宏觀經(jīng)濟政策實踐b(文件)
【正文】 看作嚴格意義上的貨幣，同時也是最重要的貨幣 ?活期存款在貨幣的供給中活期存款占了相當大的比例，更主要的是 活期存款的派生機制還會創(chuàng)造貨幣 （二）存款創(chuàng)造和貨幣供給 ?活期存款的貨幣創(chuàng)造功能 ?在金融體系中商業(yè)銀行具有創(chuàng)造貨幣的功能，原因是在金融體系中只有商業(yè)銀行才允許接受活期存款，并可以簽發(fā)支票，從而具有了創(chuàng)造貨幣的能力。存款準備金占存款的比例叫 存款準備金率或準備率 。 貨幣創(chuàng)造的過程 ?假定商業(yè)銀行系統(tǒng)的法定存款準備率為 20％，由于某種原因商業(yè)銀行新增 1000萬元的存款， 1000萬元元新增貨幣究竟最終會增加多少銀行存款呢？ ?兩個假定： ? （ 1）銀行接受客戶的存款后，除法定準備金外，全部貸放出去，沒有超額準備金的存在。 ?超額準備金與全部存款的比率稱為超額準備率 （可用re表示），法定準備金與超額準備金之和形成了銀行的實際準備金。 ?現(xiàn)金漏損指的是銀行客戶從得到的貸款中提留的一部分用于交易的現(xiàn)金 。中央銀行正是通過控制準備金的供給來調節(jié)整個經(jīng)濟體系的貨幣供給的 eduuR R CDC????HMedccrrrrHM???????? 1R R CDCeduu我國的貨幣供給量 ?據(jù)中國人民銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示， 2021年9月， M2同比增長 %， M1同比增長%；人民幣存款增加 7303億元，同比增長 %；人民幣貸款增加 4700億元，同比增長 %。法定準備率的變化會直接改變商業(yè)銀行的過度儲備，引起銀行貸款數(shù)量的變化，遏制商業(yè)銀行的貸款擴張企圖，避免擠提的倒閉風險 ?由于法定準備率變動與市場上貨幣供給量反向變動，因此，中央銀行可以針對經(jīng)濟的繁榮與衰退以及銀根的松緊狀況調整法定準備率 ?當需求不足和經(jīng)濟衰退時，可以降低法定準備率，增加貨幣供給量，以降低利率刺激需求并促進經(jīng)濟增長。 ?因此，法定準備率這一政策手段很少使用 ?人民幣存款法定準備率變動情況40322 再貼現(xiàn)率政策 ?貼現(xiàn)就是銀行根據(jù)未到期票據(jù)的票面額，扣除一定的利息后把票面余額付給持票人的一種放款業(yè)務。貼現(xiàn)率的變動與貨幣供給量反向變動，同市場利率同向變動。 ?若需求不足，經(jīng)濟蕭條時：央行買入政府債券，導致貨幣供給量增加，利率下降，刺激需求 ?若需求過度，通貨膨脹時：央行出售政府債券，導致貨幣供給量下降，利率上升，抑制需求，遏制經(jīng)濟的過熱現(xiàn)象，降低通貨膨脹率 美聯(lián)儲開動印鈔機救市 ?由美國次貸危機而引發(fā)的全球性金融危機后，對內(nèi)提高貨幣供應，對外降低匯率，成了很多國家不約而同的選擇。因此， 公開市場業(yè)務在西方國家被認為是最有效、最靈活的貨幣政策工具，也是最常使用的貨幣政策工具 ?第一，中央銀行運用公開市場業(yè)務在金融市場上是一種“ 主動出擊 ” 而不是 “ 被動等待 ” 。 ?（三）貨幣主義者的貨幣政策 。 ?第三，公開市場業(yè)務是由專門機構和專業(yè)人員根據(jù)總的政策方針靈活進行的，無需層層審批的繁瑣程序，有利于適應瞬息萬變的市場需要 ?貨幣政策除上述三種主要工具外，還有其他一些工具，像道義勸告、指令性貸款指標等 四、宏觀經(jīng)濟政策理論的演變 ?（一）戰(zhàn)后凱恩斯主義 “ 需求管理 ” 政策理論的確立。 ?對于這一舉動，各界評論給出的一個最為直接的表述就是： “ 美聯(lián)儲正在開動印鈔機救市。當今，貼現(xiàn)率政策往往作為一種補充手段與公開市場業(yè)務政策結合使用 ? 央行歷次調整利率時間及內(nèi)容 次數(shù) 調整時間 調整內(nèi)容 12 2021年 12月 21日 一年期存款基準利率上調 ；一年期貸款基準利率上調 11 2021年 09月 15日 一年期存款基準利率上調 ；一年期貸款基準利率上調 10 2021年 08月 22日 一年期存款基準利率上調 ；一年期貸款基準利率上調 9 2021年 07月 20日 上調金融機構人民幣存貸款基準利率 8 2021年 05月 19日 一年期存款基準利率上調 ；一年期貸款基準利率上調 7 2021年 03月 18日 上調金融機構人民幣存貸款基準利率 % 6 2021年 08月 19日 一年期存、貸款基準利率均上調 % 5 2021年 04月 28日 金融機構貸款利率上調 %，到 % 4 2021年 03月 17日 提高了住房貸款利率 3 2021年 10月 29日 一年期存、貸款利率均上調 % 2 1993年 07月 11日 一年期定期存款利率 %上調到 % 1 1993年 05月 15日 各檔次定期存款年利率平均提高 %，各項貸款利率平均提高 % 央行歷次調整利率時間及內(nèi)容 次數(shù) 調整時間 調整內(nèi)容 17 2021年 12月 22日 一年期存貸款基準利率下調 16 2021年 11月 26日 一年期存貸款基準利率下調 15 2021年 10月 30日 一年期存貸款基準利率下調 14 2021年 10月 9日 一年期存貸款基準利率下調 13 2021年 9月 16日 一年期貸款基準利率下調 公開市場業(yè)務 ?公開市場業(yè)務是指中央銀行在金融市場上公開買進或賣出政府債券，以控制貨幣供給量、影響利率、消費與投資即總需求而最終達到預定的經(jīng)濟目標的政策行為。 ?現(xiàn)在，都把中央銀行給商業(yè)銀行的貸款叫貼現(xiàn)，中央銀行向商業(yè)銀行及其他金融機構提供貸款的利率就是貼現(xiàn)率。 ?從理論上講，變動法定準備率是中央銀行調整貨幣供給量的一種最簡單的手段。 （三）貨幣政策以及貨幣政策工具 ?一國的中央銀行運用貨幣政策工具來控制貨幣供給量，以調節(jié)利率進而影響消費與投資和整個宏觀經(jīng)濟活動以達到一定經(jīng)濟目標的行為就是貨幣政策。如果用 rc表示現(xiàn)金在存款中的比率即漏現(xiàn)率，則存在超額準備和現(xiàn)金漏出時的貨幣創(chuàng)造乘數(shù)為： k = 1/( rd+re+rc) ?可見，貨幣創(chuàng)造乘數(shù)變小了
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