國(guó)際金融學(xué)(上海海事俞路)chap021-wenkub
2024-10-25 12 本頁(yè)面
【正文】 上升，但英國(guó)銀行可能進(jìn)行干預(yù)來(lái)阻止利率上升。$/163。$/163。,即期市場(chǎng),S39。,e$/163。,紐約貨幣市場(chǎng),國(guó)際金融和匯率調(diào)整,紐約市場(chǎng)的高利率增加了對(duì)歐洲美元的需求。 (i國(guó)內(nèi) – iforeign) ≈ p (0.07 0.08)/4 ≈ (1.687 – 1.691)/1.691 0.0025 ≈ 0.0025.,基本國(guó)際金融聯(lián)動(dòng)機(jī)制,如果美聯(lián)儲(chǔ)將美國(guó)利率提高50個(gè)基點(diǎn)（即0.5%），那么將會(huì)發(fā)生什么？ 歐洲美元的存款利率將會(huì)上升到6%，而歐洲 美元的貸款利率將會(huì)上升到7%。 這種日益加強(qiáng)的相互依存性也會(huì)使得金融危機(jī)快速擴(kuò)展，正如2008年的金融危機(jī)。,國(guó)際證券市場(chǎng),公司所有權(quán)（普通股）是另一種國(guó)際上 交易的資產(chǎn)。 外國(guó)債券市場(chǎng)和歐洲美元市場(chǎng)共同構(gòu)成了國(guó)際債券市場(chǎng)。 但是這樣也存在缺陷，例如2008年發(fā)生的金融危機(jī)，在全球資本高度流動(dòng)的情況下，經(jīng)濟(jì)危機(jī)會(huì)迅速擴(kuò)展到世界范圍。,歐洲美元市場(chǎng),而從需求的角度，在20世紀(jì)60年代美國(guó)實(shí)行從緊的貨幣供給，從而導(dǎo)致在美國(guó)借出美元相當(dāng)困難，而且對(duì)于外國(guó)公民來(lái)說(shuō)就更加困難，這是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)針對(duì)國(guó)際借貸有相應(yīng)的管制，對(duì)外國(guó)人借款還要征收利息平衡稅，加之歐洲美元的貸款利率要比美國(guó)本土低，結(jié)果是對(duì)歐洲美元的需求大幅增加。例如，從供給的角度，20世紀(jì)70年代的石油危機(jī)爆發(fā)，產(chǎn)生了大量的海外石油美元。 歐洲美元市場(chǎng)從20世紀(jì)50年代開(kāi)始顯示出其重要性。 第一種被稱為“傳統(tǒng)的外國(guó)銀行貸款”。 了解國(guó)際貨幣及貨幣衍生品的種類及作用。國(guó)際金融 市場(chǎng)與工具,Copyright 169。,國(guó)際銀行信貸,銀行的收支平衡表普遍包括來(lái)自國(guó)外的貸款和存款，銀行的信貸業(yè)務(wù)不僅僅包括國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)。 第二種和第三種是歐洲貨幣市場(chǎng)中有代表性的行為。當(dāng)時(shí)，出于冷戰(zhàn)的考慮，蘇聯(lián)將其美元存款從美國(guó)轉(zhuǎn)移到倫敦銀行。并且，美國(guó)在20世紀(jì)60年代以來(lái)出現(xiàn)持續(xù)的國(guó)際收支赤字，這些原因都產(chǎn)生了大量的海外美元。最后，在從緊的貨幣政策時(shí)期，由于歐洲美元的貸款利率實(shí)際低于美國(guó)本土，美國(guó)銀行也試圖從海外分支機(jī)構(gòu)獲得美元資金，因此美國(guó)銀行自身對(duì)歐洲美元需求的增長(zhǎng)也有貢獻(xiàn)。,國(guó)際債券市場(chǎng) （債務(wù)類有價(jià)證券）,政府和企業(yè)可以通過(guò)發(fā)行債券來(lái)籌集資金。 這些市場(chǎng)的資金總量在2008年達(dá)到了239000億美元。 國(guó)際證券交易的詳細(xì)金額是很難獲取的，但是大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為它是在不斷增長(zhǎng)的。,基本國(guó)際金融聯(lián)動(dòng)機(jī)制回顧,正如我們?cè)谇懊鎸W(xué)習(xí)過(guò)的，當(dāng)利率平價(jià)條件實(shí)現(xiàn)時(shí)(ihome – iforeign) ≈ p = xa – RP，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)投資和國(guó)外投資是一樣的。 同樣，英鎊的遠(yuǎn)期匯率上升（遠(yuǎn)期美元貶值），英鎊的即期匯率下降（美元即期升值）。 這將導(dǎo)致歐洲美元利率的上升。,163。163。,國(guó)際金融和匯率調(diào)整,e$/163。,D39。,國(guó)際金融和匯率調(diào)整,歐洲美元利率風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖,金
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