【正文】 的煤企參與到煤炭運(yùn)輸通道的建設(shè)中來，這樣內(nèi)地的企業(yè)的供應(yīng)觸角實(shí)際是上已經(jīng)伸向東南沿海。地理位置煤礦地理位置對動力煤企業(yè)的盈利性具有雙重影響（焦煤價格高，運(yùn)輸半徑長）。直接受中央領(lǐng)導(dǎo)的煤炭巨頭只有中煤能源和中國神華兩家，央企在擴(kuò)張中相對容易一些。資源儲備企業(yè)煤炭資源儲備增長存在三種可能：獲得探礦權(quán)探明新增儲量；母公司資產(chǎn)注入；外部兼并收購。盡管部分指標(biāo)不具有領(lǐng)先意義，但指標(biāo)的方向一旦與預(yù)期發(fā)生較大偏差，則意味著經(jīng)濟(jì)逆轉(zhuǎn)的可能性的加大。不同指標(biāo)間具有一定的邏輯關(guān)系，這方便了煤炭行業(yè)研究。三 經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)行業(yè)周期性煤炭行業(yè)強(qiáng)周期，短期經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)及股市流動性與煤炭行業(yè)的超額收益高度相關(guān)。財(cái)政收入越疲弱，地方政府征收價格基金的動機(jī)越強(qiáng)。盡管資源稅在2011年已經(jīng)改革了一輪，煤炭資源稅的進(jìn)一步改革仍然勢在必行。政府政策煤炭是諸多工業(yè)行業(yè)的上游行業(yè)，是我國經(jīng)濟(jì)當(dāng)之無愧的命脈，因而煤炭產(chǎn)業(yè)受政府的控制將會持續(xù)增強(qiáng)。風(fēng)電、太陽能成本過高、且適宜發(fā)展的地區(qū)均在西北。當(dāng)前主要煤炭運(yùn)輸鐵路（大秦、朔黃、侯月、太焦）的運(yùn)力已經(jīng)接近飽和，新增鐵路運(yùn)力也只能在2015年前后才能陸續(xù)得到釋放。中國煤炭西多東少、北多南少，內(nèi)蒙、山西、陜西三省占了全國煤炭總產(chǎn)量的六成，算上新增的煤炭生產(chǎn)基地新疆，煤炭未來的生產(chǎn)重心還會繼續(xù)向西北轉(zhuǎn)移。2011年，同比增長1%，%。3）國際聯(lián)動。獲中央支持，山西、內(nèi)蒙、陜西、河南等省陸續(xù)開始了各省的煤炭資源整合。總而言之，煤炭行業(yè)未來肯定還有成長空間。想要長期投資行業(yè)，肯定得弄明白行業(yè)現(xiàn)在的生命周期，至少得了解清楚行業(yè)未來的成長速度和成長潛力，別把一個有增長前景的行業(yè)判斷成夕陽行業(yè)。電價受到國家嚴(yán)格管制，煤炭是火電行業(yè)的主要可變成本，發(fā)電企業(yè)目前艱難盈虧平衡。需求集中度越高，下游客戶議價能力越強(qiáng)。1）需求增長。二 行業(yè)發(fā)展在行業(yè)的發(fā)展上，我們通過煤炭需求、煤炭供給、煤炭運(yùn)輸（合作伙伴）、潛在替代（新能源）、政府政策架構(gòu)煤炭行業(yè)分析的框架?；氐絻r值鏈上來討論這個問題，首先煤炭行業(yè)大框架上隸屬于能源行業(yè)，所以總體上的思路與研究整個能源行業(yè)是類似的。而煤企也積極南下尋找出路。專家指出，國內(nèi)煤炭價格，主要還得依靠工業(yè)用電量的回暖。在煤炭積壓的同時，煤炭價格也在一路看跌，兩個多月來，同比下降了兩成。在進(jìn)出口和固定資產(chǎn)投資增速雙雙回升的基礎(chǔ)上，電力、鋼材、水泥等能源原材料需求增加，各種煤炭需求有望整體回升。宏觀經(jīng)濟(jì)形勢對煤炭價格的走勢會產(chǎn)生直接的影響。從需求來看，盡管近期煤炭需求有了一定回升，但春節(jié)后的二、三月份是動力煤傳統(tǒng)的需求淡季，市場情況并不會得到較多的改善。截至12月26日，環(huán)渤海動力煤(5500大卡)平均價格634元/噸，較前期下跌1元，而這一價格比2012年年初降了163元/噸。從2000年煤價開始一路高啟后，煤電“頂牛”就成為了煤電市場長期存在的主要矛盾之一。煤炭價格逐漸趨向理性，實(shí)現(xiàn)煤炭總量控制有一定難度，鐵路煤運(yùn)緊張局面有待緩解，生態(tài)文明環(huán)境保護(hù)工作提上日程。我國煤礦投資回收期較長導(dǎo)致退出難度加大,產(chǎn)能去化需要政策推動。同時,本屆政府對節(jié)能環(huán)保的要求導(dǎo)致能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)進(jìn)入調(diào)整期。但產(chǎn)能去化過程中政府態(tài)度的差異性導(dǎo)致二者產(chǎn)能去化的效果差異:美國政府采取階段性貿(mào)易保護(hù)扶持鋼鐵,導(dǎo)致行業(yè)產(chǎn)能去化不徹底,行業(yè)盈利能力始終在低位徘徊。創(chuàng)造出口需求承接供給彈性收窄,美國煤炭行業(yè)成功實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能相對去化,ROE水平回升至15%。美國煤炭行業(yè)產(chǎn)能去化經(jīng)驗(yàn):能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整導(dǎo)致供需短期錯配,提升產(chǎn)業(yè)集中度收窄供給彈性,支持出口創(chuàng)造需求,實(shí)現(xiàn)供需關(guān)系修復(fù)。產(chǎn)能過剩從根本上說是供需之間的錯配帶來的動態(tài)不均衡。因此,解決產(chǎn)能過剩只有兩條途徑:創(chuàng)造需求或毀滅供給。美國煤炭行業(yè)的產(chǎn)能去化具有階段性特征,且產(chǎn)能去化階段與能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整的階梯型特性相互匹配。美國鋼鐵與日本鋼鐵產(chǎn)能去化經(jīng)驗(yàn):經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型導(dǎo)致長期錯配,毀滅供給實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能絕對去化。日本鋼鐵行業(yè)通過“減量經(jīng)營”政策督促產(chǎn)能淘汰,日本鋼鐵行業(yè)盈利能力在產(chǎn)能的快速淘汰后很快出現(xiàn)回升。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型疊加能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整導(dǎo)致產(chǎn)能面臨絕對去化壓力。供需區(qū)域半徑影響去產(chǎn)能方式,距離消費(fèi)地越近越需要使用行政手段。在宏觀經(jīng)濟(jì)增長放緩和政策環(huán)境改變的形勢下，本報(bào)記者對2013年煤炭行業(yè)發(fā)展進(jìn)行展望。對于煤電市場來說，每一次政策的出臺，都會伴隨著或大或小的市場震動。對于多數(shù)煤礦和電廠而言，當(dāng)前市場煤價格水平已與相同熱值的重點(diǎn)合同煤相差不大。從供應(yīng)來看，2013年山西、內(nèi)蒙古、陜西等煤炭主產(chǎn)區(qū)將繼續(xù)釋放新增產(chǎn)能，原有產(chǎn)能在經(jīng)歷2012年停產(chǎn)、限產(chǎn)后也將重新投放。從國內(nèi)看，2013年是貫徹“十八大”精神的開局之年，各級地方政府勢必會把保增長放在更加突出的位置，經(jīng)濟(jì)增長的政治環(huán)境無疑將優(yōu)于2012年。第三篇：煤炭行業(yè)初探煤炭行業(yè)初探(20120716 11:11:59)轉(zhuǎn)載▼標(biāo)簽： 股票 分類： 行業(yè)作者：高勇近日媒體多有報(bào)道，整個煤炭行業(yè)飽受高庫存之苦，A股二級市場的股價也在羸弱的大盤下也一路直下。去年還賺得盆滿缽滿的煤炭經(jīng)銷商們，如今無不在感嘆日子難過。從近期經(jīng)濟(jì)走勢來看，未來，價格短期內(nèi)還將弱勢運(yùn)行。21世紀(jì)網(wǎng)也報(bào)道稱山西、內(nèi)蒙古、河南、等省已變相出臺限產(chǎn)措施。能源行業(yè)的發(fā)展質(zhì)量與整個宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整密不可分，一個國家在工業(yè)化的初期、中期以及后工業(yè)化時代對于能源的需求各有自身的特點(diǎn)。煤炭需求煤炭下游三大行業(yè)，火電、鋼鐵、水泥加在一起占了2010年中國煤炭消費(fèi)的82%?；痣娒禾啃枨笤鲩L和GDP高度掛鉤，鋼鐵的下游是汽車、房地產(chǎn)，水泥的下游是房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，拿2007年至2010年這幾個行業(yè)的煤炭需求增長數(shù)據(jù)和其下游行業(yè)的經(jīng)濟(jì)狀況比照，一致性挺高?；痣娦袠I(yè)被大型電力集團(tuán)瓜分完畢、未來行業(yè)集中度變化不會太大，但鋼鐵和水泥行業(yè)未來都有較強(qiáng)的整合壓力。綜合這三點(diǎn)事實(shí)，得出的結(jié)論會是：電價不改革、國家不補(bǔ)貼、煤價很難漲。儲量和年消費(fèi)量是決定煤炭行業(yè)生命周期的關(guān)鍵數(shù)據(jù)。2）行業(yè)整合與行業(yè)集中度。煤改的核心是關(guān)小放大、兼并重組，宗旨是提高國家對能煤炭行業(yè)的控制力，影響分為量和價這兩層。在全球經(jīng)濟(jì)增速放緩的同時，澳大利亞、印尼、蒙古和俄羅斯等國的煤炭供應(yīng)能力卻有不同程度的提高，他們均計(jì)劃增加煤炭出口。今年1月至5月，全國煤炭進(jìn)口量為11283萬噸，%，%。中國經(jīng)濟(jì)中心位于東南沿海，煤炭生產(chǎn)和需求的地理失衡決定了運(yùn)輸在煤炭行業(yè)的重要地位。若煤炭需求在未來23年走高，北方四省的新增產(chǎn)量只能通過公路運(yùn)輸?shù)玫结尫?、高昂的煤炭公路運(yùn)輸價格會進(jìn)一步推升煤炭價格。受福島核電站影響，核電建設(shè)迅速降溫，目前核電審批尚未重新開閘，同時國家核電規(guī)劃的整體容量趨于保守。中央政府的動機(jī)主要有三條脈絡(luò)，保證國有經(jīng)濟(jì)的絕對控制地位、防止行業(yè)產(chǎn)能過剩、增加政府收入；地方政府的動機(jī)有兩層，增加地方煤炭企業(yè)資源儲備、借煤炭充實(shí)地方財(cái)政。從2009年煤改來看，地方政府會優(yōu)先安排地方企業(yè)對中小煤礦進(jìn)行整合；煤炭企業(yè)進(jìn)行跨省擴(kuò)張，也會受到地方保護(hù)主義的阻礙。總結(jié)以上五點(diǎn)，可再生能源對煤炭行業(yè)影響不大，煤炭行業(yè)未來仍大有發(fā)展。這里借用一下申萬的研究成果，股市流動性泛濫有兩種可能：一是經(jīng)濟(jì)過熱，煤炭下游需求旺盛，煤價上漲帶動煤炭股的優(yōu)異表現(xiàn)；另一種可能則是政府主動刺激經(jīng)濟(jì)，此時下游經(jīng)濟(jì)尚未復(fù)蘇，煤價仍保持在低位，股票市場會因經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、煤價上漲的預(yù)期而做出反應(yīng)，拉動煤炭股票價格大幅上揚(yáng)。對于動力煤，火電發(fā)電量、水泥產(chǎn)量、布倫特原油現(xiàn)貨價、昆士蘭日本海運(yùn)費(fèi)是第一層面的信號，煤炭進(jìn)出口量、庫存變化（秦皇島和最下游）是第二層面的信號，山西大同坑口含稅價和秦皇島大同優(yōu)混平倉價是煤炭企業(yè)盈利能力的最終驅(qū)動力。四 企業(yè)稟賦企業(yè)價值核心不同種類動力煤、焦煤間的價格關(guān)聯(lián)性較高，行業(yè)的不同煤炭企業(yè)在面對宏觀經(jīng)濟(jì)的波動時存在一榮俱榮、一損俱損的關(guān)系。三種方式中母公司資產(chǎn)注入的性價比最高，也最為簡單。另外在煤電項(xiàng)目上，中央政府也在大力鼓勵電企參與新增煤炭資源的整合，以減緩電企受煤價上漲而導(dǎo)致的高成本壓力。首先產(chǎn)煤地越靠近東南沿海，則運(yùn)輸費(fèi)用越低。投資策略綜上所述，研究煤炭企業(yè)的估值，第一步先要明白公司當(dāng)前產(chǎn)出（流量）和潛在產(chǎn)能（存量），這方面是所有煤炭企業(yè)估值的基礎(chǔ)。比如煤企通過向鐵路港口滲透可以增強(qiáng)交通的話語權(quán)，并且一定程度上撫平運(yùn)費(fèi)波動的風(fēng)險；通過向發(fā)電領(lǐng)域滲透可以弱化公司的周期性，更加有利于財(cái)務(wù)的穩(wěn)健和戰(zhàn)略的實(shí)施；下游的煤化工業(yè)務(wù)運(yùn)作則可以進(jìn)一步提升企業(yè)創(chuàng)造附加價值的能力。從長期來看，隨著行業(yè)整合切實(shí)有效推進(jìn)，煤炭行業(yè)將逐步形成大集團(tuán)發(fā)展趨勢，行業(yè)集中度大大提高，資源供給不斷合理完善高效而穩(wěn)固，抵御市場風(fēng)險的能力得以加強(qiáng)，行業(yè)和企業(yè)的成長發(fā)展更為健康。煤炭行業(yè)要參與國內(nèi)外市場競爭，必須推進(jìn)煤炭工業(yè)生產(chǎn)現(xiàn)代化、銷售網(wǎng)絡(luò)化、管理網(wǎng)絡(luò)化、采購電子化與管理科學(xué)化。多數(shù)企業(yè)運(yùn)用了安全監(jiān)測系統(tǒng)、生產(chǎn)調(diào)度系統(tǒng)、物資供應(yīng)和運(yùn)銷管理系統(tǒng)。這表明，雖然ERP理念源自傳統(tǒng)制造行業(yè)，對于煤炭企業(yè)是否適合于應(yīng)用以及如何應(yīng)用ERP的問題，不少專家學(xué)者仍有分歧，但相當(dāng)多的煤炭企業(yè)還是對ERP表現(xiàn)出了強(qiáng)烈的需求和興趣。礦井生產(chǎn)自動化 主要指生產(chǎn)現(xiàn)場的生產(chǎn)過程及所用設(shè)備控制的自動化，包括礦井生產(chǎn)自動化控制和生產(chǎn)設(shè)備動態(tài)管理。這方面應(yīng)該是“兩化融合”的重點(diǎn)領(lǐng)域，也是效益體現(xiàn)最為明顯的。企業(yè)管理信息化 在礦井生產(chǎn)和環(huán)境安全廣泛采用信息技術(shù)的基礎(chǔ)上，地面中央調(diào)度控制室可實(shí)現(xiàn)對全礦井各生產(chǎn)環(huán)境和設(shè)備的監(jiān)視和控制。煤炭企業(yè)網(wǎng)上銷售、煤炭企業(yè)網(wǎng)上采購等電子商務(wù)是今后煤炭企業(yè)營銷的發(fā)展方向，礦山地質(zhì)測量管理和基本建設(shè)管理等是煤炭企業(yè)建設(shè)方面的信息管理系統(tǒng)，也許加強(qiáng)建設(shè)步伐。第五篇：關(guān)于煤炭行業(yè)去產(chǎn)能問題的研究綜述關(guān)于煤炭行業(yè)去產(chǎn)能問題的研究綜述2012年以來，我國煤炭產(chǎn)能過剩矛盾愈來愈突出，煤炭價格持續(xù)下滑，企業(yè)經(jīng)營陷入困境，行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行形勢急轉(zhuǎn)直下。一、正確認(rèn)識產(chǎn)能過剩國家行政學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)教研部教授,產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)科帶頭人李江濤認(rèn)為, “產(chǎn)能過剩”是在經(jīng)濟(jì)的周期性波動過程中,所出現(xiàn)的市場上產(chǎn)品實(shí)際生產(chǎn)能力大大超過了有效需求能力的狀態(tài)。[3]吉林大學(xué)的何彬認(rèn)為“產(chǎn)能過?！?excess capacity), 是指等產(chǎn)量線出現(xiàn)后彎的轉(zhuǎn)折點(diǎn)連接而成的脊線以外非經(jīng)濟(jì)區(qū)域所反應(yīng)的要素之間不再發(fā)生替代, 而是表現(xiàn)為同時增減的要素配置狀態(tài)?！爱a(chǎn)能過?！迸c過去耳熟能詳?shù)摹爸貜?fù)建設(shè)”、“過度投資”、“惡性競爭”以及“過度競爭” 所指的是同一現(xiàn)象。我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展以重工業(yè)拉動為主導(dǎo)，且煤炭國有企業(yè)占比重。首先是政府為市場提供的信息服務(wù)有限，如未能提供有效的產(chǎn)能及產(chǎn)能利用率等，預(yù)期信息指導(dǎo)意義不強(qiáng)，從而影響企業(yè)決策。就煤炭產(chǎn)業(yè)而言，產(chǎn)業(yè)投資過度、產(chǎn)業(yè)集中度過低和市場需求疲軟是本輪產(chǎn)能過剩的主要原因。煤炭產(chǎn)業(yè)集中度過低是產(chǎn)能過剩的主要原因。煤炭市場需求疲軟是產(chǎn)能過剩的根本原因。地方政府對煤炭新增投資項(xiàng)目和落后產(chǎn)能治理的介入方式與行為機(jī)理，分析進(jìn)口沖擊下國內(nèi)煤價波動對產(chǎn)能擴(kuò)張的投資性與投機(jī)性行為及其市場預(yù)期形成過程。煤炭行業(yè)作為對投資額度要求較高的行業(yè)，普遍存在著規(guī)模效益，在我國現(xiàn)階段煤炭相關(guān)技術(shù)較為低下的情況下，很容易出現(xiàn)企業(yè)盲目投資的現(xiàn)象。與此同時，在規(guī)模較大的企業(yè)中，資本的大量簡單重復(fù)堆積使得資本有效利用率較低，無法適應(yīng)國際競爭和沖擊，難以提高生產(chǎn)效率。例如部分地方政府急于在任期內(nèi)將所有資源轉(zhuǎn)化為地方的經(jīng)濟(jì)發(fā)展優(yōu)勢，從而片面追求經(jīng)濟(jì)增長速度，違背經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律，干預(yù)當(dāng)?shù)孛禾科髽I(yè)的投資策略和經(jīng)營管理，不科學(xué)地提高企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模，導(dǎo)致全國煤炭行業(yè)的總體產(chǎn)量過高。加入WTO之后，非但沒有出現(xiàn)像市場預(yù)期的沖擊，反而制造業(yè)得到快速成長，出口大增在2014年之后，受國內(nèi)國際因素影響，出口大幅下滑，相關(guān)的出口部門基本出清。(五)去產(chǎn)能可能引起金融就業(yè)和社會穩(wěn)定風(fēng)險去產(chǎn)能會引起銀行不良上升在產(chǎn)能過剩行業(yè)中，低效高負(fù)債的企業(yè)占用了大量的信貸資源，一旦資金鏈斷裂就會形成銀行不良資產(chǎn)，擠占銀行的盈利空間，減少放貸量形成惡性循環(huán)，導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險上升多數(shù)產(chǎn)能過剩行業(yè)是勞動密集型行業(yè)，從業(yè)人員眾多若淘汰落后產(chǎn)能，關(guān)閉僵尸企業(yè)，將會導(dǎo)致大量人員失業(yè)，社會將面臨大量職工轉(zhuǎn)崗和安置的問題根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，截至20