宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析(4)(文件)
【正文】 % 擴(kuò)張性貨幣政策作用機(jī)制在于通過(guò)增加貨幣供給在貨幣市場(chǎng)上降低利率，從而刺激投資達(dá)到增加國(guó)民收入之目的 如果增加貨幣供給能使國(guó)民收入有較大的增加，我們就說(shuō)貨幣政策效果大；反之，則小 由于 IS曲線的斜率由 b和 d兩個(gè)參數(shù)決定的，假定在一定時(shí)期 b是不變的，則主要決定于 d的大小 如果投資需求利率彈性系數(shù) d較大， IS曲線平坦，在 LM曲線形狀基本不變時(shí)，當(dāng)中央銀行實(shí)行擴(kuò)張性貨幣政策時(shí)，隨著利率的下降，投資需求增加得比較多，從而均衡國(guó)民收入增加得也比較多，即貨幣政策的效力大 反之亦反 00 1CI brYdd? ???貨幣供給增加 LM平坦，貨幣政策效果小 LM陡峭，貨幣政策效果大 三、貨幣政策效果與 LM曲線的斜率 貨幣政策效果因 LM的斜率而有差異 Y1 Y2 Y3 Y LM1 LM2 IS1 IS2 Y4 LM平坦時(shí)，貨幣供給增加，利率下降的少，對(duì)投資和國(guó)民收入造成的影響小 反之， LM陡峭時(shí)，貨幣供給增加，利率下降的多，對(duì)投資和國(guó)民收入的影響大 y2y1y4y3 r% LM曲線的斜率決定于兩個(gè)因素 —— 邊際持幣傾向（或叫貨幣需求的收入彈性） k和貨幣需求的利率彈性 h。 d越大，則一定量利率水平的變動(dòng)對(duì)投資水平的影響就越大，因而擠出效應(yīng)就明顯 第三節(jié) 貨幣政策的 ISLM分析 一、貨幣政策的一般效果 二、 貨幣政策效果與 IS曲線斜率 三、 貨幣政策效果與 LM曲線斜率 四、貨幣政策乘數(shù) 五、兩種政策的混合使用 一、貨幣政策的一般效果 ?貨幣政策，如果能夠使得利率變化較多 ?并且利率變化導(dǎo)致的投資較大變化時(shí)，貨幣政策效果就強(qiáng) 貨幣政策效果 Y1 Y2 Y LM1 LM2 IS ?貨幣政策效果： ?變動(dòng)貨幣供給量對(duì)于總需求進(jìn)而對(duì)國(guó)民收入的影響 r% hmYrkk??貨幣政策效果的簡(jiǎn)化圖示 貨幣政策效果 Y1 Y2 Y LM1 LM2 IS r% Y3 △ m/k hr/k 二、貨幣政策效果與 IS曲線斜率 貨幣政策效果因 IS的斜率而有差異 Y1 Y2 Y3 Y LM1 LM2 IS1 IS2 ?IS陡峭，投資利率系數(shù) d小。 k ＋ ＋ 貨幣需求對(duì)產(chǎn)出的敏感程度。 h值不變時(shí) ， k值大，貨幣需求對(duì)收入變動(dòng)敏感 ,LM曲線陡峭。但由于貨幣需求的利率彈性 h較大，為減少特定數(shù)量 L2,所要求的利率上升幅度較小。 說(shuō)明在投資對(duì)利率不敏感時(shí)，擴(kuò)張性財(cái)政政策使利率上升過(guò)程中，會(huì)使私人投資下降較少，即擠出效應(yīng)較小 00 1CI brYdd? ???LM越平坦，收入變動(dòng)幅度越大，擴(kuò)張財(cái)政政策效果越大 四、財(cái)政政策效果與 LM曲線的斜率 LM曲線三個(gè)區(qū)域的 IS效果 r4 r1 Y1 r2 r3 r5 Y2 Y3 Y4 Y5 Y LM IS1 IS2 IS3 IS4 IS5 IS6 LM越陡峭，收入變動(dòng)幅度越小，擴(kuò)張財(cái)政政策效果越小 r% ?LM曲線的斜率決定于兩個(gè)因素邊際持幣傾向（或叫貨幣需求的收入彈性） k和貨幣需求的利率彈性 h。由于在短期內(nèi)，國(guó)民收入波動(dòng)的主要原因來(lái)自需求方面，所以， ISLM模型是西方宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析的理論基礎(chǔ) 本講和下一講擬運(yùn)用 ISLM模型 ，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的作用效果進(jìn)行理論分析 注意：此處所講宏觀經(jīng)濟(jì)政策是以市場(chǎng)機(jī)制為主的經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策 問(wèn)題的切入點(diǎn) ： 兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡是否達(dá)到了充分就業(yè)的均衡 一、 ISLM模型與宏觀政策分析 IS曲線 r% Y 1 brdd? ???０ ０Ｃ Ｉ Ｙ kmrhh??Ｙ回顧 Y 凱恩斯區(qū)域 LM曲線 r% ISLM模型 IS Y r LM E 均衡收入 ≠充分就業(yè)國(guó)民收入 IS LM Ye re Y r Ye AD Y Yf Yf 兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡并不意味著達(dá)到了充分就業(yè)的均衡 C+I Ye≠Y f 宏觀政策的主要目標(biāo)是要實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)的均衡國(guó)民收入 ?財(cái)政政策 ?政府變動(dòng)稅收和支出以影響總需求，進(jìn)而影響就業(yè)和國(guó)民收入的政策 財(cái)政政策與貨幣政策的作用均有利于調(diào)節(jié)總需求 ?貨幣政策 ?政府貨幣當(dāng)局通過(guò)銀行體系變動(dòng)貨幣供給量，來(lái)調(diào)節(jié)總需求的政策 ?兩者實(shí)質(zhì) ?都是通過(guò)影響利率、消費(fèi)和投資，進(jìn)而影響總需求，使就業(yè)和國(guó)民收入得到調(diào)節(jié) ?財(cái)政政策與貨幣政策調(diào)節(jié) 實(shí)現(xiàn)充分就業(yè) ?財(cái)政政策目的是 調(diào)節(jié)總需求 擴(kuò)張性財(cái)政政策 G?T或 t??IS曲線 右移 緊縮性財(cái)政政策 G?T或 t??IS曲線 左移 ?貨幣政策目的是 調(diào)節(jié)總需求 擴(kuò)張性的貨幣政策 ： M??LM曲線 右移 緊縮性的貨幣政策 ： M??LM曲線 左移 ?可見(jiàn)，財(cái)政政策與貨幣政策與 IS曲線和 LM曲線的變動(dòng)直接相關(guān)，可運(yùn)用以進(jìn)行政策效果分析 宏觀經(jīng)濟(jì)政策可調(diào)節(jié)兩大市場(chǎng)均衡 兩大市場(chǎng)均衡變動(dòng) 二、 財(cái)政政策的一般效果 ?財(cái)政政策效果：變動(dòng)政府收支，使 IS變動(dòng)，對(duì)國(guó)民收入變動(dòng)產(chǎn)生的影響 LM 財(cái)政政策效果 Y1 Y2 Y3 Y E1 IS1 IS2 r% E2 Crowding out effect ?擠出效應(yīng)：政府支出增加引起利率上升，從而抑制私人投資（及消費(fèi)）的現(xiàn)象 LM不變，右移 IS，均衡點(diǎn)利率上升、國(guó)民收入增加 但增加的國(guó)民收入小于不考慮 LM的收入增量 這兩種情況下的國(guó)民收入增量之差，就是利率上升而引起的“擠出效應(yīng)” LM 財(cái)政政策的擠出效應(yīng) Y1 Y2 Y3 Y E IS1 IS2 r% △
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