【正文】 表的結構分析 11 （一）從現(xiàn)金流量表的編制基礎分析 12 四、提高現(xiàn)金流量表分析效果的對策 13 （一）結合資產(chǎn)負債表和利潤表來分析企業(yè)的現(xiàn)金流量 長期以來，我國企業(yè)一直注重對利潤表的分析?，F(xiàn)金流量表已成為財務報告中不可或缺的一部分，應用現(xiàn)金流量表對企業(yè)進行分析也成為企業(yè) 輔助決策的重要手段?，F(xiàn)金流量表分析的目的取決于兩個方面：一是現(xiàn)金流量表的目的；另一是會計報表使用者需要。對于任何一個企業(yè)，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入主要是銷售商品和提供勞務收到的現(xiàn)金，這種數(shù)額越大越好，因為這代表企業(yè)正常獲取現(xiàn)金的能力。 2 現(xiàn)金流入最好高于流出并有一定空間，這樣才能加速企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)，增強抵御各種風險的能力，不至于在突發(fā)事件上導致資金鏈斷裂，產(chǎn)生危機。投資者和債權人在投資之前，必然會認真考慮投資風險問題，只有被認為財務狀況良好的公司，投資者才會樂于投資。同 時 ， 投資收益質(zhì)量的好壞 ， 即投資收益收現(xiàn)比例的大小 ， 也直接關系到投資人和債權人的經(jīng)濟利益能否實現(xiàn)。在分析時 ， 應注意對現(xiàn)金流量表附注所披露的與現(xiàn)金流量有密切關系的投資及融資活動的分析 ， 因為 ， 這些活動信息最有利于信息使用者評估企業(yè)未來的現(xiàn)金流量。根據(jù)一般評價方法，獲現(xiàn)能力評價可以將現(xiàn)金流量表反映的現(xiàn)金流量與投入資源或相關業(yè)務相比較，反映資產(chǎn)獲現(xiàn)能力可將企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與資產(chǎn)平均余額相比較。從現(xiàn)金支付的用途來看，支付能力分析又可細分為： （ 1）償債能力分析 企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中 , 經(jīng)常通過舉債 來彌補自有資金的不足 , 籌集部分資金。 （ 3）發(fā)展能力分析 現(xiàn)金流量表償債能力分析的重點是分析企業(yè)現(xiàn)金能否滿足償還債務的需要，它比分析固定資產(chǎn)、流動資產(chǎn)、速動資產(chǎn)對債務的保障程度更能直接反映企業(yè)的償 債能力。 二、現(xiàn)金流量表分析的方法 現(xiàn)金流量表分析的方法主要有 趨勢分析 法、 結構分析 法和指標分析法。 趨勢分析注重可比性，具體問題具體分析。趨勢分析法主要有三種方法：定比分析法、環(huán)比分析法、平均增長率法 。 在對 現(xiàn)金流量表 進行 趨勢分析 還應 與資產(chǎn)負債表和利潤表等財務報表分析相結合，可以更清晰、全面地了解企業(yè)的財務狀況及發(fā)展趨勢，了解其與同行的差距，及時發(fā)現(xiàn)問題，正確評價企業(yè)當前、未來的償債能力、支付能力，以及企業(yè)當前和前期所取得的利潤的質(zhì)量，科學的預測企業(yè)未來財務狀況，為報表使用者做出決策的提供正確的依據(jù)。通過對現(xiàn)金流量表結構的分析，信息使用者可以進一步了解企業(yè)現(xiàn)金流入量的具體來源和現(xiàn)金流出量的具體去向，從而更好地對未來現(xiàn)金流量進行預測。一般來講，經(jīng)營活動現(xiàn)金流占總現(xiàn)金流比重大的企業(yè)，經(jīng)營狀況較好，財務風險較低，現(xiàn)金流入結構也較為合理。 分析經(jīng)營活動產(chǎn)生的 現(xiàn)金 流時，可對經(jīng)營活動產(chǎn)生的 現(xiàn)金 流細分項進行結構分析，同利潤表中的主營業(yè)務收入和其他經(jīng)營利潤相結合，若兩者相差不大，說明企業(yè)會計 賬 面上的收入數(shù)值非常有效、及時地轉(zhuǎn)成了實際現(xiàn)金流入，應收賬款的管理也比較有效（可參考應收賬款周轉(zhuǎn)率分析），未來為保證其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金源源流入提供了有力保障；反之，則應加強經(jīng)營收入的實現(xiàn)與變現(xiàn)，確保資金的有效運轉(zhuǎn)，否則，即使賬面資產(chǎn)較大，也存在潛虧的可能。例如，企業(yè)投資活動現(xiàn)金流出是用于購建資產(chǎn)且自有資金足 以支付的，可分析應是按計劃擴大生產(chǎn)規(guī)?；蚋倪M生產(chǎn)工藝，以降低經(jīng)營成本，預測 可以 為企業(yè)發(fā)展奠定良好的基礎。 分析融資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流可反映出企業(yè)融資來源與用途及結構比率，一般與現(xiàn)金流量 表概況分析相結合，考慮現(xiàn)金流入、流出的總體趨勢， 根據(jù) 舉借債務的結合比率進一步分析償債能力。盈利 能力 分析包 含以下指標： （ 1） 盈利現(xiàn)金比率 凈利潤經(jīng)營現(xiàn)金凈量盈利現(xiàn)金比率 ? 一般來講，該比率越大，企業(yè)盈利質(zhì)量越強。 （ 2） 再投資比率 資本性支出經(jīng)營現(xiàn)金凈流量再投資比率 ? 再投資比率反映企業(yè)當期經(jīng)營凈現(xiàn)金流量是否足以支付資本性支出（固定資產(chǎn)的投資）所需現(xiàn)金。 流動比率是流動資產(chǎn)與流動負債之比，而流動資產(chǎn)體現(xiàn)的是能在一年內(nèi)或一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn)，包括了許多流動性不強的項目，如呆滯的存貨，有可能收不回的應收帳款，以及本質(zhì)上屬于費用的待攤費用，待處理流動資產(chǎn)損失和預付帳款等。具體內(nèi)容為： （ 1） 現(xiàn)金流動負債比 率 流動負債負額 現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金流動負債比率 ? ① 張志英．現(xiàn)金流量財務比率指標體系的完善．現(xiàn)代商業(yè)， 2021，（ 2）： 2324． 8 若此指標偏低，反映企業(yè)依靠現(xiàn)金償還債務的壓力較大；偏高，則說明企業(yè) 說明償債能力較強 。企業(yè)債權人可憑此指標衡量債務償還的安全程度。 % 1%100000 000 146 1 000 000 422 27 ???現(xiàn)金到期債務比率 該企業(yè) 現(xiàn)金到期債務比 率較高，說明 公司的即期償債能力 較強，財務風險較低。 一般來講，若企業(yè)本期可用于投資、分配股利（利潤）的現(xiàn)金 0，說明企業(yè)當期經(jīng)營活動現(xiàn)金收入加上投資活動現(xiàn)金收入足以支付本期債務及日?；顒又С?，且尚有結余用于再投資或利潤分配；反之指標 0，說明尚需通過融資來彌補支出的不足。因此，財務彈性的衡量是用現(xiàn)金流量與支付要求進行比較， 從而反映企業(yè)對其財務支付安排的靈活程度。反之，則說明情況相反。這個比率是用來衡量企業(yè)從生產(chǎn)經(jīng)營中獲取現(xiàn)金流量的能力和衡量企業(yè)財務彈性好壞的指標。這個比率是用來衡量企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，是否能充分用于支付各項資本支出（購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的支出）、存貨增加（期末余額大于期初余額的正差，反之以零計算）及發(fā)放現(xiàn)金股利（分配股利或利潤所支付現(xiàn)金）的程度。 %%100000 000 205 74 000 000 301 93 ???凈現(xiàn)金流量滿足投資率 凈現(xiàn)金流量滿足投資比率大于 1，說明企業(yè)來自經(jīng)營活動的現(xiàn)金能夠滿足日常基本需要，現(xiàn)金支付有一定保障。該企業(yè)的股利支付率不高，如果遇有不景氣，可能沒有現(xiàn)金維持當前的股利水平，或者要靠借債才能維持。 另外企業(yè)可計算出經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出和現(xiàn)金流量凈額在相 應時期內(nèi)的標準差，作為考察其穩(wěn)定性的一個輔助性參考工具。然而，現(xiàn)金流量表并非是完美的，其也有局限性，這是我們在進行現(xiàn)金流量分析時必須 注意的問題。準則主要借鑒了國際會計準則委員會（ IASC）和美國財務會計準則委員會（ FASB）的有關規(guī)定，將其定義為“企業(yè)持有的期限短、流動性強、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價值變動風險很小的投資”。 1. 時效性 報表中所反映的數(shù)據(jù)，是企業(yè)過去會計事項影響 的結果，據(jù)這些歷史數(shù)據(jù)計算得到的各種分析結果對預測企業(yè)未來的現(xiàn)金流動只有參考價值，并非完全有效。對于不同企業(yè)來說，它們之間的可比性比單一企業(yè)更難達到 由于不同企業(yè)采用不同的會計處理方法，如存貨的計價、折舊的攤提、收入的確認、支出資本化與費用的處理等，為比較各個企業(yè)的現(xiàn)金狀況帶來了一定的困難。由于每個階段企業(yè)資金營運的方式不同，企業(yè)在每個階段的現(xiàn)金流量也會呈現(xiàn)出不同的特點。 四、提高現(xiàn)金流量表分析效果的對策 提高現(xiàn)金流量分析效果首先要結合資產(chǎn)負債表和利潤表來分析企業(yè)的現(xiàn)金流量，其次要結合過程和結果來分析現(xiàn)金流量的變化，同時注意縱向比較分析與橫向比較分析，最后從企業(yè)的生命周期來分析判斷現(xiàn)金流量的合理性。但是，對于任何一個企業(yè)來說，在確定當期末與期初的現(xiàn)金凈變化量的時候，無非會遇到這樣三種情況，即現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的凈增加額或者大于零，或者小于零，或者等于零。 （三）結合縱向比較分析與橫向比較分析整體分析現(xiàn)金流量的變化 對現(xiàn)金流量的分析通常是以企業(yè)自身時空范圍來進行的，它將企業(yè)本期現(xiàn)金流量資料與本企業(yè)歷史上不同時期流量表資料放在一起進行比較分析，從而得出企業(yè)現(xiàn)金流量變化的規(guī)律，這種分析具有分析資料齊全、計算分析簡單、分析效果良好等優(yōu)點。所以，在對現(xiàn)金流量進行分析時，如果能夠注意這兩個方面的結合，將會大大提高現(xiàn)金流量分析的質(zhì)量。到了成長期，公司各種性質(zhì)的現(xiàn)金流量與萌芽期基本一致，只是現(xiàn)金流量的絕對額相對減少了。對公司前后幾個會計年度的現(xiàn)金流量進行比較分析，可以看出現(xiàn)金流量的變動趨勢，從而預測未來的現(xiàn)金流量。因此，現(xiàn)金流量信息在企業(yè)經(jīng)營和管理中的地位越來越重要， 運用 現(xiàn)金流量表進行分析 ，可以充分體現(xiàn)的企業(yè)財務信息，為報表使用者全面、清晰地了解企業(yè)的財務狀況，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在財務管理方面存在的問題 ，為 進行科學的財務預測與決策提 供正確的依據(jù)。 五、結語 市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)現(xiàn)金流量在很大程度上決定著企業(yè)的生存和發(fā)展能力。這時經(jīng)營活動和投資活動都產(chǎn)生巨額 的現(xiàn)金流入，而融資活動的凈現(xiàn)金流出也達到歷史高位。萌芽期的公司一方面需要從外部資本市場籌措大量資金，用于廠房的建造 設備 的購置等前期鋪底資金；另一方面，新產(chǎn)品的售價（為了盡快打入市場）銷售量都可能很低。 但是，這種縱向的分析又是與橫向的比較分析緊緊聯(lián)系在一起的，它們的結 合可謂相得益彰。而要揭示現(xiàn)金狀況變化的原因，就必須對影響現(xiàn)金流量的各種因素進行全面分析，區(qū)分出預算或計劃中安排的與因偶發(fā)性原因而引起的不同情況，并對由此產(chǎn)生的實際與 預算的差異展開分析。在現(xiàn)代權責發(fā)生制下，無論是會計信息還是現(xiàn)金流量信息都從不同的角度反映著企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果，這樣，權責發(fā)生制指標和現(xiàn)金流量指標具有某種程度的對應性，只有既結合利潤表中收入成本及利潤項目的分析，又結合資產(chǎn)負債表應收賬款項目變化情況的分析，才能進一步分析企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務的異常狀況，識別企業(yè)的虛假信息，同時借此判斷上市公司的資產(chǎn)流動性、財務彈性、獲利能力、償債能力及風險。處于成長期的企業(yè)，由于屬于成本的投入期，以現(xiàn)金凈流量為判斷依據(jù)，也很難得出公允的評價結果 相對來說，處于成熟期的企業(yè)，其現(xiàn)金的流入量會比較大，現(xiàn)金流量較大，現(xiàn)金流量指標的代表性較強。事實上，編制現(xiàn)金流量表所需資料的可靠性往往受到多方面的影響，使報表分析同樣顯得不夠可靠。 2. 可比性 不同企業(yè)，尤其是同一行業(yè)的不同企業(yè)之間，應使用相似的會計程序和方法，將不同企業(yè)現(xiàn)金流量表的編制建立在相同的會計程序和方法上，以便于報表使用者比較分析同一企業(yè)在不同時期以及企業(yè)和企業(yè)之間的償債能力和現(xiàn)金流動狀況。雖然體現(xiàn)了較大的靈活性和前瞻性，但很可能導致企業(yè)主觀臆斷，或是無所適從，甚至通過適當?shù)呐袛鄟碇\求對自己有利的結果，從而帶來新的報表粉飾問題，影響會計信息的質(zhì)量。 （一）從現(xiàn)金流量表的編制基礎分析 現(xiàn)金流量表的編制基礎由現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物構成。 三、現(xiàn)金流量表進行財務分析時的局限性 現(xiàn)金流量表是反映公司現(xiàn)金流量信息的主要工具，對現(xiàn)金流量表的分析就是從現(xiàn)金流量角度對企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果進行分析和評價的。 財務彈性的高低，可通過對最近幾個時期經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出及現(xiàn)金流量凈額的比較，來觀察其絕對值的穩(wěn)定性。 該比率是用來衡量企業(yè)用年度正常經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量來支付現(xiàn)金股利的能力。 ① 計算公式為： 現(xiàn)金股利之和資本支出、存貨增加、 凈額