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國際金融學(xué)(4)-wenkub

2023-03-03 10:24:40 本頁面
 

【正文】 兌換程度,把各國貨幣大體分類為: 可兌換貨幣 ( convertible currency)、 有限制的可兌換貨幣 ( restricted convertible currency)、 不可兌換貨幣 ( nonconvertible currency)。        指以外國貨幣為載體的一般等價物,或以外國貨幣表示的、用于清償國際間債權(quán)債務(wù)的支付手段,其主體是在國外銀行的外幣存款,以及包括銀行匯票、支票等在內(nèi)的外幣票據(jù)?! ?(二 )靜態(tài)定義  指國際間為清償債權(quán)債務(wù)進(jìn)行的匯兌活動所憑借的手段或工具,即用于國際匯兌活動的支付手段和支付工具。 外匯、匯率等基本概念216。 外匯的概念、匯率的標(biāo)價法、買入?yún)R率與賣出匯率、即期匯率與遠(yuǎn)期匯率、基本匯率與套算匯率;216。 第一節(jié)主要講授外匯、匯率等相關(guān)的基本概念和原理;216。 第二節(jié)主要了解外匯市場的概念、種類、功能及其結(jié)構(gòu)等基本知識;216。 外匯市場的概念、功能、構(gòu)成及外匯市場均衡;216。 外匯市場功能及外匯市場均衡216。    國際金融學(xué)主要研究靜態(tài)含義的外匯,其又有廣義與狹義之分。    (三 )外匯應(yīng)具備的條件      在國際經(jīng)濟(jì)往來中被各國普遍接受和使用。嚴(yán)格意義上的外匯應(yīng)是可兌換貨幣?! ?記帳外匯 :必須經(jīng)過貨幣發(fā)行國的同意,才能兌換成其他國家貨幣的支付手段。廣義上講,匯率是兩國貨幣的相對價格,即以一種貨幣表示的另一種貨幣的價格?!?由于兩種貨幣的相對價格可用這兩種貨幣互為表示,即以本國貨幣表示外國貨幣的價格,或以外國貨幣表示本國貨幣的價格,因此匯率有兩種不同的標(biāo)價方法。  目前,世界上除了美國和英國外,一般采用直接標(biāo)價法?!  ∧壳埃澜缟现挥忻绹陀捎瞄g接標(biāo)價法?! ?套算匯率 ( cross exchange rate)是指在基礎(chǔ)匯率的基礎(chǔ)上套算出的本幣與非關(guān)鍵貨幣之間的匯率?!?  買入?yún)R率(也稱買入價)是銀行從同業(yè)或客戶手中買入外匯所支付的匯率,而賣出匯率(也稱賣出價)是銀行向同業(yè)或客戶出售外匯時所索取的匯率。外匯銀行所報出的兩個匯價中,前一個數(shù)值較小,后一個數(shù)值較大。兩者的差額 交易的收益?! ?票匯匯率 ( demand draft exchange rate, D/ D rate)也稱票匯價,是買賣外匯時以票匯方式支付外匯所使用的匯率。  在直接標(biāo)價法下,遠(yuǎn)期匯率等于即期匯率+升水或者即期匯率-貼水?!   ≡趥惗赝鈪R市場上,美元的即期匯率為£ 1=$, 3個月美元升水 450點, 6個月美元貼水 200點,則 3個月期美元匯率£ 1= $( - )= $, 6個月期美元匯率£ 1= $( + )= $。          () () ?。┟x有效匯率和實際有效匯率     名義有效匯率 ( effective nominal exchange rate)指一國貨幣與其各個貿(mào)易伙伴國貨幣的雙邊名義匯率( bilateral nominal exchange rate)的加權(quán)平均數(shù),最常見的權(quán)數(shù)選擇是貿(mào)易比重,即各貿(mào)易伙伴國在本國進(jìn)出口貿(mào)易中所占的份額。              ( ) 在外匯市場上,各種外國貨幣匯率的變動趨勢往往是不一致的,當(dāng)一國貨幣對某種外匯的匯率上升時,它對另一種外幣的匯率卻可能下降,或雖然同為上升或下降但幅度卻有所不同。     國內(nèi)外匯市場 :本幣與外幣之間的相互買賣;    國際外匯市場 :不同幣種的外匯之間的相互交易 。任何外匯供求的失衡會引起價格(即匯率)的相應(yīng)變動,而價格的變動又反過來影響外匯供求的變動,進(jìn)而使外匯供求的失衡得以調(diào)節(jié)。同樣,外匯市場也為那些希望從匯率波動中獲取收益的投機(jī)活動提供了可能?!  ?   外匯經(jīng)紀(jì)人主要為從事外匯買賣的金融機(jī)構(gòu)牽線搭橋,充當(dāng)外匯交易的中間人。外匯市場上,當(dāng)利率平價條件得到滿足時,外匯存款持有者無論持有何種外匯,不會因幣種不同而存在收益差別。則美元對歐元的年預(yù)期貶值率為( ) /≈ 2%。圖 23 外匯市場均衡 在此種情況下,美元存款的持有者愿意賣出美元存款,買入歐元存款,使美元存款的供給和歐元存款的需求同時增加,美元 /歐元匯率趨于上升,即美元相對歐元貶值,則美元 /歐元匯率由  趨向  。這 2個營業(yè)日的寬限期是從歐洲過去的外匯交易實踐中沿襲下來的,而目前外匯市場的現(xiàn)匯交易雖然多采用電話、電報、電傳等現(xiàn)代通訊手段完成,雖然交易時間大為縮短,但由于習(xí)慣原因仍沿用交易后 2個營業(yè)日內(nèi)交割的做法。舉例:  ?。?1)兩角套匯 設(shè)在 A外匯市場上英鎊對美元的匯率為£ 1= $2,但在 B外匯市場上英鎊對美元的匯率為£ 1= $,人們則可以在 B市場上以£ 1= $ 1英鎊,然后在 A市場上以£ 1= $2的價格將 1英鎊賣出,可換回 2美元,這樣凈賺?!  《?、遠(yuǎn)期外匯交易    遠(yuǎn)期外匯交易 ( forward exchange transaction) 是在外匯買賣成交后的未來某一特定日期進(jìn)行實際交割的外匯交易,它包括所有交割期限超過即期外匯交易的正常交割期限( 2個營業(yè)日)的外匯交易。  ?。ǘ┩稒C(jī)  外匯投機(jī)是利用匯率波動而獲利的行為。如果 3個月后美元果然升值,價格為 $,則遠(yuǎn)期外匯合約使海爾公司避免了( - ) 2023 = 165萬元人民幣的損失。于是,決定買入 1000萬 3個月遠(yuǎn)期港元,交割日為 9月 17日。由于套利活動的存在,各國間微小的利率差異都會引起資金在國際間的快速流動,各國利率因而也會趨于一致。則 1年后套利者的英鎊盈利為 ( 200 (1+ 10%) /- 100 ( 1+ 8%) ≈ ),即在消除了匯率風(fēng)險后,套利者可獲利潤 ,較未抵補(bǔ)所得 2萬英鎊減少了 ,這 的匯率損失。舉例: ( 1)一家美國貿(mào)易公司在 1月份預(yù)計 4月 1日將收到一筆英鎊貨款,為防范匯率風(fēng)險,公司按遠(yuǎn)期匯率水平同銀行做了一筆 3個月遠(yuǎn)期外匯買賣,買入美元賣出英鎊,起息日為 4月 1日。該公司需將貨款兌換為日元用于國內(nèi)支出。 五、外匯期貨交易   外匯期貨交易 是交易雙方在交易所內(nèi)通過公開叫價的拍賣方式,買賣在未來某一日期按既定的匯率交割一定數(shù)量外匯的期貨合約的外匯交易?! ? 然而,由于外匯期貨的期限、金額等條件都是標(biāo)準(zhǔn)化的,因而很難完全符合每項具體的國際經(jīng)濟(jì)交易對遠(yuǎn)期交易的實際需要。外匯看漲期權(quán)的買方在期權(quán)的有效期內(nèi)(或期權(quán)到期時)有權(quán)從該期權(quán)的賣方按協(xié)議規(guī)定的價格購買某種外
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