【正文】 表的結(jié)構(gòu)分析 11 （一）從現(xiàn)金流量表的編制基礎(chǔ)分析 12 四、提高現(xiàn)金流量表分析效果的對(duì)策 13 （一）結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表來(lái)分析企業(yè)的現(xiàn)金流量 長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)企業(yè)一直注重對(duì)利潤(rùn)表的分析。現(xiàn)金流量表已成為財(cái)務(wù)報(bào)告中不可或缺的一部分，應(yīng)用現(xiàn)金流量表對(duì)企業(yè)進(jìn)行分析也成為企業(yè) 輔助決策的重要手段。現(xiàn)金流量表分析的目的取決于兩個(gè)方面：一是現(xiàn)金流量表的目的；另一是會(huì)計(jì)報(bào)表使用者需要。對(duì)于任何一個(gè)企業(yè)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入主要是銷售商品和提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，這種數(shù)額越大越好，因?yàn)檫@代表企業(yè)正常獲取現(xiàn)金的能力。 2 現(xiàn)金流入最好高于流出并有一定空間，這樣才能加速企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)，增強(qiáng)抵御各種風(fēng)險(xiǎn)的能力，不至于在突發(fā)事件上導(dǎo)致資金鏈斷裂，產(chǎn)生危機(jī)。投資者和債權(quán)人在投資之前，必然會(huì)認(rèn)真考慮投資風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，只有被認(rèn)為財(cái)務(wù)狀況良好的公司，投資者才會(huì)樂(lè)于投資。同 時(shí) ， 投資收益質(zhì)量的好壞 ， 即投資收益收現(xiàn)比例的大小 ， 也直接關(guān)系到投資人和債權(quán)人的經(jīng)濟(jì)利益能否實(shí)現(xiàn)。在分析時(shí) ， 應(yīng)注意對(duì)現(xiàn)金流量表附注所披露的與現(xiàn)金流量有密切關(guān)系的投資及融資活動(dòng)的分析 ， 因?yàn)?， 這些活動(dòng)信息最有利于信息使用者評(píng)估企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流量。根據(jù)一般評(píng)價(jià)方法，獲現(xiàn)能力評(píng)價(jià)可以將現(xiàn)金流量表反映的現(xiàn)金流量與投入資源或相關(guān)業(yè)務(wù)相比較，反映資產(chǎn)獲現(xiàn)能力可將企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與資產(chǎn)平均余額相比較。從現(xiàn)金支付的用途來(lái)看，支付能力分析又可細(xì)分為： （ 1）償債能力分析 企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中 , 經(jīng)常通過(guò)舉債 來(lái)彌補(bǔ)自有資金的不足 , 籌集部分資金。 （ 3）發(fā)展能力分析 現(xiàn)金流量表償債能力分析的重點(diǎn)是分析企業(yè)現(xiàn)金能否滿足償還債務(wù)的需要，它比分析固定資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)、速動(dòng)資產(chǎn)對(duì)債務(wù)的保障程度更能直接反映企業(yè)的償 債能力。 二、現(xiàn)金流量表分析的方法 現(xiàn)金流量表分析的方法主要有 趨勢(shì)分析 法、 結(jié)構(gòu)分析 法和指標(biāo)分析法。 趨勢(shì)分析注重可比性，具體問(wèn)題具體分析。趨勢(shì)分析法主要有三種方法：定比分析法、環(huán)比分析法、平均增長(zhǎng)率法 。 在對(duì) 現(xiàn)金流量表 進(jìn)行 趨勢(shì)分析 還應(yīng) 與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表等財(cái)務(wù)報(bào)表分析相結(jié)合，可以更清晰、全面地了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況及發(fā)展趨勢(shì)，了解其與同行的差距，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，正確評(píng)價(jià)企業(yè)當(dāng)前、未來(lái)的償債能力、支付能力，以及企業(yè)當(dāng)前和前期所取得的利潤(rùn)的質(zhì)量，科學(xué)的預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)財(cái)務(wù)狀況，為報(bào)表使用者做出決策的提供正確的依據(jù)。通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)的分析，信息使用者可以進(jìn)一步了解企業(yè)現(xiàn)金流入量的具體來(lái)源和現(xiàn)金流出量的具體去向，從而更好地對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流量進(jìn)行預(yù)測(cè)。一般來(lái)講，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流占總現(xiàn)金流比重大的企業(yè)，經(jīng)營(yíng)狀況較好，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低，現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)也較為合理。 分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的 現(xiàn)金 流時(shí)，可對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的 現(xiàn)金 流細(xì)分項(xiàng)進(jìn)行結(jié)構(gòu)分析，同利潤(rùn)表中的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和其他經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)相結(jié)合，若兩者相差不大，說(shuō)明企業(yè)會(huì)計(jì) 賬 面上的收入數(shù)值非常有效、及時(shí)地轉(zhuǎn)成了實(shí)際現(xiàn)金流入，應(yīng)收賬款的管理也比較有效（可參考應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析），未來(lái)為保證其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金源源流入提供了有力保障；反之，則應(yīng)加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)收入的實(shí)現(xiàn)與變現(xiàn)，確保資金的有效運(yùn)轉(zhuǎn)，否則，即使賬面資產(chǎn)較大，也存在潛虧的可能。例如，企業(yè)投資活動(dòng)現(xiàn)金流出是用于購(gòu)建資產(chǎn)且自有資金足 以支付的，可分析應(yīng)是按計(jì)劃擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模或改進(jìn)生產(chǎn)工藝，以降低經(jīng)營(yíng)成本，預(yù)測(cè) 可以 為企業(yè)發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)。 分析融資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流可反映出企業(yè)融資來(lái)源與用途及結(jié)構(gòu)比率，一般與現(xiàn)金流量 表概況分析相結(jié)合，考慮現(xiàn)金流入、流出的總體趨勢(shì)， 根據(jù) 舉借債務(wù)的結(jié)合比率進(jìn)一步分析償債能力。盈利 能力 分析包 含以下指標(biāo)： （ 1） 盈利現(xiàn)金比率 凈利潤(rùn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈量盈利現(xiàn)金比率 ? 一般來(lái)講，該比率越大，企業(yè)盈利質(zhì)量越強(qiáng)。 （ 2） 再投資比率 資本性支出經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量再投資比率 ? 再投資比率反映企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量是否足以支付資本性支出（固定資產(chǎn)的投資）所需現(xiàn)金。 流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之比，而流動(dòng)資產(chǎn)體現(xiàn)的是能在一年內(nèi)或一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn)，包括了許多流動(dòng)性不強(qiáng)的項(xiàng)目，如呆滯的存貨，有可能收不回的應(yīng)收帳款，以及本質(zhì)上屬于費(fèi)用的待攤費(fèi)用，待處理流動(dòng)資產(chǎn)損失和預(yù)付帳款等。具體內(nèi)容為： （ 1） 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比 率 流動(dòng)負(fù)債負(fù)額 現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率 ? ① 張志英．現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)比率指標(biāo)體系的完善．現(xiàn)代商業(yè)， 2021，（ 2）： 2324． 8 若此指標(biāo)偏低，反映企業(yè)依靠現(xiàn)金償還債務(wù)的壓力較大；偏高，則說(shuō)明企業(yè) 說(shuō)明償債能力較強(qiáng) 。企業(yè)債權(quán)人可憑此指標(biāo)衡量債務(wù)償還的安全程度。 % 1%100000 000 146 1 000 000 422 27 ???現(xiàn)金到期債務(wù)比率 該企業(yè) 現(xiàn)金到期債務(wù)比 率較高，說(shuō)明 公司的即期償債能力 較強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。 一般來(lái)講，若企業(yè)本期可用于投資、分配股利（利潤(rùn)）的現(xiàn)金 0，說(shuō)明企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金收入加上投資活動(dòng)現(xiàn)金收入足以支付本期債務(wù)及日?；顒?dòng)支出，且尚有結(jié)余用于再投資或利潤(rùn)分配；反之指標(biāo) 0，說(shuō)明尚需通過(guò)融資來(lái)彌補(bǔ)支出的不足。因此，財(cái)務(wù)彈性的衡量是用現(xiàn)金流量與支付要求進(jìn)行比較， 從而反映企業(yè)對(duì)其財(cái)務(wù)支付安排的靈活程度。反之，則說(shuō)明情況相反。這個(gè)比率是用來(lái)衡量企業(yè)從生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中獲取現(xiàn)金流量的能力和衡量企業(yè)財(cái)務(wù)彈性好壞的指標(biāo)。這個(gè)比率是用來(lái)衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，是否能充分用于支付各項(xiàng)資本支出（購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)的支出）、存貨增加（期末余額大于期初余額的正差，反之以零計(jì)算）及發(fā)放現(xiàn)金股利（分配股利或利潤(rùn)所支付現(xiàn)金）的程度。 %%100000 000 205 74 000 000 301 93 ???凈現(xiàn)金流量滿足投資率 凈現(xiàn)金流量滿足投資比率大于 1，說(shuō)明企業(yè)來(lái)自經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金能夠滿足日?；拘枰?，現(xiàn)金支付有一定保障。該企業(yè)的股利支付率不高，如果遇有不景氣，可能沒(méi)有現(xiàn)金維持當(dāng)前的股利水平，或者要靠借債才能維持。 另外企業(yè)可計(jì)算出經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出和現(xiàn)金流量?jī)纛~在相 應(yīng)時(shí)期內(nèi)的標(biāo)準(zhǔn)差，作為考察其穩(wěn)定性的一個(gè)輔助性參考工具。然而，現(xiàn)金流量表并非是完美的，其也有局限性，這是我們?cè)谶M(jìn)行現(xiàn)金流量分析時(shí)必須 注意的問(wèn)題。準(zhǔn)則主要借鑒了國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（ IASC）和美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（ FASB）的有關(guān)規(guī)定，將其定義為“企業(yè)持有的期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很小的投資”。 1. 時(shí)效性 報(bào)表中所反映的數(shù)據(jù)，是企業(yè)過(guò)去會(huì)計(jì)事項(xiàng)影響 的結(jié)果，據(jù)這些歷史數(shù)據(jù)計(jì)算得到的各種分析結(jié)果對(duì)預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流動(dòng)只有參考價(jià)值，并非完全有效。對(duì)于不同企業(yè)來(lái)說(shuō)，它們之間的可比性比單一企業(yè)更難達(dá)到 由于不同企業(yè)采用不同的會(huì)計(jì)處理方法，如存貨的計(jì)價(jià)、折舊的攤提、收入的確認(rèn)、支出資本化與費(fèi)用的處理等，為比較各個(gè)企業(yè)的現(xiàn)金狀況帶來(lái)了一定的困難。由于每個(gè)階段企業(yè)資金營(yíng)運(yùn)的方式不同，企業(yè)在每個(gè)階段的現(xiàn)金流量也會(huì)呈現(xiàn)出不同的特點(diǎn)。 四、提高現(xiàn)金流量表分析效果的對(duì)策 提高現(xiàn)金流量分析效果首先要結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表來(lái)分析企業(yè)的現(xiàn)金流量，其次要結(jié)合過(guò)程和結(jié)果來(lái)分析現(xiàn)金流量的變化，同時(shí)注意縱向比較分析與橫向比較分析，最后從企業(yè)的生命周期來(lái)分析判斷現(xiàn)金流量的合理性。但是，對(duì)于任何一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，在確定當(dāng)期末與期初的現(xiàn)金凈變化量的時(shí)候，無(wú)非會(huì)遇到這樣三種情況，即現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的凈增加額或者大于零，或者小于零，或者等于零。 （三）結(jié)合縱向比較分析與橫向比較分析整體分析現(xiàn)金流量的變化 對(duì)現(xiàn)金流量的分析通常是以企業(yè)自身時(shí)空范圍來(lái)進(jìn)行的，它將企業(yè)本期現(xiàn)金流量資料與本企業(yè)歷史上不同時(shí)期流量表資料放在一起進(jìn)行比較分析，從而得出企業(yè)現(xiàn)金流量變化的規(guī)律，這種分析具有分析資料齊全、計(jì)算分析簡(jiǎn)單、分析效果良好等優(yōu)點(diǎn)。所以，在對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行分析時(shí)，如果能夠注意這兩個(gè)方面的結(jié)合，將會(huì)大大提高現(xiàn)金流量分析的質(zhì)量。到了成長(zhǎng)期，公司各種性質(zhì)的現(xiàn)金流量與萌芽期基本一致，只是現(xiàn)金流量的絕對(duì)額相對(duì)減少了。對(duì)公司前后幾個(gè)會(huì)計(jì)年度的現(xiàn)金流量進(jìn)行比較分析，可以看出現(xiàn)金流量的變動(dòng)趨勢(shì)，從而預(yù)測(cè)未來(lái)的現(xiàn)金流量。因此，現(xiàn)金流量信息在企業(yè)經(jīng)營(yíng)和管理中的地位越來(lái)越重要， 運(yùn)用 現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析 ，可以充分體現(xiàn)的企業(yè)財(cái)務(wù)信息，為報(bào)表使用者全面、清晰地了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在財(cái)務(wù)管理方面存在的問(wèn)題 ，為 進(jìn)行科學(xué)的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與決策提 供正確的依據(jù)。 五、結(jié)語(yǔ) 市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)現(xiàn)金流量在很大程度上決定著企業(yè)的生存和發(fā)展能力。這時(shí)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)都產(chǎn)生巨額 的現(xiàn)金流入，而融資活動(dòng)的凈現(xiàn)金流出也達(dá)到歷史高位。萌芽期的公司一方面需要從外部資本市場(chǎng)籌措大量資金，用于廠房的建造 設(shè)備 的購(gòu)置等前期鋪底資金；另一方面，新產(chǎn)品的售價(jià)（為了盡快打入市場(chǎng)）銷售量都可能很低。 但是，這種縱向的分析又是與橫向的比較分析緊緊聯(lián)系在一起的，它們的結(jié) 合可謂相得益彰。而要揭示現(xiàn)金狀況變化的原因，就必須對(duì)影響現(xiàn)金流量的各種因素進(jìn)行全面分析，區(qū)分出預(yù)算或計(jì)劃中安排的與因偶發(fā)性原因而引起的不同情況，并對(duì)由此產(chǎn)生的實(shí)際與 預(yù)算的差異展開(kāi)分析。在現(xiàn)代權(quán)責(zé)發(fā)生制下，無(wú)論是會(huì)計(jì)信息還是現(xiàn)金流量信息都從不同的角度反映著企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，這樣，權(quán)責(zé)發(fā)生制指標(biāo)和現(xiàn)金流量指標(biāo)具有某種程度的對(duì)應(yīng)性，只有既結(jié)合利潤(rùn)表中收入成本及利潤(rùn)項(xiàng)目的分析，又結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表應(yīng)收賬款項(xiàng)目變化情況的分析，才能進(jìn)一步分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，發(fā)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)的異常狀況，識(shí)別企業(yè)的虛假信息，同時(shí)借此判斷上市公司的資產(chǎn)流動(dòng)性、財(cái)務(wù)彈性、獲利能力、償債能力及風(fēng)險(xiǎn)。處于成長(zhǎng)期的企業(yè)，由于屬于成本的投入期，以現(xiàn)金凈流量為判斷依據(jù)，也很難得出公允的評(píng)價(jià)結(jié)果 相對(duì)來(lái)說(shuō)，處于成熟期的企業(yè)，其現(xiàn)金的流入量會(huì)比較大，現(xiàn)金流量較大，現(xiàn)金流量指標(biāo)的代表性較強(qiáng)。事實(shí)上，編制現(xiàn)金流量表所需資料的可靠性往往受到多方面的影響，使報(bào)表分析同樣顯得不夠可靠。 2. 可比性 不同企業(yè)，尤其是同一行業(yè)的不同企業(yè)之間，應(yīng)使用相似的會(huì)計(jì)程序和方法，將不同企業(yè)現(xiàn)金流量表的編制建立在相同的會(huì)計(jì)程序和方法上，以便于報(bào)表使用者比較分析同一企業(yè)在不同時(shí)期以及企業(yè)和企業(yè)之間的償債能力和現(xiàn)金流動(dòng)狀況。雖然體現(xiàn)了較大的靈活性和前瞻性，但很可能導(dǎo)致企業(yè)主觀臆斷，或是無(wú)所適從，甚至通過(guò)適當(dāng)?shù)呐袛鄟?lái)謀求對(duì)自己有利的結(jié)果，從而帶來(lái)新的報(bào)表粉飾問(wèn)題，影響會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量。 （一）從現(xiàn)金流量表的編制基礎(chǔ)分析 現(xiàn)金流量表的編制基礎(chǔ)由現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物構(gòu)成。 三、現(xiàn)金流量表進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)的局限性 現(xiàn)金流量表是反映公司現(xiàn)金流量信息的主要工具，對(duì)現(xiàn)金流量表的分析就是從現(xiàn)金流量角度對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)的。 財(cái)務(wù)彈性的高低，可通過(guò)對(duì)最近幾個(gè)時(shí)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出及現(xiàn)金流量?jī)纛~的比較，來(lái)觀察其絕對(duì)值的穩(wěn)定性。 該比率是用來(lái)衡量企業(yè)用年度正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量來(lái)支付現(xiàn)金股利的能力。 ① 計(jì)算公式為： 現(xiàn)金股利之和資本支出、存貨增加、 凈額