公司治理對公司績效的作用機(jī)制(參考版)
2025-04-18 01:26本頁面
【正文】 來源：《經(jīng)濟(jì)管理》2003年第18期 作者:華錦陽 華錦陽：“論公司治理的功能體系及對我國上市公司的實證分析”，《管理世界》2003年第1期。我國企業(yè)只有在認(rèn)識公司治理作用機(jī)制的基礎(chǔ)上，將其變革納入與管理創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新協(xié)調(diào)進(jìn)行的軌道，才能推動各方面的創(chuàng)新，最終提高整體績效?！ ×⒔Y(jié)這將在很大程度上阻礙企業(yè)技術(shù)戰(zhàn)略以及其他重要戰(zhàn)略的有效性。相比之下，我國職能部門經(jīng)理在其主管領(lǐng)域的戰(zhàn)略決策中的作用遠(yuǎn)未得到有效發(fā)揮，也未得到應(yīng)有重視。這種情況與日本、歐洲、北美等地形成明顯對比(圖7)。相比之下，其他一些職能部門經(jīng)理的重要作用并未得到足夠重視，參與程度明顯偏低。根據(jù)我們的調(diào)查，上述幾類人員或機(jī)構(gòu)在參與公司層次的技術(shù)戰(zhàn)略決策的程度如下圖圖6。下面我們通過考察技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略的特征，來驗證公司治理對公司(戰(zhàn)略)管理的作用?！ ∩鲜稣{(diào)查證明，公司治理對公司資源的配置具有重要影響，尤其在某些資源上(如資金)作用非常突出。第四，新的激勵政策的實行，利于增強(qiáng)企業(yè)吸引力，增加技術(shù)人才的供給。第二，產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，利于政企分開，增大了企業(yè)的自主權(quán)(自主權(quán)在廣義上也可視為一種資源)?！ ?8家上市公司的調(diào)查證實，公司改制對公司的資源配置產(chǎn)生如下影響。涉及的產(chǎn)業(yè)分布情況為：傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)16家，％(包括酒業(yè)3家、鋼鐵3家、紙業(yè)5家、紡織4家、造船1家)，一般產(chǎn)業(yè)15家，％(包括化327家、貿(mào)易5家、酒店2家、建筑1家)，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)17家，％(包括電子電器8家、通訊4家、生物3家、藥業(yè)2家)。表1 問卷調(diào)查的產(chǎn)業(yè)分布情況 行業(yè) 調(diào)查方式以對上市公司的問卷調(diào)查為主，以實地調(diào)查和文獻(xiàn)資料的調(diào)查為補(bǔ)充。 五、公司治理、公司管理與公司績效：實證研究 下面我們通過實際調(diào)查，對上述理論分析結(jié)論進(jìn)行檢驗?！ ∽饔玫陌l(fā)生涉及整個公司治理體系，包括產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)，并通過董事會職能(包括監(jiān)督控制、戰(zhàn)略參與及關(guān)系價值的創(chuàng)造)的行使得以實現(xiàn)?！ 】偨Y(jié)以上分析，公司治理對公司績效的作用焦點在于影響公司的資源分配方式，而這種影響是通過公司 (戰(zhàn)略)管理實現(xiàn)的，主要存在如下兩條途徑：一是通過董事會監(jiān)控和激勵體系，影響經(jīng)理人員的管理戰(zhàn)略，從而間接影響資源的配置。在我國，由于董事會和經(jīng)理班子的高度交叉，董事會對重大的技術(shù)創(chuàng)新活動一直就有高度的直接參與(見后面實證研究部分)?！ ?2)公司治理影響資源分配的直接途徑：戰(zhàn)略參與 隨著董事會戰(zhàn)略參與職能日益受到重視，董事會作為超級TMTD投資的積極性，影響企業(yè)的長期績效。此外，經(jīng)營者也會考慮避免作出這類決策所需付出的個人成本，包括付出額外努力去掌握新的技術(shù)或管理新的風(fēng)險(Wright et al，1996)。D項目冒險投資，因為這種投資往往意味著較高的失敗率(Holmsffom，1989)，從而經(jīng)營者必須面對所帶來的職業(yè)風(fēng)險(Alchian (1)公司治理影響資源分配的間接途徑；監(jiān)控經(jīng)理 現(xiàn)代公司所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離產(chǎn)生委托——理問題，包括：努力問題(Effort Problem)、期限問題 (Horizon Problem)、不同風(fēng)險偏好問題(Diffential Risk Preference Problem)以及資產(chǎn)使用問題(Asset Use Problem)。 Neil Smith， 2000)。 (guanxi capital)。董事互鎖對獲取信息的影響利弊兼之，利在于能將互鎖網(wǎng)絡(luò)范圍內(nèi)的信息有效聯(lián)結(jié)利用，弊在于容易使企業(yè)的信息交流限制在互鎖網(wǎng)絡(luò)之內(nèi)?！ ?4)信息及其來源 依據(jù)資源依賴?yán)碚摚聲瞧髽I(yè)減少環(huán)境不確定：性的一種機(jī)制，董事的不同來源，使得它能在企業(yè)中扮演緩沖器和邊界協(xié)調(diào)的角色，將組織與環(huán)境中的重要資源以及存在于董事互鎖(inter—lock)網(wǎng)絡(luò)中的有價值的信息聯(lián)結(jié)起來(Price，1963，Zald，1969：Pfeifer， 1972)。而以外部市場治理機(jī)制為主的模式(如美國)，則對企業(yè)的管理控制有較高的分權(quán)，經(jīng)理相應(yīng)就有較大的自主權(quán)。而公司經(jīng)理在多大程度上擁有自主權(quán)，對經(jīng)營戰(zhàn)略有直接影響?！ ?3)經(jīng)理的自主權(quán) 公司治理模式影響經(jīng)理人員的自主權(quán)限。后者正相反，人才市場資源豐富，企業(yè)可根據(jù)項目的特定需要，及時招聘所需人才?！ ∵@兩種不同的人才來源，必然給企業(yè)帶來不同后果。日本的公司治理偏重內(nèi)部控制，外部市場體系相對不發(fā)達(dá)，因此日本企業(yè)往往傾向于從內(nèi)部選拔和培養(yǎng)所需人才，經(jīng)
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