公司治理對公司績效的作用機制(文件)
【正文】 治理結(jié)構(gòu)，并通過董事會職能(包括監(jiān)督控制、戰(zhàn)略參與及關(guān)系價值的創(chuàng)造)的行使得以實現(xiàn)?！ ≌{(diào)查方式以對上市公司的問卷調(diào)查為主，以實地調(diào)查和文獻資料的調(diào)查為補充。涉及的產(chǎn)業(yè)分布情況為：傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)16家，％(包括酒業(yè)3家、鋼鐵3家、紙業(yè)5家、紡織4家、造船1家)，一般產(chǎn)業(yè)15家，％(包括化327家、貿(mào)易5家、酒店2家、建筑1家)，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)17家，％(包括電子電器8家、通訊4家、生物3家、藥業(yè)2家)。第二，產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，利于政企分開，增大了企業(yè)的自主權(quán)(自主權(quán)在廣義上也可視為一種資源)?！ ∩鲜稣{(diào)查證明，公司治理對公司資源的配置具有重要影響，尤其在某些資源上(如資金)作用非常突出。根據(jù)我們的調(diào)查，上述幾類人員或機構(gòu)在參與公司層次的技術(shù)戰(zhàn)略決策的程度如下圖圖6。這種情況與日本、歐洲、北美等地形成明顯對比(圖7)。這將在很大程度上阻礙企業(yè)技術(shù)戰(zhàn)略以及其他重要戰(zhàn)略的有效性。我國企業(yè)只有在認(rèn)識公司治理作用機制的基礎(chǔ)上，將其變革納入與管理創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新協(xié)調(diào)進行的軌道，才能推動各方面的創(chuàng)新，最終提高整體績效?！碓矗骸督?jīng)濟管理》2003年第18期 作者:華錦陽 華錦陽：“論公司治理的功能體系及對我國上市公司的實證分析”，《管理世界》2003年第1期。 六、結(jié)相比之下，我國職能部門經(jīng)理在其主管領(lǐng)域的戰(zhàn)略決策中的作用遠未得到有效發(fā)揮，也未得到應(yīng)有重視。相比之下，其他一些職能部門經(jīng)理的重要作用并未得到足夠重視，參與程度明顯偏低。下面我們通過考察技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略的特征，來驗證公司治理對公司(戰(zhàn)略)管理的作用。第四，新的激勵政策的實行，利于增強企業(yè)吸引力，增加技術(shù)人才的供給?！ ?8家上市公司的調(diào)查證實，公司改制對公司的資源配置產(chǎn)生如下影響。表1 問卷調(diào)查的產(chǎn)業(yè)分布情況 行業(yè) 五、公司治理、公司管理與公司績效：實證研究 下面我們通過實際調(diào)查，對上述理論分析結(jié)論進行檢驗?！ 】偨Y(jié)以上分析，公司治理對公司績效的作用焦點在于影響公司的資源分配方式，而這種影響是通過公司 (戰(zhàn)略)管理實現(xiàn)的，主要存在如下兩條途徑：一是通過董事會監(jiān)控和激勵體系，影響經(jīng)理人員的管理戰(zhàn)略，從而間接影響資源的配置。 (2)公司治理影響資源分配的直接途徑：戰(zhàn)略參與 隨著董事會戰(zhàn)略參與職能日益受到重視，董事會作為超級TMT此外，經(jīng)營者也會考慮避免作出這類決策所需付出的個人成本，包括付出額外努力去掌握新的技術(shù)或管理新的風(fēng)險(Wright et al，1996)。D項目冒險投資，因為這種投資往往意味著較高的失敗率(Holmsffom，1989)，從而經(jīng)營者必須面對所帶來的職業(yè)風(fēng)險(Alchian Neil Smith， 2000)。董事互鎖對獲取信息的影響利弊兼之，利在于能將互鎖網(wǎng)絡(luò)范圍內(nèi)的信息有效聯(lián)結(jié)利用，弊在于容易使企業(yè)的信息交流限制在互鎖網(wǎng)絡(luò)之內(nèi)。而以外部市場治理機制為主的模式(如美國)，則對企業(yè)的管理控制有較高的分權(quán)，經(jīng)理相應(yīng)就有較大的自主權(quán)。 (3)經(jīng)理的自主權(quán) 公司治理模式影響經(jīng)理人員的自主權(quán)限。 這兩種不同的人才來源，必然給企業(yè)帶來不同后果。董事會中財務(wù)代表的類型直接影響企業(yè)所使用財務(wù)機制的類型。隨著企業(yè)改制的進程，很多國有企業(yè)在股份制改造或上市后，資金的來源得到拓寬，使公司的經(jīng)營活動獲得資金保證。公司的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)，決定了其從內(nèi)部和外部市場獲取資源的特征?！ ∵@樣，公司績效的影響鏈得到了進一步的細化(如圖2)?！ ∠厦?、吳淑琨(1999)從公司治理與公司管理的系統(tǒng)化角度出發(fā)，提出兩者的聯(lián)結(jié)點在于公司的戰(zhàn)略管理層次：并從企業(yè)制度的演變過程，對各階段公司治理與公司管理的模式、特點以及相互匹配性作了考察，構(gòu)建了初步系統(tǒng)化模型。他把公司治理歸納為四種主要行為，其中制定公司長期的發(fā)展戰(zhàn)略，是與管理行為所共有的。但Dayton沒有分析這種聯(lián)系的具體內(nèi)涵。 由于公司治理對公司績效的作用過程，離不開公司管理這個角色，探究公司治理與公司管理的關(guān)聯(lián)性，就成為不可回避的環(huán)節(jié)。公司治理與公司管理的作用關(guān)系因而顯得非常重要。公司治理作為一種契約形式，體現(xiàn)了企業(yè)的生產(chǎn)關(guān)系，公司管理則體現(xiàn)了企業(yè)的生產(chǎn)力本質(zhì)屬性，這種本質(zhì)屬性通過績效的創(chuàng)造得到外在化表現(xiàn)。 可見，在企業(yè)的績效創(chuàng)造過程中，存在兩個基本的決定因素：生產(chǎn)關(guān)系因素和生產(chǎn)力因素。兩種觀點盡管側(cè)重不同，但實質(zhì)上都是立足于企業(yè)的契約理論，把企業(yè)視為一系列“契約關(guān)系的連接”，著眼于防范代理人的“道德風(fēng)險”與“逆向選擇”，主張從經(jīng)濟利
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