激烈競(jìng)爭(zhēng)對(duì)公司治理影響分析(參考版)
2025-06-20 20:06本頁(yè)面
【正文】 10 / 10。 因此，鑒于中國(guó)目前的公司治理狀況以及國(guó)有企業(yè)改革的總體方向，我們鄭重建議，需高度關(guān)注那些市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，且是國(guó)家控股的企業(yè)面臨的治理風(fēng)險(xiǎn)?；蛘哒f(shuō)，中國(guó)企業(yè)當(dāng)前的治理與管理的匹配性還處于較低層次，這是公司治理制度的剛性特征和公司管理的市場(chǎng)化特征共同作用的必然結(jié)果。但在股權(quán)結(jié)構(gòu)、信息披露和內(nèi)部治理機(jī)制等方面，不同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)之間沒(méi)有表現(xiàn)出顯著差異性。 競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度與公司治理指數(shù)呈負(fù)相關(guān)。 激烈競(jìng)爭(zhēng)改善公司治理的條件新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)所遵循的競(jìng)爭(zhēng)改善企業(yè)治理的觀點(diǎn)至少可以說(shuō)是不符合當(dāng)前中國(guó)企業(yè)的現(xiàn)實(shí)。另外，在控制有關(guān)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)變量的基礎(chǔ)上，治理指數(shù)與公司業(yè)績(jī)之間的正相關(guān)關(guān)系是顯著的（回歸方程：綜合業(yè)績(jī)=A1競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)1+A2競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)2+A3CGI + δ），也印證了這一結(jié)論。相反，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)不激烈的公司，對(duì)公司管理的變革要求較低，進(jìn)而更能與當(dāng)前的公司治理形成很好的匹配性。 競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度與治理指數(shù)負(fù)相關(guān)的主要原因在于：公司治理制度的剛性特征與公司管理的市場(chǎng)化特征在中國(guó)上市公司當(dāng)前的階段下發(fā)生了沖突。而且行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)越激烈，對(duì)股東權(quán)利的保護(hù)越加不足，這從某種意義上揭示了：在現(xiàn)行的治理環(huán)境下，競(jìng)爭(zhēng)的激烈化反而會(huì)弱化對(duì)股東權(quán)利的維護(hù)；在公司治理與管理的匹配性方面，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)不激烈的公司，其匹配性顯著高于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的公司。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，在80家樣本公司中，其中39家屬于競(jìng)爭(zhēng)非常激烈的公司，34家屬于競(jìng)爭(zhēng)比較激烈的，有7家屬于競(jìng)爭(zhēng)不激烈的公司，其CGI 、。 對(duì)公司治理指數(shù)CGI進(jìn)行歸類(lèi)統(tǒng)計(jì)，CGI 指數(shù)從50分到60分的公司有3家，%，扣除ST棱光的極端值影響，%；60分到65分的有13家， %；65分到70分的有23家，%；70分到75分的有29家，%；75分到80分的有9家， %；大于80分的有3家， %。從公司業(yè)績(jī)來(lái)看，%；%，即使扣除一家業(yè)績(jī)極端值的公司（%）的影響后，%，%%。綜合業(yè)績(jī)與公司治理指數(shù)成顯著性正相關(guān)，在影響因素中，股東權(quán)利和匹配性均與綜合業(yè)績(jī)顯著性正相關(guān)。我們認(rèn)為，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的激烈化會(huì)使企業(yè)面臨更大的挑戰(zhàn)，相應(yīng)的就對(duì)企業(yè)應(yīng)對(duì)外部環(huán)境變化的管理創(chuàng)新能力提出了更高的要求，
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