【正文】 營運(yùn)資金（上） 大家在學(xué)習(xí)本部分內(nèi)容時，能把教材上的「例6—1」弄懂就可以了。 再說第二種：存貨模式。應(yīng)收賬款的成本包括機(jī)會成本（日賒銷額平均收現(xiàn)期變動成本率資金成本率）、管理成本、壞賬成本（賒銷額預(yù)計(jì)壞賬率）。其中的機(jī)會成本、壞賬成本按前述公式計(jì)算，而收賬費(fèi)用則是管理成本的一部分。收賬總成本=機(jī)會成本+壞賬成本+收賬費(fèi)用。第六章 三、存貨。儲存成本也包括兩部分：固定儲存成本（年固定儲存費(fèi)用）和變動儲存成本（單位存貨年變動儲存成本經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量/2）。 與儲備存貨有關(guān)的成本=進(jìn)貨成本+儲存成本+缺貨成本=進(jìn)貨費(fèi)用+進(jìn)價成本+固定儲存成本+變動儲存成本+缺貨成本=訂貨固定成本+訂貨變動成本+采購單價采購數(shù)量+年固定儲存費(fèi)用+單位存貨年變動儲存成本經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量/2 +缺貨成本=年固定訂貨費(fèi)用+年計(jì)劃采購總量/經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量平均每次訂貨變動成本+年固定儲存費(fèi)用+單位存貨年變動儲存成本經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量/2 +缺貨成本 另外，以這兩個公式為原型，教材又展開講了兩個問題：實(shí)行數(shù)量折扣的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量和允許缺貨時的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量。在計(jì)算時，選取進(jìn)貨批量范圍的最低數(shù)量。需要提醒大家的是，平均缺貨量也是有可能考到的，它的計(jì)算公式也是需要大家去記憶的。 資金需要量預(yù)測是什么意思呢？舉個例子，我自從學(xué)了財(cái)管，花什么錢都喜歡計(jì)劃一下，人的欲望是無限的，資金有限哦，所以我把要買的大件東西在１年內(nèi)均勻分?jǐn)?，按輕重緩急排序，并與工資（收入）配比，緩解了支出壓力，這就是一種對資金的預(yù)測。 企業(yè)資金需要量的預(yù)測可以采用“定性預(yù)測法”、“比率預(yù)測法”、“資金習(xí)性預(yù)測法”。這種方法大家了解一下。這句話理解好，就能明白這種方法。 講解一下： A/S1為變動資產(chǎn)占基期銷售收入的百分比，預(yù)測都是由過去展望未來，也就是假定他們是穩(wěn)定不變的，對未來有參考意義。 其數(shù)值的計(jì)算又有2種方法：高低點(diǎn)法、回歸直線法。這里一定要特別特別注意，選的是最高收 入和最低收入那一行的資金占用量，方法是簡單的，容易犯錯誤的地方是選成資金占用量最大和最小的收入了（）。 資金成本＝每年的用資費(fèi)用/（籌資總額－籌資費(fèi)用）第七章 本貼我們分2個大問題講解，權(quán)益性籌資和長期負(fù)債籌資，這是企業(yè)主要的資金來源，好比人體的主動脈，供血的主要來源。 （一）權(quán)益性籌資 變形就可以得出在2種股利政策下的籌資成本。 固定股利增長率： ： 看看與教材第34頁的公式是不是一樣啊，道理和上面一樣，第2章是站在投資者角度，第7章是站在籌資者角度，和買菜一樣，賣菜的收的錢，就是你付出的錢，數(shù)額是相等的。 ，3個模型介紹完了，我們再把優(yōu)缺點(diǎn)掌握一下： （1）沒有固定利息負(fù)擔(dān)。 （5）籌資限制小。 （2）容易分散控制權(quán)。 （2）保持普通股股東控制權(quán)。 （1）籌資數(shù)額有限制。 ： 優(yōu)點(diǎn)： （3）借款成本較低。 （1）限制性條款比較多。 ：（1）到期償還；（2）提前償還；（3）滯后償還。 優(yōu)缺點(diǎn)： （1）資金成本較低。 。 （2）限制條款少。 資金成本較高。 （一）混合籌資 缺點(diǎn)： （3）股價大幅度上揚(yáng)時，存在減少籌資數(shù)量的風(fēng)險(xiǎn)。認(rèn)股權(quán)證，我前面介紹過原理，和優(yōu)惠卷相似。 按認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行方式分為單獨(dú)發(fā)行認(rèn)股權(quán)證和附帶發(fā)行認(rèn)股權(quán)證。 （2）促進(jìn)其他籌資方式的運(yùn)用。 （2）容易分散企業(yè)的控制權(quán)。 （2）周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定。可能會考計(jì)算實(shí)際利率的公式，要掌握哦。〔名義借款金額（1－補(bǔ)償性余額比例）〕=名義利率247。 （5） 償還條件 ： （2）貼現(xiàn)法 （2）籌資彈性大。 （2）與其他短期籌資方式相比，資金成本較高。 放棄現(xiàn)金折扣成本=折扣率/（1－折扣率）360/（信用期－折扣期） 短期融資券，又稱商業(yè)票據(jù)或短期債券，是由企業(yè)發(fā)行的無擔(dān)保短期本票。 對于發(fā)行方式、種類、條件大家了解一下就可以了，主要掌握優(yōu)缺點(diǎn)。 缺點(diǎn)： （3）發(fā)行短期融資券的條件比較嚴(yán)格。 （1）平穩(wěn)型組合策略。 （2）保守型組合策略 永久性流動資產(chǎn)+固定資產(chǎn)自發(fā)性流動負(fù)債+長期負(fù)債+權(quán)益資本 高成本、低風(fēng)險(xiǎn)、低收益的組合策略。 第八章 綜合資金成本和資本結(jié)構(gòu)（上） 本章共分四貼總結(jié)，每貼總結(jié)兩個問題。如果說第七章是從籌資渠道的角度計(jì)算某種籌資渠道單一資金成本的話，那么第八章就是站在企業(yè)的角度綜合的計(jì)算各種籌資渠道在一個企業(yè)的綜合資金成本。 二、邊際資金成本的計(jì)算。 即使是同一種籌資渠道，籌資數(shù)額不一樣，其資金成本也可能不一樣。 下一步，用個別資金的成本率除以目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)中該種籌資方式所占比重，計(jì)算出某種籌資方式的籌資總額分界點(diǎn)。 最后，提醒大家一句，計(jì)算邊際資金成本比例時必須以市場價值確定，而不能以賬面價值或目標(biāo)價值確定。在講述經(jīng)營杠桿之前，先講述如下幾個問題： 經(jīng)營杠桿系數(shù) =〔（計(jì)算期息稅前利潤－基期息稅前利潤）/基期息稅前利潤〕247。〔（計(jì)算期產(chǎn)銷量－基期產(chǎn)銷量）/基期產(chǎn)銷量〕 =〔單位邊際貢獻(xiàn)/（單位邊際貢獻(xiàn)基期產(chǎn)銷量－固定成本）〕基期產(chǎn)銷量 =基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤當(dāng)固定成本=0時，經(jīng)營杠桿系數(shù)=1. 〔（計(jì)算期息稅前利潤－基期息稅前利潤）/基期息稅前利潤〕 =〔（計(jì)算期普通股每股收益－基期普通股每股收益）/基期普通股每股收益〕247?！矄挝贿呺H貢獻(xiàn)（計(jì)算期產(chǎn)銷量－基期產(chǎn)銷量）/（單位邊際貢獻(xiàn)基期產(chǎn)銷量－固定成本）〕（1－所得稅稅率）〕｝247?！矄挝贿呺H貢獻(xiàn)（計(jì)算期產(chǎn)銷量－基期產(chǎn)銷量）/（單位邊際貢獻(xiàn)基期產(chǎn)銷量－固定成本）〕 =〔（計(jì)算期稅前利潤－基期稅前利潤）/基期稅前利潤〕247。（計(jì)算期息稅前利潤/基期息稅前利潤－1） =（計(jì)算期稅前利潤/基期稅前利潤－1）247?！玻ㄓ?jì)算期稅前利潤+利息－基期稅前利潤－利息）/（基期稅前利潤+利息）〕 =基期息稅前利潤/基期稅前利潤 （注：上述公式中的利息是指固定財(cái)務(wù)費(fèi)用支出，因此基期利息的金額與計(jì)算期利息的金額是一致的）當(dāng)固定財(cái)務(wù)費(fèi)用=0時，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=1.《財(cái)務(wù)管理》第八章 綜合資金成本和資本結(jié)構(gòu)（三） 〔（計(jì)算期產(chǎn)銷量－基期產(chǎn)銷量）/基期產(chǎn)銷量〕 〔（計(jì)算期產(chǎn)銷量－基期產(chǎn)銷量）/基期產(chǎn)銷量〕 =〔（計(jì)算期息稅前利潤－利息－基期息稅前利潤+利息）/（基期息稅前利潤－利息）〕247?！玻ㄓ?jì)算期產(chǎn)銷量－基期產(chǎn)銷量）/基期產(chǎn)銷量〕 =〔（單位邊際貢獻(xiàn)計(jì)算期產(chǎn)銷量－單位邊際貢獻(xiàn)基期產(chǎn)銷量）/（單位邊際貢獻(xiàn)基期產(chǎn)銷量－固定成本－利息） 〕247?！玻ㄓ?jì)算期產(chǎn)銷量－基期產(chǎn)銷量）/基期產(chǎn)銷量〕 =基期邊際貢獻(xiàn)/基期稅前利潤 =（基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤）〔基期息稅前利潤/（基期息稅前利潤－利息）〕 在其他因素一定的情況下，復(fù)合杠桿系數(shù)越大，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)共同形成的組合風(fēng)險(xiǎn)越高。 六、資本結(jié)構(gòu)理論。 ：負(fù)債越多越好。 ：內(nèi)部籌資優(yōu)于債務(wù)籌資，債務(wù)籌資優(yōu)于發(fā)行新股籌資。因此，大家就當(dāng)本貼是一個“藥引子”吧！好，總結(jié)開始！ ：債權(quán)人為保護(hù)自己從而在債務(wù)契約中約定股利分配的限制措施。 五、股利分配程序：彌補(bǔ)企業(yè)以前年度虧損→提取法定盈余公積金→提取任意盈余公積金→向股東（投資者）分配股利（利潤）。 九、股票回購的動機(jī)：；；；；；；；。企業(yè)在理財(cái)時需要預(yù)先做個規(guī)劃，這樣一種規(guī)劃就是財(cái)務(wù)預(yù)算。 （2）缺點(diǎn)：①過于機(jī)械單板；②可比性差。 （2）優(yōu)點(diǎn)：①預(yù)算范圍寬；②可比性強(qiáng)；③便與考核。 ②彈性利潤預(yù)算：；。 ： （3）缺點(diǎn)：①工作量大；②重點(diǎn)不突出；③編制時間較長。 （2）優(yōu)點(diǎn)：便與考核和評價預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果。 （1）概念：使預(yù)算期永遠(yuǎn)保持為一個固定期間的預(yù)算編制方法?！敦?cái)務(wù)管理》第十章 本貼總結(jié)本章的一個小專題：現(xiàn)金預(yù)算的編制。 材料采購支出=當(dāng)期含稅采購付現(xiàn)支出+支付前期的應(yīng)付賬款。 四、計(jì)算制造費(fèi)用支出： 現(xiàn)金期末余額=現(xiàn)金期初余額+經(jīng)營現(xiàn)金收入－應(yīng)交稅金及附加支出－材料采購支出－人工支出－制造費(fèi)用支出－銷售、管理費(fèi)用支出－其他支出－資本支出財(cái)務(wù)費(fèi)用預(yù)算的具體編制方法比較簡單，大家可參見教材中的例題。 預(yù)計(jì)利潤表是在做好銷售預(yù)算、產(chǎn)品成本預(yù)算、應(yīng)交稅金及附加預(yù)算、制造費(fèi)用預(yù)算、銷售費(fèi)用預(yù)算、管理費(fèi)用預(yù)算、財(cái)務(wù)費(fèi)用預(yù)算等一系列日常業(yè)務(wù)預(yù)算的基礎(chǔ)上編制的。 客觀題考題：本章的客觀題考題以考理論為主，即使是偶爾出計(jì)算型的客觀題考題，也是計(jì)算較為簡單的計(jì)算型的客觀題考題。主觀題考題的特點(diǎn)是：①給的資料較多，但并不復(fù)雜；②問題中需要計(jì)算的項(xiàng)目其計(jì)算過程通常并不復(fù)雜。 因?yàn)樨?cái)務(wù)控制和成本控制是內(nèi)部控制的一部分，所以在總結(jié)財(cái)務(wù)控制和成本控制之前，我們有必要先來了解一下內(nèi)部控制，內(nèi)部控制可以從以下幾個方面來了解： ：（1）信息的收集機(jī)制；（2）企業(yè)內(nèi)部與企業(yè)外部有關(guān)方面的溝通機(jī)制。 財(cái)務(wù)預(yù)算編制出來之后，是需要落實(shí)的，而財(cái)務(wù)控制就是這樣一個過程：按照一定的程序和方式確保企業(yè)及其內(nèi)部機(jī)構(gòu)和人員全面落實(shí)、實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)預(yù)算的過程。 該價格標(biāo)準(zhǔn)包括了以下幾種類型：；；（包括雙重市場價格、雙重轉(zhuǎn)移價格）；（包括標(biāo)準(zhǔn)成本價格、標(biāo)準(zhǔn)成本加成價格、標(biāo)準(zhǔn)變動成本價格）。 責(zé)任中心財(cái)務(wù)控制包括成本中心財(cái)務(wù)控制、利潤中心財(cái)務(wù)控制、投資中心財(cái)務(wù)控制。 三、制度設(shè)計(jì)的原則：；；；；；；；。 ：（1）目標(biāo)設(shè)定；（2）風(fēng)險(xiǎn)評估；（3）風(fēng)險(xiǎn)分析；（4）風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對。 一、目標(biāo)：；；；；。 最后，說一下本章的出題規(guī)律：編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表的目的是：總括反映企業(yè)預(yù)算期末的財(cái)務(wù)狀況。具體的編制方法大家可以看一下教材中的例題。 七、如果現(xiàn)金余額為正數(shù)，則運(yùn)用現(xiàn)金；如果現(xiàn)金余額為負(fù)數(shù)，則籌集現(xiàn)金。 六、計(jì)算現(xiàn)金期末余額： 制造費(fèi)用支出=制造費(fèi)用的預(yù)算數(shù)－制造費(fèi)用的非付現(xiàn)成本。 二、計(jì)算材料采購支出： 財(cái)務(wù)預(yù)算（中） ： （1）概念：所有的預(yù)算支出，在考慮實(shí)際的需要與可能的基礎(chǔ)上，逐項(xiàng)審議預(yù)算期內(nèi)各項(xiàng)費(fèi)用的內(nèi)容及開支標(biāo)準(zhǔn)是否合理，在綜合平衡的基礎(chǔ)上編制費(fèi)用預(yù)算。 （2）假定前提：①現(xiàn)有的業(yè)務(wù)活動是企業(yè)必需的；②原有的各項(xiàng)開支都是合理的；③增加費(fèi)用預(yù)算是值得的。 七、股利的發(fā)放：預(yù)案公布→宣布→股權(quán)登記→除息（股票的所有權(quán)和領(lǐng)取股息的權(quán)利分離）→股利發(fā)放。 三、股利理論：（股利政策不會對股價產(chǎn)生影響）；2.“在手之鳥”理論（不會為了可能存在的更大的盈利而放棄現(xiàn)在確定的盈利，有些人的人生觀大抵如此）；（股利支付的多少與公司的形象是成正比的）；（因?yàn)槎惖脑?，?yīng)采用低股利政策）；（高股利政策降低企業(yè)的代理成本，低股利政策降低企業(yè)的外部融資成本，怎么辦，找平衡）。 ：（1）現(xiàn)金流量；（2）投資需求；（3）籌資能力（大籌大分，小籌小分）；（4）資產(chǎn)的流動性（動比靜好）；（5）盈利的穩(wěn)定性；（6）籌資成本（底子越厚，分得越多，反之亦然）；（7）股利政策慣性（最好不要輕易改變股利政策）；（8）其他因素。 一、收益分配的原則：；（收益分配不是本金的返還）；；（既要吃雞蛋也要賣雞蛋掙錢養(yǎng)母雞）；。收益分配本章是令人高興的一章，從考生的角度說，本章比較簡單，這種簡單是由內(nèi)而外的簡單，即無論是理論還是計(jì)算都比較簡單；從企業(yè)的角度說，本章是討論企業(yè)盈利之后，如何處理勝利果實(shí)的問題，盈利畢竟是件高興的事。 ：在考慮所得稅的情況下，負(fù)債越多越好。 =經(jīng)營杠桿系數(shù)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（注1：上述公式中的利息是指固定財(cái)務(wù)費(fèi)用支出，因此基期利息的金額與計(jì)算期利息的金額是一致的；注2：上述公式未考慮融資租賃租金因素） =基期邊際貢獻(xiàn)/（基期息稅前利潤－利息） =（單位邊際貢獻(xiàn)基期產(chǎn)銷量）/（單位邊際貢獻(xiàn)基期產(chǎn)銷量－固定成本－利息） 〔（計(jì)算期產(chǎn)銷量－基期產(chǎn)銷量）/基期產(chǎn)銷量〕 =｛〔（單位邊際貢獻(xiàn)計(jì)算期產(chǎn)銷量－固定成本）－（單位邊際貢獻(xiàn)基期產(chǎn)銷量－固定成本）〕/（單位邊際貢獻(xiàn)基期產(chǎn)銷量－固定成本－利息） ｝247。 〔（計(jì)算期產(chǎn)銷量－基期產(chǎn)銷量）/基期產(chǎn)銷量〕 =〔（計(jì)算期稅前利潤－基期稅前利潤）/基期稅前利潤〕247。（1－所得稅稅率）〕/〔基期普通股每股收益普通股股數(shù)247。 =｛〔（計(jì)算期普通股每股收益－基期普通股每股收益）普通股股數(shù)〕/（基期普通股每股收益普通股股數(shù)）｝247。 五、復(fù)合杠桿的計(jì)算。 在其他因素一定的情況下，固定財(cái)務(wù)費(fèi)用越高（即上述公式中的利息，下同），財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越高。 =基期息稅前利潤/（基期息稅前利潤－利息）〔（計(jì)算期稅前利潤－基期稅前利潤）/基期息稅前利潤〕 =（計(jì)算期稅前利潤/基期稅前利潤－1）247。 〔（計(jì)算期稅前利潤+利息）/（基期稅前利潤+利息）－（基期稅前利潤+利息）/（基期稅前利潤+利息）〕 =（計(jì)算期稅前利潤/基期稅前利潤－1）247。 〔（計(jì)算期息稅前利潤+固定成本－基期息稅前利潤－固定成本）/基期息稅前利潤〕 =〔（計(jì)算期稅前利潤－基期稅前利潤）/基期稅前利潤〕247。 =｛〔（計(jì)算期普通股每股收益－基期普通股每股收益）普通股股數(shù)247。 〔（單位邊際貢獻(xiàn)計(jì)算期產(chǎn)銷量－固定成本－單位邊際貢獻(xiàn)基期產(chǎn)銷量+固定成本）/（單位邊際貢獻(xiàn)基期產(chǎn)銷量－固定成本）〕 =〔（計(jì)算期普通股每股收益－基期普通股每股收益）/基期普通股每股收益〕247。 四、財(cái)務(wù)杠桿的計(jì)算。 在其他因素一定的情況下，固定成本越高，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越高。