【正文】 的問(wèn)題，在公司的資產(chǎn) 構(gòu)成中，充斥著大量的應(yīng)收賬款。 2021年、 2021年 公司分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 、 ， 2021年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)中包含 2021年 收回金杯工業(yè)公司所欠款項(xiàng)沖回已計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備 。如圖 ，金杯汽車公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與行業(yè)平均 值的差距有逐漸擴(kuò)大的趨勢(shì)，在 2021年公司應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度降到了行業(yè)較低 值以下，可見(jiàn)金杯汽車公司應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力低于行業(yè)平均水平，公司對(duì)于數(shù) 額龐大的應(yīng)收賬款疏于管理，長(zhǎng)此以 往勢(shì)必會(huì)對(duì)公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)造成重大影響。我們用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)（應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 /平均應(yīng)收賬款余額 100%）來(lái)分析應(yīng)收賬款的回收情況，該指 標(biāo)來(lái)反映企業(yè)年度內(nèi)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)。 近五年來(lái)金杯汽車公司排名前三的賒銷客戶也是形成應(yīng)收賬款最多的客戶， 沈陽(yáng)華晨金杯汽車有限公司、華晨寶馬汽車有限公司、沈陽(yáng)金杯進(jìn)出口有限公司、 華晨汽車集團(tuán)控制公司購(gòu)買了大量金杯汽車公司的產(chǎn)品，這幾家賒銷客戶產(chǎn)生的 銷售額占到公司銷售總額的一半左右，這些大客戶在給公司帶來(lái)大額銷售收入的 同時(shí)也形成了大額的應(yīng)收占款，對(duì)金杯汽車公司資金的占用超過(guò)了其他公司。營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 10471 萬(wàn)元，同比減少 %。公司共銷售整車十萬(wàn)輛，比去年同期增長(zhǎng) %。 2021 年?duì)I業(yè)收入同比增加 %，主要原因是由于銷量增加所致。前五名銷售客戶銷售金額合計(jì) 億元，占銷售總額的比重為 %。 前三名賒銷客戶也正是金杯汽車公司應(yīng)收賬款占比前三名的客戶。生產(chǎn)和銷售整車 ，銷售輕型貨車 41616輛， 比去年同期增長(zhǎng) %，銷售兩驅(qū)運(yùn)動(dòng)型多用途車 3539輛，位于全國(guó) 42家主要 輕型貨車廠家的第 8位；銷售微型貨車 29913輛，比去年同期增長(zhǎng) %，位于 全國(guó) 20家主要微型貨車廠家的第 4位。 金杯汽車公司自 2021年開(kāi)始財(cái)務(wù)狀況頻頻亮起紅燈，反復(fù)出現(xiàn)虧損狀況，為 了扭虧為盈、避免退市，公司想方設(shè)法擴(kuò)大銷售，增加賬面上的利潤(rùn)，采用相對(duì) 寬松的銷售政策，在這樣的背景下加速了應(yīng)收賬款的產(chǎn)生，滋生了應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)。 1988 年 7月 11 日，經(jīng)中國(guó)人民銀行沈陽(yáng)市分行以沈銀金字［ 1988］ 103號(hào)文同意向社 會(huì)公眾公開(kāi)發(fā)行境內(nèi)上市內(nèi)資股（ A股）股票 1億元人民幣，并于 1992年 7月 23日經(jīng)中國(guó)人民銀行證管辦［ 1992］ 37號(hào)文同意本公司股票到上海證券交易所掛 牌上市。金杯汽車公司應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)管理 第 3章金杯汽車公司應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問(wèn)題及 原因分析 金杯汽車公司前身是 1958年 10月 1日成立的沈陽(yáng)汽車制造廠，公司成立后 不久就設(shè)計(jì)、生產(chǎn)了我國(guó)建國(guó)以來(lái)第一輛“巨龍”牌兩噸級(jí)載貨汽車，八十年代 中期引進(jìn)日本三菱公司產(chǎn)品和生產(chǎn)技術(shù)，生產(chǎn)了 SY1041系列載貨汽車。 公司積累五十 年整車制造技術(shù)之經(jīng)驗(yàn)，緊密結(jié)合中國(guó)卡車發(fā)展潮流，不斷技 術(shù)創(chuàng)新，研發(fā)出獲整體造型等多項(xiàng)國(guó)家專利的金杯“領(lǐng)騏”系列卡車。 形成與回收情況分析 2021年至 2021年五年間應(yīng)收賬款的余額分別為 、 、 、 ，應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比率超過(guò) 10%， 2021年的應(yīng)收賬款數(shù)額 相比于 2021年應(yīng)收賬款數(shù)額增長(zhǎng)了 67%，應(yīng)收賬款總額呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。前五名銷售客戶銷售金額合計(jì) ， 占銷售總額的比重為 %。 2021年前三名 賒銷客戶的賒銷情況和形成的應(yīng)收 賬款情況如表 。前三名賒銷客戶年末對(duì)應(yīng)金杯汽車公 司的應(yīng) 收賬款占比情況如表 。 2021年賒銷前三名 的客戶仍然保持前三名的應(yīng)收賬款占比，具體情況如表 。銷量位于全國(guó) 46家主要輕型貨車廠家的第 6位。這一年中整車產(chǎn)銷保持了十萬(wàn)輛規(guī)模，并且整車出口繼 續(xù)保持增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)出口整車 13460輛，同比增長(zhǎng) %。這 些公司的年末應(yīng)收賬款占比遠(yuǎn)超過(guò)了銷售額占比，也就是說(shuō)這些公司的付現(xiàn)水平要差于所有客戶的平均水平。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率又叫收賬比率，可以用 來(lái)衡量一個(gè)企業(yè)的應(yīng)收賬款的流動(dòng)程度，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)就越少， 說(shuō)明應(yīng)收賬款回收速度越快，其質(zhì)量就越高；反 之，應(yīng)收賬款質(zhì)量越低。 金杯汽車股份公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)起伏波動(dòng)， 2021年和 2021年連續(xù)兩年出現(xiàn)虧 損， 2021年 5月 8日被實(shí)施了退市風(fēng)險(xiǎn)警示，截至 2021年年底，公司實(shí)現(xiàn)扭虧， 2021年 4月 26日，上海證券交易所撤銷對(duì)金杯公司股票交易實(shí)行的退市風(fēng)險(xiǎn)警 示。 連續(xù)虧損的情況下金杯汽車公司有意愿擴(kuò)大銷售規(guī)模，增加營(yíng)業(yè)收入，營(yíng)業(yè) 收入和應(yīng)收賬款之間呈同向變動(dòng)，但金杯汽車公司的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生 的現(xiàn)金流量?jī)纛~卻沒(méi)有隨著應(yīng)收賬款的增長(zhǎng)而增加。當(dāng)年，該公司的應(yīng)收賬款高達(dá) ，其 中 5年期以上的應(yīng)收賬款達(dá) ，占應(yīng)收賬款總額的 %。一方面，企業(yè)收不回貨款；一方面， 企業(yè)不得不向外部借款來(lái)維持正常經(jīng)營(yíng)。 由于金杯汽車公司對(duì)銷售目標(biāo)的過(guò)度看 重，公司對(duì)客戶信用的事前評(píng)估相對(duì)放松，未制定規(guī)范的信用銷售程序?qū)π庞蔑L(fēng) 險(xiǎn)較高的客戶予以約束，銷售部經(jīng)理出于對(duì)銷售業(yè)績(jī)的追求和銷售機(jī)會(huì)的把握往 往會(huì)放寬賒銷的條件，根據(jù)自己的主觀判斷為客戶提供賒銷額度和期限，而且常 常是口頭上的授信而沒(méi)有辦理正規(guī)的審核程序。有些時(shí)候雖然賬面上的盈利還算可觀，但 是可供企業(yè)自由支配的現(xiàn)金卻非常有限 ,應(yīng)收賬款占據(jù)了企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的大部分。應(yīng)收賬款增長(zhǎng)率與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率對(duì)比如圖 。 金杯汽車公司的應(yīng)收賬款問(wèn)題從 2021年就開(kāi)始顯現(xiàn)，在公司的資產(chǎn)構(gòu)成中， 充斥著大量的應(yīng)收賬款。過(guò)度營(yíng)銷導(dǎo)致的信用條件過(guò)于寬松，信息甄別失 誤或信息失真、誤導(dǎo)，產(chǎn)品質(zhì)量不合乎要求和收款政策過(guò)于寬松、經(jīng)辦人員催收 不利等勢(shì)必會(huì)造成的應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險(xiǎn)。 第二，忽視客戶的信息管理，客戶的檔案記錄不完整，信用的決策和控制缺 乏有效的信息支持。 前幾名的賒銷客戶都是金杯汽車的關(guān)聯(lián)方，關(guān)聯(lián)方銷售占總銷售額的比例較高，且對(duì)關(guān)聯(lián)方產(chǎn)生的應(yīng)收賬款控制不嚴(yán)、收款無(wú)規(guī)律，這一現(xiàn)象導(dǎo)致金杯汽車 公司應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)不能得到很好的分散，應(yīng)收賬款的收回情況很大程度上受制于 幾個(gè)重要的債務(wù)人的財(cái)務(wù)狀況。 公司有必要采取嚴(yán)格的控制措施，確保每一筆大額應(yīng)收賬款都沒(méi)有問(wèn)題。 上述主要關(guān)聯(lián)方公司也是金杯汽車公司賒銷的大客戶，從這幾個(gè)公司的幾個(gè) 主要財(cái)務(wù)指標(biāo)可以看出，這幾個(gè)公司盈利狀況不佳，甚至出現(xiàn)了資不抵債的情況?？梢钥闯鼋鸨嚬緦?duì)于關(guān)聯(lián)方之間交易產(chǎn)生的應(yīng)收賬款 采用了更加樂(lè)觀的估計(jì)，人為的低估了關(guān)聯(lián)方和子公司的貨款回收風(fēng)險(xiǎn)。 在壞賬準(zhǔn)備計(jì)提、應(yīng)收賬款賬齡劃分和單項(xiàng)金額重大的應(yīng)收賬款管理方面公 司都缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)防范方法?？茖W(xué)的計(jì)提方法應(yīng)該從賒 銷客戶的信用狀況出發(fā)，依據(jù)信用狀況作出計(jì)提的比率，而不是根據(jù)是否是關(guān)聯(lián) 方進(jìn)行有失偏頗的計(jì)提。但是，一年以上的應(yīng)收賬款本身回收風(fēng)險(xiǎn)就很大，按公司上述計(jì)提的標(biāo)準(zhǔn) 是否能夠做到不虛增資產(chǎn)值得質(zhì)疑。 金杯汽車公司未對(duì)應(yīng)收賬款充分計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，盡量使應(yīng)收賬款的賬面價(jià)值 與預(yù)期能夠收回的價(jià)值相符，這在一定程度上低估了應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)。 金杯汽車公司缺乏專門(mén)的信用管理部門(mén)對(duì)未收回的貨款進(jìn)行動(dòng)態(tài)管理，較寬 的賬齡劃分區(qū)間一直沿用到現(xiàn)在。賬齡分析法是依據(jù)應(yīng)收賬款金額拖欠時(shí)間的長(zhǎng)短來(lái)分段估計(jì)壞賬損失的一 種方法。但是公司對(duì)于這些應(yīng)收賬款項(xiàng)目并沒(méi)有設(shè)置 獨(dú)立備查賬戶進(jìn)行管理，放松了大額應(yīng)收賬款的 風(fēng)險(xiǎn)控制。本土制 造商的產(chǎn)能利用率低于平均利用率，與先進(jìn)制造商的利用率還有很大的距離。金杯汽 車公司產(chǎn)品單價(jià)高、批量大的特點(diǎn)，采用訂單銷售進(jìn)而分期收款方式進(jìn)行銷售， 導(dǎo)致公司應(yīng)收賬款數(shù)額龐大、收款周期較長(zhǎng)的狀況。這就使汽車行業(yè)經(jīng)常容易受到一系列國(guó)家或地 方調(diào)控政策的影響。 汽車制造企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品具有單價(jià)高、批量化生產(chǎn)的特點(diǎn)，在銷售中常采用 分期收款的方式進(jìn)行銷售。 隨著汽車行業(yè)的發(fā)展，汽車銷售由“先產(chǎn)后銷”的模式向 “訂單拉動(dòng)”模式 轉(zhuǎn)變。 融資租賃是一種依托當(dāng)前分期付款的方式，在此基礎(chǔ)之上引入所有權(quán)和使用 權(quán)分離的特性進(jìn)行的現(xiàn)代營(yíng)銷方式。 在輕卡的細(xì)分市場(chǎng)中取得了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)，公司關(guān)注目標(biāo)市場(chǎng)定位，關(guān)注競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手 變化確立競(jìng)爭(zhēng)性強(qiáng)的定價(jià)，加強(qiáng)渠道建設(shè)尤其是海外渠道的延伸拓展以能夠順暢 地銷售出更多產(chǎn)品，創(chuàng)新?tīng)I(yíng)銷策略，增強(qiáng)促銷方法和力度。 公司年末對(duì)于不能收回的款項(xiàng)采取核銷的方法進(jìn)行處理，而不是訴諸法律以 求最大限度的減少損失。公司所屬企業(yè)有 20家，其中全資及控股企業(yè) 8家，已經(jīng)組建合資參股企業(yè) 12家。公司與實(shí)際控制人之間的產(chǎn)權(quán)及控制關(guān)系如 圖 。 寬 從西方國(guó)家賬齡分類來(lái)看，一般分為未過(guò)信用期限和已過(guò)信用期限兩大類， 具體又以天數(shù)來(lái)表示，為： 0— 30天， 31— 60天， 61— 120天， 121— 180天和 180 天以上六大區(qū)間，各區(qū)間的壞賬計(jì)提比例依次加大，具體數(shù)值由各企業(yè)依據(jù)自身 情況決定。 近十年，金杯汽車公司的應(yīng)收賬款賬齡分布如表 。就應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)管理體系的構(gòu)建而言，需要滿足預(yù) 測(cè)性、針對(duì)性、可度量性和系統(tǒng)性 的原則。企業(yè)的 應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)應(yīng)該有針對(duì)性的反映企業(yè)的實(shí)際情況，抓住企業(yè)應(yīng)收賬款 風(fēng)險(xiǎn)的主要方面，從而有針對(duì)性的簡(jiǎn)化管理體系，提高風(fēng)險(xiǎn)管理的效率，及時(shí)對(duì) 風(fēng)險(xiǎn)做出識(shí)別和反饋。指標(biāo)的設(shè)計(jì)要從多角度進(jìn) 行考慮，且整個(gè)體系的構(gòu)建要覆蓋應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生和發(fā)展的全過(guò)程。具體而言，財(cái)務(wù)狀況的評(píng) 價(jià)可以先對(duì)賒銷客戶資產(chǎn)負(fù)債表上的各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行綜合分析，初次篩選出 符合條 件的客戶進(jìn)入第二輪評(píng)價(jià)；第二輪是對(duì)賒銷客戶的現(xiàn)金流狀況進(jìn)行分析，保證賒 銷客戶擁有足夠的現(xiàn)金來(lái)支付貨款。相比其他評(píng) 分方法，功效系數(shù)法操作性強(qiáng)，能夠快速將賒銷客戶進(jìn)行比較分類，篩選出潛在 的優(yōu)良客戶，迅速識(shí)別財(cái)務(wù)存在風(fēng)險(xiǎn)的客戶。 然后，計(jì)算各指標(biāo)單項(xiàng)評(píng)價(jià)分?jǐn)?shù)。債務(wù)方債務(wù)的償還最終需 要依賴于其現(xiàn)金流能力，從財(cái)務(wù)報(bào)表上看來(lái)償債能力和盈利能力較強(qiáng)的企業(yè)可能 因?yàn)楝F(xiàn)金流的缺乏實(shí)際的償債能力，因此分析債務(wù)方的現(xiàn)金流能力是分析企業(yè)財(cái) 務(wù)因素的必要補(bǔ)充，較高的正現(xiàn)金流量表明企 業(yè)的現(xiàn)金流比較健康，到期償還能 力有保障，信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，對(duì)賒銷客戶進(jìn)行現(xiàn)金流指標(biāo)檢驗(yàn)?zāi)苓M(jìn)一步確定賒 銷風(fēng)險(xiǎn)。 我們引進(jìn)現(xiàn)金流量指標(biāo)評(píng)價(jià)體系，該體系是通過(guò)剖析典型利潤(rùn)造