【正文】 匯率的基本分類?按銀行買賣外匯的角度分： ?買入?yún)R率 ?賣出匯率 ?中間匯率 ?現(xiàn)鈔匯率 ！注意： 1美元 = 直接法下 : 買入價 賣出價 (歐洲市場 ) 間接法下 : 賣出價 買入價 (美國市場 )Date 67第 1節(jié) 外匯與匯率的基本概念 ?按匯率的制定方式分： ?基本匯率 ?套算匯率注：關(guān)鍵貨幣，應(yīng)具備以下特點： ① 在本國國際收支少使用最多； ② 在外匯儲備中所占比重最大； ③ 可以自由兌換且為國際上普遍接受?！? 陳學(xué)彬： 《 近期人民幣實際匯率變動態(tài)勢分析 兼論分析實際匯率應(yīng)注意的幾個問題 》 ， 《 經(jīng)濟研究 》 ，1999年第 1期；● 俞喬： 《 亞洲金融危機與我國的匯率政策 》 ， 《 經(jīng)濟研究 》 ， 1997年第 10期。簡述國際儲備的結(jié)構(gòu)管理原則。（ 3）具有嚴格限定用途，即只能在 IMF及各國政府之間發(fā)揮作用，任何 私人企業(yè)不得持有和運用，不能直接用于貿(mào)易或非貿(mào)易的支付。Date 50第第 1節(jié)節(jié) 國際儲備概念及構(gòu)成國際儲備概念及構(gòu)成 附 2：特別提款權(quán)（ Special Drawing Rights, SDRs,）—— 特別提款權(quán)是 IMF為了解決成員國國際清償力不足問題而于1969年 9月在 IMF第 24屆年會上創(chuàng)設(shè)的一種新的國際儲備資產(chǎn)，其實質(zhì)是用以補充原有儲備資產(chǎn)的一種流通手段。?主要內(nèi)容 ?國際儲備的概念及構(gòu)成 ?國際儲備的規(guī)模管理 ?國際儲備的結(jié)構(gòu)管理 ?中國國際儲備問題分析Date 45本章閱讀資料?奚君羊： 《 國際儲備研究 》 ，上海財經(jīng)大學(xué)出版社，1998年版。簡述國際收支失衡的含義與原因。金融管制Date 35第 4節(jié) 國際收支失衡的調(diào)節(jié) ?財政貨幣政策?作用機制 : 改變社會總需求調(diào)節(jié)進出口 .具體說： 逆差時，采取緊縮性的財政貨幣政策 順差時，采取擴張性的財政貨幣政策?作用渠道 : ▲乘數(shù)效應(yīng) (收入效應(yīng) )▲相對價格效應(yīng)▲利率效應(yīng)?局限性 : 以犧牲國內(nèi)經(jīng)濟為代價 。差黃金外流 物價下降 出口增加進口減少國際收支順 ? 假定 T為稅收，私人部門儲蓄為 S=Y－ T－ C, 上式可整理為： CA =(S－ I)+(T－ G)這就是開放經(jīng)濟條件下進行宏觀經(jīng)濟分析的最基本公式。在美國國際收支平衡表中記作： 貸（ +） 借（－） 證券投資 3000萬美元 私人短期資本 3000萬美元附：國際收支平衡表的編制舉例Date 21[例 8]國外企業(yè)以價值 1000萬美元的設(shè)備投入本國，創(chuàng)辦合資企業(yè)，在本國國際收支平衡表中記作： 貸（ +） 借（－） 進口 1000萬美元 直接投資 1000萬美元 [例 9]本國企業(yè)將其在國外獲得的投資利潤 200萬美元進行再投資，以擴大對外直接投資規(guī)模，記作：附：國際收支平衡表的編制舉例Date 19[例 6] 一個美國居民購買了一家德國公司發(fā)行得股票，用他在紐約某銀行的賬戶支付 2萬美元。因為動用在國外銀行存款就是對外資產(chǎn)減少，因此記作： 貸（ +） 借（－） 進口 50萬美元 私人短期資本 50萬美元 對外負債的減少 。即：出口 (貨物和勞務(wù) )。?國際收支平衡表的編制原則 ? 跨國公司的母公司和子公司分別是所在國居民。?金融資產(chǎn)與商品勞務(wù)的交易通過本章的學(xué)習(xí)，要求學(xué)生對國際收支的基本概念、主要內(nèi)容、國際收支失衡的界定、原因、效應(yīng)等有一個全面的了解和掌握，從而為分析和理解一個國家的宏觀金融政策奠定基礎(chǔ)。 導(dǎo)導(dǎo) 論論? 國際金融學(xué)的研究對象? 國際金融學(xué)說的發(fā)展? 國際金融發(fā)展的新動向Date 1?國際金融學(xué)的研究對象 國際金融學(xué)是研究開放經(jīng)濟條件下，國際間貨幣交易、資本運動、資金融通規(guī)律、制度安排及其組織管理的學(xué)科，是金融學(xué)科中的一門理論與應(yīng)用有機融合的課程。Date 8?主要內(nèi)容 ?國際收支與國際收支平衡表 ?國際收支平衡表分析 ?國際收支失衡 ?國際收支失衡的調(diào)節(jié)第第 1章章 國際收支及其調(diào)節(jié)國際收支及其調(diào)節(jié) Date 9本章閱讀資料 ● Dominick Salvatore: International Economics, 第 515—534 頁，清華大學(xué)出版社， 1996年。?金融資產(chǎn)之間的交易 ? 國際性機構(gòu)如聯(lián)合國、國際貨幣基金組織等是任何國家的非 居民。?復(fù)式薄記原理（借貸記賬法） ? 貿(mào)易賬戶：離岸價格計算 ? 記帳時間：交易標的物的所有權(quán)變更為準 第 1節(jié) 國際收支及國際收支平衡表Date 14附：借貸記賬法附：借貸記賬法 ?貸方 (Credit/Plus Items) 對外實際資產(chǎn)的減少 。 資本流入 ,包括： 對外金融資產(chǎn)的減少， 本國對外負債的增加。即：進口 (貨物和勞務(wù) )。[例 2]本國向外國出口 60萬美元的貨物，貨款三月后才能到，但三月后收回債權(quán)時正好是下一個編表年度。這時美國居民持有了德國公司的股權(quán)，美國對外債權(quán)增加；同時德國公司擁有了在美國銀行的美元存款，美國的對外短期債務(wù)增加。 貸（ +） 借（－） 投資收益 200萬美元 直接投資 200萬美元附：國際收支平衡表的編制舉例Date 22[例 10]美國進口商用其在紐約某銀行的賬戶支付 10萬美元給英出口商。 Date 28第 3節(jié) 國際收支失衡 國際收支失衡的界定?兩種不同性質(zhì)的交易 ? 自主性交易 ? 調(diào)節(jié)性交易（彌補性交易）?國際收支失衡的含義： 自主性交易的不平衡 注意：國際收支平衡表平衡 ≠ 國際收支平衡Date 29第 3節(jié) 國際收支失衡 國際收支失衡的原因? 偶然性因素? 貨幣性因素? 周期性因素? 結(jié)構(gòu)性因素? 不穩(wěn)定的投機資本流動Date 30第 3節(jié) 國際收支失衡 國際收支失衡的經(jīng)濟效應(yīng)?巨額逆差的經(jīng)濟效應(yīng) ? 貨幣有貶值趨向 ? 經(jīng)濟增長受到約束?巨額順差的經(jīng)濟效應(yīng) ? 貨幣有升值趨向 ? 產(chǎn)生通貨膨脹壓力 Date 31第 4節(jié) 國際收支失衡的調(diào)節(jié) 國際收支失衡的自動調(diào)節(jié) ?金本位制下的自動調(diào)節(jié)（見下圖）國際收支逆 適用于周期性失衡 .Date 36第 4節(jié) 國際收支失衡的調(diào)節(jié) ?匯率政策?作用機制 : 改變匯率 ,改變相對價格 ,影響進出口 ?局限性 : 政策效果受多種因素制約 .包括 :▲ 進出口商品彈性大小▲ 國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的合理性及資源轉(zhuǎn)移機制健全程度▲ J曲線效應(yīng)▲ 貿(mào)易對手的報復(fù)行為Date 37第 4節(jié) 國際收支失衡的調(diào)節(jié)時間0 T1 T2 T3ABC時間0 T1 T2 T3ABCJ曲線效應(yīng)Date 38第 4節(jié) 國際收支失衡的調(diào)節(jié) ?管制政策?直接管制政策的成本收益分析試對國際收支各種調(diào)節(jié)政策的機制及優(yōu)缺點作一比較。?[美 ]羅伯特 它根據(jù)參加國在 IMF中的份額按比例進行分配，成員國可運用分配的特別提款權(quán)換成外匯用于彌補國際收支逆差，也可以直接用其償還 IMF的貸款。Date 52第第 1節(jié)節(jié) 國際儲備概念及構(gòu)成國際儲備概念及構(gòu)成 國際儲備的結(jié)構(gòu)演變?國際儲備制度的演變：?第一次世界大戰(zhàn)之前的儲備體系：黃金、英鎊儲備體系?二戰(zhàn)到 20世紀 70年代的儲備體系：黃金、英鎊、美元儲 備體系? 20世紀 70年代以后的儲備體系：多元儲備體系?國際儲備結(jié)構(gòu)的演變：?黃金比重下降?外匯中：美元比重下降Date 53 第第 2節(jié)節(jié) 國際儲備規(guī)模國際儲備規(guī)模管理管理 國際儲備規(guī)模管理的含義 國際儲備規(guī)模量的確定 —— 從一國對國際儲備資產(chǎn)需求的角度，確定最適度的國際儲備量。?確定規(guī)模應(yīng)該考慮的因素： ?持有國際儲備的成本 ?進入國際市場籌措應(yīng)急資金的能力Date 54 第第 2節(jié)節(jié) 國際儲備規(guī)模國際儲備規(guī)模管理管理 ?國際收支發(fā)生沖擊的規(guī)模與類型?國際收支調(diào)節(jié)政策的效率（影響效率的因素） ? 邊際進口傾向的大小 ? 進出口商品供求彈性 ? 匯率制度與外匯管制程度 ? 金融市場的發(fā)育程度 ? 各國政策的國際協(xié)調(diào)?進出口的規(guī)模?本國資本項目的開放程度及國際游資沖擊的規(guī)模正因為如此，一般認為，適度的國際儲備量應(yīng)該是一個區(qū)間，而不是一個確定的值。試分析近 5年來中國外匯儲備增長的特征及高增長的原 因。Date 63第 1節(jié) 外匯與匯率的基本概念 外匯的概念 ?外匯的動態(tài)概念 一國貨幣通過 “ 匯 ” 和 “ 兌 ” 兩項活動，轉(zhuǎn)換成另一國貨幣，借以清償國際間債權(quán)債務(wù)的銀行業(yè)務(wù)活動。 （具體套算方法如下）Date 68第 1節(jié) 外匯與匯率的基本概念 ① 兩種貨幣對第三種貨幣均為直接標價法（兩種貨幣對第三者貨幣均為間接標價法同理）例如：已知： USD 1 = USD 1 = 求： CAD 1 = CHF ?方法： 兩種匯率的標價法相同、即其標價的被報價貨幣相 同時，要將豎號左右的相應(yīng)數(shù)字交叉相除。當 (20D) (2M) (6M) (1Y) ????結(jié)合中國的宏觀經(jīng)濟運行，分析人民幣的匯率變動趨。 ?在資本流動之后 A國的總產(chǎn)出為 O1MPS，比流動之前少了 SPTQ部分； B國的總產(chǎn)出為 O2MPS，比流動之前增加了 QUPS部分。 ?對于投資接受國國民收入分配的影響 有利于勞動力要素所有者；不利于資本要素所有者。簡述外債監(jiān)控的各種指標，并說明其經(jīng)濟含義。 6 ●《 全球貨幣制度的歷史變遷與亞洲區(qū)域貨幣整合前景 》 。 3 ●《 東亞區(qū)域貨幣體系的構(gòu)建 :必要性、可行性與路徑選擇 》 。 山東財政學(xué)院學(xué)報， 2022。 干預(yù)貨幣：政府在干預(yù)外匯市場時所使用的貨幣?！裨搰哂袕姶蟮慕?jīng)濟金融實力， 并且價值穩(wěn)定?！?國際貨幣發(fā)行國的廠商可以避免匯率風(fēng)險并降低融資成本?！?國際貨幣發(fā)行國的貨幣政策操作難度增大。?各種自由的保持 布雷頓森林貨幣制度?布雷頓森林貨幣制度的內(nèi)容與特征 ?布雷頓森林貨幣制度的崩潰Date 113 第 2節(jié) 國際貨幣制度的歷史發(fā)展?布雷頓森林貨幣制度的評價?歷史作用?存在的問題?加劇了西方發(fā)達國家之間的摩擦與矛盾?具有 “ 先天性 ” 的內(nèi)在不穩(wěn)定性（特里芬難題）?國際收支調(diào)節(jié)效率不高?國際儲備貨幣的供應(yīng)缺乏有效的調(diào)節(jié)機制Date 114 第 2節(jié) 國際貨幣制度的歷史發(fā)展 牙買加貨幣制度?運行中的弊端Date 115 第 3節(jié) 國際貨幣制度的改革 國際貨幣制度改革的基本原則? 利益分配的均等性? 制度內(nèi)部的相容性? 調(diào)節(jié)責(zé)任的對等性 國際貨幣制度改革的主要理論主張?建立國際信用儲備制度方案?建立匯率目標區(qū)方案?協(xié)調(diào)各國經(jīng)濟政策方案?強化基金組織作用方案Date 116 本章復(fù)習(xí)思考題簡述國際貨幣制度的概念及構(gòu)成。概述國際貨幣制度改革的主要理論主張。羅賓遜在馬歇 爾的局部均衡分析的基礎(chǔ)上提出來的 .?研究的核心問題 :貨幣貶值對貿(mào)易收支和貿(mào)易條件的影響 .?基本假設(shè) : ▲經(jīng)濟體的收入及其他條件保持不變▲進出口商品的供給彈性無窮大▲不考慮資本移動 ,以貿(mào)易收支代替國際收支Date 121第第 1節(jié)節(jié) 國際收支彈性論國際收支彈性論 ?基本觀點 :▲本幣貶值調(diào)節(jié)進出口的機制 : 貿(mào)易逆差 本幣貶值 出口價格下降 出口量上升 國際收支改善 ▲貨幣貶值改善