宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐1-2008fall(文件)
【正文】 款 (rr = 20%) 第五講：宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐 存款創(chuàng)造貨幣的前提條件 ? 在金融體系中商業(yè)銀行具有創(chuàng)造貨幣的功能，原因是在金融體系中只有商業(yè)銀行才允許接受活期存款，并可以簽發(fā)支票，從而具有了創(chuàng)造貨幣的能力。 ? 第二，非現(xiàn)金結(jié)算制度。 更重要的是，得到 800美元貸款的人如果把這 800美元存入 他在銀行的支票帳戶，那么還會增加 640美元的貸款能力。如果存貸款 過程中有漏出量， 那么乘數(shù)將縮小。 第五講：宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐 上式表明，貨幣創(chuàng)造乘數(shù)成為實(shí)際準(zhǔn)備率的倒數(shù)，這時(shí)，派生存款總額為： 當(dāng)存在超額準(zhǔn)備率后，貨幣創(chuàng)造乘數(shù)就不是法定準(zhǔn)備率的倒數(shù)，而是 edm rrk ??1ed rrRD??第五講：宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐 高能貨幣與貨幣供給 ? 基礎(chǔ)貨幣包括公眾持有的通貨與商業(yè)銀行持有的超額準(zhǔn)備金以及商業(yè)銀行存入中央銀行的法定準(zhǔn)備金總額。 ? 上式表明，貨幣創(chuàng)造乘數(shù)與法定準(zhǔn)備率、中央銀行的貼現(xiàn)率、市場借款利率、漏現(xiàn)率有關(guān)。 有擴(kuò)張性和緊縮性貨幣政策兩種。但，最 常用的是 ISLM模 型進(jìn)行分析。 當(dāng)法定準(zhǔn)備率調(diào)低時(shí)，影響如下： 如果法定準(zhǔn)備率調(diào)高，所有變量變化方向相反 rr : ER 貸款 ， MS rr : BM MS 結(jié)果： MS大幅度減少。 第五講：宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐 凱恩斯主義的傳導(dǎo)機(jī)制 中央銀行買進(jìn)債券 商業(yè)銀行過度儲備增加 MS MD BD上升 利率下降 預(yù)期投資利潤上升 投資增加 總支出增加 AE Q (通過乘數(shù)作用 )增加 NI MDT 增加 MD 增加 MDA 增加 MD趕上 MS 重現(xiàn) MD=MS 第五講：宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐 凱恩斯的傳導(dǎo)機(jī)制所涉及的中間環(huán)節(jié) ? 國民收入乘數(shù) ? 投資的利率彈性 ? 影響投資的其他因素 ? 貨幣需求的利率彈性 ? 銀行乘數(shù) 關(guān)于實(shí)際利率與市場利率 第五講：宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐 貨幣主義的傳導(dǎo)機(jī)制 中央銀行買進(jìn)債券 商業(yè)銀行過度儲備增加 MS MD AD AS MDT 增加 MD趕上 MS 重現(xiàn) MD=MS 對所有財(cái)產(chǎn)的需求增加 總需求增加 第五講：宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐 關(guān)于財(cái)政政策和貨幣政策有效性 一、 貨幣流通速度與貨幣政策 ? 貨幣流通速度與貨幣量的關(guān)系 (與利率有關(guān) ) ? 貨幣政策的效果取決于貨幣流通速度的變化 二、 貨幣流通速度與財(cái)政政策 ? 貨幣流通速度關(guān)系到純粹的財(cái)政政策是否有效 ? 貨幣流通速度變化越快財(cái)政政策的有效性越強(qiáng) 三、貨幣流通速度與 LM曲線 第五講：宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐 資本市場與金融衍生產(chǎn)品市場 ? 證券市場介紹 ? 金融衍生產(chǎn)品市場介紹 。 這個問題首先要從貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制入手來加 以討論。 （ 2）公式 : （ 3）貨幣政策乘數(shù)與貨幣創(chuàng)造乘數(shù)的區(qū)別 緊縮性的貨幣政策 含義、工具、圖示、效果 貨幣政策的局限性： ，擴(kuò)張性則不然； 2. 以貨幣流通速度不變?yōu)榍疤幔y做到； ，影響政策效果。 —— 最重要、最常用的工具 ?其他貨幣政策手段 —— 不是強(qiáng)有力的措施 (1).道義上的勸告； (2)選擇性控制 (局部性信貸控制 )； (3)證券信貸控制； (4)分期付款信貸控制； (5)抵押信貸控制等。中央銀行正是通過控制準(zhǔn)備金的供給來調(diào)節(jié)整個經(jīng)濟(jì)體系的貨幣供給的。 高能貨幣 = 準(zhǔn)備金 + 流通中的現(xiàn)金 = 商業(yè)銀行在中央銀行的存款（法定準(zhǔn)備金） + 商業(yè)銀行的庫存現(xiàn)金（超額準(zhǔn)備金） + 流通中的現(xiàn)金 第五講：宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐 ? 若用 Cu表示流通中的現(xiàn)金， Rd表示法定準(zhǔn)備金， Re表示超額準(zhǔn)備金， H表示高能貨幣，則： H = Cu+ Rd + Re，這是商業(yè)銀行借以擴(kuò)張貨幣供給的基礎(chǔ)。但是，商業(yè)銀行如果找不到合適的貸款對象，或廠商由于預(yù)期利潤率低于市場貸款利率而不愿借款，諸如此類原因都會使銀行的實(shí)際貸款小于其貸款能力，實(shí)際貸款小于其貸款能力的差額即沒有貸放出去的款項(xiàng)就是超額準(zhǔn)備金，也就是中央銀行規(guī)定的法定準(zhǔn)備金要求以外的準(zhǔn)備金（用 ER表示）。 第五講：宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐 銀行的過度儲備與貨幣供給 ? 銀行創(chuàng)造貨幣供給的能力以其過度儲備為限 ? 存貸款過程與過度儲備的增減 ? 貨幣政策對過度儲備的影響 銀行儲備低于必要準(zhǔn)備金時(shí)的彌補(bǔ)措施 ? 在貨幣市場出售二級儲備中的一些債券 ? 從中央銀行借入準(zhǔn)備金貸款 ? 在聯(lián)邦基金市場進(jìn)行同業(yè)拆借 需要澄清一個關(guān)系： 過度儲備的變動與貨幣供 應(yīng)量變動的關(guān)系。 其基本原理如下： 當(dāng)銀行吸收一筆 1000美元的存款，根據(jù)法定準(zhǔn)備率 (20%) 留下 200美元準(zhǔn)備金后，便可以發(fā)放 800美元的貸款，但 同時(shí)銀行最初吸收的 1000美元的支票存款也是由儲戶隨時(shí) 可以動用的。 ? 第一，準(zhǔn)備金制度 。 過度儲備除了可以發(fā)放貸款外，還可以用于金融投資 如購買收入較高的有價(jià)證券等。在總儲備既定的情況下，改變 必要準(zhǔn)備金的要求，就可以影響銀行的貸款能力。 第五講：宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐 為了避免銀行破產(chǎn)和便于控制銀行貸款的規(guī)模和 速度，中央銀行要對所有商業(yè)銀行和金融機(jī)構(gòu)規(guī) 定 法定準(zhǔn)備金比率 。 ?靈活性： 銀行備有現(xiàn)金的多少。（ +） [前兩因素比較穩(wěn)定，關(guān)鍵是后兩者 ] G ??對產(chǎn)品需求 ? ? 價(jià)格 P?? 實(shí)際貨幣供 給 m? ?利率 r? ?I減少 ,消費(fèi)也隨之減少 第五講：宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐 第二節(jié) 財(cái)政政策 ◆ 預(yù)算盈余變動的原因： 其一， 經(jīng)濟(jì)情況本身的變動 ，即經(jīng)濟(jì)趨向繁榮會使盈余增加或赤字減少，經(jīng)濟(jì)趨向衰退會使盈余減少或赤字增加； 其二， 財(cái)政政策的變化 ，即擴(kuò)張政策會增加赤字，減少盈余，緊縮政策會增加盈余，減少赤字。 (2)原因： (3)影響擠出程度大小的因素： 1)政府支出乘數(shù)
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