【正文】 促使各責(zé)任主體努力履行其責(zé)任 ,這些均表明預(yù)算管理具有 ( )特征 做大 、 做強(qiáng) 路徑時(shí) ,會(huì)直接影響 預(yù)算指標(biāo)的選擇。 56.( )屬于預(yù)算監(jiān)控指標(biāo)中的非財(cái)務(wù)性關(guān)鍵業(yè)績(jī)。 A 預(yù)算編制 ,同時(shí)重視結(jié)果考核 ,這就是預(yù)算管理的 ( ) 做大 、 做強(qiáng) 路徑時(shí) ,會(huì)直接影響預(yù)算指標(biāo)的選擇。 ,申請(qǐng)前連續(xù)兩年 ,按規(guī)定并表核算的成員單位營(yíng)業(yè)收入總額每年不低于人民幣 ( )億元。 ,滿足資金缺口的籌資方式依次是 ( ) 、借款和增資 、增資和借款 、借款和內(nèi)部留存 、內(nèi)部留存和增資 ( ) 款 ( )億元人民幣。 ,對(duì)目標(biāo)公司 價(jià)值評(píng)估中實(shí)際使用的是目標(biāo)公司的 ( ) ,( )是一種最簡(jiǎn)捷、最迅速的方式 ,且最為那些現(xiàn)金拮據(jù)的目標(biāo)公司所歡迎 D 賣(mài)方融資方式 ,( )可能會(huì)稀釋企業(yè)集團(tuán)原有的股權(quán)控制結(jié)構(gòu)與每股收益水平 。 、時(shí)間長(zhǎng) ,一是從導(dǎo)向?qū)用胬斫?,二是從操作層面理解 。 ,企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理最 大特點(diǎn)就是強(qiáng)調(diào) ( ). ,會(huì)隨環(huán)境因素的重大改變而進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整 ,表明其具有( )的特點(diǎn)。 務(wù)決策 ,( )是維系企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管 理運(yùn)行的組織保障 。 ， ( )是企業(yè)集團(tuán)健康發(fā)展的保障。 ( )。這一屬性符合企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)生理論解釋的( )。 被投資企業(yè) 20%以上但低于 50%的表決權(quán)資本時(shí) ,會(huì)計(jì)意義的控制權(quán)為 ( )。 ( )。 ,母公司選擇何種企業(yè)進(jìn)入企業(yè)集團(tuán) ,投資的根本是潛在成員企業(yè)的 ( ) ,( )主要適合于處于初創(chuàng)期且規(guī)模相對(duì)較小或者業(yè)務(wù)單一型企業(yè)集團(tuán) . 型組織 結(jié)構(gòu) 型組織結(jié)構(gòu) 型組織結(jié)構(gòu) ,集團(tuán)總部作為母公司 ,利用 ( )以出 資者身份行使對(duì)子公司的管理權(quán)。 ( )。 ,不包括在企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略所分級(jí)次中的是 ( ) ,不包括下列 ( )項(xiàng)內(nèi)容。 下列內(nèi)容從導(dǎo)向?qū)用胬斫獾氖?( ). A 企業(yè)集團(tuán)增長(zhǎng)速度 32.( )經(jīng)常被用于項(xiàng)目初選及財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)。 ,( )通常用于目標(biāo)公司獲利不佳 ,急于脫手的情況下。 ,申請(qǐng)前一年 ,按規(guī)定并表核算的成員單位資產(chǎn)總額不低于 50 億元人民幣 ,凈資產(chǎn)率不低于( ) % % % % , ( )負(fù)有擬定集 團(tuán)整體股利政策的職責(zé) 。 ,母公司成立 ( )年以上并且具有企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理和資金管理經(jīng)驗(yàn)。 做強(qiáng) 導(dǎo)向下 ,預(yù)算指標(biāo)會(huì)側(cè)重 ( )。 57.( )屬于預(yù)算監(jiān)控指標(biāo)中的財(cái)務(wù)性關(guān)鍵業(yè)績(jī)指標(biāo)。 做大 導(dǎo)向下 ,預(yù)算指標(biāo)會(huì)側(cè)重 ( )。 費(fèi)用 =利潤(rùn) =負(fù)債 +股東權(quán)益 =所有者權(quán)益 +負(fù)債 +費(fèi)用 =負(fù)債 +所有者權(quán)益 +收入 的基本報(bào)表 。 ,也稱負(fù)債比率 ,它是企業(yè) ( )與資產(chǎn)總額的比率 69,凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)凈利潤(rùn)與凈資產(chǎn) (賬面值 )的比率 ,反映了 ( )的收益能力 。未來(lái)管理舉措等四項(xiàng)內(nèi)容 。 ( )、發(fā)展創(chuàng)新、經(jīng)營(yíng)決策、風(fēng)險(xiǎn)控制、基礎(chǔ)管理、人力資源、行業(yè)影響、社會(huì)貢獻(xiàn)等方 面。 ： 集團(tuán)股東對(duì)盈利目標(biāo)的預(yù)期或要求 ； 企業(yè)集團(tuán)發(fā)展規(guī)劃與經(jīng)營(yíng)狀況 ； ( )國(guó)際、國(guó)內(nèi)先進(jìn)水平等 。 如果在任何成員企業(yè)里 ,擁有 30%的股權(quán)即可成為第一大股東 ,那么 ,與集團(tuán)公司可以母子關(guān)系相稱的有 ( ) A5% B10% C35% D51% E100% ,金融控股型企業(yè)集團(tuán)的優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在 ( ) E 風(fēng)險(xiǎn)分散 ( ) E.金字塔 風(fēng)險(xiǎn) ,產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團(tuán)母公司不僅關(guān)注對(duì)下屬成員單位的 股權(quán)投資及其收益實(shí)現(xiàn) ,而且更為關(guān)注 ( )以謀求產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) 相關(guān)性 是謀求這類集團(tuán)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的根本 ,主要表現(xiàn)為 ( )等方面。其主要特點(diǎn)有 ( )。 性 業(yè)集團(tuán)分權(quán)式財(cái)務(wù)管理的優(yōu)點(diǎn)主要有( )。 , ( )。 ( )等方面。 E 企業(yè)集團(tuán)增長(zhǎng)速度 ( )。 風(fēng)險(xiǎn)。 以分權(quán)為主 ,在具體到集團(tuán)融資這一重大決策事項(xiàng)時(shí) ,都應(yīng)遵循以下基本原則 ( ) 具體融資過(guò)程等 ,根據(jù)三權(quán)分離的風(fēng)險(xiǎn)控制原則 ,明確不同管理主體的權(quán)責(zé)。 ,導(dǎo)致公司價(jià)值增加的核心變量主要有 ( )。下列信息屬于內(nèi)部信息的有 ( )。 B．是否存在閑 /置資產(chǎn)或產(chǎn)能剩余資產(chǎn) 投資是否合理 、生產(chǎn)線的產(chǎn)出質(zhì)量是否符合生產(chǎn)要求 ,企業(yè)集團(tuán)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)具有 ( )等特點(diǎn)。 產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力指標(biāo) ,屬于反映盈利能力指標(biāo)的有( )。 〈 EVA〉 度評(píng)價(jià) E,平衡計(jì)分卡 (BSC〉 ( ) 。 ( ) ,單一企業(yè)組織向企業(yè)集團(tuán)化演進(jìn) ,既是內(nèi)源性發(fā)展的產(chǎn)物 ,但更是并購(gòu)性增長(zhǎng)的結(jié)果。 (X ) ,金融控股型企業(yè)集團(tuán)的優(yōu)勢(shì)之一是具有高杠桿性。 (√ ) ,主要依據(jù)母公司戰(zhàn)略定位、產(chǎn)業(yè)布局等因素。 (√ ) 領(lǐng)域繁多、復(fù)雜 。 (x ) ,集團(tuán)內(nèi)部各級(jí)財(cái)務(wù)組織的細(xì)劃或設(shè)置主要受集團(tuán)公司規(guī)模大小、財(cái)務(wù)管理活動(dòng)或事項(xiàng)的多少、集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制 (尤其指權(quán)力劃分 )的影響。 (x) 產(chǎn)業(yè)或某一市場(chǎng)區(qū)域業(yè)務(wù)的中間組織。這符合企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理的高層導(dǎo)向的特點(diǎn)。 (x) 天然 互補(bǔ)性 ,經(jīng)營(yíng)上的高風(fēng)險(xiǎn)性也要求財(cái)務(wù)上的 高 杠桿化。 (x) ,資產(chǎn)剝離或子公司出售的動(dòng)機(jī)與集團(tuán)戰(zhàn)略、產(chǎn)業(yè)布局等的調(diào)整 無(wú)關(guān) 。 (√ ) 唯一來(lái)源。但從集團(tuán)戰(zhàn)略看投資方向主要針對(duì)地域方向選擇而言。 (x) 投資 項(xiàng)目的決策分析過(guò)程中 , 最重要同時(shí)也是最困難的環(huán) 節(jié)之一就是評(píng)估項(xiàng)目的現(xiàn)金流量。 (x ) 率法 ,一般適合于主并或目標(biāo)公司 為上市公司的情況。 (√ ) ,可單獨(dú)使用 ,也可以組合使用。 (√ ) 決策權(quán)配置。 (√ ) ,沒(méi)有投資需求也就無(wú)須融資。在這里 ,有剩余現(xiàn)金流但是沒(méi)有投資機(jī)會(huì)或資源使用效率較低者就成為了內(nèi)部資源的 需求者 。 (√ ) ,獲得商業(yè)銀行的集團(tuán)統(tǒng)一授信有利于成員企業(yè)借助集團(tuán)資信取得銀行授信支持 ,提高融資能力。 做大 導(dǎo)向下 ,預(yù)算指標(biāo)會(huì)側(cè)重利潤(rùn)總額、凈資產(chǎn)收益率、息稅前利潤(rùn)及其增長(zhǎng)率等指標(biāo)。 (x) 地位 ,擁有集團(tuán)預(yù)算決策權(quán)。 (√ ) 算權(quán)威。(x) 、依據(jù) ,預(yù)算管理是落實(shí)公司戰(zhàn)略的工具、手段。 x 單純的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) 分析 ,它不應(yīng)被當(dāng)作一種 數(shù)字游戲 。 (x) 經(jīng)營(yíng)性收益 ,它是企業(yè)利潤(rùn)的根本來(lái)源。 ( x) 99.投入資本總額 是指某一時(shí)點(diǎn)對(duì)企業(yè)資產(chǎn)具有利益索取權(quán)的各類投資者（如債權(quán)人和股東 )為企業(yè)所提供的資本總額。 (x ) 、構(gòu)成變化的項(xiàng)活動(dòng) ,如吸收投資和取得借款收到現(xiàn)金、償還債務(wù)本息等支出現(xiàn)金、分配股利等。 (√ ) 后的凈額 ,也稱邊際貢獻(xiàn)。(√ ) 總額。 ( x) EVA進(jìn)行評(píng)價(jià) ,其核心是確定 ? EVA是否 小于零 ,也就是 當(dāng)年 EVA上年 EVA是否小于零 ,小于零則表明公司在創(chuàng)造價(jià)值 ,反之則相反。假定該子公司的負(fù)債與權(quán)益的比例有兩種情況 =一是保守型 30/70,二是激進(jìn)型 7。兩種不同戰(zhàn)略導(dǎo)向下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也完全不同 ,保守型戰(zhàn)略下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)要低 ,而激進(jìn)型戰(zhàn)略下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)要高。 假定 2020 年及其以后各年的增量自由現(xiàn)金流量為 650 萬(wàn)元。 附 :復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表 n 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 10% 1. 重組后目標(biāo)公司 B 公司 2021~2019年間的增量自由現(xiàn)金流量 n 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 700 500 100 200 500 580 600 620 630 650 B 企業(yè)預(yù)測(cè)期內(nèi)現(xiàn)金流量?jī)r(jià)值 =1%)101( 700??+2%)101( 500??+3%)101( 100??+4%)101( 200?+5%)101( 500?+6)101( 580?+7%)101( 600?+8%)101( 620?+9%)101( 630?+10%)101( 650? =700*+500*+100*+200*+500*+580*+600*0513+620*+630*+650* = + + + + + + + + + = B企業(yè)預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量現(xiàn)值 =10)101(*%10 650? = *%10650 =2509 B 企業(yè)整體價(jià)值 =目標(biāo) B 企業(yè)的預(yù)期期內(nèi)價(jià)值 +預(yù)測(cè)期后價(jià)值 =+2509 = B 企業(yè)的股權(quán)價(jià)值 = =3358 西服公司業(yè)已成功地進(jìn)入第八個(gè)營(yíng)業(yè)年的年末 ,且股份全部獲準(zhǔn)掛牌上市 ,年平均市盈率為 15。 2021 年 12月 31日 B 公司資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)如下：資產(chǎn)總額為 5200萬(wàn)元 ,債務(wù)總額為 1300萬(wàn)元。 要求 :運(yùn)用市盈率法 ,分別按下列條件對(duì)目標(biāo)公司的股權(quán)價(jià)值進(jìn)行估算。 =440*11=4840(萬(wàn)元 ) ⑶ 假定目標(biāo)公司 B 被收購(gòu)后的盈利水平能夠迅速提高到 A公司當(dāng)前的資產(chǎn)報(bào)酬率水平和 A公司市盈率 。 要求 :計(jì)算乙公司預(yù)計(jì)每股價(jià)值、企業(yè)價(jià)值總額及甲公司預(yù)計(jì)需要支付的收購(gòu)價(jià)款。 =150000/100000*(100000*12%)=18000萬(wàn)元 =(40000+10000)/100000*(100000*12%)=6000 萬(wàn)元 ＝ 100000*(1+12%)*10%*(140%)=6720萬(wàn)元 =1800060006720=5280萬(wàn)元 本題應(yīng)特別注意的條件是資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目都將隨銷售規(guī)模增長(zhǎng)而增長(zhǎng) ,如果為第 6題條件 ,則 增加銷售增加的資金占用額的分子應(yīng)扣除固定資產(chǎn)部分 2021年 12月 31日的資產(chǎn)負(fù)債表 (簡(jiǎn)表 )如下 。 =(10040)/12*()= =（ 40+10） /12*()＝ ＝ *12%*（ 1－ 50%）＝ ＝ － － ＝ 本題注意事項(xiàng) ,本題 ,也包括類似計(jì)算資金需要量的題目 ,一定要注意條件 ,看 公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力 是否飽和 ,這個(gè)條件決定了增加銷售所增加的固定資產(chǎn)的比 例是不同的 ,如果未飽和 ,分子扣除固定資產(chǎn) ,否則計(jì)算全部資產(chǎn) ,考慮時(shí)應(yīng)特別注意這一點(diǎn) ,下屬有 A、 B、 C三個(gè)子公司 。管理層認(rèn)為 ,公司銷售凈利率在保持 10%的同時(shí) ,其資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目都將隨銷售規(guī)模增長(zhǎng)而增長(zhǎng) 。 2021年外部融資總額 公司增加的銷售收入額＝ 2*20%＝ 公司新增投資＝ 18/2*= 公司 內(nèi)部留存 =2*(1+20%)*10%*(150%)= 新增貸款 =(9+3)/2*= 外部融資缺口 == 2021年計(jì)劃提取折舊 凈融資缺口 == 外部融資總額 =+= 內(nèi)部融資總額 =+= 本題應(yīng)注意事項(xiàng) 首先要清楚任何公司預(yù)期增加收入都需要增加資金來(lái)源 ,這是前提 ,增加資金的來(lái)源有兩項(xiàng) , 第 一項(xiàng)是內(nèi)部積累 ,包括利潤(rùn)留成和折舊 ,利潤(rùn)留成的 多少取決于銷售收入規(guī)模、銷售凈利率和現(xiàn)金股利分配率，特別是現(xiàn)金股利，如果是股票股利的話， 此處則為 1； 第二項(xiàng)外部融資，包括短期債務(wù)和長(zhǎng)期債務(wù)，這方面也包括兩方部分，一部分是按過(guò)去因增加銷售而相