％─70％，比較合理、穩(wěn)??；達(dá)到85％及以上時，應(yīng)視爲(wèi)發(fā)出預(yù)警