【正文】 信用銷售是壞賬形成的起因，金杯汽車公司主要進(jìn)行整車和汽車零部件的銷 售，單價(jià)高批量大，公司 70%以上的交易都使用的是信用銷售的方式，使得金杯 汽車公司承擔(dān)較高的壞賬風(fēng)險(xiǎn)。一方面，企業(yè)收不回貨款；一方面， 企業(yè)不得不向外部借款來維持正常經(jīng)營(yíng)。在隨 后的十年中，應(yīng)收賬款的數(shù)額始終沒有明顯被遏制的趨勢(shì)，累積的應(yīng)收賬款因不 能收回而被大面積的計(jì)提壞賬，同時(shí)，公 司又因擴(kuò)大銷售放寬信用政策產(chǎn)生新的 應(yīng)收賬款金杯汽車公司應(yīng)收賬款對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響主要表現(xiàn)在：第一，通過擴(kuò)大 信用銷售可以增加企業(yè)的銷售量與營(yíng)業(yè)收入，但是隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇、利潤(rùn)攤 薄以及規(guī)模效應(yīng)所帶來的成本效益逐漸減弱，企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)呈現(xiàn)出減少的態(tài)勢(shì)； 第二，伴隨著應(yīng)收賬款數(shù)額的增加，應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)增大，公司不能及時(shí)收回貨款， 營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)的背后是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~減少，應(yīng)收賬款數(shù)額的減少 時(shí)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~增加。當(dāng)年，該公司的應(yīng)收賬款高達(dá) ，其 中 5年期以上的應(yīng)收賬款達(dá) ，占應(yīng)收賬款總額的 %。企 業(yè)賬面上數(shù)額龐大且回收 困難的應(yīng)收賬款會(huì)造成企業(yè)流動(dòng)資金緊張，加大維持企 業(yè)經(jīng)營(yíng)與發(fā)展的資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。 連續(xù)虧損的情況下金杯汽車公司有意愿擴(kuò)大銷售規(guī)模，增加營(yíng)業(yè)收入，營(yíng)業(yè) 收入和應(yīng)收賬款之間呈同向變動(dòng)，但金杯汽車公司的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生 的現(xiàn)金流量?jī)纛~卻沒有隨著應(yīng)收賬款的增長(zhǎng)而增加。然而好景不長(zhǎng)， 2021年、 2021年公 司又連續(xù)兩年虧損， 2021年 5月 4日起被實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示。 金杯汽車股份公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)起伏波動(dòng)， 2021年和 2021年連續(xù)兩年出現(xiàn)虧 損， 2021年 5月 8日被實(shí)施了退市風(fēng)險(xiǎn)警示，截至 2021年年底，公司實(shí)現(xiàn)扭虧， 2021年 4月 26日，上海證券交易所撤銷對(duì)金杯公司股票交易實(shí)行的退市風(fēng)險(xiǎn)警 示。 對(duì)比行業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，如表 、表 ，金杯汽 車股份有限公司從 2021年至 2021年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率始終低于行業(yè)平均值，應(yīng)收 賬款的回收情況不佳。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率又叫收賬比率，可以用 來衡量一個(gè)企業(yè)的應(yīng)收賬款的流動(dòng)程度，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)就越少， 說明應(yīng)收賬款回收速度越快，其質(zhì)量就越高；反 之，應(yīng)收賬款質(zhì)量越低。 金杯汽車公司在五年中放寬信用銷售政策獲得了銷售收入的穩(wěn)步提升，但形 成的應(yīng)收賬款并沒能夠及時(shí)回籠。這 些公司的年末應(yīng)收賬款占比遠(yuǎn)超過了銷售額占比，也就是說這些公司的付現(xiàn)水平要差于所有客戶的平均水平。從表 看出， 前三名的賒銷客戶應(yīng)收賬款占比超過 50%。這一年中整車產(chǎn)銷保持了十萬(wàn)輛規(guī)模，并且整車出口繼 續(xù)保持增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)出口整車 13460輛，同比增長(zhǎng) %。 2021年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 ，比上年同期增加 %。銷量位于全國(guó) 46家主要輕型貨車廠家的第 6位。營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 2億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn) ，扣除非經(jīng)常性損益 后凈利潤(rùn) 9,265萬(wàn)元，主要原因是公司經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)持續(xù)提高，主機(jī)廠金杯車輛公司、 主要零部件企業(yè)全年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，公司取得的投資收益增加及債務(wù)重 組利 得，沖回壞賬準(zhǔn)備等因素所致。 2021年賒銷前三名 的客戶仍然保持前三名的應(yīng)收賬款占比，具體情況如表 。這也是金杯汽車公司放寬信用政策的根本原因所在。前三名賒銷客戶年末對(duì)應(yīng)金杯汽車公 司的應(yīng) 收賬款占比情況如表 。生產(chǎn)銷售整車 ，其中銷售輕型 貨車 49209輛，去年同期增長(zhǎng) %，市場(chǎng)占有率 %，位于全國(guó) 44 家主要輕型貨 車廠家的第 8位；銷售微型貨車 5826輛，比去年同期增長(zhǎng) %，位于全國(guó) 20家主 要微型貨車廠家的第 5位，市場(chǎng)占有率 %。 2021年前三名 賒銷客戶的賒銷情況和形成的應(yīng)收 賬款情況如表 。 銷售客戶前五名是沈陽(yáng)華晨金杯汽車有限公司、華晨寶馬汽車有限公司、沈陽(yáng)金 杯進(jìn)出口有限公司、沈陽(yáng)興遠(yuǎn)東汽車零部件有限公司、沈陽(yáng)新世紀(jì)貿(mào)易有限公司。前五名銷售客戶銷售金額合計(jì) ， 占銷售總額的比重為 %。實(shí)現(xiàn)利潤(rùn) ,比去年同期增長(zhǎng) %。 形成與回收情況分析 2021年至 2021年五年間應(yīng)收賬款的余額分別為 、 、 、 ，應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比率超過 10%， 2021年的應(yīng)收賬款數(shù)額 相比于 2021年應(yīng)收賬款數(shù)額增長(zhǎng)了 67%，應(yīng)收賬款總額呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。公司目前形成年產(chǎn)十萬(wàn)輛的整車生產(chǎn)能力。 公司積累五十 年整車制造技術(shù)之經(jīng)驗(yàn)，緊密結(jié)合中國(guó)卡車發(fā)展潮流，不斷技 術(shù)創(chuàng)新，研發(fā)出獲整體造型等多項(xiàng)國(guó)家專利的金杯“領(lǐng)騏”系列卡車。 金杯汽車股份有限公司于 1988年 3月 25日經(jīng)沈陽(yáng) 市體制改革委員會(huì)和沈陽(yáng) 市經(jīng)濟(jì)技術(shù)協(xié)作辦公室以沈體改發(fā)［ 1988］ 45號(hào)和沈經(jīng)協(xié)審字［ 1988］ 43 號(hào)文批 準(zhǔn)由沈陽(yáng)汽車工業(yè)公司與建設(shè)銀行沈陽(yáng)分行信托投資公司共同發(fā)起，以沈陽(yáng)汽車 工業(yè)公司所屬企業(yè)資產(chǎn)整體投入，采用社會(huì)募集方式設(shè)立的股份有限公司。金杯汽車公司應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)管理 第 3章金杯汽車公司應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問題及 原因分析 金杯汽車公司前身是 1958年 10月 1日成立的沈陽(yáng)汽車制造廠，公司成立后 不久就設(shè)計(jì)、生產(chǎn)了我國(guó)建國(guó)以來第一輛“巨龍”牌兩噸級(jí)載貨汽車，八十年代 中期引進(jìn)日本三菱公司產(chǎn)品和生產(chǎn)技術(shù)，生產(chǎn)了 SY1041系列載貨汽車。 1982年 12月經(jīng)國(guó)家批準(zhǔn)，成立解放汽車工業(yè)聯(lián)營(yíng)公司，沈陽(yáng)汽車制造廠成為第一批聯(lián)營(yíng) 企業(yè)。 1988 年 7月 11 日，經(jīng)中國(guó)人民銀行沈陽(yáng)市分行以沈銀金字［ 1988］ 103號(hào)文同意向社 會(huì)公眾公開發(fā)行境內(nèi)上市內(nèi)資股（ A股）股票 1億元人民幣，并于 1992年 7月 23日經(jīng)中國(guó)人民銀行證管辦［ 1992］ 37號(hào)文同意本公司股票到上海證券交易所掛 牌上市。公司先后 投入巨額資金進(jìn)行了大規(guī)模的技術(shù)改造，初步建成了具有國(guó)內(nèi)一流水平的現(xiàn)代化 輕型客車生產(chǎn)基地。 金杯汽車公司自 2021年開始財(cái)務(wù)狀況頻頻亮起紅燈，反復(fù)出現(xiàn)虧損狀況，為 了扭虧為盈、避免退市，公司想方設(shè)法擴(kuò)大銷售，增加賬面上的利潤(rùn)，采用相對(duì) 寬松的銷售政策，在這樣的背景下加速了應(yīng)收賬款的產(chǎn)生，滋生了應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)。 2021年 ,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 ,比去年同期增長(zhǎng) %。生產(chǎn)和銷售整車 ，銷售輕型貨車 41616輛， 比去年同期增長(zhǎng) %，銷售兩驅(qū)運(yùn)動(dòng)型多用途車 3539輛，位于全國(guó) 42家主要 輕型貨車廠家的第 8位；銷售微型貨車 29913輛，比去年同期增長(zhǎng) %，位于 全國(guó) 20家主要微型貨車廠家的第 4位。形成應(yīng)收賬款 ，占資產(chǎn)總額的 %。 前三名賒銷客戶也正是金杯汽車公司應(yīng)收賬款占比前三名的客戶。 2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 ,比去年同期下降 %,主要原因是整車產(chǎn)品 結(jié)構(gòu)發(fā)生變化 ,及零部件配套價(jià)格下調(diào)所致。前五名銷售客戶銷售金額合計(jì) 億元，占銷售總額的比重為 %。 受全球金融危機(jī)擴(kuò)散的影響， 2021年的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和汽車行業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境 存在較多的不確定因素，產(chǎn)能過大和國(guó)內(nèi)、國(guó)外汽車市場(chǎng)需求減少的矛盾，將使 整個(gè)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)加劇，所采取的措施： 2021年公司在進(jìn)一步加強(qiáng)與現(xiàn)有國(guó)內(nèi)外主 要客戶良好合作關(guān)系的同時(shí)，積極開辟新的市場(chǎng)，堅(jiān)持拓展國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)并舉， 大力推進(jìn)國(guó)際市場(chǎng)開發(fā)，擴(kuò)大產(chǎn)品出口，尋求新的合作伙伴，健全和擴(kuò)大銷售網(wǎng) 絡(luò)，提升產(chǎn)品的價(jià)值。 2021 年?duì)I業(yè)收入同比增加 %，主要原因是由于銷量增加所致。 2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 ，同比增長(zhǎng) %，主要原因是主機(jī)廠金杯車 輛公司輕卡車銷量同比增加及零部件企業(yè)金杯江森公司給寶馬配套的銷量增長(zhǎng)所 致。公司共銷售整車十萬(wàn)輛，比去年同期增長(zhǎng) %。前三名的賒銷客戶拖欠金 杯汽車公司的貨款占比超過 60%，具體情況如表 。營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 10471 萬(wàn)元，同比減少 %。三是產(chǎn)品研發(fā)與技術(shù)改造 力度加大，產(chǎn)品系列進(jìn)一步拓寬，金杯微卡實(shí)現(xiàn)了上市銷售。 近五年來金杯汽車公司排名前三的賒銷客戶也是形成應(yīng)收賬款最多的客戶， 沈陽(yáng)華晨金杯汽車有限公司、華晨寶馬汽車有限公司、沈陽(yáng)金杯進(jìn)出口有限公司、 華晨汽車集團(tuán)控制公司購(gòu)買了大量金杯汽車公司的產(chǎn)品，這幾家賒銷客戶產(chǎn)生的 銷售額占到公司銷售總額的一半左右，這些大客戶在給公司帶來大額銷售收入的 同時(shí)也形成了大額的應(yīng)收占款，對(duì)金杯汽車公司資金的占用超過了其他公司。 金杯汽車公司為擴(kuò)大銷售對(duì)大客戶放寬信用政策的 戰(zhàn)略推動(dòng)下放縱了大客戶推遲付現(xiàn)的行為，滋生了應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)。我們用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)（應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 /平均應(yīng)收賬款余額 100%）來分析應(yīng)收賬款的回收情況，該指 標(biāo)來反映企業(yè)年度內(nèi)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)。金杯汽 車公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率情況如表 ，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)如表 。如圖 ，金杯汽車公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與行業(yè)平均 值的差距有逐漸擴(kuò)大的趨勢(shì)，在 2021年公司應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度降到了行業(yè)較低 值以下，可見金杯汽車公司應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力低于行業(yè)平均水平，公司對(duì)于數(shù) 額龐大的應(yīng)收賬款疏于管理，長(zhǎng)此以 往勢(shì)必會(huì)對(duì)公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)造成重大影響。 2021年和 2021年公司連續(xù)實(shí)現(xiàn)盈利， 2021年 5月 22日，上海證券交易所撤 銷了對(duì)本公司股票交易實(shí)行的其他特別處理。 2021年、 2021年 公司分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 、 ， 2021年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)中包含 2021年 收回金杯工業(yè)公司所欠款項(xiàng)沖回已計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備 。企業(yè)的應(yīng)收款項(xiàng)占用了企業(yè) 的可用資金，影響了資金的正常周轉(zhuǎn)，維持企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的活動(dòng)將受到威脅。 金杯汽車公司早在 2021年就出現(xiàn)了應(yīng)收賬款數(shù)額龐大的問題，在公司的資產(chǎn) 構(gòu)成中，充斥著大量的應(yīng)收賬款。按賬齡分析法 金杯汽車需要計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備金高達(dá) ，占應(yīng)收賬款總額的 %。截至 2021年，公司的資產(chǎn)構(gòu)成中充斥了 ，這對(duì)于年主營(yíng)業(yè) 務(wù)收入 ，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利僅為 億元的金杯汽車公司來說是一個(gè)不小的負(fù)擔(dān)。這就勢(shì)必造成資金負(fù)擔(dān)的加重。企業(yè)在進(jìn)行信用銷售前首先應(yīng)該進(jìn)行詳細(xì)的信用調(diào)查，評(píng)估客戶的信用等級(jí)和資信程度。公司銷售部門出于提升市場(chǎng)占有 率目標(biāo)的考慮，主觀上低估了應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)付款人信用缺乏深入的調(diào)查， 信用風(fēng)險(xiǎn)管理制度不夠健全，這些是造成壞賬和逾期應(yīng)收賬款形成的重要原因。 如果公司龐大的應(yīng)收賬款可以及時(shí)收回，減少賒銷客戶對(duì)資金的占用，則公司的