宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)-第十六章宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐(文件)
【正文】 貨幣政策 中央銀行新增一筆原始貨幣供給將使活期存款總和（亦即貨幣供給量）將擴(kuò)大為這筆新增原始貨幣供給量的 1/rd倍，這 1/rd就是貨幣創(chuàng)造乘數(shù)。 (rc+rd+re) M/H=(rc+1)247。 四、貨幣政策及其工具 2021年 6月 17日星期四 48 第十六章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐 第三節(jié) 貨幣政策 第一，再貼現(xiàn)率 ②再貼現(xiàn)率政策 貼現(xiàn)率政策是中央銀行通過變動(dòng)給商業(yè)銀行及其他存款機(jī)構(gòu)的貸款利率來調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量。 四、貨幣政策及其工具 2021年 6月 17日星期四 51 第十六章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐 第三節(jié) 貨幣政策 第二，公開市場業(yè)務(wù) ② 公開市場業(yè)務(wù)的政策 比如，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)在公開市場上購買政府債券時(shí)，對債券的市場需求就增加，債券價(jià)格會(huì)上升，而債券價(jià)格的上升，就意味著利率下降；反之亦然。 四、貨幣政策及其工具 2021年 6月 17日星期四 55 第十六章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐 第三節(jié) 貨幣政策 貨幣政策影響產(chǎn)出，并不是因?yàn)楦淖兞死示透淖兞送顿Y的成本從而改變了投資的需求，而是因?yàn)槔实淖儎?dòng)會(huì)影響人們的資產(chǎn)組合。銀行要吸引企業(yè)借款，就會(huì)降低貸款利率，要購買國庫券又會(huì)使國庫券價(jià)格上升即利率下降，利率下降又會(huì)使股票價(jià)格和債券價(jià)格上升，這些都會(huì)使企業(yè)投資增加。 五、貨幣政策起作用的其他途徑 2021年 6月 17日星期四 59 第十六章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐 第三節(jié) 貨幣政策 該理論注重可利用的信用規(guī)模，認(rèn)為中央銀行的行動(dòng)可促使銀行發(fā)放更多或更少的貸款，或者以更寬松或更嚴(yán)格的條件發(fā)放貸款。這樣，他一方面把美國拖入 30年代以來最大一次蕭條，為此飽受了批評，但另一方面把美國通脹率堅(jiān)決降了下來。 凱恩斯認(rèn)為，資本主義有效需求不足是三個(gè)基本心理因素造成的，由消費(fèi)需求和投資需求構(gòu)成的有效需求不足以實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)，于是必然要出現(xiàn)蕭條和失業(yè)。 2021年 6月 17日星期四 63 第十六章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐 第四節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)政策及理論的演變 20余年間占據(jù)了西方經(jīng)濟(jì)學(xué)界的支配地位的新古典綜合派 第二，上世紀(jì) 70年代中期的“滯脹”使得凱恩斯的說法受到了嚴(yán)重的打擊 凱恩斯認(rèn)為失業(yè)與通貨膨脹不能并存，然而“滯脹”并存的現(xiàn)實(shí)使得凱恩斯理論受到了嚴(yán)重的打擊。 2021年 6月 17日星期四 66 第十六章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐 第四節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)政策及理論的演變 —— 理性預(yù)期學(xué)派 在理性預(yù)期和市場出清這兩個(gè)前提條件下，該學(xué)派得出了政策無效性結(jié)論。 2021年 6月 17日星期四 68 第十六章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐 第四節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)政策及理論的演變 在 2021年開始由美國次貸危機(jī)引發(fā)的一場全球性嚴(yán)重金融危機(jī)，使自由主義經(jīng)濟(jì)思潮遭到了極大打擊。 。各國政府采取了非同尋常的經(jīng)濟(jì)干預(yù)的政府措施并取得了一定效果。 2021年 6月 17日星期四 67 第十六章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐 第四節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)政策及理論的演變 產(chǎn)生于 20世紀(jì) 80年代前后，主張政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)。 2021年 6月 17日星期四 64 第十六章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐 第四節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)政策及理論的演變 反對凱恩斯主義的財(cái)政政策，認(rèn)為只有貨幣政策才對產(chǎn)出的波動(dòng)起著最大的作用，貨幣在短期中是影響產(chǎn)量、就業(yè)和物價(jià)變化的最主要因素；把反通貨膨脹目標(biāo)放在優(yōu)先地位；提出“單一規(guī)則”的貨幣政策和“自由匯率制度”，認(rèn)為因而政府應(yīng)當(dāng)并且能夠?qū)嵭械奈┮徽呔褪强刂曝泿殴┙o；反對凱恩斯主義的“微調(diào)”的需求管理政策，主張讓經(jīng)濟(jì)真正自由地活動(dòng)，減少政府干預(yù)。 2021年 6月 17日星期四 62 第十六章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐 第四節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)政策及理論的演變 20余年間占據(jù)了西方經(jīng)濟(jì)學(xué)界的支配地位的新古典綜合派 第一，該學(xué)派試圖彌補(bǔ)和糾正凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)的不足，在許多方面使凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)得到了補(bǔ)充和發(fā)展 其中主要有：?？怂沟?ISLM模型；杜森貝利的相對收入假說，弗里德曼的永久收入假說和莫迪利安尼的生命周期假說；漢森和薩繆爾森的乘數(shù) 加速數(shù)模型；哈羅德 多馬模型和索洛的新古典增長模型；菲利普斯曲線等。一場嚴(yán)重的近乎惡性的通貨膨脹終于被制服了。 五、貨幣政策起作用的其他途徑 2021年 6月 17日星期四 60 第十六章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐 第三節(jié) 貨幣政策 1979年沃克爾受命于卡特總統(tǒng)出任美聯(lián)儲(chǔ)主席，當(dāng)時(shí)美國的通貨膨脹率已高達(dá) %。尤其在實(shí)行浮動(dòng)匯率情況下，當(dāng)銀行收緊銀根時(shí)，利率上升，國外資金會(huì)流入，于是，本幣會(huì)升值，凈出口會(huì)下降，從而使本國總需求水平下降。 五、貨幣政策起作用的其他途徑 2021年 6月 17日星期四 56 第十六章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐 第三節(jié) 貨幣政策 擴(kuò)張的貨幣政策造成的較低利率所帶來的股票價(jià)格和長期債券價(jià)格上升，會(huì)使人們感覺更富有了，于是他們會(huì)消費(fèi)得更多，從而使總需求增加了。 四、貨幣政策及其工具 2021年 6月 17日星期四 53 第十六章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐 第三節(jié) 貨幣政策 第三，法定準(zhǔn)備率 ①法定準(zhǔn)備率政策 中央銀行有權(quán)決定商業(yè)銀行和其他存款機(jī)構(gòu)的法定準(zhǔn)備率，若中央銀行認(rèn)為需要增加貨幣供給，就可以降低
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